導語：唯品會又盈利了，不僅僅是連續第23個季度實現盈利，更是創造了凈利潤漲幅76.4%的近年新高。2季度就像唯品會過去10年的縮影，在推出新產品進行改變的同時，他們也在堅持著自己的初心。

文| 趙騏、李成東

來源| 東哥解讀電商（ID：dgjdds）

美國東部時間8月13日，唯品會在周一收盤后公布了2018年第2季度的財報。營收207億元（約31億美元），同比增長18.4%。歸屬股東凈利潤6.816億元（約1.03億美元），較去年同期大漲76.4%。

二季度，唯品會訂單量1.113億件，去年同期為8480萬件，同比增長31%。

►正品好貨滿足個性化需求 推動用戶質量持續走高

二季度，唯品會用戶復購率為85%，去年同期為79%；復購客戶訂單占比96%，同樣高于去年同期的93%。截止2018年6月30日，超級VIP會員已經達到190萬。

用戶質量的持續提升來自于唯品會10年來對正品、好貨的堅持。而如果沒有強大的供應鏈能力，唯品會不可能做到連續10年不間斷地提供品質卓越、價格優厚的商品。本季度，唯品會繼續在采購、運營、物流環節發力，提升供應鏈能力。

采購方面，唯品會經過數年積累，已經和眾多國內外品牌商展開合作，通過買斷等方式，獲取獨家低價正品貨源。除此以外，遍布全球的買手團隊為唯品會提供了差異化優勢。據了解，唯品會目前在10個國家和地區組建買手團隊，海外團隊中95%以上為外籍人士。這些海外買手的目的是挖掘國外小眾精品，以此滿足國內消費者個性化的需求。

雖然有專業的買手和第一手的采購源，但唯品會絲毫沒有降低在質量監控上的門檻。即便是一手貨源同樣會在入倉和出倉時接受全面質檢。

唯品會在物流領域同樣布局深厚，他們是國內最早開展海外業務的電商平臺。財報披露，唯品會目前擁有11個海外辦公室，19個大國際貨品倉（含海外倉和保稅倉），覆蓋法國、澳洲、韓國、美國等國家和地區，海外倉面積達5.9萬平米。

優秀的供應鏈可以黏住用戶（留存），但要想吸引新客戶（拉新），還需要一些促銷手段。6月，唯品會探索了全新的營銷方式。“唯品快搶”全新改版，每天限時限量地向消費者提供數十個品牌商的優秀商品。此外，基于微信生態的輕電商——云品倉也在6月28日上線，商戶可以利用碎片化時間，把自己喜歡的商品推薦給其他人。唯品會借此進入當下火熱的社交電商領域。據了解，在上線當天，云品倉的店主數量即從400+上升至20000+。

電商經歷的20年的發展，其占整體零售的比重依舊只有15%左右。實體店不會被電商取代，這已成為行業共識，但這并不代表線上未來的發展將停滯。從趨勢來看，作為線下門店的補充將是電商未來發展的重要方向。

美國學者研究發現，當某社區新開一家書店后，該社區居民網購圖書的數量將減少，但減少的主要是一些主流、銷量靠前的書籍，比如《哈利波特》，小眾書籍則完全不受影響。不僅僅是圖書，其他品類也呈現類似的現象。

門店由于受到場地限制，只能提供最基礎、最主流的商品和服務，相比之下，互聯網可以通過向消費者提供個性化的長尾商品，補充線下零售的不足。此外，由于偏好小眾商品的消費者需求無法在線下門店得到滿足，因此他們對價格敏感度更低，愿意接受更高的商品溢價。

唯品會早已深諳此道，他們通過挖掘海外小眾精品，在小眾市場這一細分領域精耕細作，持續滿足消費者個性化、多元化的需求，這正是他們客單價、人均訂單量等重要指標持續上升的重要原因。

►唯品倉橫空出世 賦能B端商戶

電商在最初的時候只是把線下的交易轉移到線上完成，而隨著大數據、云計算等技術的發展，電商平臺開始探索賦能實體商家的全新路徑。亞馬遜來自服務收入的比重已經接近40%，京東也在向零售基礎設施服務商轉型。

作為中國最大的特賣電商，唯品會自然不會在這方面落后。8月10日，專業代購、批發平臺唯品倉正式上線。唯品倉一端連接品牌商，另一端連接分銷渠道，包括代購、中小批發商等。通過微信、微博、QQ等社交平臺，實現快速組貨、限時搶拍、一鍵播貨、轉發分銷等形式快速拿貨分銷，打造一個高效率、低門檻、無中間商的線上平臺。在更高效地幫助品牌商清理庫存外，還為下游分銷及終端用戶提供了正品、低價的優質商品，可謂一舉三得。

東哥資本認為，以往唯品會通過自己的平臺幫助品牌商去尾貨，現在他們正計劃進一步幫助品牌商拓展分銷渠道。未來唯品會有望從一個單純的特賣平臺上升為庫存解決方案供應商。目前來看，唯品倉的優勢有三個。

首先，唯品會多年來深耕特賣領域，積累了大量品牌商的資源。他們與超過6000家國內外知名品牌達成長期深入合作，保證了貨源的品質和持續供應的能力。

其次，唯品會在物流和金融領域的布局為其轉型奠定了堅實的基礎。賦能B端并非每個線上平臺都有能力做到，因為對于品牌商而言，倉儲、配送、供應鏈金融等都是最基本的需求。唯品會是國內少數同時具備物流體系和金融商品的電商平臺，這令他們的轉型成為可能。

最后，唯品會和騰訊的深度合作關系為唯品倉探索社交電商保駕護航。從唯品倉的介紹中，我們不難看出其具備了極強的社交屬性。這并不令人意外，畢竟社交電商是當前最火熱的細分領域之一。拼多多近來因為假貨、山寨問題飽受爭議，微信生態下急需一個品質更高，可以提供正品、好貨、低價的電商平臺以挽回形象。考慮到騰訊當前持有唯品會7%的股權，未來唯品倉的發展空間自然令人遐想。

►凈利大漲源自費用控制得當

本季度，唯品會實現凈利潤6.8億元，同比大漲76.4%。凈利率3.3%，較去年同期上升了1.1個百分點。這一切源自公司對費用的合理管控。18Q2，唯品會綜合費率18.9%，同比下降0.6個百分點。

具體來看，履約費用19億元，同比增加15.4%。費率從17Q2的9.4%下滑至現在的9.1%。6月27日，唯品會東北物流中心正式開倉。截止到今年上半年，唯品會已在華南、華北、西南、華中、華東、東北地區設立六大物流倉儲中心，總面積超過290萬平方米；并設立了9個海外倉，合計倉儲面積59000平方米，居各大跨境電商平臺首位。品駿快遞全國直營標準化站點3900個，快遞員工總人數超過31000人。

本季度，唯品會市場營銷費用9億元，同比增長19.6%。營收占比4.3%，與去年同期持平。唯品會當前引流渠道和方式多元化，除了前面提到的“唯品快搶”和云品倉以外，還包括小程序、京東旗艦店等。二季度，唯品會小程序的新客數量環比增長超500%。截止8月14日財報發布，唯品會京東旗艦店粉絲數已近150萬人。

技術與內容費用5.1億元，同比上漲14%，費率2.5%，去年同期為2.6%。同時，得益于運營效率的優化，管理費用6.2億元，漲幅僅僅6.3%，費率3.0%，較17Q2下降0.3個百分比。

►唯品會十年 堅持初心

作為與人類社會發展密不可分的行業，零售業一直在變化，從線下到線上，又從線上回歸線下。計算機、智能手機、大數據等新的技術不斷地對零售業進行著變革。不過，無論前端業態如何變化，后端對供應鏈能力的要求是始終不變的。消費者始終追求的是更優秀的商品、更低廉的價格和更快速的配送。

如同唯品會的10年，他們積極擁抱社交電商、微信生態等新事物、新概念，但在改變中也一直維持著自己的初心。那就是對供應鏈每一個環節的嚴苛標準，對正品、低價、好貨的堅守和對滿足用戶需求的執著。