文| 海豚智庫

來源丨關注公眾號：Dolphin海豚智庫，后臺回復“物流”，獲取【物流行業2019年最新研究報告】還能與9000+行業人士交流。

今日，海豚智庫獲取獨家消息，唯品會正在與順豐洽談全資控股旗下的品駿快遞收購事宜。

海豚智庫獨家向品駿快遞內部人士求證，得到了證實順豐確定收購品駿，目前公司上層處于保密階段，準備在雙十一后正式公布這一消息。

據內部人士透露，順豐收購品駿后不會用品駿，而是準備遣散。品駿已在做準備工作，跨省快遞件基本停止收貨。

另外，面對這突如其來的收購，品駿高層表示會調回唯品會倉庫或另謀發展。部分中低層人員仍不知情，有的收到消息后不知所措。

事實上，據唯品會公布Q2財報，品駿快遞連續22個季度盈利，在今年又全面升級個人寄件服務，在重點城市實現同城當日達并實現快遞員一小時上門。我們甚至看到品駿在10月中旬發出的招聘廣告。

這一切似乎來得非常突然，為什么唯品會要賣品駿，而順豐愿意收購？這看似意料之外的事，但實際上卻是情理之中，這筆買賣無論對唯品會還是順豐，都是非常有利的。

► 唯品會為什么要賣品駿？

資料顯示，唯品會全資控股旗下的品駿物流，成立于2013年12月9日，是一家集快遞、干線運輸、航空貨運、倉配一體化、COD（貨到付款）等業務為一體的大型綜合物流服務商，注冊資本10億元。

一直以來，唯品會都以“收購+自建”的方式實現物流擴張，直到2017年5月，唯品會宣布重組物流業務，品駿物流獲得快遞經營許可，進軍快遞業。通過這一舉措，唯品會對此的期望是能將電商、金融、物流“三駕馬車”合力打造唯品會的基礎能力，打造好電商平臺與消費者直接接觸的“最后一公里”。這在當時被不少業內人士稱“有點京東的味道”。

品駿快遞采用全直營，不加盟管理模式。截至2018年12月，品駿全國設有31個省公司，直營站點超4500個，快遞員超30000人，配送范圍達到縣、鄉、鎮、村一級，日配送能力可達500萬單，為客戶提供極速達、當日達、次日達等多項時效產品。

唯品會對品駿快遞可謂傾以巨力，在過去兩年中均有大筆資本開出用于品駿的擴張。目前，品駿已在華南、華北、西南、華中、華東、東北地區設立六大物流倉儲中心，總面積超過290萬平方米；此外，在海外布局方面，目前唯品會在東京、首爾等地共有9個海外倉，合計倉儲面積59000平方米。

那為何作為唯品會傾力投入建設的快遞，說散就散？

事實上，這跟唯品會的戰略定位息息相關。唯品會重返品牌特賣，聚焦核心特賣業務，品駿快遞非常燒錢，**非核心資產，就是必然的選擇。

要當小京東還是做中國的TJ Maxx，2017年遭遇谷底的唯品會必須作出一個抉擇。

顯然，美國的TJ Maxx創建于1976年，專門做線下連鎖特賣的生意，現在它已是全美最大的服裝和日用品折扣商場，全美超過一千家分店，是美國在去庫存領域里跑出的三家上市公司之一，市值最高峰時約700億美金。而中國人口是美國的4倍，唯品會如果做中國的TJ Maxx想象空間會更加巨大。

于是，唯品會自2018年年中開始順應大勢，回歸品牌特賣戰略，在貨品、價格、渠道、運營等不同層面，牢筑縱向邊界，使其所代表的折扣零售商回歸實用主義的商業本質，也助力其在2019年的兩個財季均收獲了持續向好的財務數據。

今年唯品會第二季度財報顯示，其GMV達351億，同比增長11.1%；凈營收增至227億人民幣（約合33億美元），同比增長9.7%，超出此前華爾街13位分析師平均預計的30.6億美元；非通用會計準則下，歸屬股東凈利潤為11億元人民幣（約合1.548億美元），同比增長84.2%。

唯品會的財報公布后，股價在盤后漲幅高達15.02%，這主要得益于財報中凈利潤增速高達84.2%，這背后也意味著唯品會回歸品牌特賣戰略，重新恢復增長。

嘗到甜頭的唯品會更加堅定回歸品牌特賣的戰略方向，要堅定走線上線下一體化的品牌特賣的路線，就要加大加快對線下門店的投資和布局。

如何加大加快對線下門店的投資和布局？答案顯而易見，就是**非核心資產，集中力量搞特賣業務。

唯品會Q2總運營支出為人民幣42億元，主要是由于履約費用由去年同期的19億元增加到了22億元。履約費用費率由去年同期的9.1%上升至9.7%，唯品會表示，這是由于肇慶倉庫施工期間的地面沉降帶來了人民幣2.755億元的減記。扣除這一因素，本季度公司履約費用占比為8.5%，履約費用和費率均有所下降。

據悉，唯品會履約費用減少（扣除肇慶倉庫建設投入）的主要原因是公司今年起實施快遞外包JITX計劃，社會化物流取代部分品駿物流承擔唯品會快遞業務，這一計劃預計將大規模縮減運營成本，進一步提升凈利潤。

據海豚智庫了解，從今年6月1號開始，唯品會就把全國范圍內40％的訂單外派給韻達，如今的品駿就剩下60%的訂單。

總結一下，唯品會從2018年開始，嘗試回歸品牌特賣，2019年連續兩個季度績效優益，決定聚焦特賣，6月嘗試JITX計劃，進一步大規模縮減運營成本，提升凈利潤取得成效，更多的資金被釋放出來被用于加大加快特賣業務布局。進程到此，品駿快遞已變成唯品會聚焦特賣業務的墊腳石，功成身退。

所以，品駿快遞被唯品會賣掉，雖然是意料之外，但實際是情理之中。

有賣的需求也需要有買的需求，順豐為何要買品駿呢？

► 順豐為什么要收購品駿？

據唯品會財報顯示，2018年總訂單量為4.374億單，即使在今年6月分配給韻達40%的訂單量，仍有2.624億的訂單量。

吃下唯品會這2億多的訂單，對順豐來說是非常有必要的。事實上順豐業務規模在快遞業中已然掉隊。

順豐引以為傲的是速度快服務好、投訴率低。但隨著快遞行業的發展，這些優勢已然不像過往那么明顯，用戶的選擇面也大大增廣。

2018年順豐月均投訴率為0.49%。但如今體量比更大、增速更快的中通、韻達月均投訴率分別為0.86%、0.77%。大型快遞公司中，只有圓通月均投訴率高于全國平均水平。而且隨著京東物流的開放，對順豐的業務也造成一定影響。

順豐服務的優勢在不太明顯的情況下，比行業均價高一倍的收費把用戶推向其它快遞公司。2018年順豐單價23.2元比行業平均價格高95%。

據國家郵政局的數據，2018年全國規模以上快遞企業總業務量為507.1億件，同比增長26.6%。2018年順豐業務量38.7億件，同比增長26.8%，幾乎與大盤同步。

令順豐焦慮的是，業務量原先就比順豐大的幾家，18年增速仍比順豐快得多。

2018年中通業務量增速比順豐高10個百分點，業務量達到順豐的220%；百世、韻達增速分別為45.1%和48%，2018年業務量分別相當于順豐的141%和181%；申通、圓通增速只比順豐高幾個百分點，但領先優勢繼續擴大，2018年業務量分別相當于順豐的132%和172%。

據快遞行業2019年5月最新的行業信息顯示，快遞包裹業務量再次創新高，月度業務量超過52億件，同比增長25%。然而，順豐業務量卻僅排第5名，榜首的中通超順豐2倍多！

業內數據

中通快遞5月份的業務量超過10億件。值得注意的是，吞下唯品會40%訂單的韻達快遞快速增長，以8.68億件的業務量排在第二，同比增速高達186.8%。

請問，唯品會還有60%的快遞量，誰不愛呢？順豐深知，吃下唯品會60%的單子，又可以令自己滿血復活。

總而言之，對于順豐來說，吃下唯品會的單子有利，不吃有害。有利是最快讓自己追上和甩開其他快遞競爭對手的方式；不吃有害，你不吃自然有別人吃，在順豐市場被進一步壓縮的情況下，近3億的業務量被別人拿下，無異于當頭一棒！

而唯品會賣掉品駿快遞，順豐接手，帶來的影響對兩家公司都是有巨大好處。對唯品會來說，得到了更多的資金和精力，聚焦品牌特賣業務，加大加快對線下門店的投資和布局，財報上運營成本的大幅度降低，凈利潤的提升則利好唯品會股價。而得到這一切卻需要舍棄品駿快遞，相信唯品會沈亞也是非常舍不得，但這就是有得必有舍吧。

有得必有舍，人生如此，企業亦如此。