文/捕風(fēng)者

3月2日，京東2019年Q4和全年財(cái)報(bào)出爐。

單看營(yíng)收，京東Q4的增長(zhǎng)是超出市場(chǎng)預(yù)期的，京東Q4財(cái)報(bào)顯示，2019年第四季度，京東收入1707億元，同比增長(zhǎng)26.6%。

不過(guò)我們也知道，京東最讓人不放心的，一直以來(lái)都不是營(yíng)收規(guī)模，而是盈利能力。2019年第四季度，Non-Gaap下京東的凈利潤(rùn)為8.1億，和2018年同期的7.5億相比增長(zhǎng)了8%。這個(gè)增幅和26.6%的營(yíng)收增幅比起來(lái)，幾乎就等于停滯。

京東享受著下沉市場(chǎng)的紅利，收獲一波營(yíng)收增長(zhǎng)也在情理之中。事實(shí)也是，京東Q4財(cái)報(bào)中的幾乎所有亮點(diǎn)，都沒(méi)有避開(kāi)下沉市場(chǎng)。但增長(zhǎng)幾乎停滯的盈利似乎同時(shí)說(shuō)明，下沉市場(chǎng)的錢(qián)，也并沒(méi)有那么好賺。

01

賬期問(wèn)題纏身，是京東Q4財(cái)報(bào)中暴露出的更大的問(wèn)題。

早前的一條線索，足以引起對(duì)京東賬期問(wèn)題的警惕：2月20日，神舟在微博公開(kāi)指責(zé)京東，稱(chēng)京東拖欠神州貨款3.383億。隨后，神州將京東告上了法庭。

京東拖欠貨款其實(shí)是有“前科”的，最早可以追溯到2013年阿芙精油退出京東商城這件事。從常識(shí)來(lái)看，只要京東的盈利能力還存在問(wèn)題，京東就有拖欠貨款或拉長(zhǎng)供應(yīng)商賬期的動(dòng)機(jī)。

京東Q4財(cái)報(bào)顯示，2019年Q4，京東的應(yīng)付賬款高達(dá)904億，不僅相比上一季度繼續(xù)攀升，在2019年的四個(gè)季度中，也處于第二高位。

大量的應(yīng)付賬款躺在京東的賬上，不僅可以保證京東的現(xiàn)金流，還能產(chǎn)生利息收入，直接貢獻(xiàn)利潤(rùn)。按照京東以往的財(cái)報(bào)推算，京東Q4的8.1億凈利潤(rùn)中，有相當(dāng)?shù)谋壤�都�?lái)自利息收入。

判斷京東Q4如此之高的應(yīng)付賬款是否合理，可以看賬期是否合理。京東Q4財(cái)報(bào)顯示，2019年Q4，京東應(yīng)付賬款的賬期為54.5天，也就是說(shuō)接近兩個(gè)月。

無(wú)論從行業(yè)慣例來(lái)看，還是從京東賬期的變化來(lái)看，京東四季度54.5天的賬期，依然處于高位。京東的賬期從2015年Q1的41.9天開(kāi)始不斷走高，2018年Q2一度突破60天。此外，有京東離職員工透露，和淘寶、天貓上用戶點(diǎn)擊收貨商戶即可拿到貨款不同，京東自營(yíng)平臺(tái)的商家，付款都是賬期付款。

02

賬期天數(shù)已經(jīng)如此之高，京東還要拖欠貨款。這足以讓我們更加質(zhì)疑904億應(yīng)付賬款的合理性，以及京東Q4 財(cái)報(bào)8.1億盈利的真實(shí)成色。

在神舟電腦的催款函中，神舟表示，京東給到神舟電腦的結(jié)算周期為45天，但自2019年11月起的貨款迄今尚未結(jié)算。也就是說(shuō)，截至催款函發(fā)出的2020年2月20日，京東給神州電腦結(jié)算的“實(shí)際賬期”，已經(jīng)高達(dá)3個(gè)月以上，而且還在繼續(xù)往后拖……

按照京東的回應(yīng)，因?yàn)樯裰圻`反協(xié)議條款，才導(dǎo)致其未結(jié)算貨款被暫緩支付。而神舟對(duì)“違反協(xié)議”的說(shuō)明是這樣的：因未和京東在去年雙11簽訂二選一，京東就在未告知的情況下，對(duì)神舟產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)貼促銷(xiāo)，事后卻逼迫神舟繳納1559萬(wàn)元返利，并采取了五大酷刑，這其中就包括不結(jié)算貨款。

京東所謂的協(xié)議，明顯是完全不合理、也不合法的捆綁協(xié)議，而且顯然并不僅對(duì)神州一家適用，這種協(xié)議的本質(zhì)邏輯是：京東的商家、供應(yīng)商要么為京東平臺(tái)的促銷(xiāo)讓利、平臺(tái)地位的維護(hù)買(mǎi)單，要么選擇接受拖延賬期等懲罰，為京東平臺(tái)的盈利能力買(mǎi)單。

京東在賬期問(wèn)題上如此冒進(jìn)，并不意外。推崇自營(yíng)的京東，相比電商同行，更容易店大欺客：一方面，自營(yíng)模式單靠賺取商品的差價(jià)，利潤(rùn)空間極為有限，在沒(méi)有足夠的技術(shù)、效率優(yōu)勢(shì)的情況下，相應(yīng)的高成本，必然需要轉(zhuǎn)嫁。而由于平臺(tái)和商家利益對(duì)立，京東會(huì)加更強(qiáng)調(diào)管控，不會(huì)有公平、良性的生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)，在一種缺乏活力的環(huán)境下，京東想要一份好看的財(cái)報(bào)，只會(huì)繼續(xù)加大對(duì)商家的壓寨。

03

疫情之下，整個(gè)社會(huì)都在關(guān)注中小企業(yè)的生存問(wèn)題。

中小供應(yīng)商和京東平臺(tái)之間的賬期問(wèn)題、貨款問(wèn)題，并不是因疫情而起，但卻可能由于疫情問(wèn)題和京東自身問(wèn)題的疊加，更加激化。

神州和京東的貨款糾紛，無(wú)疑就是一記及時(shí)的警示：神州作為全國(guó)知名的電腦品牌，并不是一般的中小企業(yè)，而在拖欠貨款的問(wèn)題上，神州對(duì)京東的**尚且需要訴諸法律，規(guī)模、實(shí)力在神州之下卻為數(shù)眾多的中小商家，境況可能只會(huì)更差。

退一步講，從京東Q4財(cái)報(bào)也可以明確感知，京東平臺(tái)把自身的問(wèn)題轉(zhuǎn)嫁給商家，絕非長(zhǎng)久之計(jì)。