4月2日美股盤前，瑞幸咖啡發(fā)布公告，自曝其在2019年Q2至Q4的財報期間涉嫌虛假交易，涉及金額達22億元。

消息公布之后，資本市場與行業(yè)一片嘩然，瑞幸以4.9美元/股開盤，相比前日收盤價26.2美元/股，股價暴跌81%。當(dāng)日瑞幸以6.4美元/股的價格收盤。一日之內(nèi)，這家明星企業(yè)市值縮水400億。

等待瑞幸的可能會是相關(guān)責(zé)任人的刑事調(diào)查，以及此前購買過瑞幸股票投資者們的集體訴訟。目前，美國已有多家律所出手協(xié)助投資者進行集體訴訟，加州的GPM律所、 Schall律所，紐約州的Gross律所、Faruqi律所等均表示，試圖為在2019年11月13日至2020年1月31日期間購買過瑞幸股票的投資者追回損失。 

瑞幸之外，與之密切相關(guān)的供應(yīng)商、員工、投資者、消費者，甚至更關(guān)聯(lián)方多也受到牽連。資金鏈、工作機會、信譽......隨著事件的進一步發(fā)酵，這些影響就像雪球一樣越滾越大。瑞幸不再“幸”運，相關(guān)聯(lián)的各方該如何面對這次風(fēng)暴？

公司員工

瑞幸的員工正在對其職業(yè)前景產(chǎn)生疑慮。

Tech星球從一位瑞幸門店的兼職員工處了解到，她的工資按兼職合同規(guī)定是每個月的1日和18日發(fā)放。但自從2月20日發(fā)了工資后，3月1日之后的工資發(fā)放開始延遲，再加上最近的瑞幸爆雷事件，讓她對繼續(xù)在瑞幸工作產(chǎn)生了動搖，她已開始準(zhǔn)備謀求新的職業(yè)。 

另一位在2018年10月，以兼職身份進入瑞幸工作的員工告訴Tech星球，當(dāng)時他認(rèn)證了瑞幸咖啡師，這個認(rèn)證需要至少40個工時，還要參與相關(guān)考核，才可以獲得瑞幸的頒發(fā)的相關(guān)證書。此前約定，其工資是每個小時30元。但從今年年初開始，其工作強度越來越大。前幾天她接到通知，4月1日開始，兼職咖啡師降薪到27元/時，而新招募進來的咖啡師為22元/時，工資發(fā)放也會延遲，比入職時商定的待遇差了很多。

加盟商 

瑞幸爆雷正在將火引向加盟商。小鹿茶是瑞幸咖啡在2019年4月10日推出的獨立品牌。

根據(jù)《未來學(xué)人》報道中透露的訊息，小鹿茶目前面臨著特許經(jīng)營業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)險和經(jīng)營數(shù)據(jù)造假的問題。據(jù)渾水做空報告以及媒體相關(guān)報道，小鹿茶的加盟模式存在著法律上的漏洞。除此之外，隨著瑞幸咖啡的數(shù)據(jù)造假公之于眾后，做空機構(gòu)對小鹿茶的經(jīng)營數(shù)據(jù)同樣持懷疑態(tài)度。

關(guān)于門店投入成本，據(jù)瑞幸的一位加盟商表示，在一線城市開一家60㎡瑞幸咖啡的門店總投入費用預(yù)計在35萬元左右，小鹿茶門店（不少于30㎡）的前期投入在30萬元左右，加盟成本都低于COCO的150萬元和一點點的60萬元，這也是眾多加盟商愿意投入瑞幸懷抱的原因之一。

其次，小鹿茶與瑞幸咖啡共享數(shù)字化運營體系、供應(yīng)鏈、倉儲和物流，這是一些人選擇加盟的理由。第三，大部分顧客都是憑著瑞幸的免贈券來光顧，很少一部分會成為回頭客。如果瑞幸自身出現(xiàn)數(shù)據(jù)造假且面臨巨額賠償，還能否持續(xù)提供優(yōu)惠，加盟商的生意也將前途未卜。

供應(yīng)商 

瑞幸暴雷之后的余波，首當(dāng)其沖震懾到其供應(yīng)商。去年5月29日，瑞幸咖啡創(chuàng)始人、CEO錢治亞在全球合作伙伴大會上提到，瑞幸咖啡的國外供應(yīng)商包含全球頂級咖啡機制造商瑞士FRANKE和SCHAERER。前者是全球歷史最悠久、目前產(chǎn)量第一的全自動咖啡機制造商，每臺咖啡機價值10萬左右。后者是模塊化咖啡機領(lǐng)域的行家。此外，瑞幸的牛奶供應(yīng)商之一則為全球最大的新西蘭乳制品企業(yè)恒天然公司。咖啡豆供應(yīng)商有日本品牌三井物產(chǎn)。糖漿有意大利的百年糖漿品牌FABBRI。 

國內(nèi)方面，根據(jù)瑞幸2020年1月7日最新的招股書信息，其國內(nèi)供應(yīng)商包括臺灣地區(qū)最大的咖啡烘焙企業(yè)“源友”，奶源供應(yīng)商則為衛(wèi)崗新綠園和伊利。瑞幸的外送供應(yīng)商是順豐和美團。 

瑞幸的暴雷，勢必波及其與供應(yīng)商的合作。

瑞幸出事之后，與其在中國聯(lián)合開發(fā)高品質(zhì)果汁的路易達孚首席傳播官Karen Saddler，接受第一財經(jīng)采訪時表示：路易達孚已經(jīng)注意到瑞幸咖啡造假一事，但目前仍然不會對瑞幸的合作下結(jié)論。會等待調(diào)查結(jié)果出爐，以便對情況進行全面評估。恒天然方面表示：已經(jīng)在密切關(guān)注事情的后續(xù)發(fā)展。上述采訪的兩家供應(yīng)商未透露目前對瑞幸的供應(yīng)和賬期情況。

關(guān)聯(lián)企業(yè)

由于瑞幸咖啡董事長陸正耀也是神州優(yōu)車的第一大股東（持股比例占10.05%）。受瑞幸風(fēng)波的影響，神州優(yōu)車也陸續(xù)被全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)公司問詢，涉及陸正耀作為董事長是否面臨涉訴風(fēng)險。

問詢函要求說明瑞幸咖啡事件對神州優(yōu)車可能產(chǎn)生的影響，及擬采取的風(fēng)險控制措施。此外，問詢函還要求說明，瑞幸咖啡的相關(guān)行為是否可能導(dǎo)致公司實際控制人存在涉訴及股權(quán)凍結(jié)風(fēng)險，是否存在導(dǎo)致公司實際控制人變更的風(fēng)險。 

此外，神州優(yōu)車目前還持有神州租車17.48%的股份，以及北京寶沃汽車股份有限公司的75.21%的股份。 

風(fēng)波關(guān)聯(lián)的企業(yè)不止神州系企業(yè) ，造假沖擊波也牽連到廣告合作伙伴——分眾傳媒。4月2日，瑞幸事件發(fā)生后的第二天，分眾傳媒股份收盤下跌5.67%。分眾傳媒證券部對此事件公開回應(yīng)稱：由于公司處于業(yè)績報告發(fā)布前的靜默期，與財務(wù)信息相關(guān)的消息不便披露，目前瑞幸廣告款在正常回款流程中。 

根據(jù)分眾傳媒財務(wù)報告中列出的會計政策，分眾傳媒的廣告收入是在廣告播出時才能確認(rèn)收入。即瑞幸投放完廣告后，分眾傳媒才可以去收款。瑞幸事件發(fā)生后，已經(jīng)投放的廣告能否回款成為疑問。 

根據(jù)渾水發(fā)布的報告，瑞幸為了讓虛增的貨幣資金數(shù)據(jù)更真實，他們還虛增了相應(yīng)的成本和費用，其中最重要的一項便是廣告開支。4月2日渾水發(fā)布的報告指出，瑞幸夸大了2019年第三季度廣告支出的150%以上，渾水稱瑞幸可能將其夸大的廣告費用于欺詐收入和店面利潤造假中。而瑞幸最大的廣告合作商就是分眾傳媒。

投資方

愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海對瑞幸的發(fā)展作用不容忽視，劉二海是陸正耀的長期資本支持者。早期，加入聯(lián)想投資的劉二海，曾代表君聯(lián)資本投資了陸正耀創(chuàng)立的神州租車。

在瑞幸尋求IPO的路上，愉悅資本功不可沒。愉悅資本于2018年7月，曾向瑞幸的A輪聯(lián)合投資2億美元；同年12月，向瑞幸的B輪聯(lián)合投資2億美元。

然而瑞幸的造假事件一出，愉悅資本緊接著就發(fā)布了一封致有限合伙人的內(nèi)部信，稱“獲知此事，愉悅資本感到非常震驚。大家的利益都因此受損，因為我們并未售出瑞幸的哪怕一股股票。”

截止到當(dāng)前，愉悅資本對瑞幸咖啡的持股為二期3300萬美元，占基金規(guī)模的10.3%，每股成本6.68美元，截至4月2日收盤，愉悅資本二期賬面價值95.7%。有媒體做過相關(guān)推算：之前愉悅資本持股成本為8200萬美元，持股比例為5.3%，現(xiàn)在瑞幸的市值降至不到14億美元，換算過來，現(xiàn)持股為7200萬美元，也就是說，愉悅資本投資損失約為1000萬美元。

劉二海此前與陸正耀合作多個項目，但此次爆雷，愉悅資本聲明事先并不知情。而同為投資方的大鉦資本已于1月8日減持3840萬股，持股比例從14.06%下降至12.15%，套現(xiàn)2.3億美元，收回了當(dāng)初對瑞幸的投資。

中概股其他企業(yè)

瑞幸作為在美國上市的中概股之一，其財務(wù)數(shù)據(jù)造假丑聞一事爆發(fā)后，直接影響了其他中概股上市公司的口碑。

美東時間4月2日，瑞幸事件爆發(fā)后，美股上百只中概股飄綠。百度、京東、拼多多等多家企業(yè)的股價遭遇明顯回落。根據(jù)相關(guān)媒體報道，從瑞幸事件發(fā)生后的近10個交易日內(nèi)，瑞幸咖啡、新奧混凝土、易恒健康累計下跌82.87%、57.68%、45.18%，有6只納斯達克市場的中概股跌幅超過30%，近5個交易日內(nèi)跌幅超過10%的中概股有20只。

瑞幸咖啡的國外投資者們也十分憤怒，美國空頭基金Kynikos Associates創(chuàng)始人吉姆·查諾斯表示，他押注了瑞幸咖啡的空頭，并且號召投資者遠離此類中國公司。查諾斯此前曾準(zhǔn)確預(yù)測美國能源企業(yè)安然會破產(chǎn)。這次發(fā)表的對于瑞幸的看法，將大大影響整個中概股市場。 

瑞幸不是第一家財務(wù)造假的中概股公司，此前有中概股軟件公司“東南融通“于2007年上市，2011年因造假被迫退市。東南融通財務(wù)造假帶來的信任危機延續(xù)了兩年多時間。

此次瑞幸造假門一事，對中概股市場的沖擊到底會有多大，現(xiàn)在無法判斷，但瑞幸財務(wù)造假一事顯然已經(jīng)給中概股公司造成惡劣融資影響，近期準(zhǔn)備赴美上市的公司會被詳細審視。

京東零售CEO徐雷也針對此事在其朋友圈表示：瑞幸財務(wù)的作假是對中國企業(yè)形象的影響是破壞性的，對中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)的負面影響是深遠的。經(jīng)過此事全社會很多經(jīng)濟成本會提高，因為信任已經(jīng)被破壞了，而信任是最昂貴的。

消費者

4月2日瑞幸財務(wù)造假事件發(fā)生后，很多消費者恐慌“手中多張優(yōu)惠券能否用完”、“瑞幸會不會倒閉”，與瑞幸股價大幅下跌的趨勢完全相反，4月3日開始出現(xiàn)“擠兌式”消費。全國多家瑞幸門店生意火爆，小程序和APP的點單程序出現(xiàn)宕機，自取和配送的等待時間大幅延長。 

Tech星球采訪一位近日多次在瑞幸購買咖啡的學(xué)生，他聲稱之前從來不買瑞幸，4月3日他在微博熱搜得知瑞幸財務(wù)造假一事，就趕緊下載了客戶端。因為新人首單免費，他甚至還用父母的手機號注冊了新賬號。雖然購買咖啡的排隊時間很長，但他覺得：“學(xué)校也沒開學(xué)，時間很自由，要多多享受優(yōu)惠。” 

除了搶購咖啡，甚至有不少人選擇超低價“回收優(yōu)惠券”的生意，在一個“guang優(yōu)惠群”里，群主在群內(nèi)不斷發(fā)布“有償收購瑞幸3折以下優(yōu)惠券”的消息。

梨視頻旗下《老板聯(lián)播》4月3日在微博發(fā)出“你還會支持瑞幸嗎？”的話題調(diào)查。截止到目前，Tech星球梳理發(fā)現(xiàn)，52.1%的用戶選擇“如果不倒閉還會喝”，另外43.3%的用戶選擇“其實沒有愛過”、“用完優(yōu)惠券再說”。對于大部分普通消費者而言，對瑞幸的好感更多取決于巨額補貼持續(xù)到何時。 

明星代言人

瑞幸一直都采用代言人模式進行品牌推廣。2017年10月瑞幸開的第一家門店在銀河SOHO落地，緊接著在11月就邀請了湯唯和張震兩位知名演員出任品牌代言人。

瑞幸并不滿足于此，它試圖尋求產(chǎn)品上的突破，于是在原有的咖啡業(yè)務(wù)上又新推出了小鹿茶，這個產(chǎn)品的受眾面是新生代的年輕職場人群。這一次，瑞幸選擇了劉昊然和肖戰(zhàn)作為小鹿茶的代言人。

然而瑞幸的代言人并不是那么好當(dāng)?shù)摹＞驮趧㈥蝗粍偞�言小鹿茶之初，瑞�?019年公布的Q2財報就顯示虧損6.8億，連帶被網(wǎng)友抨擊。而瑞幸此次暴雷后，作為瑞幸代言人的肖戰(zhàn)也遭到網(wǎng)友質(zhì)疑。

令人不禁感嘆，這4位代言人時運不佳，未來代言路上多了負面資產(chǎn)。

（來源：Tech星球 作者：陳橋輝 周逸斐）