近日，互聯(lián)網(wǎng)券商第一股東方財富公告了上半年業(yè)績預(yù)增的情況，預(yù)計扣非后凈利潤為3.4億到3.9億，比上年同期增長95.81%至124.61%。

公司公告稱，盈利增長主要來自兩個方面，一個是三方基金代銷業(yè)務(wù)，另一個是券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)，標志著東方財富的互聯(lián)網(wǎng)券商模式不僅跑通了，還跑的很不錯。

（配圖來自Canva可畫）

流量、市場雙增長

回顧這家公司的起源，東方財富成立于2005年1月，之后的兩年時間里分別上線了自己的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，股吧和天天基金。經(jīng)過多年發(fā)展，2010年3月正式登陸創(chuàng)業(yè)板，并在5年后的2015年A股牛市中正式突破千億市值。

如今的東方財富已經(jīng)稱得上是互聯(lián)網(wǎng)券商第一股，打造了一個金融信息綜合平臺。目前東方財富集金融交易、行情查詢、資訊瀏覽、社區(qū)交流和數(shù)據(jù)支持等功能于一體，向海量用戶提供全方位、一站式的金融服務(wù)。

并且東方財富網(wǎng)的品牌經(jīng)過多年的運營，也已經(jīng)深入人心，用戶規(guī)模和粘性在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先位置。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)來看，2021年4月，東方財富網(wǎng)的月度覆蓋人數(shù)達6391萬人，僅次于新浪財經(jīng)網(wǎng)，在同類網(wǎng)站中競爭優(yōu)勢明顯。

而在移動端方面，根據(jù)易觀千帆的數(shù)據(jù)，2021年4月東方財富APP月度活躍用戶數(shù)為1461萬人，在證券服務(wù)應(yīng)用類APP中排名第二，與同花順3084萬人的月度活躍用戶數(shù)仍有一定差距。不過相比同花順，東財提供的社交氛圍更為強烈，未來有望進一步增長。

身處中國金融行業(yè)，得益于資本市場的高增長和自身精準定位，東財近些年業(yè)績也在持續(xù)增長中，在2018年、2019年和2020年，分別實現(xiàn)31億、42億和82億營收，扣非凈利潤為9億、17億和47億，從業(yè)績增速來看向上的彈性很強，經(jīng)營能力不可小覷，未來有望繼續(xù)保持高增速。

獨特經(jīng)營有一套

在互聯(lián)網(wǎng)時代浪潮中，可以提供互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的公司也有很多，但東財能在這樣一個競爭激烈的市場中能保持行業(yè)地位和增長，不外乎有自己獨特的優(yōu)勢。

一方面是其獨特的流量獲客渠道。東財?shù)摹肮砂伞卑鍓K，擁有開放式投資社交平臺的多對多社交屬性，可以為平臺積累大量用戶流量。東財在滿足普通投資用戶的資訊需求同時，通過突出“股吧”的社交屬性，以投資興趣為聚集點，圍繞個股、行業(yè)、概念、主題等各個細分板塊提供相對應(yīng)的討論平臺。

以發(fā)帖、評論、發(fā)起投票、問董秘、漲跌預(yù)測等多種形式展開互動，建立開放式社交關(guān)系鏈，提供差異化社區(qū)論壇服務(wù)。通過社交關(guān)系鏈增加黏性，讓“股吧”成為東方財富的用戶流量重要入口。

另一方面是多元業(yè)務(wù)構(gòu)建的良性循環(huán)。東財通過“東方財富網(wǎng)”、“天天基金網(wǎng)”以及“股吧”三個流量入口吸引高粘性用戶群體，并通過銷售金融數(shù)據(jù)終端的方式積累客戶流量，在流量優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，東財通過獲取基金銷售牌照、證券業(yè)務(wù)牌照等金融牌照，積極拓展業(yè)務(wù)邊界。

此后，東財開始布局公募基金和保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)進一步向財富管理集中，意圖打造居民理財一站式平臺。隨著財富管理生態(tài)圈的構(gòu)建完成，未來所提供的專業(yè)服務(wù)還會進一步完善。

賽道的競爭威脅

目前的東財已經(jīng)具備雄厚的實力基礎(chǔ)，但隨著我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)券商類的產(chǎn)品也種類繁多，主要是這些因素的存在會對東財?shù)纳鷳B(tài)構(gòu)成一定的威脅。

首先，是和其他股票社區(qū)進行的用戶流量爭奪。這樣的社區(qū)以雪球最為出名，與股吧不同的是，雪球側(cè)重內(nèi)容運營吸引用戶，通過特有的內(nèi)容篩選機制，雪球?qū)�專業(yè)度較高、投資指引性更強的文章放到精選區(qū)，獲得更多的曝光，這樣的內(nèi)容激勵機制使得雪球聚集了大量專業(yè)投資者、大V發(fā)表優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，吸引更多的用戶。

其次，是信息平臺的競爭。這其中對手包括同花順、大智慧和通達信。東方財富和同花順均有金融資訊類業(yè)務(wù)，但從業(yè)務(wù)增長及規(guī)模的情況來看，同花順這塊業(yè)務(wù)運營的更好。隨著同花順的不斷發(fā)展，未來兩家還將爭奪市場份額。

最后，是金融行業(yè)的周期性威脅。東財作為金融信息提供平臺，也會受到金融周期性的影響。從其財務(wù)表現(xiàn)來看，上一次業(yè)績高峰就是A股的2015年牛市，實現(xiàn)凈利17億元，此后業(yè)績開始滑落，直至2020年才再次超越，說明經(jīng)營穩(wěn)定性容易受到行業(yè)周期干擾。

綜合來看，和對手的競爭以及行業(yè)的周期性都會給東財增加經(jīng)營難度，值得一提的是東財創(chuàng)始人其實擁有多年行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，從2015年政策寬松時抓準時機收購券商金融牌照，就可以看出高超的商業(yè)判斷力。

資本市場助力

雖然東財有可能受到市場和行業(yè)的相關(guān)不利因素干擾，但我國金融行業(yè)還處于初期發(fā)展階段，未來支撐其發(fā)展的因素來自這些方面。

一方面是持續(xù)向好的金融市場。2020年，資本市場總體景氣度活躍，股票交易額同比大幅增加，東財?shù)淖C券業(yè)務(wù)及相關(guān)收入有了快速增長。目前東財是行業(yè)內(nèi)唯一一家獲取證券業(yè)務(wù)全牌照的互聯(lián)網(wǎng)公司。

證券業(yè)務(wù)的開展讓東財更具備業(yè)務(wù)多元性，在流量的獲取和變現(xiàn)上有更大的想象空間。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，東財?shù)慕?jīng)紀業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)營收占比始終維持在較高的水平，是東財證券業(yè)務(wù)增長的核心驅(qū)動力。

另一方面是東財在互聯(lián)網(wǎng)財富管理行業(yè)的優(yōu)勢。在互聯(lián)網(wǎng)財富管理方面，東財以財經(jīng)門戶網(wǎng)站起家，擁有一定的互聯(lián)網(wǎng)營銷渠道方法論。相較于銀行、保險等企業(yè)，公司旗下的東方財富證券子公司擁有較為豐富的投資經(jīng)驗、研究團隊、客戶群體等優(yōu)勢，構(gòu)建以“東方財富網(wǎng)”為核心的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理生態(tài)圈。

當下我國互聯(lián)網(wǎng)財富管理市場的規(guī)模正在快速增長，2013到2019年，CAGR達到49.99%，2019年市場規(guī)模已超7萬億元。在經(jīng)濟穩(wěn)定向好、投資意識提高、金融科技不斷發(fā)展等多重利好加持之下，中國財富管理市場未來發(fā)展空間依然廣闊。

新冠疫情的影響也顯著增加了家庭在線上投資方面的意愿，促使財富管理機構(gòu)加快線上化進程，未來的東財有望繼續(xù)在這樣的市場中吸收紅利，在互聯(lián)網(wǎng)券商的賽道上跑得更遠。