連續(xù)兩個(gè)月（7-8）交付量超越小鵬、蔚來(lái)，理想汽車(chē)終于在新能源車(chē)月銷(xiāo)量排行榜上揚(yáng)眉吐氣一把了。造車(chē)新勢(shì)力的座次注定要改寫(xiě)成“理小蔚”？

然而，資本市場(chǎng)并不領(lǐng)情。截至美東時(shí)間9月15日美股收盤(pán)，蔚來(lái)市值為622.84億美元，小鵬市值為326.12億美元，理想市值為307.17億美元，排在末位。

即使一個(gè)月前登陸港股，理想僅募資115.5億港元，公開(kāi)發(fā)售階段僅獲5.5倍認(rèn)購(gòu)，遠(yuǎn)低于小鵬登陸港股時(shí)的14.74倍。上市之后，大部分時(shí)間徘徊在118港元的發(fā)行價(jià)之下，截至9月16日收盤(pán)，股價(jià)為113.9港元/股。

理想汽車(chē)內(nèi)部認(rèn)為，中國(guó)智能電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)規(guī)模將在2025年達(dá)到800萬(wàn)臺(tái)，淘汰賽已經(jīng)開(kāi)啟，只有至少占據(jù) 20% 的市場(chǎng)份額，也就是160萬(wàn)臺(tái)，才有機(jī)會(huì)拿到下一場(chǎng)比賽的入場(chǎng)券。

從暫時(shí)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)勢(shì)頭來(lái)看，理想有一定的底氣，但新造車(chē)是個(gè)長(zhǎng)賽道，保持優(yōu)勢(shì)笑到最后還需更多努力。現(xiàn)階段，理想汽車(chē)還急需補(bǔ)課，在單一車(chē)型、增程式路線(xiàn)、自動(dòng)駕駛等方面存在不少隱患。

“一招鮮”的隱憂(yōu)

從2015年7月創(chuàng)立直至2019年，理想曾幾度遭遇資金鏈危機(jī)，當(dāng)前理想已渡過(guò)最艱難的時(shí)期。

交付量大漲得益于今年5月25日2021款“理想ONE”的推出。理想汽車(chē)2021年第二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)158.8%，達(dá)50.4億元人民幣。其中車(chē)輛銷(xiāo)售收入為49.03億元，同比增長(zhǎng)155.5%，環(huán)比增長(zhǎng)41.6%。

然而，大漲的營(yíng)收并不能扼住理想虧損的態(tài)勢(shì)，第二季度理想汽車(chē)凈虧損約2.4億元，較上一季度減少34.6%。不過(guò)虧損也是新能源造車(chē)企業(yè)共同的困境，同季度小鵬汽車(chē)凈虧損11.94億元，蔚來(lái)汽車(chē)凈虧損為5.87億元。

從最為外界所關(guān)注的交付量來(lái)看，繼7月超越蔚來(lái)、小鵬后，8月份理想依舊保持增長(zhǎng)，月交付9433輛，穩(wěn)居首位，而蔚來(lái)和小鵬的交付量卻出現(xiàn)環(huán)比下滑。其中，蔚來(lái)因供應(yīng)鏈的問(wèn)題下滑最嚴(yán)重，交付量暴跌26%。

理想汽車(chē)交付量

不過(guò)，若把時(shí)間線(xiàn)拉長(zhǎng)至今年1至8月份，理想還是落后于蔚來(lái)。在此期間，蔚來(lái)交付量達(dá)到55767輛，仍居造車(chē)新勢(shì)力首位，領(lǐng)先理想汽車(chē)7591輛，小鵬、零跑汽車(chē)、哪吒汽車(chē)則分列三至五位。

但需要注意的是，理想只有理想ONE這一款車(chē)型。2015年，李想創(chuàng)辦理想汽車(chē)時(shí)，團(tuán)隊(duì)把精力和資源都放在了微型純電小車(chē)SEV，但經(jīng)過(guò)兩年多的研發(fā)后，最終因相關(guān)政策遲遲不落地而宣告項(xiàng)目停止。

2018年10月，首款落地量產(chǎn)車(chē)?yán)硐隣NE才步入市場(chǎng)，改寫(xiě)了理想零收入的狀態(tài)。直至今日，理想ONE僅在今年5月經(jīng)歷了一次改款，面對(duì)市場(chǎng)，理想汽車(chē)并無(wú)其他車(chē)型提供選擇。

憑借單款車(chē)型拿到單月交付量首位的成績(jī)實(shí)屬難得，但硬幣的另一方面則意味著其面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不小。如同其在港股招股書(shū)中列舉的“風(fēng)險(xiǎn)因素”，單一車(chē)型、增程式技術(shù)優(yōu)勢(shì)不再，零部件供應(yīng)中斷等問(wèn)題，都讓理想汽車(chē)的前景顯得模糊。

按照港股招股書(shū)中的規(guī)劃，理想將在2022年推出一款增程式豪華SUV，并在2023年推出另外兩款增程式SUV，從2023年起，每年至少推出兩款高壓純電車(chē)型。

新車(chē)型要等到明年，主流發(fā)展方向純電車(chē)型則要等到2023年。新能源造車(chē)市場(chǎng)各路對(duì)手紛紛入局，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)風(fēng)云變幻，僅靠單一車(chē)型，能否將目前的交付量?jī)?yōu)勢(shì)保持下去，難度頗大。

該補(bǔ)補(bǔ)課了

“TMD！一幫臭搞技術(shù)的，天天沖我們BB，什么增程電動(dòng)是個(gè)落后的技術(shù)，他們TMD搞出來(lái)什么屁技術(shù)了？”在去年8月自家的活動(dòng)上，面對(duì)理想增程式路線(xiàn)的質(zhì)疑聲，李想大為光火，甚至爆了粗口。

增程式可以說(shuō)是理想汽車(chē)的一個(gè)重要標(biāo)簽，在當(dāng)初毫無(wú)造車(chē)積累、融資再三受阻的情況下，增程式技術(shù)憑借成本較低，享受政策補(bǔ)貼，還可延長(zhǎng)續(xù)航的優(yōu)勢(shì)，讓理想在新造車(chē)潮中得以立足，順利渡過(guò)危險(xiǎn)期。

該技術(shù)是在電動(dòng)車(chē)上搭載一套包含燃油發(fā)電機(jī)的增程系統(tǒng)，當(dāng)電池容量不足時(shí)，利用增程器給電池充電。增程系統(tǒng)像是給電動(dòng)車(chē)裝上了一個(gè)大號(hào)“充電寶”，解決了續(xù)航焦慮，另外還節(jié)約了成本。

在動(dòng)力電池技術(shù)的發(fā)展初期，以此切入市場(chǎng)，不失為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。但增程式電動(dòng)汽車(chē)依靠燃油提供能量，本質(zhì)上是個(gè)過(guò)渡性的中間路線(xiàn)，隨著電池技術(shù)不斷進(jìn)步以及規(guī)模化生產(chǎn)帶來(lái)的成本下降，增程式所帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)已不再明顯。

目前來(lái)說(shuō)，理想ONE雖然使用成本低于燃油車(chē)，但大型零件較多提高了整車(chē)重量，能耗要高于其他純電車(chē)。

今年2月，上海出臺(tái)相關(guān)政策，自2023年1月1日起，插電式混合動(dòng)力（含增程式）車(chē)輛將不再發(fā)放專(zhuān)用牌照；而在去年，北京也發(fā)布相關(guān)政策規(guī)定，增程式電動(dòng)汽車(chē)不再享受新能源汽車(chē)政策補(bǔ)貼。估計(jì)其他省市大概率將跟進(jìn)，陸續(xù)發(fā)布相關(guān)政策。

理想顯然意識(shí)到了政策面的變化，在港股招股書(shū)中宣布將加速推出新車(chē)型，研發(fā)純電動(dòng)技術(shù)。其IPO所募資款項(xiàng)中，20%將用來(lái)研發(fā)高壓純電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)、平臺(tái)和未來(lái)車(chē)型，10%用于增程式的研發(fā)。

這在一定程度上是理想在補(bǔ)課。純電動(dòng)、充電網(wǎng)絡(luò)與快充技術(shù)，特斯拉和蔚來(lái)們已經(jīng)走過(guò)幾年的道路，理想如今要從頭開(kāi)始走。此外，在被市場(chǎng)追捧的自動(dòng)駕駛這個(gè)點(diǎn)上，理想汽車(chē)也是落后的。

一直以來(lái)，理想汽車(chē)在研發(fā)研發(fā)投入上低于蔚來(lái)和小鵬。

2018年到2021年一季度，理想研發(fā)費(fèi)用合計(jì)不到36億元，還不及蔚來(lái)2018年一年的研發(fā)費(fèi)用。今年上半年，這個(gè)情況也沒(méi)有改變，蔚來(lái)、小鵬、理想研發(fā)費(fèi)用分別為15.71億元、13.99億元和11.68億元，理想依舊位居末位。

5月底，2021款理想ONE發(fā)布時(shí)，NOA自動(dòng)導(dǎo)航輔助駕駛被當(dāng)做營(yíng)銷(xiāo)賣(mài)點(diǎn)之一，但卻至今還未正式向用戶(hù)推送。相比之下，蔚來(lái)和小鵬分別在去年10月和今年1月份就推出了類(lèi)似的智能導(dǎo)航輔助駕駛功能。

近日，在知乎汽車(chē)拆車(chē)實(shí)驗(yàn)室欄目的一檔測(cè)試中，理想汽車(chē)的自動(dòng)緊急制動(dòng)功能（AEB）的表現(xiàn)不盡如人意。2021款理想ONE的AEB功能對(duì)測(cè)試假人視而不見(jiàn)，無(wú)法在行人面前有效剎停，遠(yuǎn)不如其官方宣傳。

對(duì)此，理想汽車(chē)回應(yīng)稱(chēng)，全棧自研的NOA預(yù)計(jì)在10月底內(nèi)測(cè)（此前官宣9月底推送），目前該車(chē)還無(wú)法識(shí)別樁桶。

對(duì)理想來(lái)說(shuō)，僅憑一款增程式車(chē)型理想ONE，在政策補(bǔ)貼、產(chǎn)品銷(xiāo)量、供應(yīng)鏈管理等方面都有不小的風(fēng)險(xiǎn)，何況增程式技術(shù)也有了嵐圖等品牌的競(jìng)爭(zhēng)。

曾經(jīng)的捷徑走成了遠(yuǎn)道。純電車(chē)型與自動(dòng)駕駛，新能源造車(chē)的兩大利器，理想均呈現(xiàn)“一步慢，步步慢”的落后態(tài)勢(shì)，還是老老實(shí)實(shí)的補(bǔ)課吧理想！

邊談理想邊割韭菜？

“創(chuàng)造移動(dòng)的家，創(chuàng)造幸福的家。”理想汽車(chē)憑借溫馨的愿景和精準(zhǔn)定位，儼然成了“奶爸車(chē)”的形象代言車(chē)，然而與品牌定位相反，理想也被頻頻質(zhì)疑是割韭菜。

此前5月25日，2021款理想ONE上市，售價(jià)為33.8萬(wàn)元，僅比老款貴1萬(wàn)元，不過(guò)在底層硬件和**系統(tǒng)等多方面進(jìn)行了升級(jí)。看起來(lái)是實(shí)惠之舉，卻引起了3月至5月份剛購(gòu)買(mǎi)老款車(chē)型的車(chē)主不滿(mǎn)。

部分**車(chē)主表示，自己在買(mǎi)車(chē)時(shí)向理想銷(xiāo)售反復(fù)確認(rèn)近期不會(huì)進(jìn)行改款，然后才購(gòu)買(mǎi)了車(chē)輛，因此認(rèn)為自己充當(dāng)了清理庫(kù)存車(chē)的冤大頭。隨后，理想承諾的補(bǔ)償方案因無(wú)相關(guān)細(xì)又被質(zhì)疑拖時(shí)間。

一時(shí)間，理想汽車(chē)被頂上風(fēng)口浪尖。一些車(chē)主在理想ONE車(chē)身上貼著橫幅：“車(chē)友跟理想談情懷，理想把車(chē)友當(dāng)傻子”。

但更大的風(fēng)波，還要當(dāng)屬理想ONE的“斷軸門(mén)”。

去年10月，經(jīng)統(tǒng)計(jì)理想ONE累計(jì)發(fā)生前懸架碰撞事故97起，其中10起發(fā)生了前懸架下擺臂球頭從球銷(xiāo)脫出的情況，脫出率高于10%。原因是在碰撞中，單側(cè)車(chē)輪收到較大撞擊，前懸架下擺臂球頭脫出。

隨后11月1日，理想汽車(chē)宣布將為相關(guān)車(chē)輛免費(fèi)“升級(jí)”前懸架下擺臂。將理應(yīng)召回的舉措稱(chēng)為免費(fèi)升級(jí)，理想不出所料再次受到輿論的質(zhì)疑。

理想汽車(chē)召開(kāi)的秋季溝通會(huì)上，李想本人回應(yīng)稱(chēng)：“升級(jí)肯定是因?yàn)楫?dāng)時(shí)有缺陷，這很正常。但這個(gè)缺陷跟其他正常行駛就斷掉是不一樣的，我們是發(fā)生碰撞時(shí)斷的概率超過(guò)正常車(chē)的平均值，如果不撞是不會(huì)有什么問(wèn)題的。”

在重重輿論壓力之下，理想汽車(chē)轉(zhuǎn)而發(fā)布道歉信，并啟動(dòng)主動(dòng)召回程序。

理想承諾將為車(chē)輛更換脫出力50KN的前懸架下擺臂球銷(xiāo)，確保將碰撞事故后的球頭脫出率降到3%以?xún)?nèi)，達(dá)到同級(jí)別車(chē)型的水平。然而，在拆車(chē)實(shí)驗(yàn)室近日的測(cè)試中，測(cè)得球頭拉脫力為33.9KN，與承諾值相去甚遠(yuǎn)。

近日，一段理想ONE在低速行駛過(guò)程中右前輪蹭到護(hù)欄導(dǎo)致右前輪脫落的視頻在**流傳，似乎斷軸事故重出江湖，不過(guò)具體情況還未經(jīng)調(diào)查證實(shí)。

造車(chē)新勢(shì)力還處在快速成長(zhǎng)中，“交學(xué)費(fèi)”在所難免，然而品牌形象一旦毀了想要重建就難如登天。造車(chē)潮中，各方勢(shì)力你追我趕，作為新能源賽道最?yuàn)Z目的星星之一，理想汽車(chē)如何在銷(xiāo)量和用戶(hù)信賴(lài)之間取得平衡，是一科繞不開(kāi)的考題。

結(jié)語(yǔ)

理想很豐滿(mǎn)，現(xiàn)實(shí)卻很難。在已有優(yōu)勢(shì)愈發(fā)疲弱急需補(bǔ)課情勢(shì)下，銷(xiāo)量是否能持續(xù)保持良好勢(shì)頭誰(shuí)也不敢保證。對(duì)手蜂擁而至，招式層出不窮，依靠單一車(chē)型及非主流路線(xiàn)，理想汽車(chē)的容錯(cuò)率已降無(wú)可降。

如今，理想汽車(chē)還遠(yuǎn)未駛?cè)氚踩珔^(qū)。