連續兩個月（7-8）交付量超越小鵬、蔚來，理想汽車終于在新能源車月銷量排行榜上揚眉吐氣一把了。造車新勢力的座次注定要改寫成“理小蔚”？

然而，資本市場并不領情。截至美東時間9月15日美股收盤，蔚來市值為622.84億美元，小鵬市值為326.12億美元，理想市值為307.17億美元，排在末位。

即使一個月前登陸港股，理想僅募資115.5億港元，公開發售階段僅獲5.5倍認購，遠低于小鵬登陸港股時的14.74倍。上市之后，大部分時間徘徊在118港元的發行價之下，截至9月16日收盤，股價為113.9港元/股。

理想汽車內部認為，中國智能電動車市場規模將在2025年達到800萬臺，淘汰賽已經開啟，只有至少占據 20% 的市場份額，也就是160萬臺，才有機會拿到下一場比賽的入場券。

從暫時的銷量增長勢頭來看，理想有一定的底氣，但新造車是個長賽道，保持優勢笑到最后還需更多努力。現階段，理想汽車還急需補課，在單一車型、增程式路線、自動駕駛等方面存在不少隱患。

“一招鮮”的隱憂

從2015年7月創立直至2019年，理想曾幾度遭遇資金鏈危機，當前理想已渡過最艱難的時期。

交付量大漲得益于今年5月25日2021款“理想ONE”的推出。理想汽車2021年第二季度營收同比增長158.8%，達50.4億元人民幣。其中車輛銷售收入為49.03億元，同比增長155.5%，環比增長41.6%。

然而，大漲的營收并不能扼住理想虧損的態勢，第二季度理想汽車凈虧損約2.4億元，較上一季度減少34.6%。不過虧損也是新能源造車企業共同的困境，同季度小鵬汽車凈虧損11.94億元，蔚來汽車凈虧損為5.87億元。

從最為外界所關注的交付量來看，繼7月超越蔚來、小鵬后，8月份理想依舊保持增長，月交付9433輛，穩居首位，而蔚來和小鵬的交付量卻出現環比下滑。其中，蔚來因供應鏈的問題下滑最嚴重，交付量暴跌26%。

理想汽車交付量

不過，若把時間線拉長至今年1至8月份，理想還是落后于蔚來。在此期間，蔚來交付量達到55767輛，仍居造車新勢力首位，領先理想汽車7591輛，小鵬、零跑汽車、哪吒汽車則分列三至五位。

但需要注意的是，理想只有理想ONE這一款車型。2015年，李想創辦理想汽車時，團隊把精力和資源都放在了微型純電小車SEV，但經過兩年多的研發后，最終因相關政策遲遲不落地而宣告項目停止。

2018年10月，首款落地量產車理想ONE才步入市場，改寫了理想零收入的狀態。直至今日，理想ONE僅在今年5月經歷了一次改款，面對市場，理想汽車并無其他車型提供選擇。

憑借單款車型拿到單月交付量首位的成績實屬難得，但硬幣的另一方面則意味著其面臨的市場風險不小。如同其在港股招股書中列舉的“風險因素”，單一車型、增程式技術優勢不再，零部件供應中斷等問題，都讓理想汽車的前景顯得模糊。

按照港股招股書中的規劃，理想將在2022年推出一款增程式豪華SUV，并在2023年推出另外兩款增程式SUV，從2023年起，每年至少推出兩款高壓純電車型。

新車型要等到明年，主流發展方向純電車型則要等到2023年。新能源造車市場各路對手紛紛入局，競爭態勢風云變幻，僅靠單一車型，能否將目前的交付量優勢保持下去，難度頗大。

該補補課了

“TMD！一幫臭搞技術的，天天沖我們BB，什么增程電動是個落后的技術，他們TMD搞出來什么屁技術了？”在去年8月自家的活動上，面對理想增程式路線的質疑聲，李想大為光火，甚至爆了粗口。

增程式可以說是理想汽車的一個重要標簽，在當初毫無造車積累、融資再三受阻的情況下，增程式技術憑借成本較低，享受政策補貼，還可延長續航的優勢，讓理想在新造車潮中得以立足，順利渡過危險期。

該技術是在電動車上搭載一套包含燃油發電機的增程系統，當電池容量不足時，利用增程器給電池充電。增程系統像是給電動車裝上了一個大號“充電寶”，解決了續航焦慮，另外還節約了成本。

在動力電池技術的發展初期，以此切入市場，不失為一個不錯的選擇。但增程式電動汽車依靠燃油提供能量，本質上是個過渡性的中間路線，隨著電池技術不斷進步以及規模化生產帶來的成本下降，增程式所帶來的成本優勢已不再明顯。

目前來說，理想ONE雖然使用成本低于燃油車，但大型零件較多提高了整車重量，能耗要高于其他純電車。

今年2月，上海出臺相關政策，自2023年1月1日起，插電式混合動力（含增程式）車輛將不再發放專用牌照；而在去年，北京也發布相關政策規定，增程式電動汽車不再享受新能源汽車政策補貼。估計其他省市大概率將跟進，陸續發布相關政策。

理想顯然意識到了政策面的變化，在港股招股書中宣布將加速推出新車型，研發純電動技術。其IPO所募資款項中，20%將用來研發高壓純電動汽車技術、平臺和未來車型，10%用于增程式的研發。

這在一定程度上是理想在補課。純電動、充電網絡與快充技術，特斯拉和蔚來們已經走過幾年的道路，理想如今要從頭開始走。此外，在被市場追捧的自動駕駛這個點上，理想汽車也是落后的。

一直以來，理想汽車在研發研發投入上低于蔚來和小鵬。

2018年到2021年一季度，理想研發費用合計不到36億元，還不及蔚來2018年一年的研發費用。今年上半年，這個情況也沒有改變，蔚來、小鵬、理想研發費用分別為15.71億元、13.99億元和11.68億元，理想依舊位居末位。

5月底，2021款理想ONE發布時，NOA自動導航輔助駕駛被當做營銷賣點之一，但卻至今還未正式向用戶推送。相比之下，蔚來和小鵬分別在去年10月和今年1月份就推出了類似的智能導航輔助駕駛功能。

近日，在知乎汽車拆車實驗室欄目的一檔測試中，理想汽車的自動緊急制動功能（AEB）的表現不盡如人意。2021款理想ONE的AEB功能對測試假人視而不見，無法在行人面前有效剎停，遠不如其官方宣傳。

對此，理想汽車回應稱，全棧自研的NOA預計在10月底內測（此前官宣9月底推送），目前該車還無法識別樁桶。

對理想來說，僅憑一款增程式車型理想ONE，在政策補貼、產品銷量、供應鏈管理等方面都有不小的風險，何況增程式技術也有了嵐圖等品牌的競爭。

曾經的捷徑走成了遠道。純電車型與自動駕駛，新能源造車的兩大利器，理想均呈現“一步慢，步步慢”的落后態勢，還是老老實實的補課吧理想！

邊談理想邊割韭菜？

“創造移動的家，創造幸福的家。”理想汽車憑借溫馨的愿景和精準定位，儼然成了“奶爸車”的形象代言車，然而與品牌定位相反，理想也被頻頻質疑是割韭菜。

此前5月25日，2021款理想ONE上市，售價為33.8萬元，僅比老款貴1萬元，不過在底層硬件和**系統等多方面進行了升級。看起來是實惠之舉，卻引起了3月至5月份剛購買老款車型的車主不滿。

部分**車主表示，自己在買車時向理想銷售反復確認近期不會進行改款，然后才購買了車輛，因此認為自己充當了清理庫存車的冤大頭。隨后，理想承諾的補償方案因無相關細又被質疑拖時間。

一時間，理想汽車被頂上風口浪尖。一些車主在理想ONE車身上貼著橫幅：“車友跟理想談情懷，理想把車友當傻子”。

但更大的風波，還要當屬理想ONE的“斷軸門”。

去年10月，經統計理想ONE累計發生前懸架碰撞事故97起，其中10起發生了前懸架下擺臂球頭從球銷脫出的情況，脫出率高于10%。原因是在碰撞中，單側車輪收到較大撞擊，前懸架下擺臂球頭脫出。

隨后11月1日，理想汽車宣布將為相關車輛免費“升級”前懸架下擺臂。將理應召回的舉措稱為免費升級，理想不出所料再次受到輿論的質疑。

理想汽車召開的秋季溝通會上，李想本人回應稱：“升級肯定是因為當時有缺陷，這很正常。但這個缺陷跟其他正常行駛就斷掉是不一樣的，我們是發生碰撞時斷的概率超過正常車的平均值，如果不撞是不會有什么問題的。”

在重重輿論壓力之下，理想汽車轉而發布道歉信，并啟動主動召回程序。

理想承諾將為車輛更換脫出力50KN的前懸架下擺臂球銷，確保將碰撞事故后的球頭脫出率降到3%以內，達到同級別車型的水平。然而，在拆車實驗室近日的測試中，測得球頭拉脫力為33.9KN，與承諾值相去甚遠。

近日，一段理想ONE在低速行駛過程中右前輪蹭到護欄導致右前輪脫落的視頻在**流傳，似乎斷軸事故重出江湖，不過具體情況還未經調查證實。

造車新勢力還處在快速成長中，“交學費”在所難免，然而品牌形象一旦毀了想要重建就難如登天。造車潮中，各方勢力你追我趕，作為新能源賽道最奪目的星星之一，理想汽車如何在銷量和用戶信賴之間取得平衡，是一科繞不開的考題。

結語

理想很豐滿，現實卻很難。在已有優勢愈發疲弱急需補課情勢下，銷量是否能持續保持良好勢頭誰也不敢保證。對手蜂擁而至，招式層出不窮，依靠單一車型及非主流路線，理想汽車的容錯率已降無可降。

如今，理想汽車還遠未駛入安全區。