開店邦主辦的“連鎖·創(chuàng)投-BOSS面對面”第七期直播在2022年4月20日順利開播。

開店邦總編邦主與特邀嘉賓琢石資本合伙人王勇進(jìn)行對話，做了《讀懂環(huán)境大勢，抓住創(chuàng)業(yè)新機(jī)會》的主題分享，王勇從投資人與實(shí)業(yè)者的身份，就國家層面的周期調(diào)整、行業(yè)層面的發(fā)展周期、疫情對消費(fèi)信心的影響、如何打贏經(jīng)濟(jì)崛起持久戰(zhàn)等方面進(jìn)行論述，金句頻出：

“經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期，就是先進(jìn)生產(chǎn)關(guān)系替代落后生產(chǎn)關(guān)系的過程。”

“紅利永存是不可能的，沒有永遠(yuǎn)持續(xù)的增長。”

“品牌不能只依賴于媒體、依賴于平臺，否則就會疲于奔命。”

“中國人擁有的民族自豪感、團(tuán)結(jié)堅(jiān)韌精神、群體意識，成為世界第一消費(fèi)大國和產(chǎn)業(yè)大國，我們是有信心的。”

王勇?lián)碛卸嗄陮?shí)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，曾就職于美的、殼牌、七天連鎖及國內(nèi)頭部投資機(jī)構(gòu)。琢石資本是一家專注于消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)，中早期就投資了包括微念科技、匯量科技、高浪控股、好麥多、快美、極易電商、賽維電商、遙望等多個知名項(xiàng)目，獲得過36氪2019年最具成長力創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)TOP10；投中網(wǎng)2019年中國最佳創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)TOP100等榮譽(yù)。

以下為直播部分整理內(nèi)容：

經(jīng)濟(jì)環(huán)境對于產(chǎn)業(yè)，就像四季變化對于生命，有些企業(yè)能穿越周期，有些則會消亡，綜合來講中國的發(fā)展紅利是一個階段，“內(nèi)卷”則是下一階段，除非把產(chǎn)能釋放到海外市場。經(jīng)濟(jì)就像硬幣的兩面，大量的投資會造成產(chǎn)能過剩，兩者是相輔相成，電商不可能像十年前這樣高速增長，電商的紅利與增速是在下降的，有增長，但不會像以前那么飛速了。

從世界范圍看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度，一定會有一個供需再平衡的過程，從2019年至今都是一個調(diào)整期，很多國家已經(jīng)進(jìn)入了平衡或衰落期了，比如在英國，一個企業(yè)的增長率超過10%，就已經(jīng)是非常優(yōu)秀的企業(yè)了。

2019年之前經(jīng)濟(jì)增長超過5%的國家不多了，只有中國、東盟的一些國家，中國就是一頭巨象，體量特別大，發(fā)展腳步振聾發(fā)聵。

# PART 1

經(jīng)濟(jì)周期中的智慧：

優(yōu)秀的企業(yè)可以穿透周期

周期的智慧來自于統(tǒng)計(jì)總結(jié)，需要進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)判斷，中國經(jīng)濟(jì)的周期循環(huán)特別快，其他國家20年的路，中國5年就走完，所以中國的變量也會特別大。尤其是天使輪投資，從2019年至今，中國PE階段估值倒掛的問題比較嚴(yán)重，估值體系也在經(jīng)歷大的調(diào)整，行業(yè)龍頭都要走一個盲人摸象的過程，當(dāng)進(jìn)入到今天的收縮期時，就不是一兩個企業(yè)，而是一個面的問題。

技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，需要配套的制度。經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期，就是先進(jìn)生產(chǎn)關(guān)系替代落后生產(chǎn)關(guān)系的過程。

消費(fèi)品在新技術(shù)和多場景應(yīng)用中發(fā)展都很快。

01商品如何形成壁壘？

早期的商業(yè)的做法，是初期打廣告、完成產(chǎn)業(yè)化規(guī)模化、提高效率、然后做渠道。而現(xiàn)在的商業(yè)，則是擁抱行業(yè)新技術(shù)，完成消費(fèi)市場多場景運(yùn)用，這幾年這樣的模式增速很快。

對比佛山和深圳的3C類產(chǎn)品，從長線來看，深圳的消費(fèi)電子，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在全國乃至在全球都具有優(yōu)勢，更能代表產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，比如高速電機(jī)在吹風(fēng)機(jī)的運(yùn)用。

商業(yè)完全依靠電商，依靠公域，競爭會很激烈，企業(yè)如果能思考自己的壁壘在哪，并對技術(shù)有極度的敏感，依然可以把品牌勢能從紅海中拉起來。

02宏觀政策調(diào)整是正常的

中國的供應(yīng)鏈和消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)展，是全球最大的，中國的經(jīng)濟(jì)影響力也越來越大。但是，市場經(jīng)濟(jì)帶來資產(chǎn)投入的波動性、產(chǎn)能過剩是不可避免的，國家如何調(diào)整呢？

首先要去杠桿，比如房地產(chǎn)的開發(fā)限制，防止經(jīng)濟(jì)過熱，由于國際供應(yīng)鏈“斷鏈”，把產(chǎn)能短時間遷移到中國，形成了大規(guī)模的投資，這部分投資很可能因?yàn)楦哓?fù)債造成損失，所以國家果斷采取去杠桿政策。

第二階段則是“干預(yù)區(qū)”，發(fā)生了經(jīng)濟(jì)下行，宏觀政策開始刺激消費(fèi)，給中小企業(yè)貸款，但執(zhí)行起來比較難深入。房地產(chǎn)是所有內(nèi)容品的根基，大家一旦不買房，比如大的家電銷售數(shù)據(jù)就會明顯下滑，雖然小電器有所增長，但這不是電器的主品類。

房、地價格是企業(yè)獲取銀行低息貸款的資金量的硬通憑證，房價是企業(yè)獲取資金的能量所在，房價目前處于平衡乃至下滑的階段，企業(yè)貸款能力也會隨之下降，很多企業(yè)就重點(diǎn)保護(hù)現(xiàn)金流了，這對投資驅(qū)動的產(chǎn)值增長是不利的。

03繁榮、過熱、衰退、復(fù)蘇，行業(yè)的周期問題

琢石資本早在2016年就開始投內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，投資內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的核心邏輯，消費(fèi)品牌在移動互聯(lián)網(wǎng)之后，循環(huán)邏輯發(fā)生了改變，迥異于傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展規(guī)律，因內(nèi)容而產(chǎn)生的品牌有四位一體，品牌、新品、**、銷售，內(nèi)容IP品牌的效率比電商更高，不少能做到上億的業(yè)績。每個行業(yè)都有驅(qū)動因素，從技術(shù)到新場景運(yùn)用，從中游行業(yè)到上游配套，促進(jìn)行業(yè)進(jìn)入繁榮。

行業(yè)繁榮之后，就開始進(jìn)入過熱階段，利潤紅利超過設(shè)備投資的回報(bào)率，引入大量的資金投入，于是產(chǎn)能過剩。尿不濕就是處于過熱的行業(yè)，2015年同行大量購買海外先進(jìn)設(shè)備，大家產(chǎn)品都差不多，由于是固定資產(chǎn)驅(qū)動型的，產(chǎn)能馬上就過剩了。產(chǎn)能過剩如果再伴隨原材料上漲，開始進(jìn)入疲勞期、衰退期。

所以“紅利永存”是不可能的，不會有一直持續(xù)的增長，大家不要太過焦慮，該削減就削減，優(yōu)秀的企業(yè)是可以穿透周期存活的，沒有經(jīng)歷過整個周期的企業(yè)家或投資人都是不成熟的。

產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品同質(zhì)化、競爭激烈的情況下，王勇建議，企業(yè)一定要保證現(xiàn)金流，用貨幣對抗風(fēng)險，在調(diào)整期做好防守。

但是，中國市場巨大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)很立體，科技研發(fā)實(shí)力增強(qiáng)，有些行業(yè)會重新上升。而且中國兩年內(nèi)會取代美國成為世界最大消費(fèi)市場，中國的內(nèi)循環(huán)是成立的，不一定要完全依賴國際貿(mào)易。

延伸開來說，王勇認(rèn)為平臺電商也會有周期，經(jīng)過10年發(fā)展其勢能也在下降，因?yàn)槠放撇荒苤灰蕾囉诿襟w、依賴于平臺，否則就會疲于奔命，品牌要有自己的經(jīng)營能力與獨(dú)立性，才能升自己的毛利。

# PART 2

疫情的影響：

社會消費(fèi)就是群體信心

消費(fèi)量總是往上走的，沒有所謂的“變冷”，今年的疫情影響也不會改變總體向上的趨勢。消費(fèi)行業(yè)是所有行業(yè)之母，70%左右工業(yè)與消費(fèi)領(lǐng)域相關(guān)。消費(fèi)信心不足會有一個傳送期，長則半年就會影響到上游生產(chǎn)。

目前中國的消費(fèi)現(xiàn)狀，是以第二第三階段為主的混合狀態(tài)，碰到如疫情等突發(fā)事件后，消費(fèi)者會脫離“求大求全求時尚”的第二、三消費(fèi)階段的訴求，也許部分轉(zhuǎn)入第四個消費(fèi)階段，消費(fèi)意愿更接近于精神上的需求。

01未來三四線城市品牌會崛起

不管武漢疫情還是今年上海疫情，比如制造業(yè)PMI數(shù)值就在2019年12月急速下降，而今年3、4月份也受到影響。上海在全國零售產(chǎn)業(yè)中有著特殊的標(biāo)桿地位，海外的消費(fèi)趨勢會先進(jìn)入上海進(jìn)行轉(zhuǎn)換，典型的就有奢侈品行業(yè)等消費(fèi)升級型的購買。

兩個月對全國消費(fèi)信心影響較大，不管是線上線下，品牌方和購物中心都面臨較大的困難。

王勇認(rèn)為，當(dāng)一線城市因疫情受挫時，三四線城市的優(yōu)勢品牌，會進(jìn)入較好的發(fā)展，要從整個結(jié)構(gòu)上去看待，一兩年后會有一批崛起上市的三四線城市品牌。

02品牌與OEM的深層博弈

還有一個影響因素，是原材料的上漲，購進(jìn)價格指數(shù)與PPI環(huán)比暴增，對生產(chǎn)企業(yè)毛利率模型影響很大，一些微利的生產(chǎn)企業(yè)就陷入了虧損。

消費(fèi)者意愿收縮與原材料上漲形成雙層剪刀差，很多新銳品牌是通過OEM工廠代工的，品牌與OEM工廠之間有著深層博弈，OEM的超額利潤是從品牌身上得到的，品牌沒有對上游的把控能力，品牌的毛利也受到影響。

而前兩年的“代工熱”讓OEM對形式過度樂觀，很多OEM進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)，有些接近70%－80%的負(fù)債率，都沒有考慮自身的還貸能力，現(xiàn)金流容易出現(xiàn)問題，如今產(chǎn)能過剩，再遇到疫情，品牌和OEM都很受傷。

# PART 3

危中有機(jī)，我們應(yīng)該做什么

疫情之下，加工、零售、旅游、體育等行業(yè)受挫嚴(yán)重，但有些行業(yè)是可以逆勢抓住發(fā)展機(jī)會的：

① AI，在多個行業(yè)都有應(yīng)用前途 ；

②消費(fèi)電子，中國的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)可謂一家獨(dú)大，速度規(guī)模都超過美國 ；

③ 芯片，高端制造的平替型 ；

④剛需產(chǎn)品，居住性、主食相關(guān)；

⑤娛樂游戲，壓力釋放，線上心理咨詢 ；

⑥低毛利產(chǎn)品，小米系等高性價比產(chǎn)品；

⑦健康相關(guān)產(chǎn)品 。

01經(jīng)濟(jì)崛起持久戰(zhàn)的六個層面

經(jīng)濟(jì)崛起是持久戰(zhàn)，王勇認(rèn)為可以從六個層面分析，他還建議大家拜讀毛主席的《論持久戰(zhàn)》。

①中國的市場規(guī)模很大，光奢侈品就占全球40%，然而中國的市場總數(shù)依然被嚴(yán)重低估；

②中國供應(yīng)鏈也是對全球占有優(yōu)勢，沒有任何國家可比；

③設(shè)備制造上中國較弱，但國家政策引導(dǎo)并大量投資設(shè)備制造業(yè)，目前中國在上游已經(jīng)有了諸多突破，通過中國人獨(dú)有的勤奮，以及大量海外回國人員，實(shí)現(xiàn)設(shè)備制造指日可待；

④品牌，中國的商業(yè)化進(jìn)程很快，不過主要是平臺性的，品牌操盤者的經(jīng)驗(yàn)還是不足，因?yàn)椴荒苡脟�際品牌經(jīng)驗(yàn)完全照搬中國市場，要按照中國市場的原生態(tài)去嫁接、重建，這就需要有腳踏實(shí)地的人才；

⑤中國的金融發(fā)展較弱，還需提升；

⑥說到原材料，中國則是消耗大國，在目前的國際形勢下，與資源大國的關(guān)系就顯得很重要。

科技是國家的第一發(fā)展力，比如電商發(fā)展的技術(shù)，亞馬遜的后臺能力，就與阿里的相去甚遠(yuǎn)，中國的商業(yè)效率比美國更高。王勇還舉了芯片的例子，中國目前自主研發(fā)的速度很快，國產(chǎn)化率提升迅速，顯示出了蓬勃的科技潛力。

02我們能做什么呢？活下去！

現(xiàn)階段消費(fèi)投資資金衰減嚴(yán)重，投資人相對更謹(jǐn)慎了，企業(yè)需要守住自己的現(xiàn)金流。大品類的競爭態(tài)勢逐漸明朗，創(chuàng)新品類的紅利縮水，頭部的壁壘慢慢形成新晉品牌的競爭難度更大了，不確定性增加，品牌起勢要經(jīng)歷更長的爬坡期，小紅書、B站等流量起勢的成本提高約數(shù)倍，即便從特別邊緣的品類入手，很快會進(jìn)入天花板，創(chuàng)業(yè)者和投資人更需要思考品牌的基礎(chǔ)與差異性。

王勇提到了去年的一個現(xiàn)象，就是國貨美妝品牌遇到國際品牌的打擊，外資品牌跨國公司“自降身價”開始買一送一，不管新品、新市場都全面押注中國，中國區(qū)的負(fù)責(zé)人的重要性也大大提升，出現(xiàn)實(shí)力派的副總裁甚至是接班人，可以說中國市場的地位越來越高。作為中國本土品牌，想在本土作戰(zhàn)中保持優(yōu)勢，就必須要有所敬畏，戒除驕傲，保持深度思考。

企業(yè)要冷靜分析，穩(wěn)定型人才非常重要，首先就是財(cái)務(wù)方面的人才，王勇建議企業(yè)可以聘請財(cái)務(wù)顧問，對成本結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)構(gòu)成、銷售占比等進(jìn)行深度分析，尤其是在轉(zhuǎn)型調(diào)整期，縮減成本、精簡人員是可以立竿見影的。

其次，成立以創(chuàng)始人為核心的特殊戰(zhàn)斗部，負(fù)責(zé)分析決策，把成本降下來，去除低效投資。最后，創(chuàng)始人對于員工要有動員能力，員工的認(rèn)知同步了，就能一起扛過困難。

在中國高速發(fā)展的情況下，企業(yè)和普通人的壓力勢必很大，70、80、90后三代人的辛苦奮斗，是為了給00后、10后創(chuàng)造更好的條件，而能在中國競爭格局中跑出來的企業(yè)，在國際范圍內(nèi)的戰(zhàn)斗力都是非常強(qiáng)的。中國人擁有的民族自豪感、團(tuán)結(jié)堅(jiān)韌精神、群體意識，只要自己不出現(xiàn)問題，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)崛起，成為世界第一消費(fèi)大國和產(chǎn)業(yè)大國，我們是有信心的。