8月5日，由聯(lián)商網(wǎng)、搜鋪網(wǎng)、知了殼聯(lián)合主辦的2022年聯(lián)商網(wǎng)大會暨韓國商品與品牌對接會在威海國際經(jīng)貿(mào)交流中心正式拉開帷幕。本次大會以“跨越周期”為主題，四海零售精英、商業(yè)大咖、政府領導、學者專家、主流媒體等賓朋匯聚一堂，一起探討跨越周期，探究前行和揚升的未來道路。
知名經(jīng)濟學家馬光遠在會上發(fā)表了題為《穿透周期的迷霧——“五期疊加”下的中國經(jīng)濟與戰(zhàn)略應對》的主題演講。
他表示，全球經(jīng)濟面臨著五期疊加，這意味著未來幾年全球經(jīng)濟都是動蕩的格局。他認為，中國經(jīng)濟最困難的階段已經(jīng)過去，下半年的經(jīng)濟數(shù)字一定比上半年好，但不是所有的困難都過去了，也不是意味著全面的反彈，因為中國經(jīng)濟也是五期疊加。
▲知名經(jīng)濟學家馬光遠
以下是演講實錄（經(jīng)聯(lián)商網(wǎng)刪減編輯）：
如何看待當下？如何展望下半年？現(xiàn)在大家從情緒層面來講是既關心也不關心。
今天我們來看中國的經(jīng)濟，改革開放40多年以來，中美兩國之間的經(jīng)濟增速第一次出現(xiàn)了嚴重的倒掛，這不是一個好事，必須引發(fā)我們的關注。我們要研究原因，是中國經(jīng)濟自身出現(xiàn)了問題，已經(jīng)到了這個階段，還是說我們有值得改進的地方要分析。我覺得中國經(jīng)濟下半年一定要加力，一定要出政策組合拳。
當然上半年全球經(jīng)濟都不好，第一個是通脹，我們認為2022年就是惡性通脹之年。第二個我們認為全球經(jīng)濟仍然是繼續(xù)反彈的態(tài)勢，但是現(xiàn)在來看居然有掉入衰退的風險。
左右全球經(jīng)濟的原因是什么？全球經(jīng)濟面臨著五期疊加。
1、政策的退出引發(fā)的震蕩。每一次全球刺激政策退出的時候，資本市場，房地產(chǎn)市場，貨幣市場都會劇烈震蕩，現(xiàn)在就是。美國股市過去十年單邊上漲的歷史結束了，新型市場出現(xiàn)了嚴重的資金外流，美元倒?jié)q。
2、逆全球化的沖動期。逆全球化為什么會出現(xiàn)？因為美國歐洲這些發(fā)達國家認為，過去40年的全球化最大受益者是中國，他們看到了一個他們不愿意看到的強大的中國，并且走的路跟他不一樣。這個逆全球化指的是什么？他們希望把中國能夠屏蔽在全球新的經(jīng)濟秩序之外。
3、史詩級的通脹期。全球現(xiàn)在面臨過去四五十年來最嚴重的一次通脹，當然這個通脹的制造者就是全球的央行，在2020年疫情到來以后釋放出來的天量貨幣，當然還有別的原因。
4、全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈重構期。這對中國不是一個好事情。因為過去二十年全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈最大的特征就是從歐美轉到中國，全球產(chǎn)業(yè)鏈的核心是以中國為核心，全球生產(chǎn)、研發(fā)、設計都是圍繞中國市場，現(xiàn)在他們發(fā)現(xiàn)這樣很危險，他們希望大量的產(chǎn)業(yè)鏈也能夠離開中國。當然這個不容易，但是給十年時間，可能真的會實現(xiàn)。
5、經(jīng)濟冷戰(zhàn)。什么叫經(jīng)濟冷戰(zhàn)？就是大家站隊，互相建群，各自玩各自的，你看不到它那個群里的發(fā)言，他也看不到你這個群里的發(fā)言，他發(fā)紅包你搶不到，你發(fā)紅包他也看不見。這一次俄烏沖突的直接結果就是我們明顯看到了經(jīng)濟冷戰(zhàn)的危險。
五期疊加意味著未來幾年全球經(jīng)濟都是動蕩的格局，因為在所有問題里面只有通脹是最好解決的。沒有央行加息，通脹給時間也會掉下來。但是其他的四個問題非常難。
在去年的時候，我們很難想象全球是這個格局。我們很難想象2022年全球經(jīng)濟是這四個主題詞，只有通脹我們想到了，加息我們想到了，衰退和戰(zhàn)爭根本沒有想到，這四大因素本身對全球經(jīng)濟造成的影響就是我們最不愿意看到的三個詞，滯脹是威脅最小的，脫鉤，跟誰脫鉤？跟中國脫鉤，冷戰(zhàn)。
各自形成各自的經(jīng)濟陣營，我們本來期待經(jīng)過疫情以后，全球能夠?qū)?jīng)濟進行重構，使得全球經(jīng)濟更加穩(wěn)定健康，抗風險，但事實上這場疫情加速了脫鉤和冷戰(zhàn)。
現(xiàn)在我們?nèi)绻慈蚪?jīng)濟，第一，通脹雖然很嚴重，但是是所有因素里面對全球經(jīng)濟影響最小的。通脹究竟是誰來導致的？為什么這一次通脹不一樣？過去的通脹大多數(shù)是因為發(fā)貨幣，這一次也是因為發(fā)貨幣，但夾雜了其他很多因素，比如說美國的保護主義，一方面需要中國的產(chǎn)品，另一方面想方設法的跟中國脫鉤。
俄烏沖突引發(fā)上半年原油、天然氣、糧食價格的飆升，在全球上半年的影響非常大。糧食，俄羅斯和烏克蘭都是全球最重要的糧食生產(chǎn)國和出口國，俄烏沖突不結束的話，全球的糧食價格短時間內(nèi)很難下來。還有供應鏈產(chǎn)業(yè)鏈的斷點，這些東西運不出去，生產(chǎn)不出來。
俄烏沖突這件事可能是歷史性的，這不是簡單的地緣沖突，它對全球造成的影響還在繼續(xù)發(fā)酵。比如說把俄羅斯剔除全球金融結算體系，剔除以后意味著什么，意味著它對俄羅斯可以這樣，對中國也可以這樣，所以中國當務之急就是要看到俄羅斯面臨的東西，我們也會遇到，從俄烏沖突身上要看到，中國如何來應對？
現(xiàn)在對于全球來講如何避免衰退是當務之急。全球央行當務之急不是遏制通脹，而是遏制衰退，這個特別重要，這是我們對全球經(jīng)濟有一個大體的認識。
中國經(jīng)濟雖然表現(xiàn)不好，但是我認為最困難的階段已經(jīng)過去，下半年的經(jīng)濟數(shù)字一定比上半年好。但不是說完全走出危機了，基礎很不穩(wěn)固，不要想當然的認為糟糕的上半年結束以后，下半年自動地往下反彈，因為中國經(jīng)濟也是五期疊加。當然我們的五期疊加有些東西是可以作為的。
1、疫情對中國經(jīng)濟的長期影響。疫情在改變，正常規(guī)律政策也應該改變，如果不改變影響會很大。
2、經(jīng)濟大周期的轉換。我們過去聽到中國經(jīng)濟的轉型似乎是詩情畫意的，但是經(jīng)濟轉型從來都是很痛苦的，經(jīng)濟轉型意味著老的產(chǎn)業(yè)大量的死去，新的產(chǎn)業(yè)崛起，這個過程中會非常痛苦。
3、三重壓力的重疊期。去年年底中央經(jīng)濟工作會議提出三重壓力，我覺得是對中國經(jīng)濟最準確的描述，對于中國經(jīng)濟來講，要解決的問題是什么？是過去的動力變成了壓力，過去往上沖的力量變成往下掉的力量
4、新型產(chǎn)業(yè)進入煩惱期。怎么辦？還有沒有活路？還能不能干？大家不知道怎么干，所以要有方向。我覺得可能還需要付出一些代價才能搞清楚，這個事應該怎么走。
5、產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸期。我們不要談美國的芯片方案，但這對中國的影響是致命的。就是說他也看到了中國想打破卡脖子的這些問題，大家都在搶時間，我們在搶時間，美國也在搶時間。在這個搶時間過程中，大家都會極限施壓，出的招越來越狠，到最后可能沒有熱身的那些招，直接就是殺招，留給我們的時間真的不多了。
為什么明年還是這樣？因為今年的上竄下跳會影響明年。當然把中國經(jīng)濟的數(shù)據(jù)放到全球，過去那個最大的個子應該是我們，現(xiàn)在我們在這兒，二季度幾乎主要國家的增長都超過了中國。但是大家不要完全的悲觀，中國經(jīng)濟只要給點活力，給點機會，大家都會去做。
房地產(chǎn)上半年的確是不好，但是沒有這么糟糕。上半年最大的風險就是房地產(chǎn)沒有復蘇，消費也上不來。消費上半年總體是下降的，雖然后半段開始反彈，但是總體在下降，這一次消費下降一定要重視，因為這一次可能和信心有關。
上半年一季度4.8%，二季度掉到0.4%，有這么幾個原因。第一個是三重壓力。什么叫三重壓力？需求收縮，供給沖擊，預期轉弱，這都是長期因素。供給沖擊和預期轉弱，這對中國經(jīng)濟來講都是嚴重的問題，扭轉型的問題，短期過度防控，消費乏力，投資已經(jīng)沒有空間。
第二個是上海疫情，這個是短期的。第三個是國際上俄烏沖突，美聯(lián)儲收貨幣。
下半年為什么我說不要悲觀？最難的階段過去，數(shù)字一定反彈，因為我們現(xiàn)在的政策基本慢慢都在回來，但是也不要過度樂觀，因為數(shù)據(jù)是不穩(wěn)的。
7月28日中央政治局開會，有很多信息你們要會讀。
第一句話，力爭實現(xiàn)最好結果，這個話是什么意思？就是今年5.5%的目標應該是放棄了，就是不一定要完成5.5%了。
第二句話，下一步的政策發(fā)力在哪里？在需求，在消費，所以下半年在消費層面會出臺很多政策。
第三個句話，房地產(chǎn)市場要穩(wěn)住，現(xiàn)在看到風險了，我覺得還不晚，如果政策發(fā)力就不晚。
國企敢干，民企敢闖，外企敢投，這三句話有針對性，但是要細化政策。
我認為下半年這個會議透露出來的五大信號基本可以總結這幾點：
第一個，我們很可能會發(fā)一些券來讓大家消費，我是建議發(fā)消費券。
第二個，人民銀行會印錢來支持這個事。
第三個，爛尾樓的情況會成為下半年解決的重點。
第四個，寄希望于經(jīng)濟大省，但是今年也只是力爭最好的結果。
所以下半年穩(wěn)經(jīng)濟有這么幾個，第一個穩(wěn)消費，第二個穩(wěn)地產(chǎn)，第三個穩(wěn)預期。那么下半年著力點應該在哪里？
第一個是貨幣政策還可以松一點。
第二個是財政政策可以發(fā)錢。給沒錢的人直接發(fā)錢，給低收入群體直接發(fā)錢，我認為發(fā)一些消費券會很好。
第三個地產(chǎn)還是要進一步扶持，就是怎么樣加大地產(chǎn)，特別是改善性需求要重視起來。
我想強調(diào)的是，房地產(chǎn)很重要，但也面臨新的情況。首先是中國經(jīng)濟的周期意味著房地產(chǎn)的高增長結束了。其次，人口變化意味著未來大家的預期改變了。第三，三重壓力對房地產(chǎn)也有影響。第四個，房地產(chǎn)自身高增長結束了，可能很多城市會進入二手房時代。第五個，中國的貨幣高增長結束了。
我們認為下一步真正的需求來自于哪里？就是大家的改善，把以前的差房子變成好房子，小房子變成大房子，這種需求會成為主流，甚至會超過第一套房的需求。現(xiàn)在買第一套房的人其實在變少，買第二套房的人在變多。
城市更新那些老破舊的需求，第一套房的需求，改善型的需求，這三大需求都在下降，但是下降是平穩(wěn)的，所以我認為房地產(chǎn)有三個不變：第一個支柱地位不會變，拉動力仍然很強。第二個一些老百姓還會投資房地產(chǎn)。第三個老百姓追求更好的居住條件，這個趨勢沒有改變。房地產(chǎn)在分化，我們認為房地產(chǎn)的未來就是城市群一體化，其他的需求在下降。第二個房地產(chǎn)的未來在于技術層面的改變，房子的改變。我們要鼓勵開發(fā)商做好房子。
下半年重點，第一個放松改善需求，把改善需求鼓勵一下。第二個一定要保交樓。第三個要避免大的房企倒下。
第一個，現(xiàn)在盡管預期不好，但是我們要發(fā)現(xiàn)機遇。第二個，從長期來看中國經(jīng)濟的發(fā)展仍然有很多機會。
數(shù)字經(jīng)濟也好，綠色經(jīng)濟也好，技術突破也好，消費也好，其實哪一個拉動GDP的總量都很大，這是我們應該去做的。再造一個中國經(jīng)濟，關鍵要鼓勵。
目前這個階段其實是消費的騰飛期，中國人仍然不消費這個問題在哪里？我們要解決，我認為現(xiàn)在最大的空間就是我們的消費。
