文：互聯網江湖 作者：劉致呈

最近，“國產軟件一哥”用友網絡公布了2024年半年度報告。

今年上半年，用友實現營收38.05億元，同比增長12.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7.94億元，虧損同比縮小6.04%。

從去年開始出現利潤虧損，到現在實現虧損收窄，這絕對算是個好的信號。

當然，如果這不是靠“畢業”和壓降費用投入換來的就更好了。

同期，用友的銷售費用增速從去年上半年的25.05%，猛降至5.83%。至于管理費用增速，雖然從0.65%增長到了11.03%，但財報說明，這部分費用增長是離職人員經濟補償金增加所致，直白點講就是“畢業”賠償金。

再來看研發費用，增速依然略高于去年同期，但這主要是無形資產攤銷費用增加所致。實際上，在報告期內，用友研發人員的職工薪酬及福利(含股權激勵) 、差旅費等主要費用總額，不少都下降了。

當然，這倒不是說用友做錯了什么，相反，在當前大環境變得越來越嚴峻，企業客戶也變得更加謹慎的大背景下，用友收縮規模，推動業務組織模式升級是一件很正確的商業操作。

只是，“畢業”還在繼續，費用規模增長也沒停下來，這就意味著市場在短期內，可能還是看不到用友利潤的扭虧為盈。

而且哪怕用友的產品還算能打，但在如此大規模的內部調整下，本就被不少用戶詬病已久的落地交付問題，到底是會藥到病除，還是進一步雪上加霜？似乎還有待商榷。

“畢業”降本之下，新總裁——陳強兵能頂住管理壓力嗎？

截止到2023年末，用友的員工數量尚且有24949人，但到了今年上半年末，就變成了22658人，6個月內足足少了2291人。

對于本輪大裁員，互聯網江湖認為既有對過去兩三年間快速擴張期的糾偏，也有對當前外部環境承壓的無奈應對，也有整個軟件生態的問題。

不止有一位企業客戶向我們表示，國內ERP軟件行業的商業模式很差：

一是這個生意非常依賴人，就比如說當甲方企業采購了辦公軟件系統后，就需要相關顧問到現場進行安裝、配置、調試等工作，這個過程相當復雜。而且銷售也主要靠代理，整體營銷成本就會很高；二是很多中小企業買了用友軟件后，在需要維護或二次開發時，往往都會繞過用友、金蝶們，直接找從用友、金蝶里出來單干的人服務。也就是說，一個可以靠售后服務長期賺錢的生意，硬生生做成了一錘子買賣……

對于這些個成本問題，用友們都想到了上“云”，即轉型云服務業務來破解。

從此次半年報來看，用友發力了數年的云服務業務，實現營收28.45億元，同比增長21.3%。在總營收中的占比，也上升至了74.8%。其中，大型企業云服務營收增長16.8%；中型企業云服務營收4.29億元，增長39.1%；小微企業客戶云訂閱收入3.09億元，增長35.3%。

老實講，這個表現還是相當不錯的，但為什么用友的成本問題還是沒有得到系統性解決呢？

原因很簡單，現在云轉型的前期落地普及，同樣需要大量的人力投入。

就比如說在云轉型的這幾年，雖然用友針對不同客群上架了很多新產品，但由于客戶對數智化產品的認識和接受需要一定時間，所以最后還是需要不少的銷售人員去推廣介紹。

最直接的證明是，用友從2015年就已經開始轉型了，但最近這兩三年還在大舉擴張員工規模。2021年，用友增加了2916人至20998人，2022年又增加至25383人，2023年為24949人。并且在去年，用友的成本大漲就是因為，“由于外包成本增加以及產品售前咨詢顧問數量較去年同期多，導致咨詢顧問工資及差旅費增加所致”。

除此之外，隨著更多企業自身也具備了一定的信息化經驗儲備，企業的IT環境變得更加復雜，軟件商們的基本定制化服務就很難再滿足需要了。更不用說用友面對的大中型客戶需求一般都偏向于個性化，上線時間長且多要經過本地化部署，這無疑又對項目交付提出了考驗。

所以最后的關鍵，還是要配合著人來。

可偏偏現在，咱就算不說用友主動進行的優化，單從職業規劃來講，當年ERP顧問還是個體面的行業，但如今在不少人看來，這就是個夕陽產業，強度很大，薪資待遇卻遠不如互聯網等領域，所以用友們的精英人才留存就成了新的問題。

于是乎，從長期來看，現在用友優化人員確實能把成本降下去，但在“降本”的同時，能不能把人效水平也提升上去？這就很考驗用友的管理能力了。

畢竟在產品方面，“國產軟件一哥”用友的硬實力并不令人擔憂。

對于這個在“大畢業”前夕接棒，有點“唱紅臉”意思的新總裁，外界質疑的原因很簡單，此前陳強兵就曾掌舵過用友，但或許是時運不濟，那兩年間用友的業績意外地出現了大變臉。

在創始人王文京的帶領下，2018年用友云服務轉型落定，實現營收77.03億元，同比增長21.44%；歸屬凈利潤6.12億元，同比增長57.33%。

或許是看著用友已經走上正軌，又或許是臨近退休年齡，所以在2019年初，王文京就把總裁一職交給了老搭檔陳強兵，負責公司的經營管理工作。

但沒想到的是，2019年陳強兵上任，結果當年用友的營收增速就出現了斷崖式下滑，從2018年的21.44%滑落至10.46%。隨后到了2020年，其凈利潤增速甚至又開始了負增長，為-16.7%。

無奈之下，王文京又“被迫”回到了管理一線。

那么對應的，這也就成了現在投資者們對陳強兵管理能力質疑的根源所在。

客觀來講，這種質疑是有點離譜，畢竟外部環境因數更多些。但是對于拿出真金白銀支持用友的投資者們來說，又不能算錯。不過還是那句話，士別三日當刮目相看！陳強兵既然還能臨危受命，那么我們也要多抱著信任的態度，期待新總裁陳強兵能夠早日交出一份證明自己的亮眼成績單……

夸張的資本化研發投入，何時加速大模型轉型？

如果說用友和金蝶是過去企業數字化的引領者和創新者，那么在今天，一個屬于AI的轉型窗口期，似乎又把兩者拉回到同一起跑線，并映照出了不少新的問題。

比如，產品老化，創新動力不足。

EPR的本質是什么，其實是管理，用友也好金蝶也好，是上個時代的成功者，經過了多年的發展，體系很成熟。當過去的成功體系面對如今不斷變化的新市場，自然就會出現不適應的情況。

舉個例子，如今的市場環境不確定性增加，企業業務上也需要有更多的創新和靈活性，你的EPR產品能不能很好地支持這些新的需求？

事實上，這不只是用友、金蝶為代表的老玩家們產品面臨的問題，而是時代在變，企業EPR的內核也在不斷變化。

有業內人士表示，EPR大廠系統用到第二年第三年的時候常常會增減功能，這個時候也會有一些灰色的權力尋租事情發生，這都影響企業使用EPR產品的體驗。

放在當下，軟件行業的上半場是數字化，那下半場就一定是GPT化，AI大模型賦能千行百業是軟件行業決不能錯過的一條路。

用友顯然明白這一點。去年，用友發布了企業服務大模型YonGPT，據悉，YonGPT能夠結合財稅、人力、供應鏈、研發等領域的知識和最佳實踐擴充大模型專業能力，從而形成體系化的企業服務大模型。

用友之外，去年8月份金蝶也發布了金蝶云·蒼穹GPT大模型。

大模型加入企服市場，對行業來說是一次巨變。

一來，這意味企業管理進入真正意義上的AI時代，不僅是在黑燈工廠，在每一間寫字樓，GPT都能帶來生產力的改變。二來，對于企服行業的玩家們來說，這也是一次新的調整，未來行業里會不會涌進其他AI巨頭？恐怕尚未有定數。

去年3月份，市面上就有傳言，華為MetaERP將進軍企服市場。后來華為方面回應稱“MetaERP 僅供內部使用，進軍ERP市場系誤讀”。

華為辟謠之后，似乎是給EPR行業吃下了一顆定心丸，可當企業服務市場開始進入GPT時代，會不會有其他AI巨頭入局？如果有新玩家入局，用友、金蝶還能不能保持住競爭力？

這些都是潛在的變數。

實際上，當企服市場進入GPT時代，這也意味著未來需要進一步加大研發上的投入。

在這方面，用友的研發投入一直都不算小，甚至用友的研發投入轉化還猛的“嚇人”，以至于被一些投資者質疑。

天眼查APP顯示：2021年到2023年，用友的研發投入分別為23.54億元、29.3億元和32.15億元，占總營收的比例為26.4%、31.6%和32.8%。對應的，截止到2023年底，用友的研發人員高達8951人，占公司總人數的35.9%。

其中受到質疑的是，用友的研發投入資本化比重從2021年的35.9%一路飆升至了2023年的50.1%。特別是在2023年，用友的費用化研發投入為16.05億元，但同時資本化研發投入卻達到了16.1億元。

那么啥是資本化研發投入？具體來說，研發投入包括費用化投入和資本化投入兩部分。資本化投入需要同時滿足在技術上具有可行性，能夠證明其開發的無形資產將用于自用或出售，并在未來產生經濟利益流入等5大嚴苛條件。

直白點講就是，資本化研發投入是必須能夠技術落地，并產生穩定經濟效果的。現在用友高達50.1%的研發轉化比，著實猛的讓人有些難以置信。

但也或許是因為研發投入、研發投入資本化比重的提升，所以用友的無形資產也在2023年達到了38.72億的新高。這意味著后續用友的無形資產攤銷費用也會越來越多，同樣也會吞噬更多的利潤。

在這種情況下，對用友和市場客戶，以及生態伙伴們三者共贏的破局方法就是，將研發投入資本化的成果落地展示給市場，以減少攤銷年限。

那么究竟是騾子是馬，我們祝福用友和陳強兵們能早點拿到足以打消股民質疑的研發成果，回應投資者們的期待……

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