出品/零售商業(yè)財經(jīng)
作者/乾行
圖源/重慶零售商業(yè)協(xié)會
步入2024年，零售企業(yè)紛紛在“存量時代”下展開新變革，試圖以更新的姿態(tài)應對消費變化，力挽業(yè)績下滑的局面。上半年該變革的核心關鍵詞為“胖東來式調改”，步步高、永輝、中百、聯(lián)華等紛紛以幫扶或自主調改的名義借鑒胖東來的成功之道。
然而，并非所有企業(yè)都在“向外”找方案，仍有部分企業(yè)選擇“向內”要解法。
以重慶百貨為例，作為西南地區(qū)的“零售一哥”，重慶百貨也無法避免永輝、大潤發(fā)等國內零售同行普遍面臨的營收和利潤雙降的局面。8月30日，重慶百貨(600729.SH)發(fā)布2024年半年報，整體實現(xiàn)營業(yè)收入89.8億元，同比下降11.56%；凈利潤7.12億元，同比下降21.06%。
但重慶百貨并未盲目扎進“胖東來的懷抱”，而是以旗下“重百新世紀超市”為錨點，在過去的三個多月通過“超級市集”業(yè)態(tài)的創(chuàng)新，基于“生鮮+折扣”的模式破局。
零售行業(yè)交織變幻中，永遠不會只有單一的解題思路，或許重慶百貨的做法能為行業(yè)發(fā)展帶來新的參考范式。
01
生鮮+折扣下的“高質低價”
8月27日，重百新世紀超市紅旗河溝店超級市集開業(yè)，這是繼5月28日的加州店、6月26日的南岸區(qū)白鶴路店以及7月30日的田灣店后，重百新世紀開出的第四家“生鮮+折扣”社區(qū)店。
據(jù)官方媒體透露，所有門店開業(yè)當天，銷售額都為四到五倍增長，日均交易額超過50萬元，交易筆單超過6000人次。值得一提的是，重慶新世紀超市是重慶本土大型超市第一家做“折扣化”超級市集的企業(yè)。
從業(yè)態(tài)來看，重慶新世紀超市所打出的“生鮮+折扣”超級市集業(yè)態(tài)，與傳統(tǒng)的折扣店有什么不同？
整體而言，超級市集的經(jīng)營面積在1000-1500平方左右，依托于社區(qū)，屬于社區(qū)生鮮店業(yè)態(tài)。其背后的核心邏輯，是“供應鏈的優(yōu)化和重構”。這說明，品牌選擇了一條“硬折扣”路徑，即并非簡單追求低價，而是通過優(yōu)化供應鏈、提升運營效率，實現(xiàn)對有限精選SKU數(shù)量的商品“好貨賣便宜”的承諾。同時，作為生鮮零售企業(yè)，還著重突出“新鮮”。
圖源：重慶零售商業(yè)協(xié)會
具體來說，該模式主要發(fā)力于“省”、“好”和“鮮”三個商品力的打造。
“省”，指天天低價，超級省，源頭工廠，大宗采購，減去中間環(huán)節(jié)，降低成本；
“好”，指聚焦高性價比商品、高品質商品，升級服務及承諾項目；
“鮮”，指通過更多基地直采生鮮，直接到店，新鮮不隔夜，每日商品保質期檢核。
針對消費者多元化的購物需求，重慶新世紀超市還推出了差異化商品策略。降低了商品單品數(shù)量，還特別推出“十大必買爆品”，經(jīng)典甜品瑞士卷、自有品牌鮮雞蛋等。
圖源：重慶零售商業(yè)協(xié)會
重百新世紀超市事業(yè)部總經(jīng)理周淼表示，如今的消費者更善于選擇，尤其是對具有稀缺性、季節(jié)性的獨特創(chuàng)意產(chǎn)品，而重百新世紀超市則通過全國乃至全球范圍內的篩選與布局，上探供應鏈，即與上游多方供應商協(xié)同，控制SKU數(shù)量精選商品，從而實現(xiàn)每個商品規(guī)模化達成低價。
除了加重商品力打造外，重慶新世紀超市還在消費者購物體驗側做了明顯提升，重新設計門店布局，從入店通道到店內，提升了整體光照效果，優(yōu)化了賣場動線，進一步拓寬了購物通道，賣場顯得更為通透。
另外，對于部分門店，結合對周邊居民的市場調查和顧客需求，增加了烘焙項目，并對原有的熟食及面點商品結構升級調整，讓賣場更具煙火氣。
通過以上一系列動作，使得重百新世紀超市“生鮮+折扣”超級市集的模式顛覆了消費者“低價等于低端”的刻板印象，打出“高質低價”的招牌。
但回歸到重慶百貨而言，超級市集業(yè)態(tài)的推出，是否能夠扭轉重慶百貨營收持續(xù)低迷不振的現(xiàn)狀呢？
02
橫跨多個領域
超市業(yè)績明顯下降
談及超級市集能否“救”重慶百貨整體業(yè)績之前，先來看看目前重慶百貨的業(yè)務體系。
重慶百貨成立于1950年，前身是1920年創(chuàng)建的寶元通私營店鋪。它是重慶市解放后的第一家國營百貨商店，也是重慶市第一家商業(yè)上市公司。業(yè)務范圍輻射重慶、四川、貴州及湖北四個省市，已經(jīng)連續(xù)十年躋身中國連鎖經(jīng)營協(xié)會評選的“中國連鎖百強”。
目前，重慶百貨以百貨、超市、電器和汽貿(mào)業(yè)態(tài)為主營業(yè)務， 擁有“重慶百貨”、“新世紀百貨”、“商社電器“和“商社汽貿(mào)”等著名商業(yè)品牌。
圖源：華安證券研究所
回顧重慶百貨的發(fā)展歷程，主要可以分為以下幾個階段。
上市前企業(yè)成長階段（1950-1995年）：重慶百貨于1992年完成股份制改革，正式更名為“重慶百貨大樓股份有限公司”。1995年實現(xiàn)6.85億元的營收。
上市后資本市場開拓階段（1996-2016年）：1996年，重慶百貨于上交所成功掛牌上市，當年營業(yè)收入為7.93億元，在一系列市場化重組的操作下，2016年整體營收達到頂峰：由2014年的301億元增長到2015年的364.9億元（2015年財報數(shù)據(jù)修正，并入整合企業(yè)）。
成熟轉型階段（2017年至今）：2019年攜手多點上線智能購APP；2020年引入物美、步步高，完成混改。整體業(yè)績較為穩(wěn)定，其中2020年由于會計準則調整，聯(lián)營商家營收按凈額法確認收入，整體營收規(guī)模縮減至2020年的210億元。2023年吸收合并重慶商社。
重慶百貨營收情況 制圖：乾行
重慶百貨的主要經(jīng)營模式為經(jīng)銷、代銷、聯(lián)營和租賃（經(jīng)銷、聯(lián)營為主）等。
經(jīng)銷又稱“買斷”，即供應商把貨賣給超市，商品經(jīng)過驗收后進入超市庫存系統(tǒng)，產(chǎn)權歸超市，定價權掌握在超市手中。聯(lián)營又名“流水倒扣”，供應商貨物進入超市，不做驗收入庫，庫存由供應商自行管理，超市按月扣除銷售額一定比例，作為收入。
以2024年上半年財報數(shù)據(jù)為例，經(jīng)銷模式以33%的面積達成超過一半，近56%的銷售額；聯(lián)營模式以41%的經(jīng)營面積實現(xiàn)38%的銷售額。
重慶百貨銷售額情況 制圖：乾行
從經(jīng)營區(qū)域來看，重慶百貨主要經(jīng)營區(qū)域為重慶地區(qū)，以2023年年報數(shù)據(jù)為例，重慶地區(qū)實現(xiàn)163.7億的營收，營收占比達到97.74%。四川、貴州和湖北地區(qū)累計只有3.78億元，占比不到3%，貴州地區(qū)唯一一家店也在2023年7月關停。
不難看出，重慶地區(qū)是其大本營，脫離重慶地區(qū)，重慶百貨的“區(qū)域優(yōu)勢”褪去，難以全國化鋪張。
圖源：重慶百貨財報
從經(jīng)營業(yè)態(tài)門店數(shù)量來看，2017年重慶百貨的門店數(shù)量達到峰值311家，其中超市業(yè)態(tài)有181家，百貨業(yè)態(tài)有55家，電器業(yè)態(tài)有47家，汽貿(mào)業(yè)態(tài)有28家。2024年上半年門店數(shù)量共有274家，其中超市業(yè)態(tài)縮減明顯，減少至149家，減少了近20%；百貨和電器業(yè)態(tài)也有所減少，分別只剩50家店和41家店；汽貿(mào)業(yè)態(tài)門店數(shù)量是近六年來唯一增長業(yè)態(tài)，門店數(shù)量達34家。
重慶百貨業(yè)態(tài)門店數(shù)量分布 制圖：乾行
從經(jīng)營業(yè)態(tài)營收規(guī)模來看，超市業(yè)態(tài)在過去四年里下降明顯，由2020年的85.5億元下跌至2023年的61.8億元。電器業(yè)態(tài)增幅明顯，由2020年的21.1億上升至2023年29.2億元。金融業(yè)態(tài)（參股投資的馬上消費）營收也逐年呈增長態(tài)度，由2020年的1.5億元上升至2023年的6.15億元。百貨和汽貿(mào)業(yè)務整體略有下降，跌幅不到10%。
業(yè)績側面反側出多點智能購上線后對業(yè)績帶來的改變，超市業(yè)態(tài)面對社區(qū)團購及生鮮電商的沖擊影響巨大，線上的接入只是增添新渠道，減緩營收規(guī)模下滑態(tài)勢，難以“力挽狂瀾”。而電器業(yè)態(tài)線上的接入對營收規(guī)模的增長如虎添翼。
重慶百貨業(yè)態(tài)營收分布情況 制圖：乾行
從經(jīng)營業(yè)態(tài)的利潤貢獻來看，以2023年數(shù)據(jù)為例（歷年分布差異較小），百貨業(yè)態(tài)以13.3億元的毛利，實現(xiàn)高達66%的毛利率；超市業(yè)務以10.7億的毛利，實現(xiàn)17.36%的毛利率；電器業(yè)態(tài)以5.78億元的毛利，實現(xiàn)19.77%的毛利率；汽貿(mào)業(yè)態(tài)以3.8億元的毛利，僅實現(xiàn)6.25%的毛利率；而作為投資參股的金融業(yè)態(tài)，對整體毛利貢獻達到15%。
重慶百貨業(yè)態(tài)毛利情況分布 制圖：乾行
透過重慶百貨業(yè)務體系，旗下業(yè)態(tài)錯綜復雜涵蓋多個領域，超級市集僅能對其超市業(yè)態(tài)產(chǎn)生影響，難以對整體業(yè)績產(chǎn)生明顯提振作用。
既然超級市集能改變得不多，那為何重慶百貨還如此密集開店，頗有破局之意？其答案就藏在各業(yè)態(tài)的重要性中。
03
轉型迫在眉睫
通過GE業(yè)務矩陣以2023年財報數(shù)據(jù)對重慶百貨現(xiàn)有五個業(yè)態(tài)進行分析，即以市場吸引力和市場競爭力作為評價的兩個大維度，我們可以看到以下幾點。
GE業(yè)務矩陣分析 制圖：乾行
百貨業(yè)態(tài)整體營收占比為11%，毛利貢獻占比32%。具備高毛利率、較強占有率的特性，因此這意味著該業(yè)態(tài)應該作為公司最為的核心業(yè)務，需要重點投入。
超市業(yè)態(tài)整體的營收規(guī)模最大，營收占比為34%，毛利貢獻占比26%。雖說毛利率只有17.36%，但憑借其多年在重慶區(qū)域的深耕布局，整體的市場競爭力較強，因此該業(yè)態(tài)為公司的主營業(yè)務和現(xiàn)金流的主要來源，一方面需要通過精細化的運營要利潤，另一方面則是通過不斷滿足消費者需求擴規(guī)模。
汽貿(mào)業(yè)態(tài)整體營收規(guī)模排名第二，營收占比為33%，但毛利貢獻不到10%。對重百而言，汽貿(mào)業(yè)態(tài)市場吸引力較低，同時市場競爭力也不高，因此該業(yè)態(tài)重點的經(jīng)營策略重心需要放到如何提升毛利率的角度。
電器業(yè)態(tài)整體營收規(guī)模不大，營收占比為16%，毛利貢獻14%，中規(guī)中矩，因此該業(yè)態(tài)為公司的非主營業(yè)務。由于3C電器的標品屬性，加上消費者復購的頻率較低，重百公司可以考慮只保持有限的投入。
金融業(yè)態(tài)，整體的營收規(guī)模最小，營收占比僅有3%。
綜上所述，作為主營業(yè)務的超市業(yè)態(tài)是重慶百貨當下必須守住的業(yè)務，否則直接會對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流帶來影響。因此，推高超市業(yè)態(tài)的營收，吸引更多消費者進店是重慶百貨夯實基本盤的主要抓手。
“超級市集”的推出，也是恰逢其時，對重慶百貨來說，甚至有些迫在眉睫。對于轉型的目標和路徑，重百也有較為清晰的規(guī)劃，通過供應鏈調優(yōu)夯實前端價格競爭優(yōu)勢。
但超級市集的推進還面臨三大挑戰(zhàn)：
首先，“超級市集”新業(yè)態(tài)的推進速度不夠快，以目前一月一家店的節(jié)奏來完成現(xiàn)有近150家店的改造顯得有些杯水車薪。硬折扣路徑更需要規(guī)模托底，借助規(guī)模優(yōu)勢才能保證成本的嚴控，有了成本的優(yōu)勢才能為消費者提供低價優(yōu)質的商品，從而繼續(xù)推動商品的銷售增長，促成更大的規(guī)模。
其次，組織升級需要同步跟進。對重百超市而言，轉型意味著需要大刀闊斧，甚至破釜沉舟。它需要組織打破現(xiàn)有業(yè)務框架，走出舒適區(qū)，以“Day one”的創(chuàng)業(yè)心態(tài)來迎接每天的挑戰(zhàn)和變化。
最后，做深“重慶百貨”品牌，善用現(xiàn)有的多業(yè)態(tài)優(yōu)勢。超市業(yè)態(tài)高頻的消費屬性能夠為電器、百貨、汽貿(mào)等業(yè)態(tài)引流，而其它業(yè)態(tài)同樣也能夠借助相應的積金福利等措施來增加消費者在超市業(yè)態(tài)上的品牌粘性。重百需要發(fā)揮其區(qū)域零售龍頭的優(yōu)勢，努力使自己成為“消費者最信賴品質生活服務商”。
整體而言，重慶百貨具備當?shù)貐^(qū)域的“心智力”，擁有人群基礎，加之其不斷改造轉型的決心，時間或許會給其理想的回報。
