出品/莊帥零售電商頻道

撰文/莊帥

最近十年，是中國零售行業(yè)經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性巨變的十年，也是零售行業(yè)加速進化的十年。線上平臺與線下零售業(yè)態(tài)加速融合，人口結(jié)構(gòu)和消費習(xí)慣出現(xiàn)變遷，宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化激發(fā)全球化競爭，AI技術(shù)開始向零售業(yè)全面滲透。

對于成立十年的多點數(shù)智，既是中國零售業(yè)十年發(fā)展的參與者，也是行業(yè)的推動者。

3月18日，多點數(shù)智（02586.hk）交出公司上市后的首份年報（2024年度業(yè)績），財報顯示，2024年多點數(shù)智實現(xiàn)收入18.59億元，同比增長17.3%，創(chuàng)下歷史新高，較2023年實現(xiàn)關(guān)鍵性扭虧。

在「莊帥零售電商頻道」看來，多點數(shù)智營收大幅增長的背后，除了在數(shù)智化系統(tǒng)的技術(shù)投入和實力，更重要的是對零售行業(yè)的洞察和實踐經(jīng)驗。從1.0的傳統(tǒng)商超線上化，到2.0提出實體零售“技術(shù) 咨詢”融合模式，升級為一站式全渠道的解決方案，再到3.0進化為智能化零售解決方案，從傳統(tǒng)技術(shù)向新一代的AI零售服務(wù)轉(zhuǎn)變。

多點數(shù)智的十年演變，也是中國零售業(yè)開始走出困境，實現(xiàn)進化的十年。

中國零售業(yè)面臨的困境

縱觀中國零售業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，愈發(fā)復(fù)雜和快速變化的經(jīng)營環(huán)境讓零售業(yè)的新老問題一起凸顯出來，面臨的挑戰(zhàn)前所未有。

一是在存量競爭階段，傳統(tǒng)商超深陷同質(zhì)化競爭與成本壓力的雙重困境。

商品結(jié)構(gòu)高度雷同、價格體系扭曲，如品牌商高進場費推高終端售價，加之不斷攀升的人工與租金成本，傳統(tǒng)商超的盈利空間在持續(xù)收窄。

永輝超市2021-2023年累計虧損超80億元，大潤發(fā)母公司高鑫零售連續(xù)三年凈利潤為負，折射出行業(yè)的普遍性困局。

與此同時，奧樂齊、山姆和Costco等折扣業(yè)態(tài)和會員店業(yè)態(tài)的加速擴張，又在進一步擠壓零售市場，迫使本土傳統(tǒng)商超陷入“高端化無力競爭、大眾化無利可圖”的夾縫求生狀態(tài)。

二是電商與即時零售平臺重構(gòu)了消費流量分配邏輯。

電商的高退貨率暴露出線上消費的信任短板，推動部分消費者回歸線下“眼見為實”的體驗需求。然而，傳統(tǒng)零售商的數(shù)字化能力薄弱，難以實現(xiàn)線上線下融合，因此大部分錯失了流量轉(zhuǎn)化新增長。

更嚴峻的是，美團閃購、京東到家等即時零售平臺憑借30分鐘送達的本地化配送網(wǎng)絡(luò)，直接截流了傳統(tǒng)商超的應(yīng)急性消費需求，這類高頻、高毛利的生鮮日消品類原本是線下門店的核心護城河，如今卻成為即時零售的新戰(zhàn)場。

三是供應(yīng)鏈的短板和用戶運營能力的缺失從根本上制約了傳統(tǒng)零售的轉(zhuǎn)型。

大賣場長期依賴KA（關(guān)鍵客戶）的模式，使定價權(quán)與促銷資源完全掌控在品牌商手中，最終導(dǎo)致零售商淪為“收租方”。因此，難以建立起像山姆、Costco、奧樂齊、麥德龍等依托直采供應(yīng)鏈推動自有品牌的精準研發(fā)和高效率低成本的運營優(yōu)勢。

同時，由于數(shù)字化能力建設(shè)的不足，傳統(tǒng)商超缺乏對消費者的識別，以及對用戶持續(xù)的運營管理，不僅無法挖掘新的生意增長，甚至留不住消費者導(dǎo)致存量生意也出現(xiàn)下滑。

這種供應(yīng)鏈議價權(quán)與用戶運營能力的雙重缺失，使得傳統(tǒng)企業(yè)在近兩年與會員制倉儲店的競爭中節(jié)節(jié)敗退。

中國零售業(yè)十年進化之路

多重困境相互交織，也在倒逼中國零售業(yè)開啟深度變革，回顧中國零售業(yè)近十年的進化之路，不可否認是一場從渠道創(chuàng)新到技術(shù)驅(qū)動的深刻轉(zhuǎn)型。

能否打破舊有的路徑依賴，能否在商品差異化、全渠道融合及供應(yīng)鏈效率上實現(xiàn)突破，將決定傳統(tǒng)零售企業(yè)能否在電商與即時零售平臺雙重競爭下找到生存空間。

「莊帥零售電商頻道」將這十年的發(fā)展總結(jié)為四個階段，分別是：

2015年至2016年是中國零售業(yè)線上線下融合（O2O）的轉(zhuǎn)折期，傳統(tǒng)電商與新興模式對線下零售的侵蝕加速，迫使行業(yè)開始探索數(shù)字化轉(zhuǎn)型的生存路徑。

這一階段的核心矛盾在于電商平臺對快消品和生鮮品類的爭奪，以及傳統(tǒng)商超在技術(shù)、流量和運營效率上的被動應(yīng)對。

京東超市與天貓超市的推出標志著電商平臺對高頻、剛需品類的全面布局，通過價格補貼和物流優(yōu)勢搶占市場份額。

與此同時，自營生鮮前置倉模式的每日優(yōu)鮮和外賣平臺的即時零售業(yè)務(wù)開始萌芽，進一步分流傳統(tǒng)商超的核心品類——生鮮與日百。

在資本推動下，O2O市場經(jīng)歷爆發(fā)式增長與泡沫破裂的雙重震蕩。美團與大眾點評合并、滴滴與快的整合等事件折射出行業(yè)洗牌的殘酷性。

這個階段正值多點數(shù)智成立（2015年），定位為“超市線上化解決方案提供商”，核心目標是幫助商超抵御線上平臺對線下零售業(yè)務(wù)的沖擊，填補傳統(tǒng)零售線上化率不足5%的空白，并以物美為起點開啟了線上線下一體化、零售企業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型的探索。

多點也被視為中國零售“線上線下融合”的早期探索者之一，與京東到家共同推動了O2O模式普及。

2017年至2018年是中國零售業(yè)從傳統(tǒng)模式向數(shù)字化生態(tài)開始轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，以“新零售”概念的落地為核心，疊加消費分級趨勢的深化，行業(yè)形成了多元業(yè)態(tài)并存、技術(shù)與模式創(chuàng)新并行的格局。

這個時期，阿里巴巴提出“新零售”概念并落地盒馬鮮生，以“生鮮超市 餐飲  APP電商 即時配送”的多業(yè)態(tài)模式打破傳統(tǒng)業(yè)態(tài)邊界，其門店通過倉店一體化和數(shù)據(jù)驅(qū)動的動態(tài)運營，開店初期坪效已是傳統(tǒng)零售的3-5倍。

這一創(chuàng)新不僅催生了永輝“超級物種”、京東7FRESH等同類業(yè)態(tài)，更標志著線上線下融合從理論探索走向規(guī)模化實踐。

在此背景下，消費分級趨勢加速顯現(xiàn)：一線城市用戶追求品質(zhì)化體驗，推動盒馬等加速開店布局發(fā)展；下沉市場則因拼多多的崛起全面激活，其通過社交裂變與工廠直連的C2M模式，將商品價格壓縮至傳統(tǒng)渠道的30%-50%，2018年活躍買家數(shù)達3.44億，大部分來自三線及以下城市。

與此同時，社區(qū)團購以“預(yù)售 自提”模式切入生鮮賽道，興盛優(yōu)選借助便利店網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建微信社群分銷體系，拼多多試水“多多買菜”、美團上線“美團優(yōu)選”、滴滴啟動“橙心優(yōu)選”……各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛押重注在社區(qū)團購的場景價值和規(guī)模效應(yīng)。

這個階段，多點Dmall OS 1.0通過幫助物美超市實現(xiàn)線上訂單管理、移動支付覆蓋和庫存初步打通，系統(tǒng)閉環(huán)完成，正式推出上線。

傳統(tǒng)零售企業(yè)紛紛意識到數(shù)字化的重要性，但由于規(guī)模和盈利受限，無法與互聯(lián)網(wǎng)及電商平臺直接競爭，開始加大與多點數(shù)智的深度合作，完成從貨架經(jīng)營到數(shù)據(jù)運營的轉(zhuǎn)型。

這也標志著零售業(yè)競爭正式進入技術(shù)賦能生態(tài)構(gòu)建的新階段，既為后續(xù)即時零售爆發(fā)奠定基礎(chǔ)，也印證了“效率革命與場景融合”將成為行業(yè)演進的核心邏輯。

2019-2020年是中國零售業(yè)通過多業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展與供應(yīng)鏈重構(gòu)，形成了以技術(shù)驅(qū)動的效率革新模式。

首先，直播電商通過重塑“人貨場”關(guān)系，以實時互動與內(nèi)容營銷縮短消費決策路徑，推動了零售效率提升。頭部主播憑借選品能力與粉絲粘性建立強信任關(guān)系，出現(xiàn)年銷百億的超級大主播。

其次，依托輕資產(chǎn)運營模式，即時零售將線下門店庫存與線上流量高效連接，構(gòu)建“線上下單-門店履約”的分鐘級配送網(wǎng)絡(luò)，形成適應(yīng)高頻需求的彈性的即時配送網(wǎng)絡(luò)。

最后，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開始陸續(xù)應(yīng)用于貨架陳列優(yōu)化、電子價簽、自動購物車、自助收銀等，提升終端運營效率。供應(yīng)商協(xié)同平臺通過數(shù)據(jù)互通提高響應(yīng)速度，降低全鏈路運營成本。

該階段傳統(tǒng)零售的供應(yīng)鏈數(shù)字化剛需顯現(xiàn)，多點數(shù)智推出Dmall OS 2.0系統(tǒng)，支持商超實現(xiàn)全渠道訂單統(tǒng)一管理（線上App、小程序、外賣平臺等），并打通庫存、供應(yīng)鏈與會員體系。

助力物美、中百、麥德龍中國等零售商應(yīng)對社區(qū)團購和即時零售多業(yè)態(tài)競爭，支撐其從單一線下模式轉(zhuǎn)向“到店 到家 預(yù)售自提”融合模式。

2021至2025年是中國零售業(yè)經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革的關(guān)鍵時期，AI技術(shù)的深度應(yīng)用、全球化戰(zhàn)略的全面鋪開以及即時零售業(yè)態(tài)的成熟演進。

AI的全面滲透正在重構(gòu)零售業(yè)的價值鏈條，從消費決策到供應(yīng)鏈管理，算法已逐步深度融入商業(yè)系統(tǒng)的毛細血管。

智能推薦系統(tǒng)通過持續(xù)學(xué)習(xí)消費者行為特征，建立起動態(tài)演進的用戶認知模型，使商品與需求的匹配精度實現(xiàn)指數(shù)級提升。

在供應(yīng)鏈領(lǐng)域，機器視覺與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結(jié)合構(gòu)建起全天候的智能監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)，實時感知庫存動態(tài)與物流軌跡，形成具有自優(yōu)化能力的彈性供應(yīng)鏈體系。

與此同時，折扣店、倉儲會員店快速發(fā)展。倉儲會員店使用強大的供應(yīng)鏈系統(tǒng)進行商品規(guī)劃與源頭直采建立價格優(yōu)勢，通過自有品牌戰(zhàn)略強化商品的差異化競爭力。折扣業(yè)態(tài)依托C2M模式縮短供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，通過數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能選品優(yōu)化庫存周轉(zhuǎn)效率。

另外，隨著國際市場的消費分級日趨顯著，中國零售品牌開始構(gòu)建分層式出海戰(zhàn)略，全球化發(fā)展為零售企業(yè)開辟了第二增長曲線。

針對高線市場輸出技術(shù)標準與數(shù)字生態(tài)，在成熟經(jīng)濟體搭建智能零售基礎(chǔ)設(shè)施；面向新興市場則側(cè)重輸出成熟的商業(yè)模型與供應(yīng)鏈能力，通過本土化改造形成區(qū)域輻射效應(yīng)。

最后，即時零售的成熟標志著零售業(yè)全面進入一小時生活圈的新階段。

消費者對"所見即所得"的需求固化，線上線下渠道的物理邊界被徹底打破，門店逐漸演變?yōu)榧婢邆}儲、體驗、服務(wù)功能的復(fù)合節(jié)點，實體店 前置倉成為零售行業(yè)的最優(yōu)解。

即時零售平臺也在倒逼傳統(tǒng)零售企業(yè)重構(gòu)運營體系，形成了"需求感知-智能響應(yīng)-即時交付"的閉環(huán)能力。整個零售行業(yè)的競爭焦點已從單一的商品性價比，轉(zhuǎn)向全鏈路效率與場景滲透率的綜合比拼。

這一階段歷時五年，整個零售產(chǎn)業(yè)變革揭示出零售業(yè)演進的核心規(guī)律：技術(shù)突破催生新型商業(yè)關(guān)系，而全球化拓展則考驗著商業(yè)模式的普適性與包容性。

多點數(shù)智在2024年升級Dmall OS 3.0，已經(jīng)深度融合生成式AI（GenAI）與機器人技術(shù)，在AI出清、智能補貨、自動化巡檢等場景實現(xiàn)突破。具備輕投資、快迭代、強安全、高彈性、密接觸等特征，以伴隨式的服務(wù)，智能化、場景化的方式，希望用科技的手段讓零售行業(yè)變更美好。

而引領(lǐng)傳統(tǒng)商超調(diào)改的胖東來，也已全面應(yīng)用Dmall OS 3.0系統(tǒng)，合作數(shù)據(jù)顯示，AI系統(tǒng)僅用3天便完成黃牛限購功能開發(fā)，大大降低了人力干預(yù)成本；AI導(dǎo)購系統(tǒng)通過消費者行為預(yù)測優(yōu)化商品推薦，助力單店銷售額提升15%。此外，動態(tài)庫存管理系統(tǒng)通過實時銷量預(yù)測與供應(yīng)鏈協(xié)同，將庫存周轉(zhuǎn)效率提升20%，減少滯銷損失。

財報數(shù)據(jù)顯示，2024年，多點數(shù)智AIoT解決方案收入占比已從2021年的17.7%躍升至55%，成為核心增長引擎。

在「莊帥零售電商頻道」看來，盡管該業(yè)務(wù)初期毛利率較低，但隨著規(guī)模化應(yīng)用，未來盈利潛力可期，比如其與胖東來的“最佳實踐”已經(jīng)復(fù)制到了步步高、萬家惠等新客戶。

除了國內(nèi)的商超新老客戶繼續(xù)保持與多點數(shù)智的深入合作之外，多點數(shù)智還與與DFI Retail Group、SM集團等國際零售巨頭深化合作，海外收入占比提升至8.5%，東南亞市場的突破性進展，柬埔寨Lucky超市線上銷售占比從0躍升至15%，這些海外客戶均已成為多點數(shù)智的成功出海樣本。

全年服務(wù)591家國內(nèi)外客戶，凈收入留存率達114%，顯示出存量客戶的增購與復(fù)購潛力。

從財報數(shù)據(jù)來看，2024年多點數(shù)智國際業(yè)務(wù)同比增長27.9%，零售核心服務(wù)云業(yè)務(wù)以39.3%的增速貢獻18.09億元收入，占總營收的97.3%，成為絕對增長引擎。

中國零售業(yè)未來可期

現(xiàn)階段，全球零售行業(yè)均全面轉(zhuǎn)向效率變革，多點數(shù)智提供的已不僅是數(shù)字化工具和解決方案，而是全球零售企業(yè)重構(gòu)“人貨場”關(guān)系的數(shù)字化底座。

未來，多點數(shù)智預(yù)計將6.3億港元募集資金的42.1%投入AI Native戰(zhàn)略，計劃開發(fā)行業(yè)通用模型以降低定制化成本，而正在測試的智能定價算法有望在2025年實現(xiàn)千店千價的動態(tài)調(diào)整。

正如張文中博士在2023年「中國發(fā)展高層論壇」的演講中曾說道，中國的零售業(yè)已經(jīng)徹底告別不確定的時代，進入到確定的全面數(shù)字化、徹底回歸商業(yè)本質(zhì)階段，而數(shù)字化、智能化引領(lǐng)的線上線下一體化，就是零售業(yè)可預(yù)見的未來。