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主題:下跌超10%,韓妝卷土重來(lái)失敗了?

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下跌超10%,韓妝卷土重來(lái)失敗了?

愛(ài)茉莉太平洋_陳寧輝 _2_

出品/聚美麗

作者/馬爾斯

韓妝們?cè)谌A敗退,但在美、日等區(qū)域仍然保持增長(zhǎng)。這是此前韓妝巨頭財(cái)報(bào)中透露的信息。

在《暴漲133%,韓妝在這個(gè)市場(chǎng)上位了?》一文中,韓妝2024年在日本市場(chǎng)均為增長(zhǎng),各企業(yè)在中國(guó)、美國(guó)市場(chǎng)各有漲跌。

韓妝在華境況仍難言樂(lè)觀。另外,從韓妝的競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看,在2024年韓妝企業(yè)排名上,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑的愛(ài)敬,被韓國(guó)美容科技企業(yè)APR擠出TOP3!

日前,LG生活健康、愛(ài)茉莉太平洋、愛(ài)敬這三家韓妝巨頭均已披露2025年Q1財(cái)報(bào),境況會(huì)有所改善嗎?

翻開(kāi)這3家韓妝企業(yè)的財(cái)報(bào),最為直觀的感受就是,韓妝的日子仍然不太好過(guò)。

拆解細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看,有以下信息值得關(guān)注:

3家韓妝企業(yè)中,僅愛(ài)茉莉太平洋營(yíng)利雙增;愛(ài)敬營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅下滑超60%;

LG生活健康、愛(ài)茉莉太平洋在華營(yíng)收分別下滑4.1%、10.4%;

愛(ài)茉莉太平洋、LG生活健康在美相關(guān)地區(qū)呈增長(zhǎng),前者美洲營(yíng)收大漲79%;

LG生活健康美容業(yè)務(wù)、愛(ài)敬化妝品和家居用品業(yè)務(wù),以及愛(ài)茉莉太平洋高端事業(yè)部營(yíng)收均呈下滑。

營(yíng)利雙降成韓妝巨頭常態(tài)化難題?

以化妝品相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看,LG生活健康排在第一,第二、第三分別是愛(ài)茉莉太平洋、愛(ài)敬。

從3家韓妝企業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,僅愛(ài)茉莉太平洋實(shí)現(xiàn)營(yíng)利雙增,且營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均呈雙位數(shù)增長(zhǎng),分別為17.1%、62%。

而LG生活健康、愛(ài)敬均呈現(xiàn)營(yíng)利雙降。其中LG生活健康營(yíng)收同比下滑1%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑3%;愛(ài)敬營(yíng)利則呈雙位數(shù)下降,營(yíng)收同比下滑10.7%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則大幅下滑63.3%。

不過(guò),結(jié)合愛(ài)敬近年來(lái)的季度業(yè)務(wù)趨勢(shì)表現(xiàn)來(lái)看,此次雖然營(yíng)利同比為雙降;在環(huán)比上,雖營(yíng)收仍下降(-11.7%),但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)80.8%。

△圖源:愛(ài)敬財(cái)報(bào)

LG:美容業(yè)務(wù)免稅渠道銷(xiāo)售縮減

從韓妝一哥——LG生活健康美妝相關(guān)業(yè)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看,在2025年Q1,美容業(yè)務(wù)(Beauty)呈現(xiàn)營(yíng)利雙降,營(yíng)收同比減少3.4%至7081億韓元(約合人民幣36億元);營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑11.2%至589億韓元(約合人民幣3億元)。

針對(duì)下滑原因,LG生活健康在財(cái)報(bào)中指出,雖然海外及國(guó)內(nèi)主要渠道有所增長(zhǎng),但因免稅等渠道的縮減導(dǎo)致銷(xiāo)售減少;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則因銷(xiāo)售減少有所下降。

與美容業(yè)務(wù)營(yíng)利雙降不同的是,其家庭護(hù)理及日常美容業(yè)務(wù)(HDB)則營(yíng)利雙增,營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.2%至5733億韓元(約合人民幣29億元);營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.7%至366億韓元(約合人民幣1.9億元)。

LG生活健康在財(cái)報(bào)中指出,因日常美容品牌在海外需求擴(kuò)大,使銷(xiāo)售增長(zhǎng);營(yíng)業(yè)利潤(rùn)因銷(xiāo)售擴(kuò)大及混合經(jīng)營(yíng)改善有所增加。

愛(ài)茉莉太平洋:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超LG

愛(ài)茉莉太平洋在化妝品相關(guān)的業(yè)務(wù)上也有不同表現(xiàn),其中奢華事業(yè)部(LUXURY)、大眾美容事業(yè)部(DAILY BEAUTY)均增長(zhǎng),高端事業(yè)部(PREMIUM)則下滑。

雪花秀、Hera、AP嬡彬所在的奢華事業(yè)部營(yíng)收為3522億韓元(約合人民幣18億元),同比增長(zhǎng)9%,占比33%。

大眾美容事業(yè)部營(yíng)收為1007億韓元(約合人民幣5億元),同比增長(zhǎng)5.8%,占比9.4%。

愛(ài)茉莉太平洋在財(cái)報(bào)中指出,通過(guò)在多品牌店鋪和電子商務(wù)渠道保持銷(xiāo)售增長(zhǎng),并重新平衡增長(zhǎng)渠道的渠道組合結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)了收入增長(zhǎng)。

值得注意的是,該部門(mén)所有主要品牌的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

而蘭芝、AESTURA等所在的高端事業(yè)部則呈現(xiàn)下滑,營(yíng)收為1032億韓元(約合人民幣5.3億元),同比下滑18.2%,占比9.7%。

不過(guò),愛(ài)茉莉太平洋在財(cái)報(bào)中透露,盡管由于國(guó)內(nèi)化妝品品牌重新分類(lèi),導(dǎo)致整體高端化妝品收入有所下降,但蘭芝、AESTURA、Mamonde等主要品牌通過(guò)新品推出、渠道拓展實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

愛(ài)敬:營(yíng)利大跌超60%

作為三家中跌幅最大的企業(yè),愛(ài)敬化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收大跌27.2%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌88.4%。

愛(ài)敬在財(cái)報(bào)中指出,這主要是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化而導(dǎo)致的業(yè)績(jī)不佳。消費(fèi)者信心減弱以及競(jìng)爭(zhēng)激烈,企業(yè)庫(kù)存負(fù)擔(dān)加重,主要產(chǎn)品的更換效率下降。

另一業(yè)務(wù)板塊——家居用品業(yè)務(wù),雖得益于新興品牌的崛起,個(gè)人護(hù)理品類(lèi)的份額有所擴(kuò)大。但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看,其營(yíng)利雙降,分別同比減少8%、26%。

上述來(lái)看,3家韓妝企業(yè)在2025年Q1的整體、各業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均呈分化之勢(shì)。

對(duì)比2024年韓妝企業(yè)業(yè)績(jī)大體增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)來(lái)看,2大韓妝企業(yè)2025年首季度營(yíng)利雙降的業(yè)績(jī)滑坡,體現(xiàn)了韓妝還面臨著挑戰(zhàn)。

美洲大漲79%VS中國(guó)下滑10%

提及韓妝,除了業(yè)務(wù)板塊、整體營(yíng)收各自面臨挑戰(zhàn)外,近年來(lái),韓妝背后高頻出現(xiàn)的關(guān)鍵詞多與在中國(guó)發(fā)展受困之意相關(guān),如在華敗退、失守等。

在一季報(bào)中,韓妝在不同的市場(chǎng)有何表現(xiàn)?在美、日等市場(chǎng)仍保持了增長(zhǎng)嗎?在中國(guó)市場(chǎng)是否持續(xù)下滑?

從數(shù)據(jù)中可以窺見(jiàn)韓妝在不同市場(chǎng)的共性挑戰(zhàn)、個(gè)性發(fā)展。

先從韓妝出口整體情況來(lái)看,據(jù)韓國(guó)食品藥品安全部官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù),2025年第一季度韓國(guó)化妝品出口額為26億美元(約合人民幣189億元),同比增長(zhǎng)13.0%。

從出口的不同國(guó)家表現(xiàn)來(lái)看,在2025年Q1,韓妝出口第一的國(guó)家為中國(guó),占比20%,但是同比大跌15.3%。

而排名第二、第三的分別是美國(guó)、日本,與中國(guó)的同比下滑不同,二者均呈增長(zhǎng),其中美國(guó)增長(zhǎng)高于日本,為14.2%。

從上文提及的三家韓妝企業(yè)2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,雖然LG生活健康、愛(ài)茉莉太平洋海外市場(chǎng)均增長(zhǎng),細(xì)分拆解海外各地區(qū)的表現(xiàn)與韓妝出口數(shù)據(jù)走向基本一致。

韓妝三巨頭各有各的中國(guó)難題

聚焦中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看,財(cái)報(bào)顯示,在LG生活健康占比32%的海外業(yè)務(wù)中,中國(guó)市場(chǎng)占比12%,仍為L(zhǎng)G生活健康第一大海外營(yíng)收來(lái)源,但同比卻下滑4.1%。

營(yíng)利雙增的愛(ài)茉莉太平洋,也“失守”中國(guó)市場(chǎng),營(yíng)收同比減少10.4%。

值得注意的是,其在財(cái)報(bào)中透露,由于線下渠道的重組,整體銷(xiāo)售額有所下降;但得益于主要線上渠道業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善以及成本的降低,中國(guó)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了盈利。

愛(ài)敬雖未披露中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售的具體數(shù)據(jù),但卻多次在財(cái)報(bào)中提到中國(guó),多系中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化,業(yè)績(jī)受影響。

韓妝在華困境并非才有,撤柜、閉店、退出中國(guó)市場(chǎng)的韓妝品牌也不少,關(guān)于此前境況本文不再一一贅述。

但值得注意的是,盡管韓妝在華一度被唱衰,但中國(guó)仍然是韓妝企業(yè)難以割舍的重要陣地。

據(jù)韓國(guó)食品醫(yī)藥品安全部數(shù)據(jù),2024年,韓國(guó)化妝品對(duì)中國(guó)大陸市場(chǎng)的出口額為25億美元(約合人民幣182億元),且連續(xù)五年居首位。

因此,韓妝企業(yè)仍在押注,并調(diào)整其在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略。

如愛(ài)敬在最新的財(cái)報(bào)中透露,將推出新產(chǎn)品系列的擴(kuò)充計(jì)劃;并計(jì)劃拓展中國(guó)線下渠道。

愛(ài)茉莉太平洋則在《2024年企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃》中提出,力爭(zhēng)在大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡,并通過(guò)優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)、提升線下渠道盈利能力、強(qiáng)化電商運(yùn)營(yíng),以及加碼重點(diǎn)品牌培育等,以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)。

美日增長(zhǎng)能持續(xù)多久?

韓妝在華境況,與美、日市場(chǎng)呈現(xiàn)截然相反的局面。從最新財(cái)報(bào)來(lái)看,LG生活健康在北美實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1253億韓元(約合人民幣6億元),同比增長(zhǎng)3.1%;日本營(yíng)收則同比增長(zhǎng)23.2%。

愛(ài)茉莉太平洋在美洲大幅增長(zhǎng)79%。其在財(cái)報(bào)中指出,這得益于品牌和產(chǎn)品組合的多元化以及護(hù)膚品牌COSRX的整合效應(yīng)。

例如,蘭芝通過(guò)推出唇部和面部護(hù)理品類(lèi)的創(chuàng)新產(chǎn)品擴(kuò)大銷(xiāo)售額,鞏固了增長(zhǎng)勢(shì)頭;雪花秀因進(jìn)駐新的百貨公司(Macy's),推出強(qiáng)化版人參系列產(chǎn)品等,實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額增長(zhǎng);AESTURA則入駐美國(guó)市場(chǎng)(絲芙蘭),其主打產(chǎn)品線(Atobarrier 365)取得不錯(cuò)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

這也與其戰(zhàn)略規(guī)劃有關(guān)。2025年伊始,LG生活健康首席執(zhí)行官Jeong-ae Lee也在新年致辭中表示:“今年的重點(diǎn)將是全球業(yè)務(wù)重組,在美洲市場(chǎng),我們將專(zhuān)注于加強(qiáng)能夠吸引年輕一代客戶的產(chǎn)品,并專(zhuān)注于營(yíng)銷(xiāo)投資,重點(diǎn)是Belif、CNP和The Face Shop品牌。”

其還透露,“將加快以亞馬遜為中心的在線渠道,并擴(kuò)大線下渠道。去年,The Face Shop、CNP等系列產(chǎn)品在北美亞馬遜上有不錯(cuò)的表現(xiàn)。”

可見(jiàn),彼時(shí)的布局,如今有了一定的成效。但,這種增長(zhǎng)還能持續(xù)多久?

且需要注意的是,目前,特朗普的關(guān)稅炸彈攪動(dòng)著全球的市場(chǎng),如LG生活健康、愛(ài)茉莉太平洋般的韓妝企業(yè),較為依賴(lài)對(duì)美出口,這波風(fēng)暴對(duì)其的影響可以預(yù)見(jiàn)。

事實(shí)上,在特朗普宣布“對(duì)等關(guān)稅”后,韓妝企業(yè)就遭遇了重創(chuàng)(詳見(jiàn)),彼時(shí),有觀點(diǎn)指出,“由于特朗普的關(guān)稅炸彈,韓國(guó)化妝品企業(yè)股市一下子迎來(lái)下跌”、“大多數(shù)化妝品股都崩盤(pán)了,很難找到例外”。

在4月7日的“黑色星期一”,愛(ài)茉莉太平洋、LG生活健康兩者股價(jià)分別下跌6.3%、3.7%。

宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變,再疊加關(guān)稅上調(diào)等因素,韓妝企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和壓力無(wú)疑會(huì)加劇。

這也意味著,卷向美國(guó)、日本市場(chǎng)的韓妝企業(yè),雖然獲得了增長(zhǎng),但是,種種因素下,韓妝巨頭們未來(lái)的發(fā)展也面臨重重挑戰(zhàn),是新機(jī)會(huì),更是新挑戰(zhàn)的開(kāi)始!

韓妝企業(yè)要實(shí)現(xiàn)地域性市場(chǎng)突破,相較于等待機(jī)會(huì)捕捉而言,能力沉淀更為重要。也唯有將市場(chǎng)洞察轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品創(chuàng)新力,將政策風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈彈性,韓妝企業(yè)才能在地域博弈中撕開(kāi)增長(zhǎng)缺口。

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