出品/子彈財經(jīng)

作者/文華

如果你在2024年下半年逛過珠寶店，會發(fā)現(xiàn)一個驚人的現(xiàn)象：一部分人將目光聚焦黃金上，另一部分年輕人則把鉆石戒指和飾品作為必選項。“三金+鉆戒”成了當下年輕人婚嫁的標配，前者是老祖宗留下的儀式感，后者象征著堅貞的愛情。

這一點很好理解，全球經(jīng)濟大幅波動之下，具備避險和保值雙重屬性的黃金受到消費者的熱捧，2025年上半年其價格更是屢創(chuàng)新高。相較之下，在永恒的隱喻下，鉆石的市場需求一直都在。

經(jīng)濟復蘇、行業(yè)回暖，行業(yè)里諸多選手拿到了不錯的結(jié)果。

4月26日，迪阿股份發(fā)布了2024年報及2025第一季度報告。數(shù)據(jù)顯示，2024年，迪阿股份實現(xiàn)營業(yè)收入14.82億元，歸母凈利潤5302.95萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.16億元，同比大幅增長755.27%。

2025年一季度，迪阿股份業(yè)績企穩(wěn)回升，營業(yè)收入約4.08億元，較去年四季度環(huán)比上漲近10%，扣非后的歸母凈利潤為605.84萬元，同比增幅達202.40%。

不僅如此，迪阿股份財務表現(xiàn)亦可圈可點。截至2024年12月31日，其總資產(chǎn)約75.52億元，資產(chǎn)負債率僅為16.27%，遠遠低于行業(yè)平均水平。更為重要的是，迪阿股份的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、理財產(chǎn)品約為62億元。

這樣一份成績單，讓外界看到迪阿股份的實力。行業(yè)關(guān)注的點也集中在：在行業(yè)周期中，迪阿是如何穿越周期，成為行業(yè)里難得的高質(zhì)量增長樣本？

「界面新聞·子彈財經(jīng)」認為，這與迪阿股份所具有的三大能力有關(guān)。

1、洞察力：深刻理解市場、理解消費者

精神消費時代，再也不能用“老眼光”來看待問題。

當某珠寶品牌在2022年財報中披露門店銷售額下滑超過10%、線上銷量快速提升時，背后折射的是Z世代消費者對黃金保值屬性的重新審視，以及他們在購買渠道上的新趨勢；當潘朵拉全球門店數(shù)量縮減戰(zhàn)略出現(xiàn)時，所暴露的是輕奢珠寶品牌在消費分級趨勢下的尷尬處境。

因此，理解市場和消費者，從來不是簡單的數(shù)據(jù)羅列，而是透過報表、某些細微處的變化，捕捉到時下人們的關(guān)注點和新需求。

因為，在這個客單價動輒上萬的行業(yè)里，消費者購買的從來不是珠寶本身，而是價值認同、情感寄托以及資產(chǎn)配置等融合為一體的“復雜混合物”。

此時，“精神消費”成為他們決策的重要標準。

日本“谷子經(jīng)濟”中，年輕人為動漫徽章一擲千金；泡泡瑪特的盲盒讓消費者為“抽隱藏款”瘋狂復購；DR鉆戒用“一生只送一人”的敘事，把婚戒演變成情感契約。這些現(xiàn)象背后，都是精神消費時代的典型特征：當物質(zhì)過剩，情緒就成了稀缺資源。

比如，Z世代買首飾不再盯著國際金價，而是關(guān)注潮流。中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2024年中國珠寶行業(yè)發(fā)展報告》顯示，跨界融合、與IP聯(lián)名共同開發(fā)周邊產(chǎn)品，為珠寶品牌打造爆款潮品、攫取風口紅利提供新的路徑。

艾媒咨詢數(shù)據(jù)也印證了這一點。其發(fā)布的報告稱，49%的中國消費者主要購買IP聯(lián)名類型為動漫/卡通。此外，隨著追求個性和潮流的年輕一代成為飾品消費的重要群體，定制飾品成為飾品行業(yè)新的增長點。

透過這些現(xiàn)象不難發(fā)現(xiàn)：這早已不是材質(zhì)之爭，而是精神消費的降維打擊。未來市場的贏家，一定是那些能精準拿捏消費者“情緒痛點”的品牌。

DR深刻認識到，精神消費已成為新生代消費者決策的核心驅(qū)動力，尤其是00后群體，他們早已將“情緒價值”作為購物決策的首要考量因素。

在業(yè)績說明會上，DR表示，當前中國的精神類服務消費占比僅為美國市場的三分之一。這也意味著，DR所處的賽道將有巨大的增長空間。未來，具有情感寄托功能類精神類產(chǎn)品正在重塑整個商品價值體系，推動消費市場向情感化、IP化方向加速演進。

價值消費意味著價值認同。

在創(chuàng)始人盧依雯看來，DR品牌的核心是用戶的體驗和感知。“截至當下，DR鉆戒已凝聚了超過3000萬認同真愛的粉絲，鋼琴家郎朗、‘跳水女皇’吳敏霞、乒乓名將許昕、百億影帝吳京及妻子謝楠等體壇冠軍夫婦、明星夫婦也都選擇了用DR鉆戒表達對另一半的真愛承諾，并向社會傳遞真愛正能量。”

此外，奧運冠軍黃雅瓊在2024年巴黎奧運會奪冠一刻被隊友劉雨辰求婚一事，也給全球觀眾留下了“DR是冠軍中的鉆戒，鉆戒中的冠軍”的深刻印象。

正如迪阿股份創(chuàng)始人在《致股東信》中所說：“這正是DR存在的意義，守護那些還愿意相信真愛的人，讓他們獲得應有的尊重與祝福，讓那些珍視承諾的勇氣收獲屬于它的幸福回響。”

2、執(zhí)行力：與消費者的需求同頻甚至引領(lǐng)

行業(yè)不缺洞察，難的是把洞察變成行動。當傳統(tǒng)品牌還在糾結(jié)“按克計價”還是“按件計價”時，DR已經(jīng)用自己的獨特打法，把婚戒轉(zhuǎn)換成年輕人的“愛情契約”。當然，這一轉(zhuǎn)變并非單純營銷上的“口號”，而是需要落在實處的精準卡位和高效執(zhí)行。

回溯迪阿股份的做法，可以明顯地感知到，其強大的產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌運營能力，很好地將消費者洞察轉(zhuǎn)化為實際的產(chǎn)品和服務體驗。

具體而言，迪阿股份在產(chǎn)品、渠道和供應鏈方面集中發(fā)力，收獲不俗。

產(chǎn)品層面，迪阿股份“一生只送一人”的品牌理念，將鉆石從單純的奢侈品轉(zhuǎn)變?yōu)榍楦休d體。主打產(chǎn)品“DR求婚鉆戒”通過獨特的購買規(guī)則（綁定身份證，一生僅能定制一枚），強化了愛情的專屬性，成功擊中年輕消費者對“唯一性”“儀式感”的追求。

在多樣性和創(chuàng)新性上，2024年DR基于自身頂尖的設(shè)計能力，推出了150款新品以滿足不同消費者的需求，通過系列產(chǎn)品的創(chuàng)新設(shè)計、符合多佩戴場景產(chǎn)品的推出，以及經(jīng)典品類的升級等成功提升了品牌在產(chǎn)品方面的競爭力與國際化視野。

在黃金飾品方面，DR結(jié)合文化符號與國際化當代設(shè)計，形成了獨具特色的黃金風格，產(chǎn)品榮獲包括美國MUSE設(shè)計獎、紐約設(shè)計獎等多項國際獎項。在此基礎(chǔ)上，其還推出了以婚嫁區(qū)、特色區(qū)和定制區(qū)為核心的黃金標準貨盤模型，讓所有消費者都可以在DR買到適合自己的珠寶。

面對消費習慣的變化，迪阿股份同時在積極優(yōu)化渠道策略。依托信息系統(tǒng)優(yōu)勢和實體門店的拓展，搭建起“線下門店+線上平臺”的全渠道DTC運營模式。通過緊抓新媒體時代流量變遷的契機，重點布局了抖音、微信、小紅書及TikTok等平臺，形成了覆蓋天貓、京東、公司官網(wǎng)、小程序、各大社交媒體和私域流量等線上營銷網(wǎng)絡。

這樣的布局帶來不錯的成效。財報顯示，2024年，迪阿股份自建銷售平臺（公司官網(wǎng)）表現(xiàn)強勁，實現(xiàn)收入6,149.64萬元，較上年同期增長82.29%，成為線上業(yè)務增長的重要引擎。2025年一季度，這一趨勢延續(xù)，同比增長達80.75%，實現(xiàn)連續(xù)3個季度同比保持正增長。

線下渠道上，迪阿股份圍繞品牌戰(zhàn)略，從渠道結(jié)構(gòu)和單店運營兩個維度進行系統(tǒng)性提升。2024年，迪阿股份建立門店分級管理體系，重點推進頭部商圈入駐，全面推進店面形象、消費體驗和商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，集中資源打造高勢能門店，全年新開門店17家。財報顯示，截至2024年底，迪阿股份終端自營門店373家。

供應鏈方面，迪阿股份采取輕資產(chǎn)經(jīng)營策略，所有產(chǎn)成品采用委外加工的生產(chǎn)模式。一方面可以充分利用外部生產(chǎn)力量，提升經(jīng)營效率；另一方面，公司也可以專注于品牌建設(shè)、渠道拓展、產(chǎn)品研發(fā)和供應鏈整合，最終創(chuàng)造較好的經(jīng)營效益。

在一系列“組合拳”之下，迪阿股份不負眾望，在2024年及2025年一季度實現(xiàn)了高質(zhì)量的增長，并為未來的發(fā)展積蓄了長期動能。

3、穿越寒冬需要始終為正的經(jīng)營現(xiàn)金能力

真正的周期穿越者，都是“現(xiàn)金管理大師”。

2013年全年黃金價格跌幅超28%，一批囤積黃金的珠寶商現(xiàn)金流斷裂；2020年中國香港四大珠寶商生意暴跌，不得不集體關(guān)店止損。歷史不斷證明，當寒冬來臨，賬面利潤可能只是數(shù)字游戲，經(jīng)營性現(xiàn)金流才是企業(yè)續(xù)命的底氣。

傳統(tǒng)珠寶行業(yè)最大的痛點在于庫存積壓。某頭部品牌財報顯示，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長達208天，這意味著，從原料采購到銷售回款需要近7個月，一旦市場波動，這樣的模式極有可能讓企業(yè)陷入困境。

迪阿股份卻走出一條“輕資產(chǎn)”的差異化路徑。最新財報數(shù)據(jù)顯示，其擁有62億元現(xiàn)金及理財產(chǎn)品，占總資產(chǎn)72億元的82%，且存貨占比不足5%。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，這種“低庫存、高現(xiàn)金”的財務結(jié)構(gòu)，讓其在行業(yè)波動中可以保持戰(zhàn)略主動性。

迪阿股份以委外加工的生產(chǎn)模式，牢牢把控利潤率，就像蘋果公司主攻iOS生態(tài)的打造，而將制造交給富士康及其他代工廠。由此，DR深諳掌握了“微笑曲線”兩端的價值高地。

設(shè)計與研發(fā)一直是DR的重點。其圍繞用戶需求，與國內(nèi)外知名珠寶設(shè)計大師合作，不斷推進產(chǎn)品工藝創(chuàng)新升級，打造品牌標識性產(chǎn)品，以全球化視野打磨每件真愛作品。

如在2024年，DR聯(lián)合全球知名華裔設(shè)計師VIVIENNE TAM，打造的以KING & QUEEN系列為代表的一系列矚目國際的重磅巨作，并基于“一生一人”概念推出DE ETERNAL RING新系列，以創(chuàng)新的鎖扣結(jié)構(gòu)設(shè)計和傳統(tǒng)紋樣元素將“永恒、一生”的表達具象化。

其次，情感溢價帶來的高轉(zhuǎn)化。

DR自成立起秉持的初心，是陪伴“相信真愛的人”和“渴望真愛但不相信真愛會發(fā)生在自己身上的人”找到真愛。在DR看來，愛是植根于人類基因最底層的需求。并且，在價值日趨多元的時代，DR的這一理念，也逐漸讓消費者意識到，這樣的承諾才是高級的浪漫。

這種浪漫的影響力，已在全球鋪開。

在次月舉辦的巴塞羅那婚紗時裝周上，DR鉆戒作為中國高端珠寶品牌的代表，與意大利頂級婚紗品牌Corona Borealis合作演繹了跨越國界的婚禮美學；在巴黎盧浮宮舉辦的“七夕紅繩”快閃活動，引發(fā)大批法國民眾排隊過中國情人節(jié)的熱潮。

這些舉措并非單純豐富了公司的產(chǎn)品線，更為重要的是讓DR“用一生愛一人”的品牌理念贏得了全球消費者的共鳴，同時也直接帶動了營收增長。2024年，迪阿股份海外營收達4737.53萬元，同比增長704.62%。在TIKTOK等海外平臺粉絲達85萬。

4、結(jié)語

以文化為帆、以創(chuàng)新為槳，在挑戰(zhàn)中磨礪心智、在穿越周期中塑造自身的發(fā)展韌性——迪阿股份的成功，不僅體現(xiàn)在財務表現(xiàn)上，而是將中國企業(yè)的硬實力與文化傳遞相結(jié)合，從而達成的商業(yè)成功。這一打法，也使得迪阿股份成為價值消費時代的“新標桿”。