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撰文/王慧瑩

第21個(gè)阿里日，1：1復(fù)刻版的“湖畔小屋”在社交平臺(tái)上火了。

沙發(fā)桌椅一應(yīng)俱全，洗手間門上的“倫敦”標(biāo)簽與墻上的“發(fā)展是硬道理”標(biāo)語，讓阿里人的思緒回到了1999年。

那一年，以馬云為核心的阿里“十八羅漢”擠在湖畔花園16幢1單元202室，琢磨著創(chuàng)立一家102年的公司。

視角拉回現(xiàn)在，湖畔小屋在阿里杭州西溪園區(qū)公開亮相，更為重要的意義在于站在湖畔小屋，阿里巴巴要回到最初的起點(diǎn)，重新出發(fā)。

阿里日的前兩天，高層已經(jīng)釋放了相關(guān)信號(hào)。5月9日，阿里巴巴CEO吳泳銘在公司內(nèi)網(wǎng)發(fā)帖，提出“回歸初心，重新創(chuàng)業(yè)”。

吳泳銘提到，“阿里巴巴必須放下過去的成績，回到創(chuàng)業(yè)初心，以創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)，開啟一段全新征程。”

實(shí)際上，自“1+6+N”改革開始后，重新創(chuàng)業(yè)是阿里巴巴的高頻詞匯。在當(dāng)下的市場競爭環(huán)境下，阿里希望自己能更敏捷，像創(chuàng)業(yè)公司一樣重新煥發(fā)活力。

從最新的成績來看，2025財(cái)年Q4（截至2025年3月31日止季度）財(cái)報(bào)顯示，阿里營收為人民幣2364.54億元，同比增長7%，歸屬于普通股股東的凈利潤為人民幣123.82億元。

電商和AI云的帶動(dòng)下，阿里的整體業(yè)績不算差，但略遜市場預(yù)期。投行瑞銀表示，阿里巴巴2025財(cái)年第四季度業(yè)績整體收入及經(jīng)調(diào)整EBITA均遜預(yù)期1%至2%。

資本市場用腳投了票。業(yè)績發(fā)布后，阿里股價(jià)下跌約8%，明顯跑輸大盤。根據(jù)大摩分析，阿里的股價(jià)下跌主要源于阿里云業(yè)務(wù)18%的增速，低于市場20%的預(yù)期。

市場在重估阿里巴巴的價(jià)值，阿里也在重新審視自己的戰(zhàn)略。

這次阿里日，在此前戰(zhàn)略聚焦和優(yōu)先級重組的情況下，吳泳銘在內(nèi)部信中表示，“接下來集團(tuán)將以飽和式投入的打法，聚焦于幾大核心戰(zhàn)役”。此外，阿里打通了各業(yè)務(wù)的內(nèi)網(wǎng)權(quán)限，阿里各部門間的跨部門轉(zhuǎn)崗也將重新開放。

阿里的野心遠(yuǎn)不如此，它希望自己更能打。

在“1+6+N”戰(zhàn)略實(shí)施后，阿里不斷調(diào)整策略，從分拆，到聚焦，再到如今的“拆墻”“飽和式”，本質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)巨頭應(yīng)對時(shí)代變革的適應(yīng)性調(diào)整。這其中，規(guī)模與效率、創(chuàng)新與守成之間都需要平衡，而重新創(chuàng)業(yè)的路究竟要怎么走，也要阿里自己探路。

1、內(nèi)網(wǎng)“拆墻”，阿里要推翻“1+6+N”？

什么是最適合阿里發(fā)展的路線？

這是阿里自“1+6+N”改革后一直在思考的問題，為此不惜變了又變。

2023年3月，在時(shí)任CEO張勇的意志下，阿里開啟了24年來最大的組織改革——“1+6+N”。當(dāng)時(shí)阿里最重要的變化在于“分拆”，以此讓阿里變“小”。多項(xiàng)業(yè)務(wù)和集團(tuán)擁有更大的自主權(quán)，激活大公司活力。

彼時(shí)，張勇希望通過這種方式，讓每個(gè)垂直業(yè)務(wù)都擁有完整的公司架構(gòu)，能夠單獨(dú)面對資本市場，成熟一個(gè)，上市一個(gè)，以提升各業(yè)務(wù)板塊的自主性與活力，應(yīng)對復(fù)雜多變的市場格局。

市場的變化總是超乎想象。“1+6+N”戰(zhàn)略實(shí)施不到半年，阿里告別張勇時(shí)代，迎來吳泳銘時(shí)代，阿里這艘大船的航向也再次生變。

圖源：阿里巴巴官網(wǎng)

吳泳銘明確阿里的兩大戰(zhàn)略決心——用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)。一方面，吳泳銘左手管淘天，右手管云智能；另一方面，菜鳥、盒馬、阿里云的上市進(jìn)程先后擱淺，阿里釋放了戰(zhàn)略融合的信號(hào)。

2024年11月21日，阿里巴巴成立了全新的電商事業(yè)群，將此前拆分的淘寶天貓集團(tuán)、國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)，以及1688、閑魚等電商資源重新整合，形成國內(nèi)外全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的電商超級業(yè)務(wù)單元。

不過，吳泳銘的“合”并不徹底，而是有分有合。“1+6+N”分拆后，菜鳥、釘釘、夸克等各業(yè)務(wù)的內(nèi)網(wǎng)論壇處于隔離狀態(tài)，不能互相訪問。阿里員工若要轉(zhuǎn)崗至其他事業(yè)群，需要先離職再入職，以往司齡會(huì)被清空，轉(zhuǎn)崗時(shí)要去新事業(yè)群面試，重新定崗、定職級。

各業(yè)務(wù)互不打擾的狀態(tài)持續(xù)了兩年多，阿里在今年510阿里日前決定打通。5月8日，阿里全面打通內(nèi)部論壇權(quán)限，上述業(yè)務(wù)部門員工重新回歸“阿里人”的集體身份。此外，阿里接下來或?qū)⒄{(diào)整員工跨業(yè)務(wù)流動(dòng)機(jī)制。

針對這一動(dòng)作，阿里并沒有官方的表態(tài)，但市場有聲音認(rèn)為，分拆兩年后，阿里在重新審視“1+6+N”戰(zhàn)略。

吃到短暫的紅利后，“1+6+N”的弊端開始顯現(xiàn)。分拆戰(zhàn)略之下，對外各業(yè)務(wù)獨(dú)立靈活，對內(nèi)各業(yè)務(wù)協(xié)同困難。

比如，即時(shí)零售業(yè)務(wù)中，淘天的“小時(shí)達(dá)”業(yè)務(wù)需要調(diào)用餓了么的配送網(wǎng)絡(luò)，“淘天人”發(fā)現(xiàn)接口協(xié)議需要重新談判。大文娛集團(tuán)為購買阿里云服務(wù)，支付的年費(fèi)比外部客戶還高15%。

顯然，這給阿里重新創(chuàng)業(yè)設(shè)置了障礙，更不利于未來的“飽和式投入”。

“接下來集團(tuán)將以飽和式投入的打法，聚焦于幾大核心戰(zhàn)役。這幾個(gè)關(guān)鍵戰(zhàn)役將由多個(gè)業(yè)務(wù)方參與，發(fā)揮各自優(yōu)勢和長項(xiàng)。我們會(huì)選擇長期和全局的價(jià)值而非短期局部價(jià)值，以全局價(jià)值最優(yōu)來制定集團(tuán)各業(yè)務(wù)的協(xié)同策略。”吳泳銘在5月8日的內(nèi)部信中如此寫道。

事實(shí)上，聚焦關(guān)鍵戰(zhàn)役和加大跨部門協(xié)同是吳泳銘近期在阿里內(nèi)部頻繁提及的事情。據(jù)媒體報(bào)道，為了加大業(yè)務(wù)協(xié)同，2025年以來集團(tuán)已經(jīng)對部分重疊資源和組織進(jìn)行了整合，并通過高管人事變化擴(kuò)大關(guān)聯(lián)部門的協(xié)同效力。這個(gè)財(cái)年內(nèi)，阿里高層希望為今后若干年打造出新的“基礎(chǔ)架構(gòu)”和“流程制度”。

現(xiàn)在談阿里推翻“1+6+N”還為時(shí)尚早，更確切地說，阿里正在向“合”靠攏。

2、飽和式投入，淘天的仗比AI更難打

在阿里，飽和式投入不是新鮮詞。

2024年云棲大會(huì)上，吳泳銘就以“飽和式投入”這個(gè)主題進(jìn)行演講。演講中他表示，面對生成式AI的變革趨勢，“投資不足的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于過度投資的風(fēng)險(xiǎn)”。吳泳銘明確阿里云將采取飽和式投入的戰(zhàn)略，以搶占技術(shù)制高點(diǎn)。

從飽和式投入AI，到飽和式投入幾大核心戰(zhàn)役，吳泳銘的意志下，阿里要再次集中力量辦大事。

所謂幾大核心戰(zhàn)役，雖然阿里沒有明確披露，但從過往的戰(zhàn)略看，電商和AI云一定位列其中。不僅因?yàn)檫@是吳泳銘親自帶隊(duì)的業(yè)務(wù)，更因?yàn)樘蕴旒瘓F(tuán)和云智能集團(tuán)分別對應(yīng)著“用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)”的戰(zhàn)略使命。

本季度財(cái)報(bào)會(huì)上，吳泳銘表示“用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略持續(xù)見效。本季度，淘天集團(tuán)營收同比大幅增長9%，創(chuàng)六個(gè)季度新高；云智能集團(tuán)季度收入增長加速至18%，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長。

分開來看，淘天的增長信號(hào)率先釋放。

圖源：阿里巴巴官網(wǎng)

今年阿里日上，相比于往年“阿里十派”社團(tuán)展示，今年調(diào)整為“淘天興趣派”主導(dǎo)，像阿里云、螞蟻等其他集團(tuán)將獨(dú)立舉辦活動(dòng)。

更早之前，“430”是阿里的年終獎(jiǎng)日，社交平臺(tái)上不少員工開啟了對年終獎(jiǎng)、績效的討論。其中，淘天集團(tuán)被爆現(xiàn)金激勵(lì)豐厚，漲薪覆蓋面廣，堪稱阿里年終獎(jiǎng)的“扛把子”，這也從側(cè)面證明了淘天過去一年的增長。

具體來看，截至2025年3月31日止季度，淘天集團(tuán)營收達(dá)到1013.69億元，同比增長9%，經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長8%至417.49億元。

相比于此前增速放緩，本季度淘天的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。一大部分原因在于，淘天來自客戶管理收入同比增長12%，作為核心消費(fèi)人群的88VIP會(huì)員人數(shù)超過5000萬，實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長。

增長加速背后，淘天對電商的市場推廣投入可謂不小。財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年Q4，阿里的銷售和市場費(fèi)用為361.79億元，同比增長25.5%，遠(yuǎn)高于營收增速。阿里解釋稱，這由于其對電商業(yè)務(wù)的投入增加所致。

換句話說，淘天的增長壓力依舊存在。尤其是橫向?qū)Ρ仁袌銎渌�玩家，阿里電商的增速不算快，甚至有些落后�?/p>

這幾年，阿里電商的優(yōu)勢已不明顯，隨著各路競爭對手的加入，阿里電商的市場份額在下降，增長已然成為第一要義。

為了增長，阿里電商在不斷轉(zhuǎn)向。從當(dāng)初的“絕對低價(jià)”未給淘天帶來顯著增長，它轉(zhuǎn)而專注用戶價(jià)值和體驗(yàn)，再到注重品質(zhì)商家，每一個(gè)方向的變化都要頂著從售前、供應(yīng)鏈、售后消費(fèi)的壓力，也是一項(xiàng)項(xiàng)真金白銀的付出。

事實(shí)上，自從去年成立阿里電商事業(yè)群后，阿里主動(dòng)卸下了其他業(yè)務(wù)的壓力，把精力重新放在電商上，阿里對電商的投入堪稱飽和式。

以淘天為例，淘天正在積極“拆墻”，尋求與各方的合作，以拓展業(yè)務(wù)邊界，提升市場份額。

前不久，淘天與小紅書推出“紅貓計(jì)劃”，打通了從“種草”到“拔草”的全鏈路。去年雙11，淘天與微信支付合作，希望通過接入微信支付，觸達(dá)更多潛在用戶。幾乎同時(shí)，淘天與京東物流的合作，給商家更多選擇，給消費(fèi)者更好的購物體驗(yàn)。

阿里電商事業(yè)群CEO蔣凡當(dāng)晚在分析師電話會(huì)上表示，目前電商業(yè)務(wù)的中長期目標(biāo)是穩(wěn)定的市場份額。

近期，淘寶閃購加入的即時(shí)零售大戰(zhàn)也影響著阿里在資本市場的表現(xiàn)。4月30日，淘天開設(shè)“閃購”一級入口，餓了么也在同日正式開啟“餓補(bǔ)超百億”大促。

從電商到即時(shí)零售，淘天在從容之余也多了一絲風(fēng)險(xiǎn)。即時(shí)零售市場競爭激烈，這個(gè)蛋糕最終能搶到多少，取決于淘天能讓淘寶用戶轉(zhuǎn)化為即時(shí)零售用戶。

相比于用淘天穩(wěn)住用戶，阿里更希望利用AI吸引用戶。510阿里日上，阿里巴巴董事會(huì)主席蔡崇信強(qiáng)調(diào)，未來三到五年所有業(yè)務(wù)都將以AI為驅(qū)動(dòng)，電商作為垂類不占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)入口，但通過AI技術(shù)有望突破入口限制，獲取更多用戶。

本季度，云智能集團(tuán)收入同比增長18%，達(dá)到301.27億元，創(chuàng)下三年來的最快增速。全年來看，阿里云全年收入實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長，達(dá)到1180億元。

阿里云增長勢頭主要由公共云收入增長帶動(dòng)，包括AI相關(guān)產(chǎn)品的采用增加，據(jù)阿里巴巴方面公布的數(shù)據(jù)，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第七個(gè)季度保持三位數(shù)的同比增長。市場分析機(jī)構(gòu)IDC最新報(bào)告也顯示，阿里云市場份額連續(xù)三個(gè)季度回升。

毋庸置疑的是，從幾個(gè)季度前的個(gè)位數(shù)增速到現(xiàn)在近20%的增速，阿里云吃到了AI時(shí)代的紅利，但在高速發(fā)展的AI時(shí)代，市場對阿里云的預(yù)期很高。在高預(yù)期的期待下，阿里云雖然如期提速，但并未達(dá)到市場預(yù)期。

不過，阿里對AI和云的飽和式投入決心很大。今年2月，吳泳銘就提到，未來三年，阿里將投入超過3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過去十年的總和。

阿里很清楚，AI時(shí)代是阿里重提創(chuàng)業(yè)的契機(jī)，淘天則是肥沃土壤，一個(gè)負(fù)責(zé)高速增長，一個(gè)負(fù)責(zé)穩(wěn)定市場份額，只有將這兩個(gè)業(yè)務(wù)的協(xié)同價(jià)值放到最大，阿里才能更具戰(zhàn)斗力。

不過，實(shí)現(xiàn)合力之前，要將每個(gè)集團(tuán)的戰(zhàn)役打響。站在當(dāng)下的市場環(huán)境來看，阿里打贏AI這場戰(zhàn)役的確定性在變大，但想打贏淘天戰(zhàn)役，挑戰(zhàn)卻更大一些。

3、戰(zhàn)略放棄多個(gè)業(yè)務(wù)，阿里要更聚焦

想清楚電商和AI云業(yè)務(wù)發(fā)展路線的前提，是阿里明確了集中力量辦大事的方法——核心聚焦，非核心減負(fù)。

2023年吳泳銘剛上任時(shí)，吳泳銘將阿里面向未來十年的重要優(yōu)先級提煉為三個(gè)方向：技術(shù)驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)，AI驅(qū)動(dòng)的科技業(yè)務(wù)，全球化的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。

這一戰(zhàn)略之下，阿里一邊戰(zhàn)略放棄原業(yè)務(wù)，另一邊放慢了并購和擴(kuò)張的腳步。

率先做出調(diào)整的新零售業(yè)務(wù)。去年12月，阿里將銀泰賣給雅戈?duì)枺徊坏揭粋�(gè)月后，阿里又將持有的高鑫零售全部股份出售。

兩次出售都在市場的意料之中，隨著阿里駛?cè)雲(yún)怯俱憰r(shí)代，新零售戰(zhàn)略鮮少被阿里提及。相反，新的管理層早就釋放了出售新零售業(yè)務(wù)的信號(hào)。

2024年2月的財(cái)報(bào)會(huì)上，阿里巴巴董事長蔡崇信表示，在2024財(cái)年的前9個(gè)月（2023年4月1日至12月31日），阿里已完成了17億美元的非核心資產(chǎn)出售。

此外，蔡崇信表示，“目前阿里的資產(chǎn)負(fù)債表上依然有一些傳統(tǒng)的實(shí)體零售業(yè)務(wù)，他們不是核心的聚焦業(yè)務(wù)，阿里退出也是合理的。但考慮到當(dāng)前的市場情況，退出可能需要時(shí)間去實(shí)現(xiàn)。”

對于新零售業(yè)務(wù)的拋售，是阿里戰(zhàn)略放棄的結(jié)果。線下零售是個(gè)重資產(chǎn)生意，開店、營業(yè)、供應(yīng)鏈每一環(huán)節(jié)都離不開重金投入，實(shí)際上線下零售已經(jīng)拖累阿里整體業(yè)績很久了。

本次財(cái)報(bào)會(huì)上，阿里巴巴表示，季度內(nèi)，阿里巴巴正式完成對高鑫零售和銀泰百貨的出售，集團(tuán)剔除大潤發(fā)和銀泰外整體收入同比增長10%。

另一方面，從并購和擴(kuò)張的腳步上看，阿里不再是當(dāng)年“買買買”的模樣。甚至在并購項(xiàng)目發(fā)展停滯時(shí)，也沒想著再扶一把。

這其中，以阿里跨境電商APP考拉海購最具代表性。在618電商大促前夕，考拉海購App頁面清空、應(yīng)用商店下架、社交媒體停更數(shù)月，阿里當(dāng)年20億美元收購的項(xiàng)目，就這么靜悄悄地“消失”了。

考拉海購的前身是網(wǎng)易考拉，誕生于國內(nèi)跨境電商早期。彼時(shí)，憑借自營直采模式，網(wǎng)易考拉迅速占領(lǐng)市場。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，其以27.7%的市場份額力壓天貓國際，穩(wěn)坐頭把交椅。

被阿里收購后，阿里的意圖很明顯，將考拉海購的優(yōu)勢賦能到天貓國際，助力天貓國際搶占更多市場份額。換句話說，考拉海購更像是天貓國際的“養(yǎng)料”。

圖源：考拉海購微博

如今，隨著阿里近年來在加速剝離非核心資產(chǎn)、加強(qiáng)資源整合，考拉海購APP的下架也是戰(zhàn)略放棄的結(jié)果。

從“買買買”，到戰(zhàn)略聚焦，本質(zhì)上，是阿里所處的市場環(huán)境以及阿里自身的處境和以前不同。

2014年，阿里在港交所上市后，手握大筆現(xiàn)金，開啟了“買買買”模式，在短短幾年間，投資和并購了數(shù)百家公司，涵蓋了電商、物流、金融、生活服務(wù)、文化娛樂等多個(gè)領(lǐng)域。

像2014年以53.7億港元投資銀泰商業(yè)，2015年以283億元戰(zhàn)略投資蘇寧云商，2019年以20億美元全資收購考拉海購等都是那一時(shí)期的產(chǎn)物。這些投資并購，一度讓阿里的市值飆升，成為全球最具價(jià)值的公司之一。

但如今，電商和云是核心，曾要高調(diào)推進(jìn)上市計(jì)劃的菜鳥、盒馬上市進(jìn)程擱淺，戰(zhàn)略放棄是聚焦戰(zhàn)略下的關(guān)鍵一步。

與戰(zhàn)略方向呼應(yīng)，內(nèi)網(wǎng)打通、資源整合，阿里聚焦的決心更堅(jiān)定，是為了重新創(chuàng)業(yè)找到最大公約數(shù)。

就像吳泳銘所言，“阿里的基因里沒有守成，只有創(chuàng)造”。未來，阿里將創(chuàng)造出什么樣的“新阿里”還不確定，但“合”或許是第一步。

本文頭圖來源于阿里巴巴官網(wǎng)。