來自阿里的“新零售”概念已滿周年，它雖然在起步階段暗示著這是互聯(lián)網(wǎng)巨頭的游戲，但卻在席卷線上線下之際成為各路諸侯的戰(zhàn)場，并使得參與者都有機(jī)會(huì)成為主角。
永輝超市在12月15日發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人張軒松、張軒寧合計(jì)轉(zhuǎn)讓5%股份予騰訊，而在此前的12月12日，永輝超市還宣布騰訊擬對(duì)其控股子公司“永輝云創(chuàng)”增資持股15%。
萬億級(jí)市值的騰訊和接近千億總市值的永輝相互吸引的因素就來自“新零售”。騰訊借永輝布局線下商超，實(shí)現(xiàn)支付業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)的商超場景應(yīng)用，并形成線下新的流量入口；永輝在引入騰訊線上流量之際，還可以讓自己剛剛起步的“新零售”模式——永輝“超級(jí)物種”、“永輝生活”的開拓得到騰訊的支持。和以往電商與實(shí)體合作的案例相比，在這次的對(duì)弈中，永輝成了主導(dǎo)，騰訊則扮演了快樂的“另一半”。
這是一次業(yè)務(wù)協(xié)同，還是一次預(yù)示新時(shí)代的大事件。上海實(shí)力資產(chǎn)管理中心CEO陳理就此向《紅周刊》記者表示：“永輝與騰訊的聯(lián)姻是在各自生態(tài)化道路上、在新零售路口上的美麗相遇。”
探訪永輝“超級(jí)物種”
《紅周刊》記者于12月11日（周一）下午實(shí)地探訪了永輝超市北京地區(qū)首家超級(jí)物種所在的魯谷店。公開資料顯示，魯谷店超級(jí)物種營業(yè)面積約700平方米，設(shè)有鮭魚工坊、波龍工坊、麥子工坊等自營品牌體驗(yàn)區(qū)，以“餐飲＋生鮮超市”的模式，刺激自有生鮮產(chǎn)品的現(xiàn)場消費(fèi)。在這以外，如果用“永輝生活”APP下單，3公里范圍內(nèi)消費(fèi)滿18元免費(fèi)配送，一般情況下30分鐘內(nèi)送達(dá)。
記者通過消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，除少數(shù)海鮮產(chǎn)品外，一人單次消費(fèi)在100元以內(nèi)，就可以得到很豐富的菜品組合，從下單到菜品上桌約20分鐘。因記者探訪時(shí)間為工作日，未見消費(fèi)者“爆棚”現(xiàn)象。店員介紹說：“周末可以看到排隊(duì)下單。”
據(jù)了解，永輝的店員分廠家派駐的促銷員和正式員工兩種。廠家員工往往會(huì)羨慕永輝員工，因?yàn)橹灰?0歲以下的正式員工，只要努力且有業(yè)績表現(xiàn)就會(huì)很容易升職加薪，甚至可以拿業(yè)績分紅，“永輝員工月薪萬元的很多。”
像魯谷店這樣的超級(jí)物種，在全國還有18家，分布在福州、廈門、深圳、北京、上海、成都和南京。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2018年永輝“超級(jí)物種”新開店數(shù)量將達(dá)到80-100家。
對(duì)永輝來說，超級(jí)物種是其線上線下融合的嘗試，孵化此模式的主體是永輝云創(chuàng)。成立兩年時(shí)間的永輝云創(chuàng)，其業(yè)務(wù)還有永輝會(huì)員店和永輝生活A(yù)PP等創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。
陳理介紹說：“永輝云創(chuàng)是永輝‘雙核驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略’和進(jìn)軍新零售的產(chǎn)物。所謂‘雙核驅(qū)動(dòng)’就是‘核心+創(chuàng)新’的戰(zhàn)略。‘核心’就是原有超市業(yè)態(tài)的穩(wěn)定發(fā)展；‘創(chuàng)新’就是適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)、時(shí)代發(fā)展，探索新的零售模式、新的消費(fèi)場景，幫助合伙人創(chuàng)業(yè)，實(shí)現(xiàn)線上線下融合的戰(zhàn)略。”
從生鮮超市到平臺(tái)化的永輝
據(jù)了解，永輝超市以經(jīng)營生鮮品類起家。零售行業(yè)專家丁利國向《紅周刊》記者介紹說，近年來，傳統(tǒng)零售業(yè)業(yè)務(wù)持續(xù)受到電商沖擊，最先受沖擊的是家電和百貨業(yè)務(wù)，然后是食品，最后才是生鮮。電商做不好生鮮，永輝超市模式的優(yōu)勢進(jìn)而凸顯出來了。
據(jù)記者了解，永輝近些年的擴(kuò)張主要集中在供應(yīng)鏈、自有品牌以及門店上。比如吸引香港怡和集團(tuán)旗下亞洲零售子公司牛奶國際入股、與貝恩資本聯(lián)合收購全球最大的零售商服務(wù)企業(yè)達(dá)曼國際等。在門店方面，永輝從2009年的122家擴(kuò)大到今年上半年的549家，另有224家已簽約未開業(yè)。永輝超市董事長張軒松曾說，全國開店數(shù)量會(huì)達(dá)到1000家以上。
明顯的生鮮品類特色，導(dǎo)致外界普遍認(rèn)為永輝是一家傳統(tǒng)的超市品牌。對(duì)此，陳理指出，永輝早期的商業(yè)模式簡單來說，就是生鮮集客，食品用品賺錢，服裝拉毛利率。前幾年隨著電商的高歌猛進(jìn)和實(shí)體零售市場的疲軟，雖然永輝憑借生鮮和供應(yīng)鏈的優(yōu)勢仍能逆勢增長，但也促使永輝思考和探索自己的電子商務(wù)之路。
永輝最大的電商或者說新零售嘗試就是永輝云創(chuàng)，但從永輝云創(chuàng)兩年多來的盈利情況來看其實(shí)并不是很理想，2016全年永輝云創(chuàng)虧損1.16億元，2017年上半年虧損8151萬元。
對(duì)此，陳理認(rèn)為：“永輝云創(chuàng)孵化出來的超級(jí)物種和永輝生活發(fā)展勢頭良好，特別是超級(jí)物種生意相當(dāng)火爆，據(jù)了解，最好的店單日銷售額高峰時(shí)達(dá)60萬元以上，日均客流量達(dá)6000-7000人，客單價(jià)在90-150元之間。可能總體上因?yàn)橐?guī)模效應(yīng)還沒有出來，導(dǎo)致暫時(shí)的虧損，但現(xiàn)階段重心在于探索模式，而不是收入和利潤貢獻(xiàn)。我認(rèn)為模式已經(jīng)探索成功，發(fā)展勢頭良好，未來是本地化迭代更新的問題，盈利是早晚的事。”
在理解了永輝的業(yè)務(wù)發(fā)展基因的同時(shí)，永輝內(nèi)部激勵(lì)制度的改變也是不得不說的一點(diǎn)。據(jù)了解，永輝超市自2012年起試點(diǎn)“合伙人”制度。曾任永輝超市執(zhí)行副總裁柴敏剛在此前接受媒體采訪時(shí)說：“永輝超市總部代表、門店店長、經(jīng)理以及課長一起開會(huì)探討一個(gè)預(yù)期的毛利額作為業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)。在未來門店的經(jīng)營過程中，超過這一業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)的增量部分按照合伙人制度進(jìn)行分紅：或者三七、或者四六、或者二八。店長拿到這筆分紅之后就會(huì)根據(jù)其門店崗位的貢獻(xiàn)度進(jìn)行二次分配，最終使得分紅機(jī)制照顧到每一位基層員工。”
在陳理看來，這種激勵(lì)機(jī)制是一種共享思維的體現(xiàn)。“永輝在供應(yīng)鏈上對(duì)標(biāo)Costco全球的供應(yīng)鏈；在組織創(chuàng)新上對(duì)標(biāo)的是華為。而華為正是以客戶為中心，以奮斗者為本的理念。”
永輝與騰訊分演主配角
在和騰訊合作后，永輝和騰訊將分別扮演怎樣的角色？
之前，騰訊系的京東(騰訊持有京東18.1%的股份)，在2015年以43.1億元的代價(jià)拿下永輝超市10%的股份，但《紅周刊》記者了解到，目前永輝超市與京東之間的合作僅限于永輝超市入駐京東到家和京東全球購平臺(tái)，雙方?jīng)]有深層次業(yè)務(wù)往來。與此同時(shí)，合作雙方也頻頻傳出摩擦的傳聞。對(duì)此，今年2月天風(fēng)證券消費(fèi)團(tuán)隊(duì)到永輝調(diào)研時(shí)，董事長張軒松介紹說：“我們還會(huì)尋找更優(yōu)、更具有科技性的公司合作，但堅(jiān)持一點(diǎn)，生鮮快消必須永輝主導(dǎo)、永輝控股。非控股就不做了，我們有能力自己走出來。”
永輝和京東的合作不佳，但和騰訊的合作可能會(huì)較好。陳理說：“永輝和京東在業(yè)務(wù)和各自優(yōu)勢上有互補(bǔ)，這是雙方合作的基礎(chǔ)，但雙方都要保持主導(dǎo)地位，客觀上也有互相競爭的一面，所以合作成效低于預(yù)期。但我個(gè)人對(duì)永輝和騰訊的合作更樂觀，因?yàn)槎邲]有業(yè)務(wù)競爭，更具互補(bǔ)性，可以實(shí)現(xiàn)1+1＞2的效果。永輝和京東的合作麻煩，不會(huì)出現(xiàn)在永輝和騰訊的合作上，永輝與騰訊形成共振是大概率事件。”
從公開信息來看，騰訊似乎沒有謀求在和實(shí)體企業(yè)合作中的主導(dǎo)權(quán)的意向。騰訊公司董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰在今年初的一次演講中就指出，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，騰訊“做連接器，做基礎(chǔ)設(shè)施，我們只做配角，主角是各行各業(yè)的傳統(tǒng)企業(yè)，我們給他們提供云、大數(shù)據(jù)、人工智能等方面的技術(shù)能力”。
站在騰訊的角度上，丁利國指出：“就像是阿里的盒馬鮮生一樣，利用線下門店鎖定流量，再把線下流量導(dǎo)入線上。”當(dāng)阿里盯準(zhǔn)線下流量時(shí)，騰訊自然“不允許”阿里一枝獨(dú)大。
騰訊這種清晰的角色定位，對(duì)永輝和騰訊來說很利于業(yè)務(wù)協(xié)同。陳理說，對(duì)永輝來說，可以獲得騰訊和京東的流量、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及物流支持；對(duì)騰訊來說，在“場景互聯(lián)網(wǎng)”零售——新零售的未來中，騰訊獲得了永輝幾百家門店的流量和數(shù)據(jù)入口，也為自身的電商業(yè)務(wù)以及支付業(yè)務(wù)提供了應(yīng)用場景，有利于平衡與阿里的競爭格局。
永輝的高估與騰訊的下一步
據(jù)歐睿咨詢數(shù)據(jù)，2014年以前，國內(nèi)電商在生鮮品類的滲透率一直低于1％，到了2016年這一數(shù)字也不過為1.9％。對(duì)此，陳理指出，生鮮是電商最后一片藍(lán)海，可謂得生鮮者得天下，足見永輝的戰(zhàn)略價(jià)值，永輝和騰訊聯(lián)姻的戰(zhàn)略意義。“我預(yù)期國內(nèi)電商在生鮮品類的滲透率過低的情況，會(huì)因?yàn)橛垒x和騰訊的合作，在新零售尤其是生鮮電商的競爭中有較大改變。”
在攜手改變一個(gè)產(chǎn)業(yè)之際，永輝和騰訊還在經(jīng)歷怎樣的變化？
從估值角度來說，記者采訪的幾位專業(yè)人士對(duì)永輝未來估值亦有分歧，陳理指出，永輝上市以來，如果按照靜態(tài)的PE、PS等的相對(duì)估值法，幾乎就沒有便宜過，短期因?yàn)闈q幅較大，確實(shí)也不算便宜，但如果動(dòng)態(tài)考慮未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，考慮永輝的競爭優(yōu)勢和巨大的發(fā)展空間，得出的結(jié)論就會(huì)有所不同。
上海匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震則認(rèn)為，目前永輝超市的估值有些偏高。“永輝超市目前業(yè)務(wù)才剛剛鋪開，未來還存在較大的不確定性。記得蘇寧云商在2004年剛剛上市的時(shí)候，市場給的估值同樣很貴，但是當(dāng)時(shí)蘇寧云商的業(yè)績增長速度卻很快。那個(gè)時(shí)候蘇寧云商才幾十億市值，現(xiàn)在永輝超市已經(jīng)近千億規(guī)模，所以我們認(rèn)為當(dāng)前市場給予永輝超市50多倍的市盈率還是稍微有些偏高。”
陳理向記者強(qiáng)調(diào)：“瘦田無人耕，耕開有人爭。前幾年我們投資永輝時(shí)，無人問津，現(xiàn)在從250億左右市值漲到1000億市值，永輝成了熱門股，此時(shí)保持理性的逆向思維是很有必要的。不過永輝是在激烈的市場競爭中脫穎而出的千里馬，是在新零售領(lǐng)域不可忽視的主角。永輝與騰訊的棋局，乃至整個(gè)新零售的競爭格局和未來，都值得期待。”
需要指出的是，因?yàn)椤拜x騰”在一起導(dǎo)致二級(jí)市場零售板塊空前活躍，但無論阿里還是騰訊或許都不會(huì)在此時(shí)出手零售板塊。
據(jù)記者了解，近些年騰訊已收購、入股或投資了數(shù)百家企業(yè)，包括游戲、音樂、文學(xué)、瀏覽器、銀行、外賣平臺(tái)、出行、旅游、智能駕駛等公司。目前，騰訊在一邊做大投資業(yè)務(wù)的同時(shí)，一邊尋找公司能力邊界（甚至是未來邊界），這也是“生態(tài)圈”戰(zhàn)略。
這在招銀國際資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事鄭磊看來，目前騰訊對(duì)外擴(kuò)張的路徑有兩個(gè)方向，第一個(gè)方向?yàn)榭v向提升，即在互聯(lián)網(wǎng)原有基礎(chǔ)上拓展到新技術(shù)領(lǐng)域，比如AI+機(jī)器人，騰訊一定會(huì)提升自己在這方面的技術(shù)內(nèi)核；第二個(gè)方向就是橫向拓展，即“互聯(lián)網(wǎng)+”，以現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)向傳統(tǒng)行業(yè)（線下）布局。“向傳統(tǒng)行業(yè)的拓展一定是以市場為導(dǎo)向的，中國市場導(dǎo)向最廣闊的領(lǐng)域是大消費(fèi)，包括食品飲料、醫(yī)療保健、影視娛樂、旅游交通、家用電器和零售等。”
新零售，僅僅是騰訊這樣的土豪關(guān)注的一塊業(yè)務(wù)而已。另外，騰訊投資管理合伙人李朝暉在11月騰訊旗下網(wǎng)絡(luò)文學(xué)平臺(tái)閱文集團(tuán)在港上市后介紹，騰訊關(guān)注四大投資方向，包括優(yōu)質(zhì)的頭部內(nèi)容，新零售和消費(fèi)升級(jí)，前沿科技以及企業(yè)服務(wù)。換句話說，因“輝騰”合作而產(chǎn)生的任何“賭博”，都可能是個(gè)完全的錯(cuò)誤。
