業(yè)績壓力下，美團(tuán)點(diǎn)評正在以吃為核心，壓縮成本，穩(wěn)住主營業(yè)務(wù)，小心試探新業(yè)務(wù)。

無邊界的王興在美團(tuán)點(diǎn)評上市后，變得更謹(jǐn)慎了。業(yè)績壓力下，美團(tuán)點(diǎn)評正在以吃為核心，壓縮成本，穩(wěn)住主營業(yè)務(wù)，小心試探新業(yè)務(wù)。

5月23日美團(tuán)點(diǎn)評發(fā)布的一季度財報展現(xiàn)出了謹(jǐn)慎的效果：營業(yè)收入同比增長70.1%，達(dá)191.7億元。經(jīng)調(diào)整虧損為10億元，同比略有上升。值得注意的是，此次美團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITDA為4.6億元，首次轉(zhuǎn)正。

財報顯示，EBITDA轉(zhuǎn)正的原因是核心業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤率的持續(xù)改善及精簡新業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損。

其中，餐飲外賣毛利率同比增長了6.8%，原因?yàn)樘岣吲渌途W(wǎng)絡(luò)效率及擴(kuò)大服務(wù)類型（包括向商家提供在線營銷服務(wù)）。由于去年4月收購摩拜，新業(yè)務(wù)及其他部分的毛利率同比下跌，但相比上一季度，環(huán)比改善了12.2%，原因是大幅縮減了對網(wǎng)約車的補(bǔ)貼，采取非自營的聚合模式。

5月24日，美團(tuán)點(diǎn)評股價上漲4.9%，收盤時市值達(dá)到3503億港幣，約合446億美元，超過百度（399億美元）和京東（381億美元）市值。不久前，曾有過BAT應(yīng)改為ATM的說法，不過王興認(rèn)為華為的“江湖地位”更重要。5月19日他發(fā)了一條飯否：“是時候用HAT代替BAT了。華為是中國當(dāng)之無愧首屈一指的高科技企業(yè)。”

外賣市場戰(zhàn)火未熄

餐飲外賣占美團(tuán)點(diǎn)評收入一半，同比增加38.6%，但其增長率一直在放緩。由于一季度有春節(jié)假期，是外賣淡季，環(huán)比還略有下降。

美團(tuán)點(diǎn)評收入構(gòu)成。來源：美團(tuán)點(diǎn)評財報

而且，美團(tuán)點(diǎn)評還面臨來自勁敵餓了么的干擾。據(jù)了解，餓了么正在加大三四線城市的補(bǔ)貼力度，對美團(tuán)進(jìn)行“反撲”。美團(tuán)不得不應(yīng)戰(zhàn)。

美團(tuán)點(diǎn)評某北方城市代理商告訴《中國企業(yè)家》，阿里正在加強(qiáng)對地方的管理，從區(qū)域渠道管理商的人數(shù)上看，過去人數(shù)和美團(tuán)點(diǎn)評相差無幾，現(xiàn)在人數(shù)達(dá)到美團(tuán)點(diǎn)評的1.5-2倍。

在財報發(fā)出后的電話會議中，分析師也問了這個問題——如何應(yīng)對阿里擴(kuò)大低線城市市場份額的計劃？

王興回應(yīng)稱，補(bǔ)貼不可持續(xù)，而且“居住在低線城市、對價格比較敏感的用戶會花更多時間在家做飯”，“（美團(tuán)點(diǎn)評）公司也會提供補(bǔ)貼，但是都是經(jīng)過投資回報方面的計算”。

一位投資人告訴《中國企業(yè)家》，美團(tuán)點(diǎn)評過去在商戶端有來自點(diǎn)評的積累，在用戶端有來自點(diǎn)評和騰訊微信的流量，比餓了么有更好的先天資源。餓了么戰(zhàn)斗力很強(qiáng)，但一直以來整體虧損更高。“半小時即時達(dá)的業(yè)務(wù)是物流的最后一段，對阿里戰(zhàn)略價值非常大。阿里可以長期接受餓了么的虧損。”該投資人說。

給美團(tuán)點(diǎn)評貢獻(xiàn)更多毛利的是到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)，其毛利率達(dá)到88.3%。財報提到，麗人、親子及休閑娛樂等廣告收入保持快速增長。包括醫(yī)療美容服務(wù)在內(nèi)的新服務(wù)品類收入，實(shí)現(xiàn)了超過兩倍的同比增長。

美團(tuán)點(diǎn)評各業(yè)務(wù)毛利。來源：美團(tuán)點(diǎn)評財報

作為對比，攜程一季度住宿預(yù)訂營收為30億元，同比增長21%；交通票務(wù)營收為34億元，同比增長16%；旅游度假營收為10億元，同比增長25%；商旅管理業(yè)務(wù)營收2.3億元，同比增長32%，總計營收76.3億元。

美團(tuán)到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)一季度收入由31億元增長43.2%至45億元，與攜程仍有不少差距，但其增速較快。

新業(yè)務(wù)四處開花

與兩大較為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)相比，美團(tuán)點(diǎn)評的“新業(yè)務(wù)及其他”更有想象空間。這部分業(yè)務(wù)包括餐廳管理系統(tǒng)RMS、供應(yīng)鏈解決方案快驢、網(wǎng)約車、摩拜、小象生鮮和非餐品類配送業(yè)務(wù)。財報顯示，該部分交易金額為164億元，同比增長22.4%；收入為40億元，同比增長267%。

目前美團(tuán)點(diǎn)評的活躍商家達(dá)到580萬，B端的兩大業(yè)務(wù)是美團(tuán)點(diǎn)評在互聯(lián)網(wǎng)下半場的新故事。

過去幾年中，餐廳管理系統(tǒng)RMS一直是美團(tuán)點(diǎn)評B端的主要業(yè)務(wù)。不過從2018年起，美團(tuán)點(diǎn)評開始加大對快驢業(yè)務(wù)的投入。2018年10月美團(tuán)點(diǎn)評調(diào)整組織架構(gòu)，快驢單獨(dú)成立為一個事業(yè)部。

據(jù)《中國企業(yè)家》了解，快驢業(yè)務(wù)從2015年上線以來，試點(diǎn)了兩年多時間，2018年正式開城。該業(yè)務(wù)從上海開始，目前已覆蓋39個城市。快驢采取自營模式，在每個城市都會自建倉庫，物流冷鏈一部分采取自營模式，一部分和第三方物流公司合作。

一位餐飲供應(yīng)鏈行業(yè)人士在接受《中國企業(yè)家》采訪時稱，快驢有其先發(fā)優(yōu)勢，因?yàn)楹芏嗌碳冶緛砭褪敲缊F(tuán)點(diǎn)評的客戶。但該行業(yè)的關(guān)鍵問題在于，供應(yīng)鏈能否提高效率，減少成本與損耗。另外，中小商家通常分布比較分散，需要的食材總量少而種類多。較大商家又可能牽扯到廚師和老板之間的利益關(guān)系，或是出現(xiàn)壓帳問題，這都是快驢需要面對的挑戰(zhàn)。

最近快驢面臨的另一挑戰(zhàn)是負(fù)責(zé)人的離開。據(jù)報道，美團(tuán)點(diǎn)評集團(tuán)高級副總裁、快驢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳旭東已于4月離職，加入紫光集團(tuán)擔(dān)任常務(wù)副總裁。美團(tuán)點(diǎn)評確認(rèn)了這一消息，但未說明接下來該業(yè)務(wù)由誰來掌舵。

對于出行業(yè)務(wù)，美團(tuán)點(diǎn)評當(dāng)下的目標(biāo)則是在嚴(yán)控成本的基礎(chǔ)上，帶來新增流量。

財報顯示，由于收購摩拜產(chǎn)生的物業(yè)、廠房及設(shè)備折舊和網(wǎng)約車司機(jī)成本的增加，該部分銷售成本達(dá)到44億元，去年同期只有12億元。

現(xiàn)在，美團(tuán)打車通過“聚合模式”降低成本，同時摩拜業(yè)務(wù)也有所收縮，海外市場也在重組。因此，該部分銷售成本環(huán)比下降了8億元。

在配送方面，騎手成本居高不下，需要利用起非飯點(diǎn)的運(yùn)力。美團(tuán)點(diǎn)評于今年5月宣布開放配送能力，推出新品牌“美團(tuán)點(diǎn)評配送”。商家即使不在美團(tuán)點(diǎn)評平臺上賣產(chǎn)品，也可以使用美團(tuán)點(diǎn)評的配送服務(wù)。雖然非餐品類配送合作已開展了幾年，但美團(tuán)點(diǎn)評希望與商家有更深度的連接，目前有能力開放平臺去做技術(shù)搭建和投入。

關(guān)于小象生鮮，財報中提到一季度已關(guān)閉了低線城市的部分門店。在此類模式迎來“關(guān)店潮”的同時，美團(tuán)點(diǎn)評與其他玩家紛紛開始試點(diǎn)買菜等新業(yè)務(wù)，試圖在比外賣更為剛需的菜市場站穩(wěn)腳跟。

諸多新業(yè)務(wù)中，哪一項能成為美團(tuán)點(diǎn)評版圖的新支柱？

（來源：《中國企業(yè)家》記者 王玄璇 攝影/史小兵）