廣百收購新大新 轉(zhuǎn)型跨區(qū)域百貨瓶頸待解
http://www.ntjiede.cn.cn/web/Article_News.aspx?ArticleId=126213 距離并購重組審核委員會審核有條件通過三個月后，廣百股份終于從中國證監(jiān)會手中獲得了向廣百集團(tuán)發(fā)行股份購買新大新股份的一紙證監(jiān)許可。
昨天廣百股份發(fā)布公告宣布，最終確定將以每股20.72元的價格向大股東廣百集團(tuán)定向增發(fā)888.33萬股，以收購廣百集團(tuán)持有的新大新公司99％股權(quán)，交易總價為1.84億元。 從2006年9月，廣百股份宣布擬收購新大新公司作為上市募投項目之一，到如今全資收購塵埃落定，廣百歷時3年零3個月。廣發(fā)證券零售業(yè)資深研究員歐亞菲認(rèn)為，收購?fù)瓿珊螅凑胀豢刂迫似髽I(yè)合并報表，廣百股份將增厚公司權(quán)益。而廣東零售業(yè)分析人士認(rèn)為，在今年連串異地擴(kuò)張的背景下，收購新大新除了為廣百未來跨區(qū)域拓展實行多百貨業(yè)態(tài)、多品牌戰(zhàn)略提供先機，同時也將挑戰(zhàn)廣百的整合能力。 徹底解決同業(yè)競爭 此前，新大新為引入投資者，曾于2008年4月以156.25萬元將1％股權(quán)轉(zhuǎn)讓廣百股份。2009年1月，廣州國資委將新大新99%股權(quán)及權(quán)益無償劃撥給廣百股份母公司廣百集團(tuán)。雖然廣百集團(tuán)將新大新公司的經(jīng)營權(quán)托管給廣百股份，但雙方實質(zhì)上仍構(gòu)成同業(yè)競爭。 廣百公告披露，收購?fù)瓿珊螅麓笮聦⒊蔀閺V百的全資子公司。新大新百貨目前有5家門店。據(jù)廣東正中珠江會計師事務(wù)所審計，截至2009年6月底，該公司凈資產(chǎn)為1.64億元。2008年和2009年上半年，新大新實現(xiàn)歸屬于股東凈利潤分別達(dá)1766.49萬元和1140.99萬元。廣發(fā)證券分析人士預(yù)計，收購?fù)瓿珊髲V百股份2009年上半年凈利潤將增長14.19％。 “新大新在廣州番禺、越秀區(qū)、荔灣等地的網(wǎng)點，是廣百的空白，有了新大新之后，廣百在廣州市的布局更加完整。加上新大新每年近9億的銷售額，無論在供應(yīng)商還是物業(yè)方面，廣百作為廣州市百貨業(yè)龍頭的優(yōu)勢都將更加明顯。”廣百股份董事總經(jīng)理黃永志表示。 多品牌、業(yè)態(tài)運營契機降臨 去年，廣百股份對外擴(kuò)張、開拓網(wǎng)點進(jìn)入歷史高峰，年內(nèi)簽約新店總數(shù)達(dá)到6家。新增經(jīng)營面積超過15萬平方米，接近廣百目前經(jīng)營面積的一半。而隨著廣百茂名、深圳分店近日開業(yè)，廣百股份的分店總數(shù)將達(dá)到20家。 但“相對于超市擴(kuò)張的可復(fù)制性，百貨業(yè)在中國連鎖的難度很大”，原日本八佰伴集團(tuán)一位高層向記者表示，百貨公司的供應(yīng)商采取區(qū)域經(jīng)銷商模式，即成都百貨公司招成都經(jīng)銷商，深圳百貨招深圳經(jīng)銷商。為此，同一品牌不同區(qū)域的百貨公司可能在招商方面存在很大差異。由于上述原因，類似百盛、王府井、太平洋等可駕馭跨區(qū)域分散布點的百貨不多。廣百現(xiàn)在跨區(qū)域發(fā)展，正急需突破上述瓶頸。 “雖然統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化百貨較難實現(xiàn)，但跨區(qū)域百貨可對百貨業(yè)態(tài)進(jìn)行更進(jìn)一步細(xì)分。”不愿透露姓名的廣東零售業(yè)人士表示，比如綜合百貨、生活百貨、時尚百貨、主題百貨，然后根據(jù)城市、選址不同，配置不同定位的百貨業(yè)態(tài)。此時收購新大新給了廣百細(xì)分百貨一個契機。但值得注意的是，直至目前，新大新仍堅持綜合百貨路線，其市場重新定位的趨勢尚不明顯。未來廣百股份能否多品牌、多業(yè)態(tài)拓展，還需要考驗其對資源的整合能力。
（南方都市報 記者 田愛麗） 相關(guān)報道：廣百股份1.84億收購新大新 同業(yè)競爭問題緩解 失而復(fù)得，廣百股份（002187.SZ）收購新大新最終塵埃落定。新年伊始，廣百股份宣稱為解決關(guān)聯(lián)交易，以1.84億元的總價向母公司收購廣百集團(tuán)所持有的新大新公司99％股權(quán)。 而此項重組實系廣百股份發(fā)行新股上市時，就已經(jīng)列入未來資產(chǎn)重組計劃，也一直為投資者心系盼望之舉。 東北證券分析師羅曠怡認(rèn)為，“收購新大新后，廣百百貨消除了新大新百貨同業(yè)競爭問題，由廣百進(jìn)行統(tǒng)一管理，在招商方面資源共享，在促銷方面形成規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)一步優(yōu)化廣百內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，同時新大新的利潤水平還將有較大的提升空間。” 雙品牌戰(zhàn)略 廣百股份此次在2009年3月份的收購方案基礎(chǔ)上，調(diào)整為以每股20.72元的價格向大股東廣百集團(tuán)定向增發(fā)888.33萬股，換取廣百集團(tuán)持有新大新的99%股權(quán)。 新大新公司的前身為廣州市中山五路百貨商店，成立于1967年，在廣州，該百貨店堪稱與廣百百貨齊名的老字號百貨公司。 1996年5月，廣州市組建廣百集團(tuán)，將新大新公司和廣百百貨等多家企業(yè)產(chǎn)權(quán)劃歸新組建的廣百集團(tuán)，但直到2003年，廣百集團(tuán)對新大新的重組未能板上釘釘。后廣州市把新大新公司的產(chǎn)權(quán)從廣百集團(tuán)劃出，收歸廣州市政府持有。 2007年6月，廣百股份上市迫在眉睫，經(jīng)廣州市國資委同意，新大新公司注冊資本從270萬元調(diào)增為2782.2萬元，準(zhǔn)備重組。2008年4月，新大新公司通過增資擴(kuò)股引入新股東廣百股份，改制為有限責(zé)任公司，注冊資本由2782.2萬元調(diào)增為3000萬元，股東變更為廣州市國資委（持股99%）和廣百股份（持股1%）。 隨后在今年初，廣州市國資委將其所持有的新大新公司99%股權(quán)及權(quán)益無償劃撥給廣百集團(tuán)，新大新公司由廣百股份托管。 新大新公司現(xiàn)有5間門店，總經(jīng)營面積近6萬平方米。截至今年上半年，該公司的資產(chǎn)總額為3.1億元，負(fù)債總額不到1.5億元。 據(jù)廣百股份總裁黃永志介紹，新大新公司一直以來實施“一店一策”的發(fā)展戰(zhàn)略，各門店結(jié)合各自商圈和區(qū)域市場特點，進(jìn)行個性化、專業(yè)化經(jīng)營。未來，廣百股份將同時保留廣百和新大新兩個品牌，“其中前者致力于核心商圈百貨店的開發(fā)，后者則將作為公司社區(qū)店的主要品牌”。 位于北京路步行街的新大新北京路店是廣州原址經(jīng)營百貨歷史最悠久的百貨店，新大新其余四家分別在東山廣場、荔灣商廈、番禺易發(fā)、佛山三水。其中，東山廣場店側(cè)重中高檔穿戴類商品及超市、日用家居品；荔灣商廈店采用綜合配套功能的社區(qū)百貨店模式；番禺易發(fā)店按地區(qū)商業(yè)中心的方向發(fā)展；佛山三水店以經(jīng)營中檔商品為主，兼營部分高檔商品。 上述四家具有鮮明特色的精品百貨，憑借其特色經(jīng)營，新大新公司近三年的銷售收入持續(xù)平穩(wěn)增長，2006年度、2007年度、2008年度分別實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6.92億元、6.95億元、7.38億元。2008年和2009年上半年實現(xiàn)歸屬于股東凈利潤分別達(dá)1766.49萬元和1140.99萬元。 緩解利潤壓力 “且不說五家新大新店面給廣百股份帶來規(guī)模，從財務(wù)上，其現(xiàn)金流和凈利潤就相當(dāng)可觀，尤其重要的是，在一定程度上減緩廣百股份的利潤增長壓力。” 羅曠怡認(rèn)為。 今年上半年，廣百股份收入增長12.15%，但公司凈利潤下滑12.5%，低于當(dāng)時市場普遍預(yù)期約7%。 廣百股份半年報稱，導(dǎo)致公司凈利潤下滑的主要原因是上半年公司費用壓力較大，拖累公司業(yè)績增長，而該公司費用的增長主要來自于促銷費用和宣傳費用的增加。 今年以來，廣百股份新增6家門店，在廣州外市場的分店年底集中開業(yè)，目前廣百百貨店面達(dá)到20家。其中，新開店面大多數(shù)在廣州外市場。黃永志還曾強調(diào)，未來幾年，廣百股份將持續(xù)以至少2-3家新分店的速度擴(kuò)張。 羅曠怡認(rèn)為，廣百股份在2009年行業(yè)低迷的環(huán)境下加速擴(kuò)張，一方面是前期擴(kuò)張較慢的集中釋放，另一方面也反映出了公司做大規(guī)模、做長連鎖鏈條的決心和逆勢擴(kuò)張的戰(zhàn)略眼光。而新店擴(kuò)張在短期內(nèi)通常難以迅速盈利，對廣百股份凈利潤貢獻(xiàn)不大，反而隨著廣州商業(yè)市場競爭越來越激烈，加上廣百股份大規(guī)模進(jìn)軍新市場，該公司未來幾年的宣傳費用和促銷費用還將持續(xù)攀升。 “維持企業(yè)利潤的最佳方式就是規(guī)模化經(jīng)營，這樣宣傳費用和促銷費用可通過多店平均攤薄，提高整體銷售業(yè)績，從而增大利潤率。收購新大新公司后，廣百股份不僅可以徹底解決同業(yè)競爭問題，且在廣州市場上擁有超過10家店面的規(guī)模，對招商和銷售環(huán)節(jié)的成本分?jǐn)傁喈?dāng)有益。”羅曠怡分析說。 廣百股份公開聲稱預(yù)測，收購前，雖然新大新店面托管于廣百百貨旗下經(jīng)營，但是在股權(quán)和財務(wù)上與上市公司獨立，收購新大新完成后，將為廣百股份的凈利潤帶來14.19％的增長。
（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 王志靈） | 
