萬達(dá)和銀泰百貨（集團(tuán)）有限公司（01833.HK，下稱“銀泰百貨”）雙雙否認(rèn)收購傳聞的余音未消，銀泰百貨董事局主席兼總裁、實際控制人沈國軍“牽手”馬云，啟動“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”項目的消息已漫天飛舞。

諸多跡象表明，銀泰百貨急于“去百貨業(yè)”的戰(zhàn)略調(diào)整已見端倪。一位知情人士對記者表示，萬達(dá)與銀泰百貨之間仍然存在交易愿望，銀泰百貨內(nèi)部通告曾一度透露，雙方差一點就協(xié)議簽約了，而在最后一刻使談判陷入膠著的就是價格，“萬達(dá)方面覺得銀泰開出的82億收購價偏高”。

加速布局電商

工商資料顯示，作為菜鳥網(wǎng)絡(luò)的第二大股東，北京國俊投資有限公司（下稱“國俊投資”）投入32億元，占注冊資本的32%，僅次于第一大股東天貓所持的43%股權(quán)。而國俊投資正是“銀泰系”掌門人沈國軍100%控股的主要資本運作平臺。

業(yè)內(nèi)人士對記者透露，沈國軍和馬云是私下關(guān)系甚密的多年好友，馬云對傳統(tǒng)零售百貨業(yè)的不看好，也深深影響著沈國軍對旗下銀泰百貨前景的判斷，此次聯(lián)手馬云組建大物流網(wǎng)，也是借電商物流的發(fā)展趨勢，從布局電商到圈地發(fā)展，從輕資產(chǎn)的百貨租賃模式向重資產(chǎn)的商業(yè)地產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

今年3月20日，銀泰百貨曾高調(diào)宣布，將正式更名為“銀泰商業(yè)集團(tuán)”，改名完成后將分為百貨業(yè)、購物中心、電子商務(wù)三個主要事業(yè)部，其中主營業(yè)務(wù)將向商業(yè)地產(chǎn)傾斜。

而與銀泰百貨運營戰(zhàn)略調(diào)整緊緊相隨的是，公司內(nèi)部經(jīng)歷了一波人事劇變。4月，坊間傳出消息，銀泰百貨副總裁馬其華申請休假6個月，其原有工作職能也由此發(fā)生調(diào)整，雖然馬其華繼續(xù)擔(dān)任公司首席運營官、副總裁，但不再兼任浙北區(qū)區(qū)域總經(jīng)理，也不再分管百貨事業(yè)部、營運管理部以及營銷企劃部工作。

事實上，2009年至2012年期間，在銀泰百貨前總裁周明海突然離職之后，隨其奮戰(zhàn)在百貨業(yè)前線的“七人核心團(tuán)隊”也在之后的三年中陸續(xù)離開，其中包括俞光華、王純、馬林霞等昔日分管銀泰百貨各區(qū)域業(yè)務(wù)的高管。一位公司內(nèi)部人士對記者表示，馬其華“休長假”或許意味著銀泰百貨最后一位元老級實體經(jīng)營的高管也要離開了。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)人才流失

馬其華在百貨行業(yè)的資歷頗深，從1989年開始在杭州大廈任職，管理著包括銀泰百貨、杭州湖濱商貿(mào)旅游特色街、杭州湖濱國際名品街等大杭州區(qū)業(yè)務(wù)。2004年，銀泰百貨進(jìn)入對外迅速擴(kuò)張的時期，時任總裁周明海從央企普天集團(tuán)“空降”銀泰百貨，由于此前負(fù)責(zé)普天集團(tuán)的戰(zhàn)略和投資工作，在資本重組方面的優(yōu)勢和經(jīng)驗，使沈國軍當(dāng)時對周明海寄予厚望，而馬其華則是周明海當(dāng)時頗為得力的“愛將”之一。

上述銀泰百貨內(nèi)部人士回憶稱，周明海接手銀泰百貨的時候，因為土地出讓金支付問題，在建的北京銀泰中心項目一度陷入土地可能被收回的風(fēng)波之中，而當(dāng)時全靠銀泰百貨持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流的支撐，北京銀泰中心項目得以繼續(xù)推進(jìn)。

2004至2008年期間，銀泰百貨聯(lián)合美國華平基金，對鄂武商A、百大集團(tuán)、中興商業(yè)等展開了大舉收購。通過一系列資本運作，此前僅有3家門店的銀泰百貨，迅速在湖北、北京、西安、上海及浙江省內(nèi)開出20多家百貨門店，短短數(shù)年便成為中國零售百貨業(yè)的“航母”之一。2007年，銀泰百貨在香港聯(lián)交所掛牌上市，被稱為“內(nèi)地百貨第一股”。

一些熟悉銀泰百貨發(fā)展史的百貨業(yè)人士在提及周明海時，常常會忍不住談?wù)撈淇b密的思維，普遍認(rèn)為其具有遠(yuǎn)大的策略眼光，是百貨業(yè)一位既擅長精細(xì)管理又深諳建設(shè)團(tuán)隊的“將才”。

然而，就在銀泰百貨實力大增、風(fēng)生水起的巔峰時期，為其發(fā)展做出貢獻(xiàn)的周明海卻在2009年1月意外“閃電”離職，對此，坊間一直流傳著多種說法：有人說周明海在資本運作中犯下嚴(yán)重錯誤，屬于“引咎辭職”；也有人稱，在與鄂武商A控制權(quán)之爭事件中，周明海思路是“以和為貴”，與其兩敗俱傷地惡斗，不如趁高獲利賣出“言和”，與當(dāng)時管理層“斗到底”的態(tài)度相左；更有傳言稱，沈國軍未兌現(xiàn)曾經(jīng)對周明海做出的股權(quán)激勵口頭承諾，導(dǎo)致心高氣傲的周明海憤然離去。無論何種說法更接近真相，周明海的離職的確拉開了銀泰百貨資深經(jīng)營團(tuán)隊人事動蕩的序幕，多位高管隨后陸續(xù)離開。

在上述公司內(nèi)部人士看來，如今銀泰百貨擁有的資深百貨經(jīng)營、管理人才已幾乎流失殆盡，只剩華麗的“外殼”，這和沈國軍并不看好百貨業(yè)、希望賣掉銀泰百貨業(yè)務(wù)的想法是相契合的。

賣個好價錢

“沈國軍是一個資本運作高手，但他沒有在百貨零售業(yè)的第一線做過實體經(jīng)營，此后接任銀泰百貨總裁的陳曉東則是財務(wù)管理出身，同樣缺乏對百貨業(yè)的管理和運營經(jīng)驗。”一位接近沈的知情人向記者透露，在很大程度上，銀泰百貨從鼎盛滑坡至今，面臨利潤率下降以及與武商聯(lián)較量落敗等拓展不順的問題，都和缺乏積極的管理文化和團(tuán)隊激勵、管理層追逐短期利益、重視資本運作而輕視傳統(tǒng)百貨業(yè)創(chuàng)新等因素密不可分。

“但這并不意味著現(xiàn)在的銀泰百貨資產(chǎn)質(zhì)量不好。”上述知情人士表示，因為沒有人會等到資產(chǎn)變壞了再賣。在傳統(tǒng)零售業(yè)普遍遭遇利潤下滑的大環(huán)境下，銀泰百貨依然保持了增長勢頭。年報顯示，2012年銀泰百貨集團(tuán)實現(xiàn)總收入人民幣39.07億元，較前一年上漲25.3%；凈利潤達(dá)到9.72億元。

積極籌備能以一個好價錢賣掉百貨資產(chǎn)的沈國軍，為了支撐銀泰百貨今年以來不斷陷入頹勢的股價，近期其身影更加頻繁地出現(xiàn)在二級市場。港交所公開資料顯示，沈國軍分別在5月15、16、22及27日四度在場內(nèi)密集出手，以最低7.7港元/股、最高7.98港元/股的成交價，累計增持200萬股銀泰百貨股票，總耗資1576.1萬港元，持股占比上升至33.07%。

而與之形成對比的是，主要股東、現(xiàn)任銀泰百貨總裁的陳曉東繼今年初頻繁減持之后，今年5月8日、9日，分兩次再度在場內(nèi)拋售銀泰百貨的股票，累計減持共計46.3萬股，套現(xiàn)近420萬港元，持股占比則下降至0.79%。

截至周一收盤，銀泰百貨股價收報7.31港元，比前一交易日下跌3.18%。

“銀泰的百貨資產(chǎn)最終將會被整體賣掉已是不爭的事實，目前最大的問題無非就是定價，考慮到沈國軍當(dāng)前邁入電商行業(yè)的步伐正在加快，不排除銀泰方面最終將在價格上選擇做出讓步的可能性。”上述知情人士表示。

（來源：第一財經(jīng)日報）