作為較早進入烘焙業的上海地區龍頭，2012年頂著國內烘焙第一股的克莉絲汀正式登陸港交所。然而卻在交出2012年虧損的半年報、2012年凈利潤大跌79.04%的年報之后，其再度發布盈利警告：截至2013年6月30日，錄得進一步虧損。這也是克莉絲汀自上市以來，連續兩年中報預警。

克莉絲汀在盈利警告中如此描述業績不佳的原因：一方面，持續開店，上半年營業額同比略有增長，但新店增加帶來店員薪資及租金增長，而舊店續租租金也在上漲，導致營業收入增長不如整體銷售費用增長。另一方面，受江浙滬政府上調最低工資政策等影響，公司調漲雇員工資及社保福利，使整體薪資費用有所增長。

南都記者了解到，自上市一年半以來，克莉絲汀的業績出現了大變臉。據其上市招股書，2009-2011年，其過去三年復合增長率為13.3%，而2009-2011年對應的凈利潤率為11%、6.9%及6.92%。然而2012年卻急降至0 .27%和1.45%。

南都記者了解到，其實去年克莉絲汀大增了138間門店至1036間。但是去年其營收僅同比增長了0 .27%，凈利潤率大跌至1.45%。對于此業績，克莉絲汀在年報中表示原因之一的確是因為發展速度太快，新店的效益沒辦法很快體現。不過記者發現，其原有舊店也面臨著嚴峻的挑戰，2012年其同店銷售出現了2 .91%的下跌。

“最主要的原因還是要歸咎為他自身的企業管理問題。”面對克莉斯汀上市后業績的大變臉，中國烘焙食品工業協會執行會長劉科元接受南都記者采訪時表示。劉科元表示，公司一旦上市，企業性質就改變，架構也跟以前不一樣。如果再拿上市前的管理制度繼續管理企業，效果可能會不太理想。

相對于克莉絲汀業績的低迷，整個烘焙行業依然處于高速發展階段。“烘焙業是朝陽行業。除了月餅類這兩年輕微下滑外，常規的西餅類等發展比較穩定。”據劉科元給記者提供的數據，近幾年我國烘焙業一直保持在10 %以上的增長速度，2008年就已經達到718億元的產業規模。而據相關統計顯示，2013年烘焙行業將會達到1300億元人民幣的產業規模。

在克莉絲汀上市之前，2010年總部在臺灣的85度C在臺灣成功上市，近年85度C在國內市場走紅。而2003年在新加坡上市的當地烘焙龍頭面包新語，近年也進入中國內地并迅速擴張。

據面包新語的年報信息顯示，去年其銷售額為233.1萬美元。其中面包業務在其收入和凈利潤分別占銷售額的52.1%和61.6%。而其32%的收入是來自中國市場，截止去年年底面包新語在國內共有297家門店。
（南方都市報）