聯商網消息：已經有種種跡象顯示，那些在零售領域一直位于不敗之地的運動服飾品牌，已經在本輪的運動服飾零售泡沫中顯示出了一些不良的跡象。

耐克,324億美元的龐然大物，據其最近一個季度的數字顯示，其正在陷入摩根斯坦利所描述的“阻力正在不斷增大”的困境中。這個公司正在背負幾個非常核心的問題，其中最嚴重的莫過于庫存過剩。

該公司承認，擺脫多余庫存對公司的業績產生了頗多負面影響，直接導致了銷售毛利的下降。

“當我們進入到下一個季度，我們希望能夠通過我們的工廠店以及選擇有價值的第三方渠道來把我們多余的庫存降到一個合理的范圍，”在最近一次的財報電話會議上，耐克主席Trevor Edwards說道。

這么知名的品牌，以及這么高速增長的營收業績，耐克有能力把這些問題全部隱藏起來。

事實上，該品牌也為他的高庫存所辯護，不斷解釋該公司是如何帶來新的產品從而帶動消費。不斷的創新，是該品牌旺盛生命力所維系的紐帶——從防潮的服飾到自動綁鞋帶的運動鞋。

UnderArmour

最近，Under Armour在其營收高速增長的背后，卻是利潤的下滑。(這是該品牌連續25個銷售季度持續的保持營收增長，尤其是這個季度，接近28%的漲幅)

正如耐克一樣，該公司也把所有的問題都掩藏在一個強勁的并被消費者所寵愛的品牌之下，并且給到不斷擴張的承諾。它開創了一種新的門店類型，FAO Schewarz曾經稱它為“家”——一個綜合了體驗和傳統零售的概念，同時，它也正在設法培養一種福音式的精神。

該公司同時也面臨著瘋狂雜亂的擴張計劃，以及女士運動服飾部分面臨Lululemon的挑戰。

“利潤下降一部分由于較弱的利潤率，另一方面設計產品結構轉換所產生的結果，這可以說是一個長期的挑戰。并且由于強勁的美元，在國際化業務的收益中導致非常負面的影響。對于Under Armour國際化擴展的重要性而言，這可能會在這一年繼續對利潤帶來下行的壓力，“HakonHelgessen,咨詢公司Conlumino的分析師在給到客戶報告中寫道。

“除去它的這些底線挑戰，Under Armour還是在它的國際以及國內業務中保持著非常良好的增長潛力。“他還寫道。

Under Armour，比起耐克而言，是非常小的一家年輕公司，在這個時刻點而言，卻是面臨著至關重要的關口。“我們可以看到隨著營收的不斷突破，相應的利潤率的不斷提升，他們是否會持續在創新上投資，以及他們在新的國家拓展后市場營銷團隊的投入?”Betty Chen, 瑞穗證券董事總經理問答，“我認為，那些都是非常重要且懸而未決的問題。”

對于運動服飾業的發展趨勢本身而言，這也是有著諸多疑慮的。

近來，瑞銀還指出，運動服裝季總體而言，有著一種整體性的搖搖欲墜，并宣稱對于2016年的第二個財政年度而言，“是美國體育零售業最為艱難的財政季度，”主要是被2015年的假期銷售所拖累的剩余高庫存。

瑞銀還強調了Sports Authority在今年早期的破產，同樣是近期整體行業困境的一個重要因素。Under Armour也公開發表了這一季度的財報電話會議，稱營收39%的下降主要和Sports Authority的清算相關。

“他們和總批發商渠道之間的搶奪是彈性關聯的，“Chen對Business Insider記者說道。

但是，對于千禧一代的研究專家以及分析員而言，這些運動服飾品牌是如何的快速捕捉到年輕的消費者，他們賣的不僅僅只是衣服：他們同時售賣場景式的裝配(比如跑步俱樂部以及前文提到的新概念零售門店)，并且這些都是緊緊的圍繞在繁榮的社區營銷理念中。

相比北美的眾多運動服飾品牌商家而言，阿迪達斯，該行業最大的歐洲競爭對手上周四發布的第二季度業績顯示，它的營收有著21%的增加，是該行業被唯一認為不必擔心泡沫影響的商家。由于擔心消費者對于運動服飾的熱情將很快結束，該公司取消了去年收入和盈利指導。目前預計凈收入將在35%到39%之間，大概是9億7千5百萬歐元到10億歐元之間。與之前的預測相比，有著25%的增長。

對于大多數的消費者而言，健康的重要性在不斷的提升，這也有助于運動服飾成為唯一一種消費者愿意全價購買的品類。因此，越來越多的小運動服飾品牌開始涌現，從Outdoor Voices到Yogasmoga。對于知名品牌而言，所有的這些后起之秀都還是很小的玩家。

總體而言，這個行業還是由Under Armour, 耐克甚至Lululemon這些主要玩家所打造的體育場景規則掌控的。(有意思的是，Lululemon也存在庫存積壓問題)

“我們真的相信，類似Lulu，耐克以及Under Armour這些公司會有優勢，因為他們有能力吸引兩種類型的消費者—休閑體育類的客戶，或者專業的體育迷們，他們大多會在休閑的周末這么穿，去參加跑步等等，” Chen說，”如果你是真正的體育迷，你會真的想穿著運動服飾來支持以及加強你的體育成績，當你運動的時候使你感覺更舒服，但同時也需要有點討人喜歡的因素。”

Chen指出,類似像Puma這種競爭對手, 找來像著名年輕一代的偶像Rihanna以及Kylie Jenner做品牌大使，吸引著眾多有著更時尚性傾向，并不是那么講究運動專業性的消費者。

當然，在大多數零售商崩潰的時候，運動服飾零售商收入的增長以及積極的可比性銷售總是比那些沒有好的業績的服飾零售商要強得多。

（聯商網百人薈成員 陸彥編譯）