導語：面對行業急速發展來帶的競爭壓力，云集擁有領先的業務戰略，持續聚焦SKU，加強供應鏈優化。不得不說，云集確實是家堅持長期主義，具有長遠目光的公司。未來可期！

文| 李成東、朱柳香

來源| 東哥解讀電商（ID：dgjdds）

北京時間8月22日晚間，會員電商平臺云集(Nasdaq:YJ)公布了2019年第二季度未經審計財報。財報數據顯示，云集第二季度GMV達82億元（約合12 億美元），同比增長46.4%。非美國通用會計準則下，今年上半年實現盈利394.8萬元。

云集作為中國第一家上市的會員電商平臺，未來發展趨勢也備受關注。

►業績概要

Q2的GMV同比增長46.4%，從2018年同期的56億元人民幣增至82億元人民幣。Q2總收入為30.64億元（約合4.46億美元），而2018年同期為32.55億元。主要由業務模式轉變導致，自營轉移到第三方銷售的商城業務中。商城業務的GMV增加，其以凈收入為標準計入收入，并為商城業務收入做出貢獻。

與此同時，云集會員數持續保持穩健增長，并在二季度實現付費會員數超千萬，達到了1077萬。

截至2019年6月30日，付費會員從2018年6月30日的463萬人增至1077萬人，同比增長132.1%。

►從自營轉向自營+POP組合，優化購物選擇

平臺化成為云集業務重要趨勢。

2019年Q2 GMV和2018年同期56億元相比，增長46.4％至人民幣82億元。2019年年初，云集啟動了商城業務，上半年貢獻了25.23億GMV，成為了整體GMV的新增長點。

按年份數據來看，2019年上半年同比增速已達到64.6%。

數據來源：云集財報

云集的“精選”策略和打造“爆款”的能力讓其從“傳統電商”豐富的SKU中突圍。在這種模式加持下，云集“特賣”就能在極短時間內創造極高的脈沖式流量，以帶動巨大的商品消費，促進GMV的增長。例如今年3月份，云集自有化妝品牌“素野”創下單品牌單日銷售3億元的紀錄。會員們強大的購買力，暗示中國市場仍有巨大空間。

另外，今年5月份的云集四周年活動也為Q2的GMV加碼。其中，周年活動首日成交額超過10.8億，三天總成交額同比2018年增長70%。

增長數據背后，云集更追求長期健康穩定的增長。在補貼打擂的電商圈，云集創始人兼CEO肖尚略也強調，不會盲目參與618電商大戰。電商的年中大促需要花費巨額補貼，帶來的新用戶質量卻不符合云集標準，并且作為一個會員制電商，大量低質量用戶的涌入對于云集運營和服務商資源是一種浪費。

類似516周年慶這種獨家大促活動帶來的強勁增長,充分顯示了云集會員對于高性價比產品的購買欲與購買力,展現了會員電商的勢能。

►付費會員漲幅132.1%，會員突破千萬

截至2019年6月30日，云集付費會員數同比2018年上半年的463萬人增長到1077萬人，漲幅為為132.1%。

數據來源：云集財報

交易會員從2018年上半年的366萬增至823萬人，同比增長125.1%，會員基數實現穩定增長。

數據來源：云集財報

云集董事長肖尚略說：“隨著不斷優化的新商城業務模式，云集通過調整供應商協議，最高限度地為會員提供更豐厚的會員價值”。云集精選新品牌，以最符合會員需求、最具競爭力的價格為會員提供優質商品，其會員數量在第二季度穩步擴展。而用戶代表未來，其業務進展和會員收益能逐步展現財務業績。

作為會員電商的核心，用戶的增長，也為云集增大了費用支出。為了擴大與其它競爭對手的差距，也容易理解云集在市場營銷的正常持續投入，當然也會影響當下云集的盈利表現。不過對于云集這家會員電商來說，為云集會員提供持續的價值是第一要務。

►長期主義：All in商品供應鏈，著眼長遠利益

面對行業急速發展來帶的競爭壓力，云集擁有領先的業務戰略，持續聚焦SKU，加強供應鏈優化。

會員電商、社交電商如火如荼，阿里巴巴等巨頭加入，加劇了行業競爭。這其中，用戶增長是重點。差異化競爭的核心在于用戶的產品服務。雖然模仿云集模式的類平臺很多，但在實踐上還是有非常大的差異。云集更多做類似于Costco精選SKU模式，即保證單品量足夠大，保證產品價格較低，以持續吸引用戶消費。通過與“雀巢”等TOP品牌合作，開展品牌活動日等，保持核心用戶群的粘性，吸引新客加入。

數據顯示，截至今年6月30日的過去12個月里，云集平臺上33個品牌銷售額過億元，展現了云集在爆款打造上的巨大優勢。

所以云集持續升級供應鏈，通過減少供應商數量，孵化自有和優質品牌，形成有限充分競爭，持續在獨家專供和自有品牌上投入更多運營支持。例如，就在財報發布的8月22日云集“認養一頭牛”超級品牌日中，該品牌的牛奶產品單日銷量高達1845萬元，折射出消費升級時代用戶青睞創新品牌的同時，也凸顯了云集對創新品牌的賦能。

上市后第二次披露穩健中保持自身業務節奏，保持優勢。盡管成本有所增加，長遠利益價值更高，這是云集的長期主義。

►Costco的“中國學徒”：持續關注商品服務

Costco是世界上最成功的會員制零售公司，從1976年成立至今已經有40多年的歷史，是美國第三大、全球第九大零售商。持續專注于為會員提供超高性價比的商品服務，是Costco長久競爭力的根本所在。

Costco在2018年的財報顯示，4500多萬會員直接帶來的會費收入是31.42億美金，但是這一年的稅后凈利潤只有31.34億美金，年利潤基本上來自于會員費。財報公布，會員的續費率超過90%，在用戶忠誠度上Costco首屈一指。這對于國內一大批的學習者，包括云集在內，學習的內核還是在供應鏈產品和服務上。

雖然云集作為最早的線上社交會員制電商，借力社交模式快速獲取了千萬級的會員，但在供應鏈產品服務方面，依然還有較大提升空間。這個與云集本身的規模話語權有很大的關系，與供應商的合作也需要日積月累的提升。如何把Costco模式的精髓做到位，還需要做很多工作。比如，還需要更多的知名品牌合作，提供更有力的價格。而在自有品牌方面，也需要加大比重。

云集學習Costco的精選SKU路線，大規模采購帶來的進價優勢和低倉庫壓力，可以為親民價格制造了便利，也才能吸引更多付費用戶加入，以及持續的消費。這也是云集區別于其它社交電商的經營戰略的本質差異。

年初招股書顯示，2018年云集66.4%的交易額由會員完成，云集用戶的復購率更是達到驚人的93.6%，付費會員毋庸置疑是消費主力。

云集仍處于早期成長階段，供應鏈是云集在會員電商這條賽道最核心的話語權和優勢所在，供應鏈的升級將換來長遠利益。用戶作為會員制平臺的未來，云集的高用戶參與度以及合理利潤率比規模增長更有價值。優化營銷策略，以改善選品并增加用戶流量，通過商家的“精選”增強用戶參與度，再利用更高效的用戶流量回饋成商家參與度，讓業務持續良性發展。云集穩健增長的會員數量，清晰的供應鏈升級戰略，讓其未來可期。

云集已經率先IPO了，對于其它沒有上市的社交電商公司來說，既是榜樣，也是壓力。

當年，唯品會先上市了，其它品牌折扣的電商基本就都掛了。