導語：2019年，我們發現京東在戰略投資上動作頻頻，從4月到8月進行了7項重大戰略投資。京東戰略投資的背后究竟是基于什么考量？棋至中盤，京東未來要如何走好下一步棋，決勝下一局？

文| 李成東

來源| 東哥解讀電商（ID：dgjdds）

2016年，人類棋手唯一一次戰勝人工智能AlphaGo。棋至中盤，李世石在第78手時，下出了“神之一手”，AlphaGo投子認輸。

創業就像一盤無邊際的大圍棋，落子無數，至死方休。棋盤在布局時扎根，在中盤時拼搏，在收官時守成，這是必定的次序。

2007年京東劉強東提出自建物流，然而不管是投資界，還是產業界，都覺得京東瘋了，但最后京東19萬員工堅定路線，日拱一卒，傾注心血構建的物流等基礎設施，最終才有京東今天的真正壁壘。京東上市前期，GMV保持翻倍增速，2012年至2014年GMV增速分別為124.2%，71.2%和107.3%。

如果把2004年京東正式做電商到2014年上市當成一盤棋，那么2007年的自建物流就是京東棋局開場布局時的“神之一手”，是讓京東扎根電商，高速增長的一枚妙棋。

騰訊和阿里，都通過投資彌補自身的短板，延伸自己的業務線，構建起一個更大的生態，強化自身的核心業務。京東在過去的十年一直都有投資布局，但相對而言，動作并不大。但從2019年開始，京東的投資布局逐漸清晰。

京東集團副總裁 戰略投資負責人胡寧峰

京東集團日前任命胡寧峰（Jason Hu）擔任戰略投資負責人，負責京東集團戰略投資交易。胡寧峰于今年7月以京東集團副總裁的身份入職京東，向京東集團首席戰略官廖建文匯報，此前曾任私募股權公司鼎暉投資董事總經理。

在鼎暉任職期間，他參與了該機構對國內快遞公司德邦物流和壹米滴答（Yimidida），以及鞋類零售商百麗國際的投資。

根據Refinitiv的數據，京東過去五年來在國內外進行了約50筆投資，其中備受關注的交易包括戰略投資總部位于倫敦的一家時尚買手電商Farfetch，投資中國奢侈品電商平臺寺庫集團和服裝零售商唯品會等。

而2019年的京東戰略投資，也有非常大策略改變！

► 棋至中盤，京東京變

京東投資副總裁胡寧峰說：在年初戰略會上，公司再次明確了自身的業務定位，即以零售為基礎的技術和服務企業。所以整個京東的戰略投資，主要滿足于如何賦能零售，盡可能的放大京東的物流、金融和供應鏈等各種優勢。

到了2019年，在投資行業進入寒冬，投資項目僅有往年的1/3不到的時候，京東投資落子的速度卻在加速，方向也變得更加堅定了。在戰略投資上動作頻頻，京東從4月到8月進行了7項重大戰略投資。

在投資上，京東投資了五星電器，聯想來酷，迪信通，其投資品類主要圍繞3C家電，從場景看主要是線下場景。

在業務上，最引人關注的則是京東拼購改名“京喜”，正式上線。在這些動作的背后，正是京東基于它對局勢的思考做出的動作調整。

事實上，中國電商已經發展了二十年，人口紅利已逐漸消失。據QuestMobile研究，2019年，移動互聯網月活用戶規模達到11.38億，增長進一步放緩，月活用戶的增速一直在下跌，2017年12月同比增長6.3%。而到2019年3月同比增速更是首次跌破了4%。這意味著，C端的流量紅利基本見底，需求下一個增長點成為各大電商巨頭的首要任務。

而下一個大的增長點正是產業數字化，服務的對象是B端。因為相較于消費互聯網，產業互聯網的體量更大，其連接對象包括了人、設備、軟件、工廠、產品及各類生產要素。從2018年開始，BAT紛紛完成組織架構調整，向B端進發，幾乎所有互聯網巨頭都在重新評估B端價值。

面對紛繁雜復的棋局變化，每一落子都要非常慎重。京東一直就是個自給自足的一體化電商平臺，想打破自身的現有模式，放開格局做to B，是一件非常不容易的事。向B端進軍這步棋到底要怎么走？

第一步棋，從“一體化”走向“一體化開放”。這是京東給出的答案。所謂一體化開放，就是京東去中心化，向碎片化場景開放。京東要從傳統零售電商平臺，拓展至更多的行業、更多的客戶，為他們提供包括產業帶，供應鏈，物流，金融，技術中臺在內的技術和服務。

愿景有了，接來下京東立馬要解決的就是如何落實“一體化開放”的問題。

2018年7月，京東的頂級決策層的高管跟劉強東一起開會，把京東新的解決方案下來了，京東改變了它原有的定位，變成一家“以零售為基礎的科技服務公司”。

“以零售為基礎”，這是京東下出的第二步“神之一手”。以零售為基礎，京東在進軍to B業務時，提供的是基于零售的技術和服務。可以將多年來在電商領域積累的基礎設施，供應鏈、物流、金融、技術中臺等相關基礎設施，通過積木型組織將其模塊化，標準化，從而向B端客戶提供任何符合需求的解決方案。

京東通過與迪信通合作，在金融、物流、二手機、云服務等多領域展開全面合作；與彩生活合作，雙方將圍繞商業、物流、金融、技術等四大社區場景開展業態創新，共同構建基于能力、技術、數據的社區中臺，即“4+1智慧社區”。這些合作實際都是基于京東戰略，目的都是進一步加強京東基礎設施的能力，在供應鏈，在技術中臺SaaS系統等等方面的加強，我們都可以看到京東每個層面都在做這樣的一種布局。

然而，從“一體化”走向“一體化開放”仍需要時間和過程。在流量紅利期結束，中國零售場景發生了天翻地覆變化的大背景下，直接以傳統零售為驅動力，不足以讓京東走向“一體化開放”。

這時，京東按下了第三步棋，雙線下沉。

► 京東“雙線下沉”

如何保障京東在向“一體化開放”轉變時擁有足夠強的動力基礎，那就是仍然以零售為基礎，渠道下沉，繼續增長吸取力量。

經過了“消費升級”和“消費降級”的幾輪大戰，市場普遍認可了一個聲音：我國進入了消費分級時代。

在我國，由于消費者收入水平差異巨大，一二線城市和三四線城市乃至更下沉的鄉鎮市場消費水平差異同樣很大，即使同樣是下沉市場用戶，但由于不同年齡，區域，文化群體的消費差異，導致下沉市場的線上線下消費者也有很大差異。

面對這一現狀，京東在線上線下實際采用了兩種做法，兩條供應鏈。

在線下。從今年年初以來，我們看到京東陸續投資了五星電器，迪信通，生活無憂等等，在一系列投資背后，都是緊密圍繞著京東集團的戰略來落地。

通過與五星電器的合作，京東緊緊圍繞以自身在家電固有的優勢，加快進軍三四線市場，完成對這些城市“一城一店”的布局，構筑起京東家電在線下零售場景的完整布局。今年京東與五星電器618首秀，京東五星電器自營門店618成交額同比增長超55%的成績還是很能說明問題的。

另一方面通過京東家電打開鄉鎮農村的市場。采用的是與京東線上自營同一條供應鏈 ，也就是通過京東的大倉發貨，走京東物流。截至今年6月底，京東家電專賣店的數量已超1萬家，覆蓋全國2.5萬個鄉鎮和60多萬個行政村。

在線上。京東推出“京喜”，主打線上下沉市場，低線用戶。值得注意的是，下沉并不等于低質，不等于用戶對物流的體驗要求變低。為了滿足低線用戶需求，京東打造第二條供應鏈，工廠直供。今年5月，京喜推出“廠直優品”計劃，目的就是直接與優秀廠家實現無縫對接，重塑京東供應鏈系統。新的供應鏈再加上京東物流，讓京喜在線上下沉時實現了差異化的競爭力，做到優質，低價，好體驗。

我們看到，京東今年8月剛剛投資生活無憂，就是緊緊貼合京東打造低線級供應鏈的一項投資。

利用京東出色的智能供應鏈技術和生活無憂成熟的供應鏈體系，通過這一條低線級供應鏈，打造生活家居商品供應鏈和京東專屬品牌來滿足低線市場的需求。

這就是京東的第三步棋，雙線下沉，線上線下全面結合，最終做到觸達全渠道，貨品全渠道和服務全渠道，給到消費者一種無縫的購物體驗。讓顧客在購買和消費的每一個環節，感受不到線上線下的割裂，從而可以隨心所欲、隨時隨地自由選擇。

► 京東的未來走向

“以零售為基礎”。毫無疑問，京東的未來肯定會繼續加強在基礎設施的能力。產業帶，供應鏈，服務，物流，金融，技術中臺這幾個核心能力的打造，都會是京東未來非常重要的事情。

在渠道下沉上，京東在線上會進一步扶持廠商打造品牌，做好優質工廠直供。在線下，全品類“帶貨”依然是最終的目的。目前主要是在3C家電上下功夫，這一步試驗優化完善后，京東在投資上肯定會通過投資進入下一品類，以更開放的姿態賦能給合作方。最終快速實現全渠道下沉。

從“一體化”走向“一體化開放”。在零售的基礎上，京東一定是走向技術與服務企業，通過一體化的開放，賦能整個生態圈中的合作伙伴。最終實現“以零售為基礎的技術服務企業”。

我們相信在這條道路上京東會面臨更加挑戰，然而，只要方向對了，就不怕路遠。只要京東能上下一心，對內每個業務集團，每條業務線能更多協同配合，對外以一種開放、互利、互相支持的心態對待生態圈中的合作伙伴。

最近在搞鴻儒大學.千億電商俱樂部，上周拜訪了中國最大的手機B2B/C2B公司愛回收。在今年6月京東宣布領投愛回收，并將旗下拍拍與愛回收戰略合并。問及創始人，怎么看這筆交易的價值？

創始人的意見是：“京東與愛回收的業務緊密度是非常高的，首先是京東是中國最大的手機數碼零售平臺，有助于愛回收展開二手手機的to C業務。其次二手手機回收是一個場景化的業務，尤其是在買新手機的時候，所以這個對愛回收的回收二手手機業務幫助很大。當然我們對京東銷售新手機也有很大的幫助，添加“以舊換新”后，可以提升近一倍的轉化率。不同于一般的戰略投資，這絕對是1+1大于2的投資！”

而愛回收的案例，對了解京東未來的戰略投資思路，也是一個非常好的啟示！