4月2日美股盤前，瑞幸咖啡發布公告，自曝其在2019年Q2至Q4的財報期間涉嫌虛假交易，涉及金額達22億元。

消息公布之后，資本市場與行業一片嘩然，瑞幸以4.9美元/股開盤，相比前日收盤價26.2美元/股，股價暴跌81%。當日瑞幸以6.4美元/股的價格收盤。一日之內，這家明星企業市值縮水400億。

等待瑞幸的可能會是相關責任人的刑事調查，以及此前購買過瑞幸股票投資者們的集體訴訟。目前，美國已有多家律所出手協助投資者進行集體訴訟，加州的GPM律所、 Schall律所，紐約州的Gross律所、Faruqi律所等均表示，試圖為在2019年11月13日至2020年1月31日期間購買過瑞幸股票的投資者追回損失。 

瑞幸之外，與之密切相關的供應商、員工、投資者、消費者，甚至更關聯方多也受到牽連。資金鏈、工作機會、信譽......隨著事件的進一步發酵，這些影響就像雪球一樣越滾越大。瑞幸不再“幸”運，相關聯的各方該如何面對這次風暴？

公司員工

瑞幸的員工正在對其職業前景產生疑慮。

Tech星球從一位瑞幸門店的兼職員工處了解到，她的工資按兼職合同規定是每個月的1日和18日發放。但自從2月20日發了工資后，3月1日之后的工資發放開始延遲，再加上最近的瑞幸爆雷事件，讓她對繼續在瑞幸工作產生了動搖，她已開始準備謀求新的職業。 

另一位在2018年10月，以兼職身份進入瑞幸工作的員工告訴Tech星球，當時他認證了瑞幸咖啡師，這個認證需要至少40個工時，還要參與相關考核，才可以獲得瑞幸的頒發的相關證書。此前約定，其工資是每個小時30元。但從今年年初開始，其工作強度越來越大。前幾天她接到通知，4月1日開始，兼職咖啡師降薪到27元/時，而新招募進來的咖啡師為22元/時，工資發放也會延遲，比入職時商定的待遇差了很多。

加盟商 

瑞幸爆雷正在將火引向加盟商。小鹿茶是瑞幸咖啡在2019年4月10日推出的獨立品牌。

根據《未來學人》報道中透露的訊息，小鹿茶目前面臨著特許經營業務合規風險和經營數據造假的問題。據渾水做空報告以及媒體相關報道，小鹿茶的加盟模式存在著法律上的漏洞。除此之外，隨著瑞幸咖啡的數據造假公之于眾后，做空機構對小鹿茶的經營數據同樣持懷疑態度。

關于門店投入成本，據瑞幸的一位加盟商表示，在一線城市開一家60㎡瑞幸咖啡的門店總投入費用預計在35萬元左右，小鹿茶門店（不少于30㎡）的前期投入在30萬元左右，加盟成本都低于COCO的150萬元和一點點的60萬元，這也是眾多加盟商愿意投入瑞幸懷抱的原因之一。

其次，小鹿茶與瑞幸咖啡共享數字化運營體系、供應鏈、倉儲和物流，這是一些人選擇加盟的理由。第三，大部分顧客都是憑著瑞幸的免贈券來光顧，很少一部分會成為回頭客。如果瑞幸自身出現數據造假且面臨巨額賠償，還能否持續提供優惠，加盟商的生意也將前途未卜。

供應商 

瑞幸暴雷之后的余波，首當其沖震懾到其供應商。去年5月29日，瑞幸咖啡創始人、CEO錢治亞在全球合作伙伴大會上提到，瑞幸咖啡的國外供應商包含全球頂級咖啡機制造商瑞士FRANKE和SCHAERER。前者是全球歷史最悠久、目前產量第一的全自動咖啡機制造商，每臺咖啡機價值10萬左右。后者是模塊化咖啡機領域的行家。此外，瑞幸的牛奶供應商之一則為全球最大的新西蘭乳制品企業恒天然公司�？Х榷构�應商有日本品牌三井物產。糖漿有意大利的百年糖漿品牌FABBRI。 

國內方面，根據瑞幸2020年1月7日最新的招股書信息，其國內供應商包括臺灣地區最大的咖啡烘焙企業“源友”，奶源供應商則為衛崗新綠園和伊利。瑞幸的外送供應商是順豐和美團。 

瑞幸的暴雷，勢必波及其與供應商的合作。

瑞幸出事之后，與其在中國聯合開發高品質果汁的路易達孚首席傳播官Karen Saddler，接受第一財經采訪時表示：路易達孚已經注意到瑞幸咖啡造假一事，但目前仍然不會對瑞幸的合作下結論。會等待調查結果出爐，以便對情況進行全面評估。恒天然方面表示：已經在密切關注事情的后續發展。上述采訪的兩家供應商未透露目前對瑞幸的供應和賬期情況。

關聯企業

由于瑞幸咖啡董事長陸正耀也是神州優車的第一大股東（持股比例占10.05%）。受瑞幸風波的影響，神州優車也陸續被全國中小企業股轉公司問詢，涉及陸正耀作為董事長是否面臨涉訴風險。

問詢函要求說明瑞幸咖啡事件對神州優車可能產生的影響，及擬采取的風險控制措施。此外，問詢函還要求說明，瑞幸咖啡的相關行為是否可能導致公司實際控制人存在涉訴及股權凍結風險，是否存在導致公司實際控制人變更的風險。 

此外，神州優車目前還持有神州租車17.48%的股份，以及北京寶沃汽車股份有限公司的75.21%的股份。 

風波關聯的企業不止神州系企業 ，造假沖擊波也牽連到廣告合作伙伴——分眾傳媒。4月2日，瑞幸事件發生后的第二天，分眾傳媒股份收盤下跌5.67%。分眾傳媒證券部對此事件公開回應稱：由于公司處于業績報告發布前的靜默期，與財務信息相關的消息不便披露，目前瑞幸廣告款在正�；乜盍鞒讨小� 

根據分眾傳媒財務報告中列出的會計政策，分眾傳媒的廣告收入是在廣告播出時才能確認收入。即瑞幸投放完廣告后，分眾傳媒才可以去收款。瑞幸事件發生后，已經投放的廣告能否回款成為疑問。 

根據渾水發布的報告，瑞幸為了讓虛增的貨幣資金數據更真實，他們還虛增了相應的成本和費用，其中最重要的一項便是廣告開支。4月2日渾水發布的報告指出，瑞幸夸大了2019年第三季度廣告支出的150%以上，渾水稱瑞幸可能將其夸大的廣告費用于欺詐收入和店面利潤造假中。而瑞幸最大的廣告合作商就是分眾傳媒。

投資方

愉悅資本創始及執行合伙人劉二海對瑞幸的發展作用不容忽視，劉二海是陸正耀的長期資本支持者。早期，加入聯想投資的劉二海，曾代表君聯資本投資了陸正耀創立的神州租車。

在瑞幸尋求IPO的路上，愉悅資本功不可沒。愉悅資本于2018年7月，曾向瑞幸的A輪聯合投資2億美元；同年12月，向瑞幸的B輪聯合投資2億美元。

然而瑞幸的造假事件一出，愉悅資本緊接著就發布了一封致有限合伙人的內部信，稱“獲知此事，愉悅資本感到非常震驚。大家的利益都因此受損，因為我們并未售出瑞幸的哪怕一股股票�！�

截止到當前，愉悅資本對瑞幸咖啡的持股為二期3300萬美元，占基金規模的10.3%，每股成本6.68美元，截至4月2日收盤，愉悅資本二期賬面價值95.7%。有媒體做過相關推算：之前愉悅資本持股成本為8200萬美元，持股比例為5.3%，現在瑞幸的市值降至不到14億美元，換算過來，現持股為7200萬美元，也就是說，愉悅資本投資損失約為1000萬美元。

劉二海此前與陸正耀合作多個項目，但此次爆雷，愉悅資本聲明事先并不知情。而同為投資方的大鉦資本已于1月8日減持3840萬股，持股比例從14.06%下降至12.15%，套現2.3億美元，收回了當初對瑞幸的投資。

中概股其他企業

瑞幸作為在美國上市的中概股之一，其財務數據造假丑聞一事爆發后，直接影響了其他中概股上市公司的口碑。

美東時間4月2日，瑞幸事件爆發后，美股上百只中概股飄綠。百度、京東、拼多多等多家企業的股價遭遇明顯回落。根據相關媒體報道，從瑞幸事件發生后的近10個交易日內，瑞幸咖啡、新奧混凝土、易恒健康累計下跌82.87%、57.68%、45.18%，有6只納斯達克市場的中概股跌幅超過30%，近5個交易日內跌幅超過10%的中概股有20只。

瑞幸咖啡的國外投資者們也十分憤怒，美國空頭基金Kynikos Associates創始人吉姆·查諾斯表示，他押注了瑞幸咖啡的空頭，并且號召投資者遠離此類中國公司。查諾斯此前曾準確預測美國能源企業安然會破產。這次發表的對于瑞幸的看法，將大大影響整個中概股市場。 

瑞幸不是第一家財務造假的中概股公司，此前有中概股軟件公司“東南融通“于2007年上市，2011年因造假被迫退市。東南融通財務造假帶來的信任危機延續了兩年多時間。

此次瑞幸造假門一事，對中概股市場的沖擊到底會有多大，現在無法判斷，但瑞幸財務造假一事顯然已經給中概股公司造成惡劣融資影響，近期準備赴美上市的公司會被詳細審視。

京東零售CEO徐雷也針對此事在其朋友圈表示：瑞幸財務的作假是對中國企業形象的影響是破壞性的，對中國創業企業的負面影響是深遠的。經過此事全社會很多經濟成本會提高，因為信任已經被破壞了，而信任是最昂貴的。

消費者

4月2日瑞幸財務造假事件發生后，很多消費者恐慌“手中多張優惠券能否用完”、“瑞幸會不會倒閉”，與瑞幸股價大幅下跌的趨勢完全相反，4月3日開始出現“擠兌式”消費。全國多家瑞幸門店生意火爆，小程序和APP的點單程序出現宕機，自取和配送的等待時間大幅延長。 

Tech星球采訪一位近日多次在瑞幸購買咖啡的學生，他聲稱之前從來不買瑞幸，4月3日他在微博熱搜得知瑞幸財務造假一事，就趕緊下載了客戶端。因為新人首單免費，他甚至還用父母的手機號注冊了新賬號。雖然購買咖啡的排隊時間很長，但他覺得：“學校也沒開學，時間很自由，要多多享受優惠�！� 

除了搶購咖啡，甚至有不少人選擇超低價“回收優惠券”的生意，在一個“guang優惠群”里，群主在群內不斷發布“有償收購瑞幸3折以下優惠券”的消息。

梨視頻旗下《老板聯播》4月3日在微博發出“你還會支持瑞幸嗎？”的話題調查。截止到目前，Tech星球梳理發現，52.1%的用戶選擇“如果不倒閉還會喝”，另外43.3%的用戶選擇“其實沒有愛過”、“用完優惠券再說”。對于大部分普通消費者而言，對瑞幸的好感更多取決于巨額補貼持續到何時。 

明星代言人

瑞幸一直都采用代言人模式進行品牌推廣。2017年10月瑞幸開的第一家門店在銀河SOHO落地，緊接著在11月就邀請了湯唯和張震兩位知名演員出任品牌代言人。

瑞幸并不滿足于此，它試圖尋求產品上的突破，于是在原有的咖啡業務上又新推出了小鹿茶，這個產品的受眾面是新生代的年輕職場人群。這一次，瑞幸選擇了劉昊然和肖戰作為小鹿茶的代言人。

然而瑞幸的代言人并不是那么好當的。就在劉昊然剛代言小鹿茶之初，瑞幸2019年公布的Q2財報就顯示虧損6.8億，連帶被網友抨擊。而瑞幸此次暴雷后，作為瑞幸代言人的肖戰也遭到網友質疑。

令人不禁感嘆，這4位代言人時運不佳，未來代言路上多了負面資產。

（來源：Tech星球 作者：陳橋輝 周逸斐）