老鄉雞要IPO了。

10月20日，中國證券監督管理委員會安徽局網站顯示，老鄉雞正在接受上市輔導。根據老鄉雞在安徽證監局的首次輔導備案報告顯示，老鄉雞與國元證券于今年9月簽訂了上市輔導協議，計劃籌備在深交所主板上市。

若順利上市，老鄉雞有望成為國內中式快餐連鎖第一股。據老鄉雞官方數據顯示：該公司用12年時間跨過了10億元營收，又用2年時間，跨過20億元；從2011年到2019年，利潤翻了33倍，銷售收入翻了32倍，年均增速在40%左右。

不過直到疫情的不期而至，老鄉雞才迎來了真正的高光時刻。

憑借疫情期間“手撕員工聯名信”“花200塊錢辦土味戰略發布會”“官宣岳云鵬為代言人”等深諳年輕一代的營銷戲碼，老鄉雞迅速走紅，并走上全國擴張的道路。

2019年10月，老鄉雞在上海召開發布會，宣布2023年將在全國擴張至1500家直營店，5年內實現100億元營收。彼時，老鄉雞官方透露的數據是，其在全國擁有800家直營店，年營收30億元。

今年5月，老鄉雞官宣“全國突破1000家快餐店”，如此妥妥躋身于中式連鎖餐飲巨無霸行列的戰績，自然引來資本關注。據投資界消息，今年以來，有多家VC/PE機構試圖以200億元估值投資老鄉雞。

然而，想要在5年內開店翻1倍，營收翻2倍，這只雞到底有什么底氣？如今踏上IPO之路，老鄉雞能順利跨過橫亙在面前的層層障礙嗎？

跑馬圈地，劍指全國

2003年10月，老鄉雞前身——“肥西老母雞”第一家快餐店在合肥正式營業。

然而，肥西老母雞的名字有地域限制，離開了安徽就缺乏認知勢能。于是，2011年，創始人束從軒將“肥西老母雞”更名為“老鄉雞”——這是一個全國人民都聽得懂的名字。

從那時候起，老鄉雞的野心，便躍然紙上。

自2016年起，老鄉雞先是進駐武漢、南京，并在一年之內開出了60多家直營店，隨后進入上海、北京。束從軒表示，老鄉雞未來將基于長三角，從華東地區向中部地區、京津冀地區、珠三角地區逐步發展。

然而，在開拓北京市場不久，老鄉雞便因食品安全問題被監管部門處罰。

今年10月8日，北京市海淀區市場監督管理局對“老鄉雞”等6家餐飲門店進行了依法查處。其中，老鄉雞（北京）餐飲有限公司科翔路店存在使用未經洗凈、消毒或者清洗消毒不合格的餐具、飲具和盛放直接入口食品的容器等問題。

事實上，老鄉雞要面臨的難題遠不止“食品安全”這一塊，想要完成此前立下的flag，安全IPO，還要邁過不少坎兒。

老鄉雞要跨越哪些屏障

首當其沖的，自然是錢的問題。

老鄉雞只在2018年1月宣布過融資消息，當時拿到的是2億元的A輪融資，投資方為加華偉業資本；再加上今年宣布獲得銀行10億元授信貸款和戰略投資，在一年僅30億元營收的情況下，老鄉雞手上的資金是否支撐得起門店翻倍的計劃，恐怕要打個問號。

要知道，從人力、店租等成本來看，老鄉雞擴張后入駐的城市都要比“老家”安徽高得多，這意味著基礎成本將會成為該公司相當重要的支出。

即使成功覓得資本市場的加持，對于老鄉雞來說，門店規模與盈利能力都是被考察的重要項目。畢竟，快速開店雖然可以拉動總營業額增加，但單店利潤也容易被攤薄，投資回報率也可能會變低。

更何況，在疫情已然常態化的當下，餐飲企業亟需構筑足夠的抗風險能力，否則其所面臨的變數將無法估量。

除了錢，還有品類的問題。我國地域遼闊，飲食習俗多有不同，大部分中式快餐品牌都因此難以走向全國。老鄉雞的特色是雞湯，但安徽口味如何在全國不同區域實現本地化，恐怕會成為老鄉雞面臨的不小的門檻。

盡管老鄉雞旗下品類也已拓展至各種面食，然而比起其特色雞湯，聲量實在太小，如何突破實質上的“品類單一”難題，也顯得至關重要。

最后，由于不像西式快餐那樣容易標準化，當前的中式餐飲行業還處于多而雜的狀態，連鎖化程度有待加強；而未來餐飲行業的競爭，已經從產品維度上升到了綜合維度，包括供應鏈、效率、環境、營銷、體驗感等等。

因此，無論是跨區域的人員管理、供應鏈保障，還是運營體系的構建，都將成為老鄉雞的挑戰。

值得一提的是，縱然解決掉“標準化”難題，也并非意味著萬事大吉。

君不見，11月5日晚間，“標準化”的行業標桿海底撈發布公告宣布將逐步關停300家左右客流量相對較小及經營業績不如預期的門店，并表示會“適時收縮業務擴張計劃”。

后疫情時代，餐飲行業還將發生哪些故事，誰也無法預料。

中式餐飲的上市之痛

有趣的是，10月14日，中式快餐品牌老娘舅的上市輔導公示文件，在浙江證監局官網公開了。這意味著，“中式快餐第一股”的名頭花落誰家，還有很大的懸念。

事實上，今年以來，除了老娘舅、老鄉雞外，包括綠茶、撈王等餐飲企業，也都提交了招股書，準備沖擊資本市場。

可以看出，中式餐飲品牌的上市熱潮已然到來。

很長一段時間以來，中式餐飲與資本的關系并非如此緊密。

一方面，中式餐飲行業門檻低、高度分散、競爭激烈，且難以形成壟斷優勢，很難吸引資本的芳心。

另一方面，許多中式餐飲企業屬于家族式經營，往往存在財政不透明、管理不規范等問題，且其本身也坐擁充裕的現金流，不愿也無需接受風險投資。

直到突如其來的疫情，給餐飲企業帶來前所未有的沖擊，許多餐企才明白，上市也許是更好的選擇——就連曾放言永不上市的西貝創始人賈國龍，在業務遭遇疫情重創后也改口說：“如有人投資西貝，愿意接受”。

上市帶來的最明顯的好處，是增加了一個融資的管道，餐飲企業發展到一定程度就需要借助資本平臺來進一步發展與擴展，這也是企業發展自身的需求。與此同時，登陸資本市場后，對于企業的品牌傳播效應也能起到一個正面作用。

然而，企業一旦上市，將暴露在大眾視野之中，對于企業經營管理各方面要求會更高。

值得一提的是，對于傳統餐企走向IPO之路，如何處理好與資本之間的關系，也是一門藝術。毫無疑問，若想順利上市，老鄉雞們接下來還需要給資本一個滿意的答案。

本文部分參考資料：

1.《估值200億，他要帶老鄉雞去IPO了》，投資界

2.《岳云鵬“吆喝”、創始人“作秀”，老鄉雞能否順利IPO？》，財星球

3.《老鄉雞謀劃上市，中式連鎖餐飲和資本的關系變了嗎？》，界面新聞

4.《老鄉雞：下一個瑞幸》，可未財經

5.《老鄉雞也要上市了！中式快餐迎來上市潮？》，餐寶典

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作者/李亂

排版/恩碩

監制/小罅

出品/一味研究