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主題:“踏浪”自動駕駛量產潮,商業化加速的知行科技奔赴IPO

松果財經

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今春過半,自動駕駛產業鏈扎堆上市的情況在延續,一位新的重量級選手加入了這場熱潮。

4月4日,自動駕駛領域領先的解決方案提供商知行汽車科技(蘇州)股份有限公司(即“知行科技”),向港交所遞交招股書,沖刺IPO。

知行科技是成立于2016年的行業“先行者”,目前已經是中國第二大自動駕駛域控制器提供商。在這個成長過程中,它既建立了自身的核心競爭力、享受了智能化浪潮的紅利,也見證著競爭的激化。

在招股書中,業績是對過去的總結,展望是面向前景的升華。從行業量產趨勢下業績的迅猛增長,到不吝的研發投入,知行科技技術落地的記錄,折射出了自身乃至自動駕駛行業,向上變遷的點點滴滴。

量產浪潮下業績力“澎湃”,技術立身支撐產業立足

如果不是自動駕駛公司扎堆上市揭開了收益的“黑箱子”,外界或許很難確切地認識到自動駕駛產業鏈如今的成熟度。至少對于知行科技而言,優勢已經確切地呈現在業績中。

招股書顯示,2020年、2021年和2022年三個財政年度,知行科技分別實現營業收入0.48億、1.78億和13.26億元人民幣,復合年增長率高達427.2%,2022年同比增長644%。經調整凈虧損分別為0.36億、0.34億和0.17億元人民幣,大幅收窄,同期的經營虧損率也在收窄。

此外,在部分解讀中出現的大額虧損,涵蓋了股份支出及財務成本,并非來自知行科技的實際經營,這不應被誤讀。

撇開口徑差異,這一組業績數字差異懸殊的對比,道出了自動駕駛如何在被輿論遮蓋的產業天幕下狂奔——自動駕駛的特殊性決定了爭議的存在,但就連“敵視”自動駕駛的比亞迪董事長王傳福,也在其2023年3月29日的投資者溝通會上坦承,L2+輔助駕駛現階段已經有了充足的價值。

腳踏實地是自動駕駛公司破局的關鍵,知行科技的業績暴增說明,智能化時代已經來臨,進入產業鏈、打進供應鏈,自動駕駛解決方案大規模商業化已是現實。這不僅僅是知行科技等自動駕駛公司掌握自主造血能力的機遇,也是行業向前邁進的表現。

知行科技的業績以令人驚訝的速度增長,繞不開“量產”這個關鍵詞。2022年,也被業內稱為“自動駕駛量產元年”。

據招股書,知行科技主要收入來自自動駕駛解決方案及產品,而其核心正是“自動駕駛域控制器解決方案”——所謂的自動駕駛域控制器,也就是由一套軟硬件構成的智能車自動駕駛的“大腦”,智能化的核心所在。

知行科技在招股書中援引的弗若斯特沙利文調研結果顯示,按2022年自動駕駛域控制器銷售收入計算,知行科技是中國第二大第三方自動駕駛域控制器提供商,市場份額超過四分之一,達26.2%。按2021年至2022年的自動駕駛域控制器銷售增長率計算,知行科技在中國所有主流第三方自動駕駛域控制器提供商中,增長最快。

其中,知行科技還展現了交付方面的優勢。知行科技的自動駕駛解決方案首次規模化量產與交付發生在2020年,這使其成為國內最早實現自動駕駛解決方案大規模商業化的公司之一。2020年到2022年,知行科技已累計交付自動駕駛域控制器超過10萬臺。

探索與上下游合作伙伴的“兼容并包”,離不開有效的量產能力。在量產能力背后,知行科技對技術的專注與投入,正在支撐它不斷打破自動駕駛產業鏈核心環節的桎梏。截至2022年12月31日,知行科技擁有245名研發人員,占員工總數的74%。2020年到2022年,知行科技研發投入逐年遞增,分別達到4410萬元、5490萬元和1.04億元。

知行科技的堅定帶來了其全棧自研能力的優勢。在招股書中,它稱之為“成功開發及商業化自動駕駛解決方案及產品的基石”。實際上,針對核心算法、中間件和云平臺的全棧自研,除了使感知、決策、控制等方面的技術能力得到精進之外,一方面提升了知行科技的方案適配OEM需求的能力,例如針對成本、開發周期和性能的要求,另一方面也更多積累下行業整合能力,這在規模擴大過程中具有重要意義。

虧損明顯收窄,研發得到回報,業績初步兌現。顯然,在自動駕駛這個技術密集型行業,知行科技掌握了核心競爭力。考慮到這些因素和市場份額領先、商業化模式得到驗證可能帶來的杠桿效應,知行科技離業績拐點已非常接近。

而在招股書中,知行科技也表示,IPO募集所得資金凈額將主要用于提升自動駕駛解決方案和產品研發,與研發總部、生產廠房和新生產線有關的資本開支,擴大銷售和服務網絡等等。未來兩年,知行科技將在蘇州建成總面積達70000平方米的研發總部和生產場所,加速其發展進程。

技術能力、量產能力和銷售能力的齊頭并進,有望讓知行科技成為一家更成熟的自動駕駛公司,繼續鞏固行業優勢地位。

上下游合縱連橫,從產業中來,到現實中去

從管理團隊看,知行科技注定是一家產業氣息濃厚的公司。

創始人兼CEO宋陽、CTO盧玉坤以及副總裁李雙江,三人都有著博世和百利得的工作經歷。來自產業一線的經驗,指引著知行科技走最確定、最實際的道路,這就是深度融入產業,強化與上下游的聯系,合縱連橫。

在上游,知行科技與Mobileye、瑞薩電子、德州儀器和舜宇光學等供應商建立了可靠聯系。這強化了其提供自動駕駛解決方案的能力。

例如在知行科技的產品序列中,知行科技在2018年與Mobileye建立合作后,聯手推出了高端自動駕駛解決方案SuperVision,該方案搭載了Mobileye的EyeQ®5H SoC,方案整體于吉利集團旗下極氪001車型得到首次應用,隨量產驗證了在高端車型上的表現。

另一款面向中高端車型的域控制器,iDC Mid,則采用了德州儀器的SoC。該系列將在2024年推出采用瑞薩電子V4H芯片的iDC High解決方案,提供更多功能。

此外,還有僅應用于入門級車型的iFC產品(在其自動駕駛解決方案及產品中收入占比較小),也采用了Mobileye旗下芯片。

而在產業鏈下游,招股書顯示,知行科技目前已獲得吉利汽車、上汽通用五菱、長城汽車、奇瑞汽車、東風汽車、極星等14家知名OEM的定點函。和下游客戶深度合作,為知行科技創造了巨大價值。

這驗證了知行科技的方案在不同車型、不同價格段的應用能力,有助于打響品牌效應,從而擴展更多合作。例如在極氪001的應用后,2023年1月開始交付的極氪009車型同樣部署了知行科技的自動駕駛解決方案。

最終,憑借與上下游的深度聯合,知行科技成為市場中能及時了解需求變化、又能跟上供應商技術迭代的中游公司,這種連接與閉環的能力,令一個自動駕駛的生態系統初步形成。

值得一提的是,這也將與知行科技的股東陣容發生“聚變”。歷經九輪融資,知行科技股東陣容十分豪華,匯集了明勢資本、訊飛創投、建銀國際、元禾原點、招商啟航等知名機構。其中車和家(理想汽車關聯投資公司)、HL Klemove等產業資本的注入,更展示出知行科技成功贏得來自產業鏈的認可。

結語

中國汽車市場的智能化、電動化趨勢,要強于全球市場的平均水平,這帶來了更多機會。

弗若斯特沙利文數據顯示,中國的自動駕駛域控制器市場規模2019年到2022年的復合年化增長率高達341.0%,預計2026年將達到人民幣645億元。同時,中國的乘用車自動駕駛域控制器滲透率于2022年達到4.5%,預計于2026年及2030年將分別升至35.0%及72.8%。這條陡峭的增長曲線,就是知行科技的未來機遇。

面對廣闊的未來空間,上市無疑將發動杠桿效應,幫助知行科技擴大領先優勢。在轟轟烈烈的量產潮中,知行科技“人人擁有智能出行”的使命顯得越來越出彩。對一家從行業草莽時代成長起來的創業公司來說,最好的時光才剛剛開始。

來源:松果財經

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