合計(jì)銷(xiāo)售所得款項(xiàng)總額(「銷(xiāo)售所得款項(xiàng)總額」)下降至人民幣9,964,200,000元，降幅4.5%。

      同店銷(xiāo)售(1)下降8.9%。

      本集團(tuán)應(yīng)佔(zhàn)純利下降22.1%至人民幣252,900,000元。

      管理層討論及分析

      業(yè)務(wù)及營(yíng)運(yùn)回顧

      二零一四年上半年，中國(guó)零售市場(chǎng)在宏觀及微觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱的環(huán)境下仍面臨非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)情緒及中國(guó)眾多零售商的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不斷受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)放緩、來(lái)自現(xiàn)有及新型零售型態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)、政府緊縮政策等等的影響。由于外部及內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的格局變化，中國(guó)的百貨行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)結(jié)構(gòu)變革的轉(zhuǎn)型。

      回顧期內(nèi)，儘管本集團(tuán)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)在短期內(nèi)持續(xù)受影響，本集團(tuán)仍繼續(xù)實(shí)施其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型計(jì)劃為未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)奠下基石。二零一四年上半年，本集團(tuán)的合計(jì)銷(xiāo)售所得款項(xiàng)總額為人民幣 9,964,200,000元(含增值稅)或人民幣 8,574,500,000 元(不含增值稅)，較去年同期微降 4.5%。銷(xiāo)售所得款項(xiàng)總額的微降主要是由于二零一四年上半年同店銷(xiāo)售下降 8.9%。同店銷(xiāo)售的下降部分塬因是由于缺乏二零一叁年第二季度黃金及珠寶產(chǎn)品的投機(jī)需求所致。剔除黃金及珠寶產(chǎn)品的影響，同店銷(xiāo)售的降幅從二零一四年第一季度 7.3%收窄至二零一四年第二季度 5.5%。

      由于商品組合的變化及本集團(tuán)在監(jiān)管門(mén)店?duì)I銷(xiāo)及推廣活動(dòng)方面的持續(xù)努力，本集團(tuán)的整體商品毛利率于二零一四年上半年上漲 0.4%至 17.8%。合計(jì)經(jīng)營(yíng)開(kāi)支微升 2.8%至人民幣 1,536,100,000 元，主要由自二零一叁年及二零一四年開(kāi)設(shè)的新門(mén)店貢獻(xiàn)。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)于二零一四年上半年下降 28.5%至人民幣 315,200,000 元。同店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)于二零一四年上半年下降 12.9%。去年錄得虧損的五家培養(yǎng)店(上海天山店、南寧叁店、張家口店、常熟店及昆山店)已于二零一四年上半年成功地扭虧為盈。

      于二零一四年上半年，新店(六家店于二零一叁年開(kāi)設(shè)及一家店于二零一四年上半年開(kāi)設(shè))經(jīng)營(yíng)虧損約為人民幣 81,800,000 元。本集團(tuán)正持續(xù)對(duì)現(xiàn)有旗艦店進(jìn)行改造及翻新，以提升門(mén)店形象及提高盈利能力。大多數(shù)旗艦店在進(jìn)行改造和翻新后銷(xiāo)售業(yè)績(jī)均有顯著的改善，證明此項(xiàng)策略普遍奏效。于回顧期內(nèi)，上海旗艦店的重大翻新工作于去年重大店面改造完工及隨后外立面升級(jí)工程于二零一四年上半年竣工后全部完成。本集團(tuán)將繼續(xù)對(duì)其他的旗艦店作出必要的升級(jí)及翻新，以增強(qiáng)門(mén)店在競(jìng)爭(zhēng)激烈及快速變化的市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

     于二零一四年上半年，本集團(tuán)在中山開(kāi)設(shè)了一家總面積約為 22,000 平方米的新店。為配合優(yōu)化門(mén)店組合的舉措，本集團(tuán)關(guān)閉了兩家表現(xiàn)欠佳的門(mén)店，分別為濟(jì)南店及常州二店。另外，由于即將進(jìn)行整體改造，北京東四環(huán)店暫停運(yùn)營(yíng)。于二零一四年六月叁十日，本集團(tuán)在中國(guó)的 37 個(gè)主要城市經(jīng)營(yíng)及管理 57 家門(mén)店，總面積約為 2 百萬(wàn)平方米。

      為建立一個(gè)可以輔助百貨業(yè)務(wù)的成功品牌組合，本集團(tuán)推出了其與知名國(guó)際時(shí)尚集團(tuán) Mango 的首個(gè)品牌合作的系列舉措，并于二零一四年上半年在上海開(kāi)設(shè)了其首家 Mango 旗艦店，同時(shí)接管了在中國(guó)數(shù)個(gè)城市的 Mango 門(mén)店。展望未來(lái)本集團(tuán)將繼續(xù)物色與國(guó)際知名品牌的類(lèi)似合作，除了為本集團(tuán)創(chuàng)造新的、長(zhǎng)期的且盈利的收入來(lái)源，同時(shí)增強(qiáng)百貨店?duì)I運(yùn)的競(jìng)爭(zhēng)力。

      前景

      經(jīng)管全球經(jīng)濟(jì)仍然起伏不定，隨著全球經(jīng)濟(jì)前景有所起色，世界經(jīng)濟(jì)預(yù)期將會(huì)漸漸復(fù)蘇。中國(guó)已成為全球經(jīng)濟(jì)中一股穩(wěn)定勢(shì)力，并將繼續(xù)成為新興及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。為了維持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)政府預(yù)期將繼續(xù)實(shí)行涉及其財(cái)政及稅收制度、金融體系、政治制度及社會(huì)保障制度等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃。

      中國(guó)目前為世界第二大零售市場(chǎng)。根據(jù)一份研究報(bào)告，預(yù)計(jì)中國(guó)將于二零一六年前超過(guò)美國(guó)成為世界最大的零售市場(chǎng)。鑒于巨大的增長(zhǎng)潛力，百貨店將繼續(xù)在中國(guó)零售業(yè)中擔(dān)當(dāng)重要的角色。然而，中國(guó)日趨成熟的零售業(yè)及百貨行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)將更具挑戰(zhàn)。鑒于面臨的挑戰(zhàn)，本集團(tuán)將繼續(xù)對(duì)其業(yè)務(wù)策略作出調(diào)整，務(wù)求將該等挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為機(jī)遇。

      本集團(tuán)將繼續(xù)完善其擴(kuò)張戰(zhàn)略，在現(xiàn)有市場(chǎng)或鄰近城市開(kāi)設(shè)較少但規(guī)模更大的新店，以便更好地發(fā)揮本集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)。為保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及豐富收入來(lái)源，本集團(tuán)將投資購(gòu)物商場(chǎng)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，為客戶提供更全面的購(gòu)物及休閒體驗(yàn)。新店的平均規(guī)模將逐步擴(kuò)大，以提升商品價(jià)值及服務(wù)質(zhì)素，務(wù)求為客戶提供更優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

      本集團(tuán)將利用其遍佈全國(guó)的網(wǎng)路，繼續(xù)發(fā)掘與國(guó)際知名品牌獨(dú)家合作的可能性，以期領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手引進(jìn)全新而別具特色的品牌，更早為客戶引進(jìn)市場(chǎng)上最新的產(chǎn)品系列。通過(guò)與品牌的合作，本集團(tuán)將可打造得以進(jìn)一步增強(qiáng)其核心實(shí)力的成功品牌組合，并抵御百貨公司營(yíng)運(yùn)商正面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

      本集團(tuán)亦將通過(guò)尋求差異化及客制化進(jìn)一步加強(qiáng)其會(huì)員卡計(jì)畫(huà)，以進(jìn)一步拓展客戶群，并重新調(diào)整營(yíng)業(yè)面積分配以提高生產(chǎn)力及增加租金收入。本集團(tuán)將繼續(xù)對(duì)其營(yíng)運(yùn)成本進(jìn)行合理化的控制，同時(shí)也將推出移動(dòng)銷(xiāo)售點(diǎn)(POS)系統(tǒng)以提升營(yíng)運(yùn)效率以及顧客的消費(fèi)體驗(yàn)。本集團(tuán)亦將利用數(shù)碼營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)改善營(yíng)銷(xiāo)效果。本集團(tuán)將繼續(xù)對(duì)業(yè)績(jī)欠佳的門(mén)店採(cǎi)取即時(shí)及必要的行動(dòng)，避免虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。鑒于消費(fèi)情緒持續(xù)不振，本集團(tuán)將繼續(xù)密切監(jiān)控商品毛利率的變動(dòng)，并對(duì)營(yíng)銷(xiāo)及促銷(xiāo)策略作出必要調(diào)整，以保障毛利率表現(xiàn)。