6月23日，蘇寧易購(gòu)宣布其全資子公司蘇寧國(guó)際擬出資48億元人民幣現(xiàn)金收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股份。交易完成后，蘇寧易購(gòu)將成為家樂(lè)福中國(guó)控股股東，家樂(lè)福集團(tuán)持股比例將降至20%。這一公告著實(shí)讓人出乎意料——早在2018年1月，騰訊與永輝就宣布將對(duì)家樂(lè)福中國(guó)達(dá)成了股權(quán)投資意向書。就當(dāng)眾人認(rèn)為將家樂(lè)福這一標(biāo)的納入囊中者必然是騰訊系之時(shí)，蘇寧易購(gòu)“截胡”了。
但從蘇寧易購(gòu)的角度來(lái)看，其與家樂(lè)福在基因上并不相符。蘇寧以電器起家——1990年成立的第一家蘇寧是一家空調(diào)專營(yíng)店，在此后的近20年內(nèi)，蘇寧都以3C為主營(yíng)。直到2009年，蘇寧才逐漸拓展非3C品類，包括百貨、圖書、母嬰等。雖然一直在向前邁進(jìn)——上線網(wǎng)上超市、鋪設(shè)蘇寧小店（便利店）、布局“蘇鮮生”生鮮超市，但雜貨與快消一直是蘇寧全品類發(fā)展的短板。對(duì)于雜貨（尤其是線下實(shí)體店），蘇寧并沒(méi)有什么經(jīng)驗(yàn)。從3C、到線上超市到便利店，再到現(xiàn)在的大型超商，蘇寧的業(yè)態(tài)布局各不相同且存在較大差異，如何在收購(gòu)家樂(lè)福后開(kāi)展有效整合，仍需時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。
本質(zhì)上，這個(gè)事件反映的既是阿里與騰訊兩大派系之間的較量，也是零售市場(chǎng)的必然走向。在2015年的《鼠標(biāo)與大象的舞蹈》一文中，我們就提出將來(lái)線上流量成本會(huì)越來(lái)越高，最終線上線下會(huì)走向復(fù)合渠道的觀點(diǎn)。近年來(lái)中美零售市場(chǎng)的發(fā)展也正是如此。不過(guò)美國(guó)零售市場(chǎng)內(nèi)都是大玩家，各商家各自為營(yíng)進(jìn)行復(fù)合渠道發(fā)展：線上店努力往線下走，例如亞馬遜開(kāi)實(shí)體書店、開(kāi)Amazon Go便利店、收購(gòu)Wholefoods；線下店努力發(fā)展線上，如Target收購(gòu)Grand Junction與科技初創(chuàng)公司Shipt，以便開(kāi)展線上訂單當(dāng)天派送服務(wù)務(wù)、Walmart推出線上訂單店內(nèi)取貨服務(wù)以及當(dāng)天送貨上門業(yè)務(wù)，派送由優(yōu)步及其他眾包交付公司合作完成，最短三小時(shí)送達(dá)，服務(wù)范圍從六個(gè)都市區(qū)擴(kuò)展到100多個(gè)，最終計(jì)劃覆蓋超過(guò)40％的美國(guó)家庭。美國(guó)實(shí)體零售較快適應(yīng)了電商的沖擊并與之同步發(fā)展。
中國(guó)市場(chǎng)的故事則不同，國(guó)內(nèi)的實(shí)體零售非常脆弱。雖然線下零售對(duì)線上的沖擊無(wú)力反擊，但是伴隨著流量成本逐漸升高，線上也開(kāi)始尋求新的出路——走入線下打造復(fù)合渠道。主要戰(zhàn)略有二：其一，尋找大型標(biāo)的進(jìn)行入股、收購(gòu)，如永輝、大潤(rùn)發(fā)的共同特點(diǎn)都是“想發(fā)展線上卻屢屢受挫”，因此與電商一拍即合。其二，O2O，中國(guó)市場(chǎng)有大量無(wú)法逐一收購(gòu)的社區(qū)小店，而這些店常年存在設(shè)備落后、進(jìn)貨不規(guī)范且昂貴、獲客難等問(wèn)題，因此通過(guò)線上倒流的形式不僅可以幫助小店改善經(jīng)營(yíng)，同時(shí)也能夠?qū)⑵浼{入版圖，例如市面上見(jiàn)到的天貓小店、京東便利店以及美團(tuán)、餓了么等平臺(tái)中的小商家。
幾年前的資本市場(chǎng)并不看好蘇寧與阿里、京東與永輝的聯(lián)手，消息一出收購(gòu)方的股價(jià)都在跌——2015年8月7日京東宣布持股10%入股永輝，當(dāng)日京東股價(jià)下跌-2.26%，后一交易日又下跌-6.27%；2015年8月10日，阿里宣布入股蘇寧，次日阿里巴巴股價(jià)下跌-3.89%，后一日又下跌-5.12%。但當(dāng)Amazon收購(gòu)Wholefoods時(shí)，資本市場(chǎng)卻出現(xiàn)了正面反饋——2017年6月16日，Amazon宣布收購(gòu)Wholefoods，當(dāng)日Amazon股價(jià)上漲2.45%，次日上漲0.75%；此外，這樁交易導(dǎo)致了美國(guó)其他超商企業(yè)股價(jià)嚴(yán)重下跌，6月16日，Target股價(jià)下跌-5.14%、沃爾瑪股價(jià)下跌-4.65%、Costco股價(jià)下跌-7.19%、Kroger股價(jià)下跌-9.24%。