国产一区在线视频_正在播放91_精品视频999_成人国产精品视频_wwwjizz欧美_亚洲欧美日韩精品

當前位置: 聯商論壇 -  超市大家談 -  貼子
1836  |  1

主題:生鮮是門好生意嗎?我算了一筆賬

諸振家

積分:81048  聯商幣:37947
  |   只看他 樓主
生鮮是門好生意嗎?我算了一筆賬

生鮮這個議題,入行以來看了不少,吃了更多,但都相對分散在不同的項目上,這里做一個階段性的小結,很多結論是一家之言,但依然希望盡可能去理解生意模式和發展路徑,取勢、明道、優術,找出不同和相同的地方,建立基本面坐標體系。

第一問:生鮮市場有多大

答:整體生鮮市場兩萬億市場,互聯網滲透率快速提升,預計生鮮電商到2020年市場規模達到5,000億。

辦個萬億級市場的絕對體量不算大,但確實是無法避免的高頻決策,每天都要從這個入口過一遍心理賬戶,時間花在這里,自然是戰略要地。

第二問:模式有哪些,不同模式怎么選?

答:本質上沒有優劣之分,不同的模式滿足著消費者的不同需求。

當然,流量入口是線下的業態,也在做線上的事情,還有一個特點是大家都不大,摘錄一位專家的說法:2018年線上生鮮市場2,000億,1,000億屬于京東、阿里的小商販,500億規模屬于即時生鮮、速達生鮮業態。

生鮮行業的本質依舊是零售,零售業態天然是豐富、多元的,不同模式彼此分流,滿足需求側重點不同。

1.多是sku的寬度和深度,比如是滿足家庭的一日三餐,還是把零售水果甚至日百都包含進來,是否能基于選品的迭代滿足游樂園式的需求。

2.快是時間距離上的便利,到家業態不一定是絕對的快,因為你還需要花心思想今天吃什么,最好是挑選友好,方便作出決策。

3.好包括產品和服務兩個維度,包括商品品質及用戶體驗、售后服務。

4.省是對比其他渠道,更高的質價比。

我個人的感知,多+好,類似盒馬,多+省,大賣場,或者拼多多,快+好,是叮咚買菜,快+省,是錢大媽、生鮮傳奇、誼品,慢+省+不夠好,是社區拼團。

第三問:如果要投資生鮮,需要做好什么準備工作

1. 投向什么市場:一線城市業態還是低線城市業態?

2.生鮮業態很難形成壟斷效應,實現UE的跨越式優化;模型盈利性難以被證明的情況下,是否可以出手?

3.與之對應的是,Topline預期是什么:是否可能或者有必要出現全國性的生鮮零售業態?

4.偏早期、有望高回報(3年5x)的案子,能接受多大程度的不確定性?

5. 如何在估值反映增長預期和運營優化預期之前入局?

6. 與退出相關的問題:1.二級市場如何給區域性的生鮮零售業態估值?2.MA情況下如何給區域性的生鮮零售業態估值?

上述問題各花入各眼,用一些不一定準確的數,討論一下具體模式吧。

第四問:為什么純前置倉模式巨虧

答:前端補貼長期存在,末端配送剛性成本。

基于每日優鮮-北京比較好的倉來計算,核心假設如下:

客單價包含促銷80-90元,日訂單量200單,投資額為10萬(冷庫8萬+其他,按 5 年攤銷),單倉員工共7人,配送員5人,人均工資為8700元/月(每天每天40單,每訂單配送成本為 7.25元/單),揀貨員2人,人均工資7000元/月。

券后毛利15%(綜合毛利25%,補貼10%),房租2.5%,從前置倉到家的配送是8.9%,可以看到,即便我們不考慮總倉的成本攤銷(2%),從總倉至前置倉的運輸成本(1.1%)、包裝成本(1.9%)、前置倉損耗,已經是虧損的狀態。

再來看叮咚,客單價40元,750單/天,每單配送員平均成本5元(配送人員全自營,單日配送50單),券后毛利20%(綜合毛利30%,補貼10%)。

員工 20人,8個倉內分揀,12個配送員。前置倉面積 300平米,租金80元/月/平米,投資額為20萬(按5年攤銷),即房租4%,大倉+前置倉分揀人工12%(大倉2元+前置倉分揀2元+前置倉站長2元),水電2%、損耗2%,干線物流成本2%,包裝2%,配送12.5%,每單虧損可能是10個點以上。

第五問:為什么純前置倉模式巨虧,但也得到投資人重金下注?

答:高密度,高復購,高成長。

考慮到目前前置倉打法的高密度及人的不可替代性,末端配送的成本大幅度下降的可能性不大,但動態看前置倉訂單模型,可能會發生變化的主要變量三個:

a.營銷成本的降低(前提假設在于:30分鐘到1小時的到家服務體驗非常剛性,用戶一旦用慣之后難以改變,類似于對拼多多的bet,補貼形成持續、高頻的大流量池,在補貼消退后,依然可以留住用戶)

b.用戶為末端物流付出一定成本(有外賣平臺的用戶教育作為鋪墊)

c.供應鏈的提升,加品類提高客單價,高毛利品類銷售占比提升

同時,現金流較優。

存貨和應收都是0,上游有30天以上的賬期,不考慮大規模補貼的情況下,通過把規模做大,賬面現金流較好。

拉回來,投前置倉,投資人的邏輯到底是什么?

歸集到三點:

a.LBS:長期高頻的交互過程中,零售商可以越來越清晰地知曉和預測本地居民的需求,高頻肉菜到其他低頻高客單品類;一切庫存的產生皆來自于人群需求的不確定性,而小區經濟由于顆粒度更小,服務人群有限(往往只是1-2個小區);

b.類luckin邏輯,對線下流量的絕對爭奪:一線和新一線城市人口多為新生精英人口,生活節奏快,且線上支付習慣成熟,城市人口密度支撐到家配送,線上場景有機會形成頭部效應;基于頭部效應又有延展,全線上下單獲得巨量用戶數據,只要人圈進會員體系,玩法可以有n多種;

c.誰先占據更多的物業,先打磨好供應鏈,形成業務壁壘。

但是也因為頭部效應,競爭會更激烈,成為超級app入口的門票不多,出路可能是成為超級APP或者與擁有超級APP的巨頭共舞。

第六問:社區生鮮門店為什么在近幾年發展快速?

答:實現了生鮮品類與消費人群連接上的重構。

機會和價值點明確:

社區生鮮店是拆解了傳統大型商超中需求最密集的板塊,挪移成更便利的近場零售。

核心用戶價值在于家庭場景下“做飯和吃的體驗升級”,滿足了消費者的時間效率(到家or到店)、購買體驗(性價比、菜品豐富度、店感、店員服務)和生活場景(圍繞廚房場景的延展)需求。

契合了宏觀與中觀的結構性變遷:(這點其實很值得深究,期待伙伴們的線上線下討論)

1.城市結構:中國新城區建立的結構性機會,特別是在一些人口持續流入、新城區建造較多且社區服務配套還不完善的城市,比如合肥的人口增長多為外來務工人員,這部分人群對時間效率要求不高,也愿意自己去店里挑菜

2.居住結構:一二線城市人口的回流,低線城市向高品質新社區聚集,從一種分布狀態打破后向另一種分布狀態重新聚集

3.家庭結構:采取與中國小家庭式結構飲食場景匹配的小包裝式

4.消費升級:消費者開始重視新鮮肉、高品質蔬菜水果

5.技術:大數據、動態庫存管理、供應鏈包裝、城配

摸到了SKU、店效、盈利性之間的平衡:

針對該場景的品類選擇,結合門店效率、可擴張性性上找到最優解,基本找到一個標準化能力最強的單店模型。

第七問:為什么生鮮門店業態在投資趨冷時仍有較強的吸引力

答案一:基于非一線城市物業紅利,進可攻。

第一:小店店型(物業供給相對充足)*加盟制可快速復制;

第二:可基于前臺和中臺合伙人模式調動門店積極性,平臺化運營,打通供應鏈資源;

第三:可基于自身供應鏈拓展更多網點。

此前我們一直覺得線下慢,選址慢,店員培訓慢,門店爬坡慢,但我們看誼品,300-500平米的主力店店型,大店模式下,3年不到400家,今年可能到1000家。

錢大媽80平米的小店,3年開了1500家,2018年就放了600個加盟,歡樂番茄,1年新增100家,而且全自營,可以看到小店店型(物業供給相對充足)*加盟制可快速復制。

另有兩個可能性,

第一:基于前臺和中臺合伙人模式調動門店積極性,平臺化運營,同時合伙人享有的是分紅權而不是股權,門店資產在公司手中;還可以把各自品類專業的、有資源的合伙人聚在一起,打通供應鏈資源。

第二個可能性:未來的點位不一定是自己開的,還可以有多種可能性。

答案二:針對主流生鮮人群,退可守。

第一,非一線城市小店的經濟模型相對可控。

簡單看誼品的模型,毛利率:21-23%,費用率:18.5%,不包含配送中心情況下,單店凈利潤率2.5%-4.5%,換句話說,主打新鮮、便宜,針對菜市場人群,可以覆蓋更大的客戶基數,盈利模型相對穩健。

第二,區域深耕有所沉淀。

上游采購端:

生鮮類采購:可以建立起本地一批+基地直采+城采+聯采的立體渠道,需要大量踩坑,后進入者或者巨頭布局也需要支付同等的學費。

自有品牌產品采購:通過自建采購基地及買斷和收購部分地域特色產品,實現產品差異化競爭,例如生鮮傳奇的岳西黑豬、大房郢水庫魚、官亭蔬菜、大圩藍莓。

下游門店端:

核心是物業的占有,社區門店要求在動線陽面、top 10的社區入口位置,近年賽道火熱,物業爭搶將更加激烈。

運營端:

對于本地市場甚至社區顆粒度的適應能力,對于當地用戶的共情感知能力。

系統端:

基于中臺系統的運營管理智能化和門店操作標準化,包括采倉配、門店訂貨、會員體系、賣場管理、人員管理、衛生管理等。

總結起來,做生鮮店不虧錢;努力過,有價值。

第八問:為什么社區生鮮店被整合的可能性大

答:適合被并購整合。

第九問:如何看待社區團購

答:管道價值是核心,二線以下城市需要一張高效的管道網。

我們從需求端看供需的匹配:

首先,二線以下城市需要一張符合需求的管道網。

消費者對商品價格更為敏感,對商品性價比的追求相對強烈+人群居住的相對分散。

社區團購的模式下,用戶提前決策、延遲消費,為前端效率提升創造空間,滿足價格敏感型消費場景中以“快”換“省”的核心需求,大量降低傳統線上零售的流量成本、履約成本、采買成本。

a. 團長的提成10個點,降低拉新(1-3元)和留存成本(~1元),持續激活并影響用戶決策,降低流量成本

b.眾包履約,降低倉配成本(1-2元)

c.集中采購,縮短渠道;預售模式,以銷定采,大幅減少貨損

帶來訂單角度正毛利,能支撐起低客單價小單的UE模型。

我們再來看這個管道未來可以如何。

管道特征一:本身阻力小

復用了本地的銷售網絡和基礎設施:1.團長的銷售能力、社交圈子;2.店主的門店

低成本獲客,和原有品類沖突不大,反哺到店消費。

競爭相對不激烈,在三四線城市有很多品類探索的可能性。

管道特征二:可以復用

生鮮的管道有機會承載其他流體,甚至服務(教育、母嬰、本地生活),諸多圍繞社區的業態都可以使用這個管道,成為一個有供應鏈基礎的開放零售系統。

社區團購未來去向哪里,我理解有兩個發展方向:

1.低價好品,提高基于系統的供應鏈和物流管理能力

2.與現有點位體系的結合加深

拼團本身是可行的模型,但也需要結合線下點位體系保證服務的穩定性,且拼團強調的是動態爆品,不同城市有自己的采購和選品,城采為主,供應鏈的積累比較薄弱,而傳統零售商本身是有供應鏈基礎的,可以對接一些拼團的增量,這樣積累起來的GMV是更穩定的。

最后一個問題是針對所有這些業態的,我們投,bet的都是公司未來的成長,那么公司是否能做到全國范圍內都行之有效呢?

第十問:跨區域經驗的核心難點是什么,是否有必要跨區域

答:無論是搭建天網還是地網,在復制過程中都需要不斷調整參數,但是調整形態的成本都不低,中短期內沒必要強調跨區域。

第一,中國的人口和地域差異很大,在跨區域復制的過程中需要調整品類結構、銷售策略。

叮咚在江浙滬地區做水產河鮮,符合其烹飪習慣;錢大媽在華南地區做熱鮮肉、不隔夜,符合其煲湯的習慣。

不同地區在多快好省四個維度上的買菜訴求不同,買菜習慣也不同:華南地區買菜一天一次;華東買菜一天一次,買肉兩天一次。

第二, 供應鏈體系難以跨區域復用,地頭蛇可能更能吃得開。

舉幾個品類的例子:

水產的難點:1.單個水產市場的體量難以支撐大量的前置倉或者生鮮店,需要和多個市場+農戶合作;2.如何降低死亡率。

蔬菜的難點:1.葉菜周轉天數短,保證品質需要本地化采購;2.如果希望從產地直采,需要了解當地的貨主、倉庫和基地位置、貨的等級和價格是什么,后者需要長期的訂單積累和供應鏈金融能力,而我國的蔬菜產地高度分散。

鮮肉難點:1.屠宰環節,地方保護主義比較嚴重;2.需要倉內或者門店內做分割,新鮮度要求高,配送半徑有限。

第三,履約體系難以跨區域復制。

基于華東地區的前置倉選址標準(居住密度、房價水平、入住率、貨車出入和停放,用電、上下水),在華北可能失效,與城市交通管制和城市規劃歷史有關,又比如,中心倉距離一批市場和RDC的距離變動性大,影響配送成本。

第四,跨區域管理能力難,這也是個系統化工程,如果一定要簡化,大概包括:

組織的發展性與前瞻性:1.尖刀部隊如何跨區域復制;2.跨區域的梯隊管理能力;3.內部人才成長和培育是否成系統;

組織效率&符合自身發展的需求:內部文化的建設、招人、分工、單點的督導與激勵、大區的激勵都是對管理層極大的挑戰。

第十一問:二級市場如何給區域性的生鮮零售業態估值

答:參考零售公司,二級市場估值體系以P/E為主,會對收入增速給予一定的溢價。

二級市場的估值是很難預測的,但是我們可以回顧歷史,看看什么樣的公司更為市場認可。

美國和日本的零售上市公司Topline保持在Single-digit增長,永輝超市基于較強的生鮮供應鏈能力、精細化運營、持續的業態創新、有效的人才管理和激勵制度,保持了較高的增速。

整體P/E在 20x-40x之間,但在毛利率和凈利率接近的情況下(永輝 VS 家家悅),二級市場會給予供應鏈 & 跨區域能力更強的標的公司以更高的估值水平。

結語

生鮮是一個高度復雜、精細、艱難的系統性工程,需要極強的多頭能力、多個維度尋找平衡,同時又要求長期堅持銳性和鈍性的努力,實在是太迷人。

這大概也是我,雖然長期沒有門票入場觀看,卻一直愿意花時間的最大支撐。

深切地敬佩這個賽道上的每一位創業者,且相信每一個把握好核心生命線的公司,可以行穩致遠。

這篇文章來自一個生鮮賽道長期旁觀的小同學,其中如有錯誤,還望指正。

(來源:微信公眾號:獨托邦(ID:dutb1984),作者:芩琿)

回頂部

  快速回復 高級回復
用戶名:   密碼:   [注冊]
[Ctrl+Enter直接提交帖子]  



網站簡介 | 聯系我們 | 法律聲明

ICP證:浙B2-20070104

主站蜘蛛池模板: 成人欧美一区二区三区 | 免费在线看a | 亚洲成人免费网站 | 91视频一区二区 | 亚洲国产久 | 国产精品久久久爽爽爽麻豆色哟哟 | 国产精品不卡视频 | 中文字幕天堂在线 | 欧美精品一区二区三区手机在线 | 精品国产青草久久久久福利 | 欧美日韩亚洲在线 | 干中文字幕| 国产精品xxxx| 桃色视频在线播放 | 一区二区视频 | 视频一区二区国产 | 国产伦精品一区二区三区在线 | 久久久久综合 | 亚洲欧美激情精品一区二区 | 欧美自拍网站 | 色婷婷国产精品久久包臀 | www久久久久久久 | 999在线观看精品免费不卡网站 | 午夜免费福利视频 | jizzjizzjizz亚洲女| 亚洲一道本 | 精品一区二区电影 | 男女免费在线观看 | 成人一区二区三区在线观看 | 国产偷国产偷精品高清尤物 | 国产乱码一区二区三区在线观看 | 久久亚洲二区 | 一级片福利 | h视频免费在线 | 日韩午夜免费 | 久久久精品综合 | 欧美在线视频网站 | www.涩涩视频| 日韩视频一区 | 精品视频一区二区三区四区 | 一区二区三区四区久久 | 91在线高清| 国产高清一级毛片在线不卡 | 欧美一级特黄aaaaaaa在线观看 | 国产视频久久 | 国产精品久久久久久久一区探花 | 亚洲 欧美 自拍偷拍 | 日韩精品中文字幕一区二区三区 | 91精品国产综合久久婷婷香蕉 | aaaaaa黄色片 | 涩久久 | 国产精品久久九九 | 来个毛片| 黄色免费网站观看 | 国产成人免费视频网站视频社区 | 得得啪在线视频 | 国产精品久久久久久久久久东京 | 国产精品久久久久久久久福交 | 成人在线播放器 | 国产亚洲精品久久久456 | 欧美一区在线看 | 久久久久久久久成人 | 国产精品成av人在线视午夜片 | 欧美1级| 久久久久久久久久毛片 | 美女超碰 | 亚洲国产精品自拍 | 成人av免费在线观看 | 欧美精品在线视频 | 欧美一级免费 | chengrenzaixian| 三级日韩 | 成人精品一区 | 91久久久久久| 久久999视频 | 欧美视频综合 | 午夜精品成人一区二区 | www.国产精品 | 国内精品久久久久久影视8 91一区二区在线观看 | 国产九九在线观看 | 免费v片| 亚洲国产二区三区 | 欧美三级免费观看 | av一区二区三区在线观看 | 一区二区三区国产在线观看 | 亚洲高清在线 | 国产三级在线 | 另类色| 国产精品九九久久99视频 | 国产精品久久久久久久久久小说 | 一区二区三区四区日韩 | 日本在线视频一区二区 | 国产精品第一区第27页 | 天堂资源网 | 亚洲免费一区 | 福利视频网站 | 草久在线视频 | av大片 | 国产毛片一区二区 | 日日操av | 美女久久久久久久久久久 | 国产亚洲精品久久久久久久久 | 蜜桃在线视频 | 日韩视频免费在线播放 | 欧美亚洲日本 | 国内精品一区二区三区视频 | 蜜臀网 | 成人国产精品一级毛片视频 | 欧美日韩福利 | 亚洲综合精品在线 | 精品美女在线 | 国产精品1区2区 | 久久久久中文字幕 | bxbx成人精品一区二区三区 | 欧美日韩一区二区三区在线观看 | 精品国产一区二区三区久久 | 日本黄色一级片视频 | 成人激情在线 | av毛片免费看 | 日本久久精品视频 | 97国产免费| 色婷婷激情 | 国产精品原创av | 永久看片 | 国产精品女教师av久久 | 久久首页 | 久久av在线 | 日日夜夜天天 | 91麻豆精品国产91久久久资源速度 | 成人精品网站在线观看 | 九九热这里只有精品在线观看 | 亚洲成人免费网址 | 成人精品免费视频 | 视频专区一区二区 | 日韩在线免费 | 久久精品在线 | 国产激情视频在线观看 | 青青久久网 | 欧美一区二区三区免费观看视频 | 国产高清在线精品一区 | 欧美一级黄带 | 国产中文在线播放 | 成人高清在线 | 亚洲国产精品网站 | 九色在线| 综合久草 | 精品日韩一区二区三区 | 久久伊人亚洲 | 国内精品国产三级国产在线专 | 日本a视频 | 波多野结衣av中文字幕 | 成人爽a毛片一区二区免费 亚洲自拍偷拍精品 | 亚洲第一视频 | 免费国产在线视频 | 中文字幕a视频 | 国产羞羞视频免费在线观看 | 犬夜叉在线观看 | 国产高清在线精品 | 精品久久中文 | 国产一级片一区二区三区 | 亚洲视频在线播放 | 一区电影 | h免费在线 | 三区影院 | 免费av一区二区三区 | 国产精品久久久久久久久久久久 | 欧美极品欧美精品欧美视频 | 99国产精品久久久久久久 | av国产精品 | 国产福利视频在线观看 | 久久人人爽人人爽人人片av高清 | 超级碰在线 | 欧美激情精品久久久久久免费 | 91久久国产综合久久蜜月精品 | 永久看片 | 探花在线观看 | 国产成人在线视频 | 激情久久久久 | 91资源总站 | 亚洲精品国产电影 | 国产视频亚洲 | 国产精自产拍久久久久久 | 精品久久99| 久久久网| 精品国产成人 | 成人av片在线观看 | 美女张开腿视频网站免费 | 涩涩视频观看 | 成av在线 | 亚洲精品在线免费看 | 九色精品 | 一区二区视频在线 | 久久精品欧美一区二区三区不卡 | 国产二区三区 | 日本1区2区 | 午夜激情在线播放 | 欧美激情精品久久久久 | 人人人人人你人人人人人 | 中文字幕91 | 国产精品美女久久久久久免费 | 日韩欧美综合 | 久久加勒比 | 久久成人一区二区 | 亚洲乱码国产乱码精品精98午夜 | 99久久久久久 | 国产麻豆乱码精品一区二区三区 | 毛片网站大全 | 欧美黄色一区 | 久久久久国产一区二区三区 | 日韩午夜激情视频 | 狠狠的日 | 欧美久久久久 | 亚洲精品66 | 国产精品久久久久久久久岛 | 成人免费xxxxx在线观看 | 成人午夜精品久久久久久久蜜臀 | 欧美黄色a视频 | 黄a一级 | 日本a在线 | 国产二区视频 | 亚洲成人精品在线 | 久久九九国产精品 | 亚洲一区视频在线 | 激情一区二区三区 | 欧美在线国产 | 黄色片一区 | 久草在线视频免费播放 | 国产福利在线免费 | jlzzjlzz亚洲日本少妇 | 看羞羞视频免费 | 欧美日韩视频 | 羞羞午夜 | 国产一区二区三区四区 | 国产亚洲欧美一区 | 福利午夜| 性培育学校羞耻椅子调教h 欧美精品网站 | 欧美亚洲一 | 黄色免费在线观看 | 国模一区二区三区 | 91精品国产综合久久精品 | 国产乱码精品1区2区3区 | 日韩精品久 | 国产精品久久久久久久久久妇女 | 国产欧美一区二区三区在线看 | 欧美最猛性xxxxx亚洲精品 | 在线色网站 | 成人国产精品色哟哟 | 国产伦精品一区二区三区照片91 | 欧美中文在线观看 | 国产乱码久久久久久一区二区 | 精品久久一二三区 | 国产精品一二三区 | 久久无码精品一区二区三区 | 久久精品亚洲精品 | 国产成人在线播放 | 一级毛片在线 | 国产欧美综合一区二区三区 | 91精品在线播放 | 国产精品毛片 | 一区免费看| 久久99精品国产99久久6男男 | 亚洲高清视频在线观看 | 激情一区| 亚洲精品视频在线免费 | 一色桃子av一区二区免费 | 中文字幕日韩视频 | 亚洲福利小视频 | 一区二区三区国产免费 | 国产精品亚洲一区二区三区在线 | 国产精品久久久久久久美男 | 久久亚洲精品国产精品紫薇 | 国产日韩精品在线观看 | 精品96久久久久久中文字幕无 | 日本一区二区在线视频 | 日韩在线免费 | 精品国产黄a∨片高清在线 日韩一区二 | 久久久精品一区 | 午夜av成人 | 欧美午夜在线 | 香蕉三级| 国产精品久久久久久久久久东京 | 国产99久久久国产精品 | 欧洲精品在线观看 | 成人在线观看中文字幕 | 国产精品久久久久久久久久久久久久 | 中文字幕一区二区三区精彩视频 | 一区二区三区四区在线 | 国产一区二区视频在线观看 | 男女羞羞网站 | 一二三四在线视频观看社区 | 国产高清在线精品 | 国产成人久久精品一区二区三区 | 国产精品欧美一区二区三区 | 在线日本中文字幕 | 久久网一区二区三区 | 天天拍天天草 | 黄色一级免费看 | 精品国产欧美一区二区三区成人 | 日韩在线一区二区三区 | 亚洲三级网站 | 17c一起操 | 久久精品亚洲一区二区 | 一区二区三区高清 | 国产精品1区2区3区 中文字幕一区二区三区四区 | 欧美一级视频免费 | 欧美精品成人一区二区三区四区 | 欧美成人伊人 | 日韩一区在线视频 | 久久综合一区二区 | 大黑人交xxx极品hd | 欧美在线a | 欧美日韩综合视频 | 天天综合网久久综合网 | 可以看av的网站 | 色花av | 成年免费a级毛片 | 国产精品一区二区三区在线播放 | 色噜噜视频在线观看 | 日韩中文字幕在线播放 | 日本在线观看 | 大桥未久亚洲精品久久久强制中出 | 亚洲欧美一区二区三区在线 | 国产福利电影一区 | 69免费视频 | 亚洲成成品网站 | 精品成人久久 | 男女视频一区二区 | 日本一区二区精品 | 国产精品久久久久久久久免费软件 | www.99 | 精品一区二区三区在线视频 | 国产精品一区久久久久 | h片在线看| 黄色四虎| 免费的一级毛片 | 国产在线色 | 日本不卡高字幕在线2019 | 亚洲电影免费 | 亚洲精品资源在线观看 | 国产视频久久久 | 国产成人精品免高潮在线观看 | 久久久久成人精品 | 国产精品99 | 懂色av色香蕉一区二区蜜桃 | 欧美成人h版在线观看 | 久久久久综合狠狠综合日本高清 | 国产日韩av在线 | 91麻豆产精品久久久久久 | 天堂视频在线 | 久久精品小视频 | 久久不射电影网 | 亚洲人人 | 999精品视频| 国产福利在线视频 | 欧美一区二区三区爽大粗免费 | 久久久久久国产精品 | 欧美成人免费视频 | 999精品视频| 欧美午夜一区二区三区免费大片 | 一区二区在线免费观看 | 操操操夜夜操 | av网站免费在线观看 | 日韩精品在线播放 | 色久在线| 亚洲一区二区三区视频免费观看 | 亚洲三级在线观看 | 国产美女高潮 | 粉嫩高清一区二区三区 | 男女免费在线观看 | 久久a国产| 91麻豆精品国产91久久久久 | 欧美成人一区二区三区片免费 | 激情欧美一区二区三区中文字幕 | 99在线看 | 国产一级免费在线观看 | 超级碰在线 | 亚洲精品综合在线 | 中文字幕亚洲欧美精品一区四区 | 亚洲国产日韩a在线播放性色 | 冷水浴在线观看 | 在线视频成人 | 久久伊人青青草 | 国产精品对白一区二区三区 | 久久精品一 | 成人一区二区三区 | www.国产91| www操com | 91精品欧美久久久久久动漫 | 久久国内 | 免费毛片网 | 国产一区二区三区免费视频 | 欧美成人精品在线观看 | 99精品国产高清一区二区麻豆 | 国产精品入口麻豆www | 免费v片 | 欧美日韩在线免费 | 日韩福利一区 | 国产一区二区在线免费观看 | 亚洲网站免费观看 | 中文字幕婷婷 | 国产精品毛片久久久久久久 | 精品成人佐山爱一区二区 | 一级大片av | 91高清视频 | 91亚洲精品乱码久久久久久蜜桃 | 91在线精品一区二区 | 视频在线一区二区 | 日韩免费在线观看视频 | 亚洲一区中文字幕 | 天天插天天射天天干 | 超碰精品在线观看 | 草草网 | 成人精品一区二区三区中文字幕 | 亚洲午夜电影 | 成人免费共享视频 | 中国毛片基地 | 欧美一区二区三区在线观看视频 | 色吊丝2288sds中文字幕 | 成人精品一区二区三区 | 婷婷国产成人精品视频 | 一区二区三区成人久久爱 | 爱爱爱av | 亚洲精品一区二区三区在线观看 | 午夜精品久久久 | 日韩欧美一区二区在线观看 | 久久婷婷麻豆国产91天堂 | 日本a在线| 日韩和的一区二区 | www狠狠操 | 一级片在线观看 | 亚洲综合精品 | www.成人.com | 中文字幕一区在线观看视频 | 亚洲精品日韩激情在线电影 | 亚洲精品福利 | 色婷婷国产精品久久包臀 | 久久99深爱久久99精品 | 一区二区中文字幕 | 蜜桃comaaa| 久久久成人av | 午夜精品久久久久久久男人的天堂 | 成人国产精品一级毛片视频 | 欧美日韩国产在线观看 | 久久国产区 | 成人一区二区在线 | 欧美国产精品一区 | 精品国产一级片 | 99re在线观看 | 人人干人人干 | 日韩国产在线看 | 国产精品一二三区视频 | 中国黄色在线视频 | 欧美中文在线观看 | 欧美精品在线一区 | 综合 欧美 亚洲日本 | 精品久久久久久亚洲精品 | 亚洲综合首页 | 国产一区久久 | 国产女人免费看a级丨片 | 欧美三级免费观看 | 日韩在线成人 | 99re6在线视频精品免费 | 国产日产欧美a级毛片 | 欧美成人高清视频 | 污视频免费网站观看 | 亚洲视频成人 | 欧美一区二区大片 | 中文字幕在线视频第一页 | 97av视频在线观看 | 国产一区二区三区四区视频 | 成人在线播放 | 午夜在线小视频 | 国产精品乱码人人做人人爱 | 久久久久综合 | 在线视频三级 | 一级黄色片aaa | 久久国产精品久久久久久电车 | 日本亚洲最大的色成网站www | 国产久 | 亚洲精品中文字幕中文字幕 | 日本福利网站 | 国产精品久久久久久久久免费软件 | 99精品一区二区 | 亚洲乱码一区二区 | 国产高清一区二区 | 日韩一区二区在线播放 | 另类视频在线 | 国产一区二区三区在线 | 日韩精品久久久 | 吴梦梦到粉丝家实战华中在线观看 | 日韩欧美国产一区二区三区 | 久久久美女 | 国产一区二区av | 91色视频在线观看 | 亚洲精品电影网在线观看 | 欧美黑人一级爽快片淫片高清 | 亚洲成人三级 | 久久九 | 夜夜艹| 激情网站免费 | 一区二区三区亚洲 | 一区二区三区四区在线 | 亚洲视频精品 | 国产视频久久久久久 | 久久亚洲一区二区三区四区五区高 | 伊人久久精品久久亚洲一区 | 日韩三级中文字幕 | 最近最新中文字幕 | 国产精品一区二区三区四区 | 黄色小视频在线观看 | 国产午夜精品一区二区 | 亚洲一区亚洲二区 | 欧美激情综合五月色丁香小说 | 亚洲精品自在在线观看 | 国产一区二区 | 青青草久草| 久久亚洲一区二区三区四区 | 黑人粗黑大躁护士 | 8x国产精品视频一区二区 | 在线视频一区二区 | 日韩爽妇网 | 欧美在线视频一区 | 欧美日本韩国一区二区三区 | 黄色网址免费在线 | 色视频在线免费观看 | 国产91久久久久 | 午夜免费网 | 久久成人精品 | 亚洲视频中文字幕 | 欧美午夜一区二区三区 | 黄毛片网站| 国产精品网站在线观看 | 成人av一区二区三区 | 操片| 99精品国产热久久91蜜凸 | 国产婷婷在线观看 | 久久国产欧美日韩精品 | 精品国产一区二区三区不卡蜜臂 | 91精品国产乱码久久久久久久久 | 99国产精品久久久 | 一区二区三区久久 | 欧洲精品乱码久久久久蜜桃 | 日日骚视频 | 一区二区免费在线视频 | 无码一区二区三区视频 | 亚洲精品国产剧情久久9191 | 羞羞视频免费观 | 日韩视频在线观看一区二区 | 久久成人免费视频 | 国产一区二区三区在线免费观看 | 欧美视频二区 | 99精品电影| 久久成人精品视频 | 99精品国产在热久久 | 国产精品视频一区二区三区不卡 | 国产精品久久久久婷婷二区次 | 8x国产精品视频一区二区 | 国产精品热 | 中文字幕一区二区三区乱码在线 | 国产成人精品在线观看 | 亚洲精品视频在线 | 欧美淫视频 | 亚洲免费视频大全 | 亚洲日韩aⅴ在线视频 | 人人干人人干人人干 | 91免费看 | 久久久精品影院 | 91电影院 | 黄久久久 | 欧美成人一区二区 | 精品视频在线免费观看 | 日本精品免费 | 国产中文在线播放 | 91精品国产色综合久久不卡98口 | 久久久一区二区三区 | 可以免费看的av | 一区二区三区在线免费观看 | 午夜精品在线观看 | 一区二区三区日韩 | 欧美精品一区二区三区一线天视频 | 日韩91 | 激情一区 | 伊人影院久久 | 亚洲成人精品视频 | 久久久久国产一级毛片高清版小说 | 亚洲污视频 | 久久网页 | 欧美日韩中文字幕在线 | 香蕉在线影院 | 亚洲国产成人久久综合一区,久久久国产99 | 怡红院成人影院 | 久久久久久久免费 | 久久99精品久久久 | 婷婷激情综合 | 国产成人精品在线 | 欧美视频免费在线 | 亚洲aⅴ天堂av在线电影软件 | 99久久婷婷国产综合亚洲 | 久久人人爽人人爽 | 日本电影网址 | 久久窝 | 一区在线免费观看 | 久久久久国产精品 | 九色在线观看 | 久久成人免费观看 | 一级大片免费观看 | 精品xxxx户外露出视频 | 91精品国产乱码久久久久久久久 | 国产乱a视频在线 | 国产精品欧美一区二区三区 | 亚洲一区二区三区四区在线观看 | 精品99久久 | 美日韩精品视频 | 精品国产一区二区三区不卡蜜臂 | 亚洲午夜精品a |