受業績疲軟影響，國內中高端女裝品牌broadcast：播（以下簡稱“播”）母公司日播時尚集團股份有限公司（以下簡稱“日播時尚”）今年股價連續下跌。

自2017年上市以來，日播時尚市值已縮水近11億元。專家認為，日播時尚過去數年一直聚焦于三四線市場，而且重線下、輕線上，在地產紅利退去，消費轉向線上后，日播時尚運營策略的短板便愈發凸顯。

市值縮水11億

日播時尚在資本市場的異常表現近日引起上海交易所的關注。11月19日，日播時尚控股方上海日播投資控股有限公司不得不就公司股票異常波動問詢進行回復。相關公告顯示，日播時尚股票11月14日、15日、18日連續3個交易日收盤價格跌幅偏離值累計達到20%，已觸及上交所交易規定的異常波動標準。對此，上海日播投資控股有限公司作出的解釋是，經核查，公司目前經營情況正常。不過，這無法打消股民對日播時尚盈利能力的質疑。

截至11月25日收盤，日播時尚當前市值顯示為18.79億元，相較于上市之初的30億元市值，已縮水超11億元。

北京商報記者向日播時尚發去采訪函，截至發稿時，尚未得到回復。

日播時尚成立于1999年，以設計師品牌定位主攻女裝市場，2017年5月在上交所主板上市。

激進擴張由盈轉虧

上市后第一個完整財年，日播時尚就交出了一份讓所有人都大跌眼鏡的業績報告。

2018年財報顯示，當年日播時尚實現營收11.32億元，同比增長5.46%。盡管從表面上看，該營收高于2017年，但增幅卻大大縮水。2017年末，日播時尚營收曾取得13.21%的同比增幅。僅僅一年時間，營收增幅就從雙位數跌為個位數。從歸母凈利潤來看，2018年同比下滑幅度高達54.13%。人們不禁發出疑問：日播時尚究竟怎么了？

北京商報記者梳理財報發現，2018年是日播時尚業績出現反常的拐點。這一年也是日播時尚大力貫徹品牌擴張、門店擴張的關鍵之年。

當年4月，日播時尚同時推出全新女裝品牌MUCHELL以及童裝線broadcute，由此，包括核心品牌播、PERSONAL POINT、CRZ在內，該公司旗下品牌矩陣已達到5個。為配合新品牌落地和原有品牌渠道擴張，日播時尚線下門店在這一年激增。

截至2018年末，包括直營、經銷和聯銷門店在內，日播時尚線下店鋪總數達到1067家，新開店鋪273家，關閉店鋪195家。2018年日播時尚開始加大對直營店的投入，同時大幅收縮經銷和聯銷渠道。但銷售渠道的改變并未給日播時尚帶來明顯增長，直營渠道營收同比增長僅為15.74%，而直營業務成本同比增長了35.69%，投入高于產出的結果，就是凈利大幅縮水。

與此同時，日播時尚過于倚重線下的弊端也日漸顯露。2018年，該公司線上營收僅為1.07億元，線下營收高達9.99億元，二者相差懸殊。

奢侈品中國聯盟榮譽顧問張培英表示，盡管當初上市時，日播集團表示將建立營銷網絡、信息化中心，走“互聯網+”路線等，但效果都不明顯，“他們一直聚焦于線下門店，模式傳統落后，因此虧損也在預料當中”。

小眾設計品牌遇尷尬

值得關注的是，作為日播時尚的核心品牌，播近兩年明顯增長乏力。2017年，該品牌營收同比增幅為14.21%，2018年增幅減緩為6.5%，2019年前三季度增幅僅為1.5%。

張培英表示，播的主戰場大部分在下沉市場的線下門店，客單價和銷售額都會受影響。隨著商業地產紅利消失以及來自線上的沖擊，播的品牌戰略已嚴重滯后，發展瓶頸較大。

大眾點評顯示，播在北京共有36家線下門店，主要分布于各大商圈的熱門商場和購物中心，還有部分奧萊門店。線上播的天貓旗艦店有151萬粉絲，同類品牌如達衣巖的天貓店粉絲為50萬、素然26.3萬、紅英4.8萬，只有江南布衣天貓店粉絲超過了200萬。

從線上銷量看，播銷量最高的產品月銷量在5500件以上，是上述其他品牌中最高的。但在暢銷品單價上，播要低于江南布衣。

可見，即便發展放緩的播，在設計師品牌女裝市場的表現仍處于中上。這其實也反映出目前設計師品牌的尷尬處境。

業內人士認為，國內小眾設計師品牌曾在3-5年前一度大熱，彼時各大購物中心也將這類品牌作為香餑餑引進，并給出優質位置的店鋪，然而動輒一兩千元的售價，并不等同于材質和質量，消費者只是為設計本身買賬，當全民拼設計時代來臨，國外小眾品牌涌進，這類品牌生存空間也被擠占。

（來源：北京商報 記者 王曉然 孔瑤瑤）