我的文章《刺激消費，不妨再造幾個“雙十一”》發出后，在評論區看到很多網友“不敢消費”的心聲，不乏對近期很多促消費政策的評論，摘錄一二：

“一個月就那點工資，還要還房貸信用卡，剩下那點都買吃的了，唯一奢侈消費就是買口罩了！”

“高房租、房貸、子女教育、老人醫療等才是剛性支出，不想消費是因為不敢消費。”

“如果我儲蓄花光了，那么以后生病或者要買房的時候國家給我錢？一天有這個風險，一天儲蓄就還是美德。”

 “消費券刺激的是吃喝玩樂，而吃喝玩樂是最不需要刺激的。比如大米消費券，100元用10元，沒這10元折扣一樣要買大米，10元消費券撬動10倍消費之說有何道理？”

……

消費動機很復雜。往籠統了說，消費等于收入減去儲蓄，提高收入、降低儲蓄，就一定能促進消費；往細了說，消費事關每個人的生活主張，影響人們消費的理由不可窮盡。

1季度消費縮水，需關注反彈缺口

2020年1季度，商品零售額同比下降22%，其中，糧食食品零售額保持正增長，通訊器材、飲料、文化辦公用品和日用品同比降幅有限，而金銀珠寶類、家具類、服裝鞋帽、家用電器等產品，需求出現明顯滑坡。

其實，居民可支配收入并未下降。2020年1季度，城鎮居民可支配收入11691元，同比增長0.5%。一般來講，消費是收入和消費動機的函數，既然收入不變，肯定是消費心理出了問題——人們的不確定感增強，消費意愿下降。

這個邏輯用在平時沒問題，疫情之下，還要考慮因隔離導致的消費場景的被弱化。如交通和通信支出幾乎不受消費心理的影響，1季度城鎮居民人均交通通信支出卻同比下降19%，并非人們不愿意支付交通費了，而是隔離在家，不需要交通出行了。

考慮到2季度開始各類生活消費場景陸續恢復，這類消費支出會快速復蘇。衣食住行、教育娛樂醫療等剛性支出，都會出現明顯的“場景恢復性”反彈，真正需要關注的，是反彈缺口部分。

以餐飲業為例，正常情況下支出為100，疫情之下為30，場景恢復后反彈至80，我們需要關注的就是剩余20的缺口部分，這個部分才需要刺激。一般而言，不同消費品類，缺口不同。

教育培訓、醫療、租房等近乎剛性的支出，幾乎不存在缺口，只要場景恢復，支出就會如常；

衣著餐飲娛樂等小額消費支出，屬于生活必需型支出，也容易恢復，缺口部分主要表現為消費 降級所致，比如此前吃50元的套餐，現在吃20元的套餐，就會產生30元的消費缺口；

購車、裝修、換家具、旅游等大額支出，具有一定的彈性，受預期影響比較大，如果消費者預期悲觀，大概率會選擇推遲消費，缺口就是100%。

所以，針對不同的消費場景，需針對出臺不同的扶持政策，并不存在“一招鮮吃遍天”的萬能措施。

以消費券為例，用于衣食娛樂等小額支出場景是有效果的，可以把民眾從“疫情隔離狀態”拽扯出來——變“在家做飯”為“出門聚餐”，扔掉“理發神器”擁抱Tony老師等。但消費券并不能扭轉“消費 降級”行為，一次性的消費券用完后，人們大概率還是回家做飯，節省開支。

對于疫情之后的“消費 降級”現象，很多人提到房貸、房租、醫療、養老問題。這些問題屬于長期目標，沒有一蹴而就的措施，不過，在疫情之前就已存在，疫情之后的消費低迷，病根也不在這些問題上。

你為什么不敢消費？

那你為什么不敢消費呢？

疫情之下，一些企業倒閉，一些人失業，一些人降薪，經由媒體和社交網絡的渲染放大，更多的人雖然工作未受影響，但也感同身受，對未來悲觀起來，改變了自己的行為——減少消費支出，不敢貸款，依賴存款賬戶中的數字來確保安全感。

對于這種改變，多數人會說，“這很理性，難道不該如此嗎？”

不妨再看兩個例子：我有一個朋友，從來不看梅姨的新聞，說有次看完后開始沒完沒了地擔心孩子安危，無法正常做事；心理學實驗發現，捐款人看到受災者照片后，善款金額會翻倍；……

我這個朋友理性嗎？受照片影響的捐款者理性嗎？不能稱之為理性。同樣，疫情之后，人們在金錢上變得更保守，恐怕也不能稱之為理性。收入直接受疫情影響的情況雖大有人在，但就大多數人而言，更多的也是一種情緒反應。

這也正常，在心理學家眼中，人類很多行為都是情緒驅動，“我們都是先經由情緒做出決策，然后再去為這個決定找理由”，更有人略帶悲觀地嘆息道，“人們為了理性的存在而歡欣鼓舞，但每當真的大事臨頭，卻很少去看它一眼”。

在社會層面，共情是重要的美德，是人們彼此交流連接的橋梁，寰球同此涼熱，如沃爾特·惠特曼在《草葉集》中所說：“我不是詢問一個受傷的人感覺如何，我是把自己變成那個受傷的人”；但在經濟層面，共情常常催生羊群效應，要么演變為投機狂熱、要么化身非理性恐慌，成為繁榮與蕭條交替循環的源頭。

疫情之下，人們因恐懼病毒而減少消費（減少傳染風險）；疫情之后，人們因恐懼未來而減少消費（擔心經濟環境變差）。前者尚可算是理性的，威脅就在眼前；后者，則更多是情緒驅動的，是共情效應下的情緒傳染效應，是對不確定未來的盲目悲觀。

面對這種情緒性的反應，不著力緩解情緒問題，很多促消費政策將無處著力，如泥牛入海，被吞噬在情緒的大海中。

風物長宜放眼量。1960年以來，全球層面發生過大大小小的危機和災難，全球GDP卻能不懼風雨、穩步增長，偶有一兩年停滯或下滑 ，總能很快回歸增長。

把視線拉長就會知道，增長才是主旋律，可我們總會放大短期波動的影響，一如心理學家所說：“當某件事就在眼前、自己無法置身事外時，我們會表現出無意識的、原始的、本能的反應；當我們得以置身事外、能保持一定距離時，我們才會進行冷靜合理的分析”。

科技、創新和開放，是經濟長期增長的核心驅動力。當前，科技和創新恰恰處于快速變革期，想一想5G、物聯網、區塊鏈、AR/VR等科技的發展與應用對經濟生活的巨大影響，真的沒有理由悲觀。至于很多人擔心疫情之后的“去全球化”浪潮，其實，“反全球化”運動從未停歇過，但全球分工協作是大趨勢，從未被真正逆轉過。

一年內看不到希望，兩三年后一切如常，未來幾十年都能享受增長的紅利，又何必因為一兩年內的短期波動而憂心忡忡呢。

宜未雨綢繆

在《就業、利息和貨幣通論》中，凱恩斯反復強調，“消費是一切經濟活動的最終目的和唯一對象”，并專門拿出3章（一共22章）討論消費傾向。我們常說經濟增長三駕馬車：出口、投資和消費，仔細去想，出口和投資最終也是消費，出口是境外消費，而投資的最終目的則是為了生產更多消費品。所以，經濟活動是圍繞消費展開的，一國經濟發展的終極目的，是為了更好地滿足人民日益增長的消費需求。

消費主義，是發達經濟體的重要表征。從全球經濟格局看，發達國家基本都是消費驅動型經濟體，負責消費和進口；而發展中國家多是投資驅動型經濟體，負責生產和出口。長遠看，發展中國家積極生產和出口的最終目的，是積累財富，以便在未來進行更高水平的消費。

在這個意義上，從中等收入國家向高收入國家的跨越，也是從投資驅動型經濟體向消費驅動型經濟體的跨越。擴大內需、刺激消費，不僅僅是穩增長的短期策略，更是我國向消費大國轉型的必經之路。

長期來看，我們在刺激居民消費上還有很長的路要走。凱恩斯認為消費是收入和消費傾向的函數，并將消費傾向分為主觀傾向（心理特征、社會習慣和社會制度等）和客觀因素（財富效應、稅收政策、收入預期等）。

過去幾年中國消費發力，更多的是靠GDP長期高增長帶來的收入預期效應，以及房地產持續增值帶來的財富效應。據央行《2019年中國城鎮居民家庭資產負債情況調查》顯示，我國城鎮居民家庭的住房擁有率為96%，城鎮居民家庭資產中七成為房產（含商鋪）。過去二十年房價的快速上漲讓很多家庭躋身百萬富翁之列——我國城鎮居民家庭總資產均值為317.9萬元，中位數為163.0萬元。

對很多家庭來講，房價上漲的財富效應甚至超過工資收入，成為驅動消費增長的重要力量。但隨著房住不炒政策的落地，后續幾十年住房資產的財富效應日趨減弱，如何引導民眾調整資產配置并找到新的財富增值投資路徑，同樣值得關注。

2019年，我國城鎮家庭金融資產占比僅為20%，其中，九成以上為固定收益類資產，股票和基金占比僅為9%。長期來看，固定收益類資產甚至很難跑過通脹，提升股票資產配置比例、發揮資本市場財富效應，將成為消費經濟轉型的重要支撐。

此外，與長期消費能力密切相關的社會保障制度方面，就是民眾常說的養老問題、醫療問題等，我們仍要補短板。生老病死，人人逃不過，以至于成為影響人們預期的終極因素——因病返貧問題不能得到妥善解決，消費熱情就不可能起來；養老規劃不能明明白白，人們也不可能改變高儲蓄的習慣。

不謀全局者，不足以謀一域。全球經濟正步入消費驅動增長時代，國與國之間的競爭，遲早會轉移到消費市場競爭上來，全球消費市場份額就是話語權。從這個角度看，盡情消費就是支援國家建設。

消費就是愛國，你愿意買買買嗎？

參考資料：

1、利瑪竇·墨特里尼，《消費心理學》，新世界出版社，2014.

2、中國人民銀行調查統計司城鎮居民家庭資產負債調查課題組，《2019年中國城鎮居民家庭資產負債情況調查》，中國金融雜志，2020.

（來源：蘇寧金融研究院 薛洪言）