2019年的最后一天，在海拔1300多米的北海道二世古雪場(chǎng)，完美日記創(chuàng)始人黃錦峰和高瓴資本張磊滑雪了一整天。共進(jìn)晚餐時(shí)，張磊對(duì)黃錦峰說(shuō)了一句話：“中國(guó)一定有機(jī)會(huì)誕生新的歐萊雅。”

剛剛過去的一年，黃錦峰掌舵下的完美日記正氣勢(shì)如虹。一個(gè)多月前的天貓“雙11”，其銷售額破億，一舉超過雅詩(shī)蘭黛等國(guó)際大牌，成為天貓歷史上首個(gè)銷量登頂?shù)膰?guó)貨彩妝品牌。

即便如此，“成為歐萊雅”聽起來(lái)仍然太過瘋狂。

有著113年歷史的歐萊雅集團(tuán)，旗下覆蓋彩妝、化妝品、護(hù)膚品、香水、制藥等等領(lǐng)域，市面上許多名字五花八門的美妝品牌實(shí)際上都?xì)w屬于歐萊雅集團(tuán)。其市值已經(jīng)超過1300億歐元。

但此話出自張磊之口，又顯得并不令人意外。許多關(guān)于張磊的投資往事都流露出了他對(duì) “大故事”的如饑似渴。“Think Big ，Think Long”是張磊常掛在嘴邊的一句話，顯然也是他投資美學(xué)的體現(xiàn)。

今年2月，高瓴資本對(duì)外宣布成立高瓴創(chuàng)投，覆蓋從300萬(wàn)到3000萬(wàn)美金的早期項(xiàng)目。事實(shí)上在此之前，高瓴已經(jīng)在早期領(lǐng)域投資了近百家創(chuàng)業(yè)公司。完美日記正是其中之一。這家如今估值“至少20億美金”的公司，高瓴在2018年5月的A+輪時(shí)就已投入。

完美日記或許正是理解高瓴創(chuàng)投的一張名片：一家管理著650億美元規(guī)模的機(jī)構(gòu)是如何定義“VC投資”的？36氪近日采訪了完美日記投資人、高瓴資本執(zhí)行董事戴粵湘，試圖借由此案拆解高瓴求索的VC風(fēng)格，以及所謂的“高瓴的獨(dú)特價(jià)值”究竟為何物。

一場(chǎng)VC式投資

VC世界里經(jīng)常上演的“快投”故事，也發(fā)生在了高瓴與完美日記之間：當(dāng)戴粵湘第一次見到黃錦峰，聊了不到一個(gè)小時(shí)，她就堅(jiān)定表達(dá)了投資意向。

但這并非是為了爭(zhēng)奪創(chuàng)業(yè)者。此前，有多家機(jī)構(gòu)先后接觸過完美日記，最終卻應(yīng)者寥寥。他們的顧慮是，彩妝市場(chǎng)容量天花板有限、線上復(fù)購(gòu)率和忠誠(chéng)度不高。

高瓴在美妝賽道已經(jīng)蟄伏多年。“我們?cè)诙��?jí)市場(chǎng)研究過很多海外美妝巨頭，對(duì)中國(guó)的美妝行業(yè)動(dòng)態(tài)也并不陌生。”戴粵湘向36氪表示。

某種意義上，高瓴在此刻展露出的對(duì)完美日記的篤定，除了源于他們對(duì)賽道深刻理解，已經(jīng)很接近于一些早期機(jī)構(gòu)篤信的“投資即投人”原則。

戴粵湘回憶，在當(dāng)時(shí)，完美日記的數(shù)據(jù)“不能算特別亮眼”，但與黃錦峰的見面給她留下了強(qiáng)烈印象——她會(huì)用“Impressed”來(lái)形容，黃錦峰思考行業(yè)模式、機(jī)會(huì)和生意模式的視角，“都是非常創(chuàng)新和長(zhǎng)期主義的”。

更重要的是，黃錦峰似乎是一個(gè)天生的消費(fèi)創(chuàng)業(yè)者。早在讀本科期間，他就曾撰文揭秘過寶潔內(nèi)部“最神秘的”CMK市場(chǎng)研究部（這篇文章至今在網(wǎng)上流傳），并在此后加入了寶潔；此后就讀于哈佛商學(xué)院；回國(guó)后為了“先學(xué)習(xí)再打仗”，加入御泥坊擔(dān)任COO。一位完美日記的早期投資人曾將黃錦峰形容為：“一個(gè)對(duì)商業(yè)機(jī)會(huì)敏感，有戰(zhàn)略思維，執(zhí)行力超強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)者”，同時(shí)還“兼具本土創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際視野”。

但當(dāng)戴粵湘提出要投資時(shí)，黃錦峰最初是詫異的：“你們不考慮C輪之后再進(jìn)來(lái)？”

確實(shí)，此時(shí)高瓴創(chuàng)投的品牌還未打出，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者都認(rèn)為高瓴仍是一家活躍在中后期階段的基金。而完美日記剛剛成立一年半，此前只接受過真格、弘毅、高榕等少數(shù)幾家機(jī)構(gòu)的錢——是一個(gè)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的“風(fēng)投”項(xiàng)目。但事實(shí)上，高瓴的創(chuàng)投業(yè)務(wù)一直在推進(jìn)，早在2014年的江小白A輪融資時(shí)，高瓴就投資了一筆重金，這是比完美日記更早的早期消費(fèi)投資。

這次聊天結(jié)束后不久，黃錦峰和張磊吃了一頓晚飯。按戴粵湘的話說(shuō)，那是一次令黃錦峰“感到特別興奮的聊天”。

其時(shí)，完美日記在公司運(yùn)營(yíng)上有不少困惑，比如要不要轉(zhuǎn)線下、如何轉(zhuǎn)、如何拓展品類等等。而在這頓飯上，許多曾經(jīng)令黃錦峰糾結(jié)無(wú)解的問題，張磊都直陳了他的看法。

其中最關(guān)鍵的是對(duì)完美日記線下店的定位。張磊認(rèn)為，完美日記一定要做線下，但不是傳統(tǒng)意義上的線下店。他提煉出的品牌定位是：讓女生“快速變美”。所以完美的線下門店不僅僅是一個(gè)賣貨的地方，而更應(yīng)該具備社交互動(dòng)和造美屬性，為愛美的女生打造一個(gè)全面時(shí)尚變美目的地。

正是這場(chǎng)聊天，讓原本猶豫的黃錦峰接受了高瓴的投資。

此后每半年，張磊都會(huì)和黃錦峰至少見面一次，討論公司戰(zhàn)略，當(dāng)然也包括Niseko雪場(chǎng)的那次。

在此之前，盡管完美日記正處于高速增長(zhǎng)期，歐萊雅仍是一個(gè)遙不可及的標(biāo)桿。歐萊雅的成功奧義在于：通過大范圍的新興品牌收購(gòu)，以及跨地區(qū)的經(jīng)營(yíng)，建立了金字塔式的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。單是在美妝一個(gè)品類，它旗下就包括：赫蓮娜、蘭蔻、碧歐泉、契爾氏、羽西、小護(hù)士等針對(duì)不同消費(fèi)群體的品牌。

完美日記后來(lái)的許多動(dòng)作也印證了它正朝著歐萊雅方向邁進(jìn)。今年3月，完美日記母公司新推子品牌“完子心選”，從原有的彩妝向護(hù)膚、個(gè)人護(hù)理等領(lǐng)域拓展；4月，收購(gòu)潮玩彩妝“小奧汀”，推進(jìn)多品牌戰(zhàn)略。

“底色的行事邏輯”

過去一年，尤其是在創(chuàng)投行業(yè)整體萎靡的情勢(shì)下，在數(shù)據(jù)和品牌上快速崛起的完美日記，幾乎成了一個(gè)沒有人可以回避的話題。

從VC的角度來(lái)看，這是高瓴創(chuàng)投的一筆大概率會(huì)被驗(yàn)證成功的投資：隨著此后的多輪融資，完美日記的估值增長(zhǎng)迅猛。今年4月，隨著1億美元的新融資，其估值已達(dá)20億美元，在短短半年內(nèi)就又增長(zhǎng)了一倍。

如果說(shuō)在這筆投資中，高瓴表現(xiàn)出的“投人”邏輯是它更向VC接近的方式——這是它與以往自我表達(dá)不同的部分，那高瓴同時(shí)也在堅(jiān)持著它最底色的行事邏輯。

“我們希望和創(chuàng)業(yè)者建立長(zhǎng)期陪跑關(guān)系。”戴粵湘表示，這是高瓴一以貫之的投資哲學(xué)，同樣也會(huì)沿襲到早期投資中來(lái)。他們看重的是與創(chuàng)業(yè)者的長(zhǎng)期信賴，并在企業(yè)的關(guān)鍵發(fā)展階段給予資金和戰(zhàn)略支持。

充沛的資金補(bǔ)給只是建立信任的淺顯部分，畢竟錢與錢并沒有本質(zhì)區(qū)別。而高瓴更愿意成為公司出現(xiàn)重大格局變化時(shí)的諫言者和參與人 。

這或許也是形容創(chuàng)業(yè)者和投資人最恰當(dāng)?shù)年P(guān)系之一。在“高瓴是怎樣煉成的”一文中，36氪曾談到過這個(gè)問題：企業(yè)家往往聚焦在業(yè)務(wù)增長(zhǎng)或疲于行業(yè)內(nèi)的局限戰(zhàn)爭(zhēng)，投資們可能是“見過更多森林”的人，因而他們提供的認(rèn)知和戰(zhàn)略思考往往是最重要的“投后服務(wù)”。

比如在完美日記的案例中，高瓴就將自己定義為“一個(gè)提供更大視野、實(shí)現(xiàn)路徑和手段”的角色。這也是高瓴試圖區(qū)別于他者的“獨(dú)特價(jià)值”。這表現(xiàn)在張磊和黃錦峰的每一次交流碰撞中，甚至也包括那個(gè)令黃錦峰一度驚訝、張磊卻堅(jiān)定支持的“中國(guó)歐萊雅”目標(biāo)。

“我們?cè)敢夂蛣?chuàng)業(yè)者一起去追求更大的格局，當(dāng)然也有信心共同承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。”采訪中，戴粵湘向36氪反復(fù)提到這一點(diǎn)。

當(dāng)然，對(duì)于如今的完美日記來(lái)說(shuō)，是否能夠成為中國(guó)歐萊雅，仍需時(shí)間的考驗(yàn)。無(wú)論是建立多品牌，還是跨越不同的地區(qū)、觸達(dá)不同文化背景的消費(fèi)者，顯然都是漫長(zhǎng)而宏大的工程。

如今，高瓴投資的近百個(gè)創(chuàng)投項(xiàng)目中，有三分之一已如完美日記這樣成長(zhǎng)為獨(dú)角獸，或是已經(jīng)上市。隨著高瓴創(chuàng)投的確立，他們將更有目標(biāo)性地在生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械、軟件服務(wù)與原發(fā)科技創(chuàng)新、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)與科技、新興消費(fèi)品牌與服務(wù)這四個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域物色標(biāo)的。

最后分享一個(gè)有意思的故事。2013年，還在哈佛讀書的黃錦峰曾瘋狂地學(xué)滑雪，學(xué)擊劍，他甚至拿到了風(fēng)帆的執(zhí)照，在他看來(lái)這些愛好同時(shí)會(huì)讓交友圈變得廣泛。誰(shuí)能想到當(dāng)年的“伏筆”果真派上了用場(chǎng)：相信對(duì)于滑雪的共同愛好，也將他與張磊的關(guān)系拉近不少。

對(duì)“雪山與遠(yuǎn)方同樣重要”的張磊來(lái)說(shuō)，在滑雪場(chǎng)談成的生意可能比他在北京或香港的辦公室都更多：投資蔚來(lái)汽車、為百濟(jì)神州物色CEO吳曉濱等等都是邊滑雪邊完成的。不久前，高瓴還宣布與知名單板滑雪品牌Burton成立合資公司。

隨著創(chuàng)投業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，高瓴投資的企業(yè)家數(shù)量大概還會(huì)持續(xù)陡增。張磊的“雪友”隊(duì)伍看樣子是要越來(lái)越龐大了。

（來(lái)源：36氪 作者：劉旌）