聯商專欄：6月18日，京東集團在港交所正式掛牌上市，代碼為“9618”，掛牌首日股價高開5.75%，美股和港股總市值超過7000億港元，位居國內互聯網公司市值第四位。

京東在港二次上市總計發行1.33億股，募集資金凈額為298億港元，創下今年以來港股公開發售的最高紀錄，京東也成為港交所今年以來吸引的最大內地赴港上市公司。二次上市既是京東的新起點，也是中概股回港浪潮的開始。

此次上市京東將獲得約297.71億港元資金，公司計劃將資金用于投資以供應鏈為基礎的關鍵技術創新，以進一步提升客戶體驗及提高運營效率。在港二次上市成功是京東近年業績回暖的證明。

受新冠疫情影響，京東的高管未能到港交所現場敲鑼，公司改為在北京亦莊總部舉行“云敲鑼”儀式慶祝二次上市。

在現場京東集團戰略執行委員會(SEC)成員首次集體亮相，共有12名高管，除了為外界所熟知的京東零售CEO徐雷、京東物流CEO王振輝與京東數科CEO陳強生外，還有京東云和AI總裁周伯文、京東首席財務官黃宣德、京東首席戰略官寥建文等。

1、劉強東依然是老大

2020年，關于劉強東的新聞幾乎全部是卸任。

京東“去劉強東”已久。最早可追溯到2019年底，當時劉強東卸任了物流、云計算、醫藥等相關公司的職務。

今年4月2日，劉強東卸任了京東運營主體北京京東世紀貿易有限公司的法人代表、執行董事、總經理等職務。2020年的前4個月，劉強東就卸任了超過30家公司。

本次在香港上市，劉強東并沒有出現，代替劉強東敲鐘的，是京東零售CEO徐雷。他穿著深藍色西裝出席，與包括快遞小哥、平臺商家在內的六位合作伙伴共同“云敲鑼”。

資料顯示了京東的最新持股情況。其中，劉強東持股4.485億股普通股，占股15.1%，投票權為78.4%。騰訊持股5.272億股普通股，占股17.8%，為最大股東，投票權為4.6%。沃爾瑪持股2.89億股普通股，占股9.8%，投票權為2.5%。

在內部事務決策上，手握78%投票權的劉強東，依然是話事人。

今年以來，京東股價更是暴漲逾23%，市值凈增121億美元，按劉強東持股4.46億股計算，劉強東身家凈增37.24億美元，折合289億港元。

不過，據胡潤百富，一季度末劉強東身家950億元人民幣，而3月31日以來，京東股價上漲了7.6%，相當于劉強東個人身家凈增97億元人民幣。也就是說，如果按胡潤百富統計來看，劉強東目前身家或超1000億元。

2、為什么要重回香港

2018年7月小米(小米集團-W 01810.HK)在香港上市，拉開了國內互聯網企業以同股不同權的方式在香港上市的序幕。2019年11月，阿里巴巴在港二次上市，則開啟了在美IPO的中概股回港二次上市的進程，隨著本月網易與京東在港二次上市，中概股回港上市進入了加速階段。

據Wind資訊統計，目前在美上市的中概股，以科技、消費類企業為主，共251家，總市值達1.7萬億美元左右。未來，更多在美首次上市的中概股公司可能會回歸，香港是它們二次上市的潛在目的地之一。

徐雷表示，“京東集團滿懷著感恩之心來到香港，不僅是因為我們希望與更多的客戶和合作伙伴分享我們的發展成果，更是因為我們對中國和中國經濟的未來充滿了信心。”

從小米、阿里巴巴到京東，這些中國的高科技公司重回香港(未來甚至不排除登錄A股)，一方面是財務融資方面的現實需求。另一方面，在中國與美國不斷發生各種摩擦的大環境背景之下，重回國內，也是“政治正確”的一種表現。

分析人士認為，京東二次上市能夠實現股民、投資者、用戶在中國資本市場的統一。京東目前正處在戰略轉型階段，過去兩年間，京東在技術領域進行了大量的投入，而且無論在對內提升效率和對外服務輸出上也初見成效。

除了京東商城板塊已上市外，還有京東數科、京東物流、京東健康等三個子集團“獨角獸”以及底層及技術板塊的京東云。這幾個子板塊在今后幾年內或將陸續IPO，此外還有京東投資的一大批創業公司，構成“泛京東系”外圍壁壘。

3、京東需要新想象

今年5月19日是京東集團的第五個老員工日。沉寂了很久的劉強東給全員發了一封長信。

在信中，劉強東重新界定了京東的使命：“技術為本，致力于更高效和可持續的世界。”

從1998年成立，京東已經存在了22年。對電商行業來說，京東無疑是最佳模式。但是，22年來，京東在這樣的模式之下已經成長到了一個極限點。也就說，在自營商城型的電商模式之下，京東的發展極為單一。

做一個橫向的對比，阿里從電商到支付，再到云計算，到大數據的基礎設施，很顯然其已經超越了電商本身，成為一個以核心關鍵技術為基礎，搭載廣泛共享、多元化業務生態的帝國型企業。

同樣騰訊也是如此，在自身的主營業務上，涉足社交、游戲、支付，再以投資或者整合的形式關聯娛樂、影視、電商等等業態模式。

但是，京東只有電商，而且只是電商，雖然在這個領域已經做到了極致 ，但是太單一，一眼看到了頭

由于缺乏新的業務，帝國的邊界過于封閉和老化，京東在電商領域會越來越感受到“熵曾”，組織缺乏創意，缺乏新的拓展所帶來的激情，組織增長越來越緩慢。

對外界來說，京東需要新的業務單元，需要新的增長前景和想像空間。對于內部來說，京東需要耗散，需要打破冗余，讓組織冗余找到新的燃燒的“著火點”。

4、圍繞“零售”這一核心

京東的核心優勢，其實是零售。要注意，阿里并不是真正的零售，阿里只是平臺，阿里本身不賣一件商品。但是，京東親自操刀，賣很多很多的商品，而且這些商品來路正宗，讓人放心。所以，京東的核心優勢，更確切一些說是“讓人放心的品質零售”。

圍繞“零售”兩個字做文章，構建零售領域的王者帝國。

一、多品牌戰略。京東商城是一個中間品牌，京東已經完全可以開拓第二品牌，以新品牌聚焦于高端市場，打造奢侈品和進口商品的新零售領域。甚至可以以會員制形式排除中低端消費者。

開辟第三品牌，以微商、微店的形式聚焦長尾市場數量龐大的賣方和買方，讓個體成為賣方，抗衡拼多多。在這個領域，京東似乎已經有所動作，京喜和芬香可以看成是京東的第三品牌，但是具體發展如何，要看京東內部的組織運營能力。

二、強化線下戰略，大量收購、入股實體零售，甚至不排除自建線下實體商業。與國美的合作只是一個小小的嘗試。京東需要補足線下體驗的短板。

具體來說，當下的中國有很多地方性品牌的商超、百貨以及購物中心。京東完全可以以某個區域為切入點，逐步滲入線下實體，實現線上線下彼此賦能。

甚至不排除在未來時機成熟，開發自有線下商業品牌。(比如說蘇寧易購廣場)

三、從某一個單品類不斷切入，形成多元化、細分化的零售新物種。舉例來說，盒馬鮮生是生鮮品類的零售新物種，蔦屋書店是圖書品類的零售新物種，小米有品是家居生活品類的零售新物種。

京東需要開辟屬于自己的零售新物種，將品類細分化，毛細血管化，在社區場景、辦公寫字樓場景、快捷便利場景(車站/機場等)等等場景之下，構建線上線下一體化的京東零售新物種。

5、重回港股的二次機遇

徐雷是京東上市敲鐘的致辭中表示：未來，京東將以二次上市為契機，持續圍繞供應鏈開展技術創新，用科技改變人類生活，改變社會面貌，與整個世界實現共生發展，為我們的客戶創造源源不斷的價值。

劉強東在5月份的信中也表示，三年多前我在集團的年會上喊出“技術、技術、技術”的時候，很多人都在嘲笑我們：怎么京東一個干苦活累活的公司想搖身一變去做高大上的技術了?我們的無人機、智慧供應鏈、云計算與AI業務等，都是為著這些目標而研發的。

實際上，近些年來京東一直堅持技術投入，以“技術為本”，京東的未來計劃就是不斷針對平臺底層技術進行投入，幫助零售市場不斷進行效率革命。從京東招股書中不難看出，此次回港募資凈額將用于以供應鏈為基礎的關鍵技術創新，以進一步提升客戶體驗及提高運營效率。

京東在香港二次上市，能夠實現股民、投資者、用戶在中國資本市場的高度統一，提高市場吸引力。與此同時，還能拓寬融資渠道，為其物流、數科、健康等板塊研發彌補彈藥。

很顯然，下一個京東的二十年，會是圍繞“技術立國”的二十年，讓技術為零售賦能，是京東的第二次新機遇。

（文/聯商專欄作者 老刀，本文僅代表作者觀點，不代表聯商立場）