聯(lián)商網(wǎng)消息：在全國商業(yè)多元化發(fā)展下，一些新的經(jīng)濟模式應(yīng)運而生，購物中心承載的功能更加豐富，以往單純的購買需求已經(jīng)轉(zhuǎn)向場景、體驗、社交。

在反映購物中心核心盈利點的租金收入上，已經(jīng)是各大商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)體系中濃墨重彩的構(gòu)成部分，也是商場、企業(yè)運營功力的重要考核指標(biāo)。

6月28日，聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心獨家巨制《2020中國購物中心租金趨勢報告》（下稱《報告》）重磅發(fā)布。

《報告》共五個章節(jié)，從2019年社零消費、商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)整體發(fā)展情況及購物中心市場供應(yīng)、租金規(guī)模、空置率，以及近三年主要商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)租金收入對比及未來趨勢等系列角度切入，著重分析大陸和港資兩大商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)陣營的購物中心租金收入局面、商業(yè)開發(fā)特點，解讀不同類型的購物中心租金收入發(fā)展趨勢，以供行業(yè)參考。

總租金規(guī)模超6000億

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年中國消費市場運行平穩(wěn)，實現(xiàn)社會消費品零售總額41.16萬億元，同比增長8.0%，但與2018年相比，每個月的增速均有不同程度放緩，社零消費增長仍舊承壓。

綜合零售各業(yè)態(tài)來看，零售各業(yè)態(tài)增長亦放緩，購物中心開業(yè)速度減緩，空置率也有所上升。

《報告》顯示，2019年受全國消費意愿影響，全國購物中心空置率略高于2018年，達(dá)到9.6%。2020年，一季度購物中心空置率約為9%，與去年同期相比略有下降。

但受疫情影響，實體零售關(guān)店潮還沒有在一季度數(shù)據(jù)中真正顯現(xiàn)，《聯(lián)商網(wǎng)》零售研究中心認(rèn)為2020年全年購物中心空置率將會有大幅度的增長，各方應(yīng)有所警惕，做好相應(yīng)準(zhǔn)備。

《報告》對2019年全國購物中心租金規(guī)模作了測算，一二三四五線城市購物中心租金分別為1800億元、2968億元、1007億元、485億元、155億元，全國總規(guī)模6413億元。

從業(yè)態(tài)上看，餐飲美食類店鋪租金同比漲幅最高、零售類業(yè)態(tài)租金同比亦有所上漲、體驗類業(yè)態(tài)租金同比有所下跌。

16強近三年租金收入表現(xiàn)

在中國的購物中心開發(fā)領(lǐng)域，大陸開發(fā)商和港資開發(fā)商是兩大主力軍，兩者在商業(yè)地產(chǎn)布局運營以及投資回報上風(fēng)格迥異，差異明顯。《報告》從兩大陣營里甄選了16家目前極具市場規(guī)模和號召力的商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)做樣本，追蹤他們過去三年（2017-2019）的租金收入變化。

從2019年16強企業(yè)的租金收入上看，整體呈現(xiàn)上漲趨勢，撇除未公開的嘉里建設(shè)和統(tǒng)計不全的九龍倉，其余14大企業(yè)中，2019年租金收入最高的是萬達(dá)集團，錄得351.48億元。從近三年（2017年至2019年）租金收入看出，除了嘉里建設(shè)和九龍倉未統(tǒng)計到2019年度全部購物中心的租金情況，其他14家企業(yè)近三年的租金收入均呈遞增的態(tài)勢。

《報告》顯示，單店租金收入高的項目主要來自港企。對此，聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心認(rèn)為主要有兩方面原因。一來港企在商業(yè)開發(fā)運營上經(jīng)驗豐富，且大多走高端化路線，能吸引承租能力較高的奢侈品品牌進(jìn)駐，從而拉動租金收入。二則港企開發(fā)相對謹(jǐn)慎，新項目較少，反而更能集中精力打好手上的“牌”，運營期改造是常態(tài)，比較容易獲得較高的租金回報。

交鋒：內(nèi)資積極、港企謹(jǐn)慎

租金收入的差異化，背后實則是各個開發(fā)商不同的發(fā)展風(fēng)格以及運營實力的比拼。整體來看，內(nèi)地房企的快馬加鞭與港資房企的慢條斯理形成鮮明對比，前者往往選擇渠道下沉或區(qū)域深耕，訂單式復(fù)制拓展，提升市占率；后者則好飯不怕晚，節(jié)奏相對緩慢，但對熱點城市的投資角逐港企的決策又是快準(zhǔn)狠。總之，二者在商業(yè)地產(chǎn)上的博弈戲碼看點十足。

《報告》指出，港企布局相對謹(jǐn)慎，且主攻一線、強二線或強省會城市。聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心認(rèn)為，內(nèi)地地價高是港企求穩(wěn)的一大關(guān)鍵因素，但港企同時青睞大城市的核心地塊或價值更高的區(qū)域，以期獲得長線回報。

而從未來的開業(yè)計劃也能看出，相較于內(nèi)地房企動輒一年幾十個購物中心的開業(yè)量，港企步履更為穩(wěn)健。不過，不斷投運新的物業(yè)，對提升房企總租金收入具有積極意義。

疫情強壓 租金收入受考驗

2020年是特殊的一年，疫情的影響何時才能真正消除尚未可知，實體零售商業(yè)已受震蕩，品牌閉店潮暗涌，購物中心空置率風(fēng)險持續(xù)高位，租金收入下行壓力明顯。

聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心認(rèn)為，2020年由于受新冠肺炎疫情影響，為與商戶攜手共克時艱，1-2月全國各地大部分購物中心主動提出降租免租的優(yōu)惠措施，這意味著租金收入的直接損失，對單個購物中心而言，今年的租金收入必然是下降的。但從長遠(yuǎn)來看，隨著新增商業(yè)體入市，市場供應(yīng)持續(xù)加大，總的租金收入依然會保持上升態(tài)勢。

《報告》還指出了未來國內(nèi)購物中心租金收入的發(fā)展趨勢，不同定位的購物中心在租金收入上的表現(xiàn)各異。從購物中心角度看，高端購物中心租金收入趨漲，社區(qū)購物中心租賃活躍度在下降，從品牌租戶角度看，零售品牌購物中心租賃需求在加大。

備注：上海恒隆廣場為整個綜合體的租金收入

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（文/聯(lián)商網(wǎng) 陳寧輝 編輯/周松平）