消息又雙叒叕，猜測火炎焱燚，進言的，批判的，搗亂的，都隨公告發布，塵埃落定。
其一，張近東與蘇寧電器集團于2021年3月11日簽署了《一致行動協議》，協議生效后，張近東占公司表決權的比例為21.83%
其二，深國際、鯤鵬資本出具說明：兩者未簽署一致行動協議，未達成一致行動的安排。
而按照之前協議，兩家入股蘇寧易購148億，分別占8%和15%的股份，意味著深圳國資機構共持有23%的股份，鯤鵬資本、深國際非一致行動，就不存在“支配性”表決權。
此次股份轉讓完成后，張近東及其一致行動人、淘寶（中國）軟件有限公司、鯤鵬資本、深國際持股比例分別為21.83%、19.99%、15%和8%。持股5%以上股東不存在一致行動安排。
由此，前五大股東支持蘇寧易購互聯網零售的發展，推動公司戰略落地，現有管理團隊的角色不會發生大變化，管理層依舊穩定。也不會對日常生產經營帶來不利影響。
換成白話：國資戰略投資，沒尋求控股，蘇寧“聚焦零售主業”的戰略不變，朋友圈支持148億，給力不頂替。
于是，梁靜茹給勇氣的邏輯寶才們“失望”了，小丑竟是自己，一頓操作猛如虎，一看結果250。
的確，前些年，蘇寧有些激進，體育、電競、商業收購等多頭并進，投入巨大，沒形成好的規模經濟、協同效應。2018年開始，其負債率快速上升。再加上2020年新冠，消費零售舉步維艱，債務加速“去杠桿”，導致負面傳聞出現。
在邏輯寶才們眼里，仿佛大廠瞬間必敗，不管它30年零售大逃殺的經驗；也不看它銀行授信未使用額度456.28億元，蘇寧電器合并報表的貨幣資金余額還有447.56億元，而2020年到期的債券總額是150多億元；更懶得簡單地加減，算明白財務上是游刃有余，還是捉襟見肘。
這群無腦唱衰者帶著情緒，在故事和事故之間反復橫跳，挑動矛盾，激化對立，收割流量。事實面前，才不得不歇菜。
如今，利好可以預見，只要管理層保持穩定，多元股權結構下，蘇寧股東們的長遠目標和利益趨同，能夠彼此依賴、共生共營，結硬寨，打硬仗。
今年2月，天風證券曾收集大量數據，分析蘇寧債務形勢：1、銀行借款整體規模增加下，456.28億元授信剩余未使用額度較高，銀企關系有所改善但需長期維護；2、短期債務集中的結構問題要解決。
從這個角度看，蘇寧易購出讓股份給深圳兩家國資企業，并非是等到資金、授信見底的“賣身”，而是用148億元融資，基本抵消2021年到期的債券份額，增資增信，擴大其運營的安全邊際。
如此，手中有（錢）糧，讓銀行放心，債券、股票投資人安心。
另外，從財務上解析蘇寧，扣除非經常性損益后，虧損額大大收縮，毛利率穩定改善，且2020年財報預告，它的經營性現金流轉正，這是四年來第一次。由此可見，蘇寧從業務擴張到收縮，確實在聚焦互聯網零售主業。
同時，對比行業狀況，受新冠影響，社會消費品零售增速，前兩季度為負，直到三、四季度才回歸正增長，但增幅還在5%以內。
但蘇寧的銷售增速卻遠高于社會平均水平，新冠嚴重的一季度保持正增長不說，四季度增速甚至接近20%，是社會平均水平的4倍。
再加上，其線上銷售增速為21.6%是社會平均水平的2倍，四季度活躍買家同比增長52%，年末月度活躍用戶同比增長68%……
這些數據足夠硬，資本能看清，蘇寧就打破了傳統零售的邏輯，用互聯網零售的身份獲得估值和融資。后者“爺青回”不是夢，前者戰略投資能穩，強強聯手，自然能“同志者共謀，同智者相謀”。
如此下來，蘇寧和新資本目標更容易一致，無控股股東和實際控制人，也不會成為問題。
據不完全統計，2000年末至2020年上半年，A股上市公司中，無實際控制人的公司數量由10多家增至220多家，此類公司增速明顯高于上市公司整體增速。像蘇寧這樣的多元股權結構正在A股流行。
大名鼎鼎的蘋果就是同樣狀況，它保持了幾十年的多元股權結構，第一大股東占股不超10%，近3年，其市值，從7000億美元升至2萬億美元，成為當之無愧的股王。
可見，一切的關鍵不在股東多元化，而在于同盟者的共識、共生、共贏，只要你跑得快，對手就都是菜，大家各取所需、合作愉快，何必相互添堵，互相傷害？
要知道，沒有資本會憑運氣賺錢，憑本事賠錢，審時度勢，寬嚴不誤，才是他們的本質，國資更是如此。
比如，鯤鵬資本和深國際兩家公司，它們都是典型的戰略投資基金。
前者投資子基金和產業項目，專注傳統企業加速升級，比如投資南航集團、華星光電、賽格集團等，帶資源、帶業務，做產業鏈高玩，更像足球場上穿針引線的“神助攻”。
后者專注投資數字經濟下的智慧物流，去年12月剛投資智能倉儲明星“普羅格”，對物流基建、產業鏈上下游，有很強的把控力。
畢竟，四大一線城市里，比資源積淀、工業門類齊全等，深圳并不占優，但它有華為、騰訊、大疆等科技巨頭代言，科技感極強，軟件、硬件、互聯網、AI、云計算齊備，唯獨差電商一脈。
3個月前深創投領投蘇寧旗下云網萬店，之后鯤鵬、深國際再投蘇寧易購，其目的，就是幫深圳留下電商資源，補齊產業短板，繼續把“科技城”的氣質拿捏得死死的。
另一方面，蘇寧擴列大灣區，朋友圈更給力，升級刷新也能更省力。
首先，華南區域和粵港澳大灣區消費水平高、發展潛力大，借助本地國資優勢，蘇寧能全面提升華南地區的品牌知名度和市場占有率，實現公司的長遠戰略目標。
比如，以縣鎮加盟店為主的蘇寧零售云，去年銷售額增長1倍多，新開門店3200家，今年還要再開4000家新店，有大灣區資源開路，這種典型的本地生意更容易接地氣、得要領，加快擴張節奏，減少試錯成本，保持盈利勢頭。
其次，深國際在物流基礎設施方面有專業深度，與蘇寧物流有協同潛力。尤其是現在，蘇寧在48個城市運營67個物流基地，在15個城市還有17個物流基地在建、擴建，正可引入深國際旗下的普羅格等高手，在物流終局上布局，有破有立、降本增效。
而鯤鵬資本投資的商貿、科技、金融等項目也可以與蘇寧相互賦能，讓后者便于拓展物流訂單，電商運營范圍，比如蘇寧對接賽格集團，可以再造電子元器件電商平臺，承接各類光電新材料物流，強化產品商貿銜接……順勢而舉易為力。
這就像長江商學院聯合創始人曾鳴說的：贏得未來的法寶，不在于你擁有多少資源，而在于你能調動多少資源。啟發共營共利，讓更多資源為你所用，就是王道。
總之，蘇寧與深圳國資的“夢幻聯動”剛剛開始，合作的“人設”快速轉變成商業實踐，將成為雙方“開局雙喜”的關鍵。共利不敗，謀深易成，就靠這個。
一句話：在不增長就退場的商業戰場，沒有什么一勞永逸，朋友靠得住，自己挺得住，就意味著一切。此后，即便面對市場的冰山、融資的高山、轉型的火山，也都能輕松釋然。
