在疫情和多多買菜新疆事件的余波下，拼多多迎來了2020年第四季度和年度財報。

財報中，拼多多在2020年四季度和全年的營收、凈利潤和活躍用戶三項硬指標上均保持了大幅度的同比增長，具體看：

四季度營收為265.48億元，同比增長146%，全年營收594.9億元，增長翻倍；

凈虧損13.76億元，虧損同比收窄3.75億元；

活躍用戶方面，截至12月31日，年活躍用戶達7.884億，同比增長35%；

資金儲備方面，截至2020年底，拼多多持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物及短期投資870 億元，對比2019 年底為411 億元，現(xiàn)金流充沛。

總體看，這是一份相當亮眼的財報。在整個電商增速放緩的大環(huán)境下，拼多多實現(xiàn)了單季營收首次超過200億元，增速超過100%，年營收接近翻倍增長，一舉扭轉(zhuǎn)2019年四季度以來的增長頹勢。

更令人興奮的是，拼多多年活躍用戶用戶達7.884億，超過同期阿里巴巴7.79億的活躍用戶數(shù)，成為中國用戶量最大的電商平臺。

作為中國三大電商平臺之一，前有阿里強壓，后有京東追趕，做到這些堪稱優(yōu)秀。然而，現(xiàn)在還不是拼多多該高興的時候。

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從財報中可以看出，2020年四季度營收265.5億元，環(huán)比增長123.4億元，占全年營收的一半還多。

從拼多多的平臺電商模式看，如此大幅度的營收增長，正常平臺型電商運營軌跡基本不可能。那么，只有一個可能，拼多多開始做自營業(yè)務(wù)了。因為只有自營業(yè)務(wù)，每一筆銷售才算拼多多的營收。因此導(dǎo)致拼多多營收變化的原因就只有一個,拼多多去年下半年開始的“多多買菜”業(yè)務(wù)。

據(jù)《晚點LatePost》報道，拼多多于2020 年中開始調(diào)集1000 多人籌備多多買菜，6月前后決定正式開城，8 月底開通多多買菜小程序，10 月底開城近120個，這項業(yè)務(wù)開始進入高速爆發(fā)期。2021年2月，多多買菜平均每天賣出大約1500萬件商品，價值7500萬元，這么算的話月銷售超過10億元。時間上，也與財報中營收暴增相匹配。

《壹覽商業(yè)》了解到，為了推廣多多買菜業(yè)務(wù)，拼多多投入了巨量的資源。在多多買菜小程序灰度測試通過后，拼多多將多多買菜的主入口放在了APP首頁百億補貼欄目上面，從戰(zhàn)略地位來說這是與百億補貼同等重要的項目。

當然，多多買菜業(yè)務(wù)也給拼多多帶來了相當豐厚的回報。除了拼多多營收的暴增，還帶來了GMV、活躍用戶的同步增長。財報顯示，截至2020底，拼多多GMV達到16676億元，同比2019年的10066億元，增加了6610億。同樣，活躍用戶數(shù)環(huán)比上個季度增加了約5500萬人次。

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大概率原因是多多買菜業(yè)務(wù)在拓展過程中，大量的補貼獲取用戶所致。一位多多買菜員工在接受晚點采訪時曾表示，這個業(yè)務(wù)干到現(xiàn)在，覺得很憋屈，因為用戶習慣遷移很慢，一旦減少補貼，單量馬上就下滑，用戶又會回到菜市場和商超。

因此，為了繼續(xù)獲得用戶和營收，拼多多在多多買菜的投入應(yīng)該會持續(xù)不短時間。

另外，拼多多CEO陳磊在出席財報會時表示，2020年，平臺總訂單量為383億單，較2019年197億單同比增長94%。通過計算，可知拼多多2020年平均客單價約為43.54元，較2019年的51.09元客單價，降低了7.55元/單。

因此，多多買菜是把雙刃劍，雖然讓拼多多營收暴增，但也讓拼多多毛利和客單價下滑嚴重。

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從人均消費上看，根據(jù)財報數(shù)據(jù)，拼多多2020年人均消費金額為2115.2元，人均消費首次突破2000元大關(guān)，同比增長23%。但與去年同期52.6%的人均消費增速相比，增速下滑一半以上，與阿里人均七八千的年消費金額相比仍有較大差距。

另外，截至12月31日，拼多多年活躍用戶達到7.88億人，同比增長35%，拼多多活躍用戶首次超過阿里巴巴。

值得注意的是，雖然拼多多在活躍用戶數(shù)量上暫時領(lǐng)先阿里，成為中國用戶規(guī)模最大的電商平臺。但是雙方的差距并不大，阿里巴巴截至2020年12月31日的年活躍用戶數(shù)量7.79億，與拼多多差距只有940萬人。

在下沉市場的重要戰(zhàn)場社區(qū)團購中，拼多多獲得的好處讓阿里再也忍不下去，同樣開始了瘋狂下注。3月10日訊，據(jù)《晚點LatePost》報道，阿里近期成立MMC事業(yè)群，聚焦社區(qū)團購業(yè)務(wù)，整合了零售通的社區(qū)團購業(yè)務(wù)和盒馬集市，事業(yè)群負責人為阿里合伙人、B2B事業(yè)群總裁戴珊，戴珊表示對社區(qū)團購的投入將不設(shè)上限。

另外一方面，面對接近12億月活的微信生態(tài)，阿里似乎也開始放開派系成見。3月16日，《壹覽商業(yè)》獲悉，淘寶特價版擬開通微信小程序，將在特定場景下支持淘寶特價版APP端的微信支付付款。

一旦淘寶特價版真的開通微信小程序，拼多多將會與淘寶再次在同一個生態(tài)競爭，此舉將給阿里的用戶增量帶來什么影響，尚未可知，但想必不會太差。

因此，如何穩(wěn)住并持續(xù)增長活躍用戶，保持優(yōu)勢，是拼多多現(xiàn)在急需考慮的問題。

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1.宣布卸任拼多多董事長，由現(xiàn)任CEO陳磊接任，且不再擔任董事長和拼多多管理職位；

2.自己1:10的超級投票權(quán)也將失效，個人名下股份的投票權(quán)將委托拼多多董事會以投票的方式來進行決策，個人名下的股票在未來3年內(nèi)繼續(xù)鎖定，不出售;

3.他自己去做一些食品科學和生命科學領(lǐng)域的研究。

這是一個相當讓人震驚的消息。他為何突然離職，我們不便探究，但他幾乎完全抽身而退給拼多多帶來了未知的結(jié)果。

首先從公司控制權(quán)上看，黃崢在拼多多中的持股比例29.4%，擁有80.7%的投票權(quán)。他離職后，1：10的超級投票權(quán)失效，個人名下股份的投票權(quán)將委托拼多多董事會以投票的方式來進行決策。

據(jù)悉，目前拼多多董事會成員中陳磊代表拼多多、林海峰代表騰訊，沈南鵬代表紅杉資本，陸奇、George Yong Boon Yeo和Anthony Kam Ping Leung是獨立董事。喪失了超級投票權(quán)的股份，只能以普通投票權(quán)使用，今后會交給哪一方行使權(quán)力，就意味著拼多多的實際控制權(quán)的歸屬。面對這樣的董事會，誰也不知道拼多多將由誰控制。

其次，作為創(chuàng)始人的黃崢，在拼多多擁有無可比擬的影響力，突然抽身而退，對整體團隊士氣的影響也不可估量。

最后

經(jīng)過多年發(fā)展，拼多多在核心業(yè)務(wù)上更加穩(wěn)固，在新興業(yè)務(wù)上也開始出現(xiàn)收獲的曙光。但是作為中國用戶規(guī)模最大的電商平臺，財報公布創(chuàng)始人的抽身而去，資本市場的反應(yīng)相當審慎。截至發(fā)稿，美股3月17日拼多多股價大跌12.46%，市值1727億美金。

這是因為，經(jīng)過近6年的發(fā)展，拼多多從無到有，從傳統(tǒng)電商中奮勇殺出，成功擠入電商前三強，并向老大阿里發(fā)起了挑戰(zhàn)。如今雖有所成就，但依舊尚顯年輕，面臨著諸多未知。

離開了黃崢的拼多多接下來的生意會怎么做，特別是在如今的環(huán)境下，如何平衡投入與利潤、風險與機會，能否讓拼多多依舊勇往無前，正在考驗著以陳磊為代表的拼多多第二代掌門人，這些都需要時間來驗證。