來(lái)源/蛇眼財(cái)經(jīng)

隨著共享經(jīng)濟(jì)的興起，共享辦公、共享雨傘、共享充電寶等各種共享經(jīng)濟(jì)模式開(kāi)始層出不窮。而在眾多共享經(jīng)濟(jì)模式中，共享出行領(lǐng)域尤其受社會(huì)各界關(guān)注，致力于解決“最后一公里”難題的共享單車，更是成了資本市場(chǎng)的寵兒。

借著這股東風(fēng)共享出行領(lǐng)域的各位玩家，紛紛踏上了IPO的新征程。繼嘀嗒出行向港交所提交上市申請(qǐng)后，滴滴出行也在近期曝出了上市的消息，隨后哈啰出行也將IPO提上了日程。

哈啰IPO為哪般？

近日，哈啰出行正式向美國(guó)SEC遞交了招股書(shū)，準(zhǔn)備在納斯達(dá)克上市，成為又一家預(yù)備上市的共享出行企業(yè)。在此之前，共享出行領(lǐng)域?qū)で笊鲜械钠髽I(yè)不在少數(shù)，而哈啰出行選擇在此時(shí)遞交招股書(shū)，其背后自然有著更深層的考量。

一方面，疫情使共享出行領(lǐng)域迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，哈啰出行在此時(shí)上市則有利于提高其估值。受疫情的影響，公共出行存在一定的安全隱患，共享單車就成了主要的出行工具。據(jù)悉，在疫情防控期間，各大平臺(tái)共享單車的使用率均迎來(lái)了大幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2020年2月哈啰出行在北京的單日騎行量上漲了近150%；同年3月美團(tuán)單車的平均騎行量也增長(zhǎng)了187%。

另一方面，哈啰出行選擇在此時(shí)上市也有“補(bǔ)血”的考慮。共享出行雖然前景廣闊，但盈利模式單一且投資回報(bào)周期長(zhǎng)，加之行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，燒錢搶市場(chǎng)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，所以行業(yè)虧損屢見(jiàn)不鮮。據(jù)招股書(shū)顯示，哈啰出行近三年合計(jì)虧損了48.47億元。持續(xù)虧損的哈啰出行，迫切需要通過(guò)上市融資來(lái)緩解其面臨的流動(dòng)性壓力。

此外，共享出行領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，哈啰出行選擇在此時(shí)上市，有助于增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。滴滴和美團(tuán)已經(jīng)在共享出行領(lǐng)域深耕多年，并且在市場(chǎng)份額上占據(jù)了不小的優(yōu)勢(shì)，在激烈的外部競(jìng)爭(zhēng)以及復(fù)雜多變的大環(huán)境下，通過(guò)上市獲得融資從而助其拓展新業(yè)務(wù)，提升其市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)力也是勢(shì)在必然。

另外，哈啰出行雖然背靠阿里，能夠獲得后者提供的豐裕資金和海量流量支持，但是阿里旗下業(yè)務(wù)眾多，能給予哈啰出行的扶持畢竟是有限的，因此哈啰出行要想獲得更進(jìn)一步的發(fā)展還須得依靠自己。

IPO有何倚仗

在內(nèi)外部諸多因素的影響之下，上市就成了哈啰出行實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，為數(shù)不多的有效途徑之一。其實(shí)早在2019年，哈啰出行的聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行總裁李開(kāi)逐就曾表示，預(yù)計(jì)哈啰出行IPO時(shí)估值會(huì)到百億美元，彼時(shí)其估值僅有50億美元。過(guò)去幾年得益于其在共享出行領(lǐng)域的不斷深耕，哈啰出行在共享單車領(lǐng)域日漸成為行業(yè)的后起之秀，其估值水平也因此實(shí)現(xiàn)了當(dāng)初的預(yù)計(jì)。

首先，哈啰出行的業(yè)績(jī)?cè)诔掷m(xù)向好。據(jù)招股書(shū)顯示，2020年哈啰出行營(yíng)收為60.44億元，同比增長(zhǎng)25.3%；毛利為7.15億元，同比增長(zhǎng)70.64%；凈虧損也由2018年的22.08億元逐年縮窄至11.33億元。總體而言，在2020年哈啰出行的營(yíng)收持續(xù)擴(kuò)大，毛利率逐漸轉(zhuǎn)正，凈虧損持續(xù)收窄，業(yè)績(jī)持續(xù)向好發(fā)展。

其次，對(duì)業(yè)務(wù)的開(kāi)拓也是哈啰出行走向IPO的重要因素。哈啰出行入局出行領(lǐng)域相對(duì)較晚，所以當(dāng)共享出行的其他玩家在一二線城市激戰(zhàn)正酣時(shí)，哈啰出行則另辟蹊徑，借助其資本優(yōu)勢(shì)迅速搶占了下沉市場(chǎng)。據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)公司Trustdata的數(shù)據(jù)顯示，哈啰單車誕生不到兩年時(shí)間，就占據(jù)了三四線城市共享出行市場(chǎng)的半壁江山。

在持續(xù)深耕三四線城市的同時(shí)，哈啰出行也不忘對(duì)一二線城市進(jìn)行開(kāi)拓。據(jù)了解，哈啰出行已經(jīng)在廣州、深圳、上海、北京國(guó)內(nèi)一線城市取得突破性進(jìn)展。 據(jù)悉，北京交通委公布2021年北京市中心城區(qū)共享單車投放總量調(diào)控情況，哈啰出行獲得21萬(wàn)輛配額，位居行業(yè)第二。

另外，哈啰出行為尋求新增量，也開(kāi)始通過(guò)在下沉市場(chǎng)積累的流量來(lái)?yè)尀┍镜厣�活�?/span>目前哈啰出行在特定城市開(kāi)發(fā)和試點(diǎn)，包括酒店預(yù)定、到店團(tuán)購(gòu)、打車服務(wù)、線上廣告等與本地生活相關(guān)的服務(wù)和產(chǎn)品，搭建起了一張完整的出行基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。而這些新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，都需要龐大資金的支持。

在此背景下，哈啰出行走向上市也是必然，雖然這其中有一系列的利好條件，但是上市之路遠(yuǎn)不會(huì)如想象中那么順利，哈啰出行還需要接受更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

巨頭夾擊下，突圍有難度

隨著行業(yè)的加速洗牌，共享出行賽道的格局也在發(fā)生著新的變化。現(xiàn)如今，該行業(yè)基本形成了美團(tuán)、滴滴、哈啰出行三足鼎立的局面。而從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，不論是身為本地生活服務(wù)老大的美團(tuán)，還是作為出行領(lǐng)域頭部的滴滴，其實(shí)力均不容小覷，哈啰出行雖有阿里的強(qiáng)力加持，想要輕易切走美團(tuán)和滴滴的蛋糕也并非易事。

一來(lái)，滴滴和美團(tuán)兩大巨頭積淀深厚，哈啰出行想要成功突圍仍有不小的困難。順豐車業(yè)務(wù)和共享兩輪業(yè)務(wù)是哈啰出行目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)，但相對(duì)覆蓋面甚廣、知名度最高的網(wǎng)約車平臺(tái)，滴滴來(lái)說(shuō)仍然相形見(jiàn)絀。

據(jù)悉，滴滴的順風(fēng)車業(yè)務(wù)目前已經(jīng)在逐漸恢復(fù)，重出江湖指日可待，其青桔單車也表現(xiàn)甚好。在去年10月的小程序渠道中，月度活躍用戶規(guī)模高達(dá)3491.6萬(wàn)，占據(jù)了共享兩輪車行業(yè)小程序端用戶規(guī)模榜首。

為了自身業(yè)務(wù)延展的需要，哈啰出行又切入了本地生活領(lǐng)域。不過(guò)，相較于美團(tuán)這一資深玩家，哈啰出行的實(shí)力還有所欠缺。比如，為了發(fā)揮出行和吃喝玩樂(lè)的協(xié)同作用，美團(tuán)早已在出行領(lǐng)域展開(kāi)了“無(wú)邊界”擴(kuò)張，但哈啰出行對(duì)本地生活服務(wù)的探索尚處在試水階段，想要在該領(lǐng)域成功出圈，仍有很大的困難。

二來(lái)，政府的監(jiān)管也會(huì)對(duì)哈啰出行造成一定的影響。共享出行的不斷發(fā)展導(dǎo)致行業(yè)亂象層出不窮，政府部門為使行業(yè)得到有效規(guī)范，也在不斷出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)管政策。而隨著各地政府不斷收緊和調(diào)控車輛的投放數(shù)量，哈啰出行的兩輪業(yè)務(wù)想要順利開(kāi)展也有一定的難度。

目前來(lái)看，從共享單車到順豐車再到本地生活，每一個(gè)市場(chǎng)都有很大的想象空間。但無(wú)論在哪一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，哈啰出行將要面臨的挑戰(zhàn)都不小。這也就意味著IPO后的哈啰出行，其未來(lái)的發(fā)展之路并不會(huì)一帆風(fēng)順。