來源/金融外參

隨著互聯(lián)網(wǎng)的更新迭代，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展也越發(fā)迅猛，從前一個(gè)頭部企業(yè)的跑出往往需要十幾二十年的時(shí)間，而現(xiàn)在只需要幾年便可以與許多老牌企業(yè)相媲美，比如字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)、拼多多等。其中，拼多多的發(fā)展最為迅速。

作為后起之秀，拼多多在短短幾年間靠著社交分享來獲取大量的交易額和流量，成立35個(gè)月即上市的“神話”，更是一度創(chuàng)下中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最快上市紀(jì)錄，也成為電商三大頭部平臺(tái)之一。

業(yè)績超預(yù)期

就在拼多多勢如破竹般進(jìn)攻時(shí)，其創(chuàng)始人黃崢卻在今年三月宣布辭任董事長，退出拼多多公司的日常管理，不但引起了市場的討論，也讓拼多多的未來撲朔迷離。而日前，拼多多也交出了黃崢退出后的首份成績單，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如何也可以從財(cái)報(bào)中一探究竟。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度拼多多營收221.7億元人民幣，同比增長239%，極大超過了市場的預(yù)期。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，平臺(tái)一季度歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣18.903億元，對比去年同期凈虧損為人民幣31.696億元，凈虧損大幅收窄。

針對拼多多營收增長、虧損收窄的原因，不外乎是業(yè)務(wù)層面的持續(xù)推動(dòng)。

根據(jù)拼多多的收入結(jié)構(gòu)來看，大致可以分為營銷服務(wù)收入和商品收入兩大類，而營銷服務(wù)收入依然是拼多多的收入大頭。財(cái)報(bào)顯示，一季度平臺(tái)在線營銷技術(shù)服務(wù)收入為141.115億元，較上一年同比增長157%，商品銷售收入為51.241億元。

不難看出，拼多多目前仍然處于一個(gè)高速奔跑的狀態(tài)，業(yè)績向好也算是在2021年開出了一個(gè)好頭，預(yù)示著拼多多正在往一個(gè)良性循環(huán)的道路上靠近。而除了業(yè)績層面的增長以外，拼多多此次財(cái)報(bào)的另一大重點(diǎn)便在用戶層面。

用戶邁入8億

早在去年年底，拼多多的用戶規(guī)模就達(dá)到7.88億，首度問鼎中國用戶規(guī)模最大的電商平臺(tái)。在此基礎(chǔ)上，拼多多在本季度仍然保持增長。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2021年3月31日，拼多多年度活躍買家數(shù)達(dá)到8.238億，連續(xù)第二個(gè)季度領(lǐng)先于國內(nèi)其他電商平臺(tái)。

根據(jù)CNNIC數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底我國網(wǎng)民人數(shù)達(dá)到 9.89 億人，而拼多多堪堪占據(jù)了83%，已然成為了僅次于微信用戶規(guī)模的國民級APP，而拼多多能夠保證用戶的增長也是有自身優(yōu)勢的。

其一，營銷功不可沒。本季度拼多多繼續(xù)加大了補(bǔ)貼力度和覆蓋范圍。財(cái)報(bào)顯示，一季度，平臺(tái)用于銷售與市場推廣費(fèi)用為129.974億元，同比增長78%，是實(shí)打?qū)嵉陌賰|補(bǔ)貼。而營銷的投入拉動(dòng)了用戶層面的增長，也進(jìn)一步推動(dòng)了平臺(tái)整體的發(fā)展。

其二，平臺(tái)品類不斷完善。為了滿足用戶多樣化的需求，拼多多的商品種類也在不斷完善，越來越多的品牌入駐拼多多。本季度拼多多“百億補(bǔ)貼”的品牌官方旗艦店同比去年增長了10倍以上。目前拼多多依然成為了一個(gè)涵蓋數(shù)碼家電、美妝服裝、農(nóng)產(chǎn)品等的全品類平臺(tái)。

其三，商品品控把關(guān)加強(qiáng)。長期以來，許多用戶對拼多多刻板印象都是品控差、便宜沒好貨等，其商品質(zhì)量一直受到詬病。然而在平臺(tái)監(jiān)管和打擊之下，現(xiàn)在的拼多多在品控方面已經(jīng)做的較為不錯(cuò)，也進(jìn)一步增加了商品的復(fù)購率和拉新率。

用戶增長見頂?

對于拼多多來講，用戶規(guī)模的增長不但能增加品牌影響力，更是可以拉高平臺(tái)價(jià)值，為其未來的營收和發(fā)展帶來助力。但任何企業(yè)發(fā)展到一定程度就會(huì)遭遇瓶頸，拼多多自然也不能免俗。而這也帶來了一個(gè)新問題：已經(jīng)邁進(jìn)8億用戶規(guī)模的拼多多增長見頂了嗎?

首先，市場依舊有可挖空間。拼多多雖然是以下沉市場起家的，但下沉市場卻并未完全滲透，且在一二線城市拼多多也仍有很大的增長空間。比照微信的用戶規(guī)模來看，未來拼多多的用戶還有很大的增長空間。

其次，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域不斷加碼。作為中國最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺(tái)，拼多多一直在堅(jiān)持著自身的重農(nóng)路線，不斷加碼建設(shè)農(nóng)產(chǎn)品基礎(chǔ)設(shè)施型平臺(tái)。而民以食為天，隨著拼多多在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的不斷積累和完善，農(nóng)產(chǎn)品這類高頻消費(fèi)品也將成為拼多多的特色之一，拉動(dòng)拼多多的用戶增長。

因此，照目前形勢來看，拼多多的用戶規(guī)模并不會(huì)見頂，反而仍有很大的增長空間。然而截至目前，拼多多仍未盈利，且百億補(bǔ)貼短時(shí)間內(nèi)也不能停止。但對于目前的拼多多來講，一味地追求用戶規(guī)模并非全然利好。

用戶質(zhì)量更加重要

雖然整體來看，拼多多年活躍用戶邁入8億，但實(shí)際上，為了薅羊毛而去購買的用戶比比皆是。一旦補(bǔ)貼不再，拼多多也將面臨用戶流失風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何增加用戶粘性，使其在補(bǔ)貼減少的情況下依然保持旺盛的生命力才是拼多多接下來要面對的問題。

首先，保證自身的核心競爭力。無論是百億補(bǔ)貼還是不斷加碼農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，都是拼多多目前比較具備核心競爭力的要點(diǎn)。然而目前農(nóng)業(yè)領(lǐng)域是許多互聯(lián)網(wǎng)巨頭異常關(guān)注的風(fēng)口，其補(bǔ)貼規(guī)模也居高不下。因此，拼多多更要穩(wěn)住自身業(yè)務(wù)，從多個(gè)要點(diǎn)出發(fā)進(jìn)行賦能保證核心競爭力。

其次，加強(qiáng)商家服務(wù)。作為電商交易平臺(tái)，服務(wù)是重中之重，比如淘寶的七天無理由退貨，便給了消費(fèi)者極大的安全感，而拼多多一直未有完整的落地方案。因此，拼多多應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)在商家層面的管理，落實(shí)購買、售后的服務(wù)機(jī)制，為消費(fèi)者提供更好的消費(fèi)體驗(yàn)。

最后，優(yōu)化自身基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。相比于京東的京東物流和阿里菜鳥的通達(dá)系，拼多多在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面一直相對不占優(yōu)勢，也為其未來的發(fā)展帶來許多問題。對此，拼多多更要在供應(yīng)鏈、物流等基礎(chǔ)設(shè)施上用心。

不可否認(rèn)，電商是近年來發(fā)展比較迅猛的風(fēng)口，無論是短期利益還是長期性來看，做好了電商無疑是拿到了財(cái)富密碼。然而拼多多目前的對手遠(yuǎn)不止于淘寶和京東，抖音開啟興趣電商，快手直播電商一躍而起，位列電商第四級，這些都是不能忽視的挑戰(zhàn)。拼多多目前依然占據(jù)了用戶層面的優(yōu)勢，如何穩(wěn)住當(dāng)下并將優(yōu)勢放大，我們還將拭目以待。