有著“鴨脖第一股”之稱的絕味食品一舉一動(dòng)都頗受市場(chǎng)關(guān)注。

作為同類企業(yè)中的佼佼者，絕味作為以鴨脖為主打產(chǎn)品的休閑鹵制品企業(yè)，無(wú)論從規(guī)模還是營(yíng)收都在鹵制行業(yè)中排名靠前。

高速擴(kuò)張之際，股東大規(guī)模拋售

但上市三年多的時(shí)間，頭頂A股鴨脖第一股光環(huán)的絕味食品開(kāi)始失色。尤其是進(jìn)入2020年以來(lái)，公司凈利潤(rùn)增速、單店收入等指標(biāo)都不容樂(lè)觀。

陷入天花板困局的絕味食品，其控股股東及一致行動(dòng)人自2020年9月開(kāi)始瘋狂套現(xiàn)。

而近日，絕味食品又拋出一則股東減持公告。

根據(jù)公告，絕味食品的控股股東及其一致行動(dòng)人計(jì)劃通過(guò)上海證券交易所系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式減持公司股份，合計(jì)減持不超過(guò)1820萬(wàn)股，即不超過(guò)公司股份總數(shù)的2.96%。減持期間為今年6月12日至2021年12月11日。

這一減持計(jì)劃披露日為今年6月7日晚，當(dāng)日，絕味食品收盤(pán)價(jià)為83.12元/股。

減持計(jì)劃披露后，絕味食品股價(jià)有所回落。截至6月11日，其收盤(pán)價(jià)為77.42元，相較6月7日的收盤(pán)價(jià)下跌約6.86％。而如果以6月11日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，假設(shè)本次減持計(jì)劃以上限實(shí)施，那么，此次控股股東及一致行動(dòng)人擬減持套現(xiàn)的金額將達(dá)到14億元。

而對(duì)于控股股東及其一致行動(dòng)人的減持原因，絕味食品稱系自身資金需求，本次減持計(jì)劃不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)、持續(xù)性經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

加盟經(jīng)營(yíng)，絕味逆勢(shì)成行業(yè)龍頭

在鹵制品行業(yè)，目前，絕味食品已經(jīng)處于龍頭地位。

成立于2005年的絕味，雖然登陸資本市場(chǎng)晚于行業(yè)的另外兩大上市公司煌上煌和周黑鴨，但因采取加盟模式快速擴(kuò)張，發(fā)展速度非常快，近九年年均開(kāi)店約千家，屬于起步晚跑得快者。

2011年，絕味食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.25億元、凈利潤(rùn)0.39億元。經(jīng)過(guò)持續(xù)兩位數(shù)增長(zhǎng)，到2019年，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到51.72億元，較2011年增長(zhǎng)約3倍。

而相較于營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)的同比增速還要快。2019年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為8.01億元，較2011年增長(zhǎng)19.54倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率在30％左右。

絕味食品能夠做到后來(lái)者居上，與其快速擴(kuò)張不無(wú)關(guān)系。毫無(wú)疑問(wèn)，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，加盟模式能夠幫助企業(yè)快速占領(lǐng)市場(chǎng)，推動(dòng)規(guī)模快速擴(kuò)大。當(dāng)周黑鴨以直營(yíng)為主，煌上煌走中間路線，加盟、直營(yíng)各占一半時(shí)，絕味采取的則是以加盟為主的經(jīng)營(yíng)模式。

最直觀的數(shù)據(jù)體現(xiàn)在開(kāi)店數(shù)量上。2014年起，絕味食品以每年超過(guò)1000家門(mén)店的速度迅速增長(zhǎng)。至2020年底，絕味食品在全國(guó)已有12399家門(mén)店，同期煌上煌和周黑鴨的門(mén)店數(shù)量為4627家和1755家。

要知道，肯德基進(jìn)入中國(guó)40多年才開(kāi)了8100多家，絕味僅用了15年就開(kāi)出12399家門(mén)店。正是門(mén)店數(shù)量的快速增長(zhǎng)，推動(dòng)了絕味食品經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。

甚至在疫情肆虐、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手營(yíng)收增長(zhǎng)普遍放緩的情況下，絕味食品的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)卻依然保持飛速狂奔狀態(tài)：2020年開(kāi)店速度超過(guò)2019年；股價(jià)從2020年年初的40元/股左右上漲到2021年年初的近90元/股。

增收不增利，套現(xiàn)背后隱憂漸顯

不過(guò)，絕味食品持續(xù)高速增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在2020年戛然而止。

這一年，公司營(yíng)業(yè)收入同比增速明顯放緩，實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.01億元，同比下降12.46%。這是公司近十年來(lái)凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)下降。

萬(wàn)事都有兩面性。隨著加盟模式進(jìn)入規(guī)模化，不斷提升自己盈利能力的同時(shí)，絕味也不得不面對(duì)隨之而來(lái)的負(fù)面影響——毛利率碰到天花板。

2017-2019年，絕味食品的毛利率分別為35.79%、34.3%、33.95%，逐年下滑。在鹵味市場(chǎng)，這些數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年上半年，周黑鴨的銷售毛利率分別為60.93%、57.53%、56.54%和54.56%；煌上煌的銷售毛利率分別為34.66%、34.47%、37.59%和35.62%，均高于絕味食品。

直營(yíng)模式占比越高，毛利就越高，而加盟模式要讓利給加盟商，所以毛利率較低。而絕味食品當(dāng)下已經(jīng)陷入了增收不增利的怪圈。

而控股股東兩次高位套現(xiàn)的背后，也暗示著絕味食品的發(fā)展陷入瓶頸期。在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬看來(lái)，整個(gè)鹵味行業(yè)鴨脖類產(chǎn)品的增長(zhǎng)空間有限，“一個(gè)城市的商圈、社區(qū)是固定的，線下門(mén)店越開(kāi)越密，那么其他門(mén)店的銷售半徑相對(duì)也會(huì)縮小，進(jìn)而影響單店銷售額”。

提升單店?duì)I收，延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

鹵味企業(yè)的營(yíng)收空間取決于門(mén)店擴(kuò)張速度和店效。餐飲行業(yè)專家林岳表示，鹵味品牌未來(lái)的發(fā)展，不再是一味地開(kāi)店，追究門(mén)店數(shù)量，而是要做出自己的個(gè)性，在消費(fèi)者審美疲勞，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下實(shí)現(xiàn)突破。

而絕味在店面鋪開(kāi)到一定程度之后，正在將公司的營(yíng)銷策略從“跑馬圈地，飽和開(kāi)店”升級(jí)為“深度覆蓋，渠道精耕”，并提出要“全要素提升單店?duì)I收”。這就要求對(duì)門(mén)店的日常運(yùn)營(yíng)做好精細(xì)化管理。

最常見(jiàn)的就是絕味無(wú)法避免的層出不窮的質(zhì)量問(wèn)題。幾乎完全的加盟商經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致各地店鋪無(wú)法實(shí)現(xiàn)100%的服務(wù)質(zhì)量，強(qiáng)買強(qiáng)賣、缺斤短兩等問(wèn)題也是難以避免。

而萬(wàn)店掌智能巡店解決方案以多種巡店方式讓現(xiàn)場(chǎng)所有服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)體系化，不僅能實(shí)時(shí)保障門(mén)店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，也能將門(mén)店經(jīng)營(yíng)的所有過(guò)程和結(jié)果都以數(shù)據(jù)形式呈現(xiàn)，讓每一個(gè)數(shù)據(jù)都對(duì)應(yīng)著現(xiàn)場(chǎng)管理中的細(xì)節(jié)畫(huà)面，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的嚴(yán)格管理模式讓門(mén)店經(jīng)營(yíng)有跡可循。

在NCBD的《2020中國(guó)鹵味熟食差評(píng)大數(shù)據(jù)分析與研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示中，絕味鴨脖的差評(píng)率達(dá)8.19%，在一眾鹵味品牌中排名第二。而打開(kāi)新浪旗下“黑貓投訴”消費(fèi)者服務(wù)平臺(tái)，搜索絕味鴨脖也有也有92條結(jié)果，各種吐槽理由不一而足。

要延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，提升單店?duì)I收，做好門(mén)店的精細(xì)化管理與運(yùn)營(yíng)就必不可少，提升門(mén)店服務(wù)水準(zhǔn)，保持門(mén)店衛(wèi)生清潔，保障門(mén)店食品新鮮安全，培養(yǎng)消費(fèi)者對(duì)品牌的信任感與認(rèn)可度。

結(jié)語(yǔ)

綜上，絕味雖然目前業(yè)績(jī)亮眼，但長(zhǎng)期隱憂仍存。即使穩(wěn)居“中國(guó)第一鴨”的寶座，也不能掉以輕心。而如何保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)趨勢(shì)，是絕味當(dāng)下亟須思考的問(wèn)題。

文章說(shuō)明：作者萬(wàn)仔，零售星球內(nèi)容官，首發(fā)于微信公眾號(hào)：零售星球