令人想不到的是在生鮮電商市場里，搶先上市的竟然是主打前置倉模式的生鮮電商們。今年6月9日，叮咚買菜向美國證券交易委員會遞交IPO申請，計劃在美國納斯達克交易所上市，股票代碼為“DDL”，似是意與同一天遞交IPO申請的每日優(yōu)鮮競爭“生鮮電商第一股”的桂冠。
近日，叮咚買菜和每日優(yōu)鮮也在同一天都更新了招股書，兩家之間的火藥味似乎更加濃郁了。
叮咚買菜是于2017年5月正式上線的，首先在上海發(fā)展，隨后向全國多個城市擴張。招股書顯示，截至2021年第一季度，叮咚買菜已覆蓋全國29個城市。
但是叮咚買菜真正實現(xiàn)快速增長卻是在2020年疫情發(fā)生期間，抓住了疫情期間人們對線上買菜需求擴大的風口。《2021年生鮮電商行業(yè)研究報告》顯示，2020年初疫情發(fā)生期間，消費者使用生鮮電商APP的次數(shù)顯著上升，在疫情平緩后，消費者使用生鮮電商APP的次數(shù)略有回落，但仍高于疫情發(fā)生之前。可見，疫情培養(yǎng)了消費者使用生鮮電商平臺消費的習慣。
因此，叮咚買菜收入在2020年實現(xiàn)大幅度提升。招股書顯示，2020年叮咚買菜總收入為113.36億元，相較于2019年總收入的38.80億元，同比上漲192%。今年第一季度叮咚買菜總收入持續(xù)向好，總收入達到38.02億元，同比上漲46%。
除了疫情給叮咚買菜帶來的機遇外，叮咚買菜能夠?qū)崿F(xiàn)快速增長與其自身發(fā)展也離不開關系。對于叮咚買菜的快速增長，叮咚買菜的創(chuàng)始人梁昌霖總結(jié)是得益于叮咚買菜的商業(yè)邏輯，即“雙飛輪效應”。
第一個“飛輪”是通過設置前置倉，提高商品的品質(zhì)、縮短商品的時間、擴大商品的種類以獲得消費者的信任來提高復購率，從而擴大商品的規(guī)模、實現(xiàn)運營效率的提升。第二個“飛輪”有兩個重點，一個是提高小區(qū)域覆蓋密度，另一個是從農(nóng)業(yè)供給側(cè)升級到生鮮供應鏈，在這兩個維度之上實現(xiàn)業(yè)務拓展和產(chǎn)業(yè)升級。
在機遇還沒到來之前，叮咚買菜先把自身的基礎打好，當機遇來臨時才能抓住機遇，乘風而起。但是機遇不是時時都有的，叮咚買菜更多的還是要定心把生意做好。
實現(xiàn)“飛輪”快速轉(zhuǎn)動起來就必須有一個切入口，前置倉模式就是叮咚買菜的切入口。
招股書顯示，截至2021年第一季度，叮咚買菜擁有前置倉950多個。叮咚買菜的前置倉有效地解決了“最后一公里”的難題，滿足了消費者對于商品品質(zhì)和配送時間的要求，使得叮咚買菜與其他模式的生鮮電商區(qū)分開來，可以說前置倉模式是叮咚買菜發(fā)展的護城河。
但此前有媒體發(fā)文指出，前置倉存在著兩個致命弱點，一個是SKU的供需不穩(wěn)定，另一個是前置倉成本高。
盡管目前叮咚買菜的前置倉數(shù)量達到950多個，但是由于前置倉面積較小，而且由于生鮮商品訂單和損耗的不確定性，以及商品補貨的問題，一旦叮咚買菜不能滿足市場對于SKU的需求量，可能會降低消費者的復購率，從而對企業(yè)的盈利能力造成了一定影響。
另一方面是叮咚買菜的前置倉采用的是輕資產(chǎn)模式，因此要更多地使用外包服務和租賃土地。招股書顯示，2019年、2020年和2021年第一季度叮咚買菜的履約費用為19.37億元、40.44億元和14.84億元。其中2019年、2020年和2021年第一季度的外包費用分別為12.57億元、25.15億元和8.87億元，分別占履約費用比重為64.9%、62.2%和59.7%。
目前來看，叮咚買菜的前置倉模式更多的還是通過燒錢換發(fā)展。
招股書顯示，叮咚買菜在2019年、2020年和2021年第一季度的總運營成本和費用分別為56.21億元、144.98億元和51.36億元。
結(jié)合前面的總收入來看，叮咚買菜的總運營成本和費用都超過了總收入，也就是說在2019年至2021年第一季度期間，叮咚買菜都是處于經(jīng)營虧損狀態(tài)的。招股書顯示，在2019年至2021年第一季度期間，叮咚買菜的經(jīng)營虧損分別為17.41億元、31.62億元和13.34億元。
而且根據(jù)招股書內(nèi)容，叮咚買菜將要進一步在國內(nèi)其他城市建設前置倉，這也將會進一步擴大履約費用的支出。而且在其他經(jīng)營支出難以下降的情況下，這有可能加劇叮咚買菜的虧損。
同樣采用前置倉模式的每日優(yōu)鮮和叮咚買菜在同一天遞交IPO申請，同一天更新招股書，兩家很難不放在一起進行對比。
第一，前置倉。生鮮電商的前置倉模式是每日優(yōu)鮮在2015年首創(chuàng)，但是隨著發(fā)展，被多家生鮮電商效仿。招股書顯示，截至2021年第一季度，每日優(yōu)鮮在全國16個城市建立了631個前置倉。但是叮咚買菜在前置倉方面卻后來居上，在全國29個城市建立了950多個前置倉。如果通過前置倉來算競爭力的話，叮咚買菜的在這方面的競爭力略勝一籌。
第二，用戶。對于生鮮電商來說，每個用戶都是潛在的消費力。招股書顯示，截止2021年第一季度，叮咚買菜的有效用戶達到690萬人，每日優(yōu)鮮的有效用戶達到790萬人。也就是說，在用戶量上每日優(yōu)鮮更具有優(yōu)勢，用戶的消費潛力更大。
第三，業(yè)績。招股書顯示，每日優(yōu)鮮在2019年、2020年和2021年第一季度的總收入分別為60.01億元、61.30億元和15.30億元。結(jié)合之前叮咚買菜的總收入數(shù)據(jù)來看，從2020年起叮咚買菜的總收入大幅趕超每日優(yōu)鮮。
但是從經(jīng)營情況來看，兩家生鮮電商都處在虧損之中。招股書顯示，每日優(yōu)鮮在2019年、2020年和2021年的經(jīng)營虧損分別為29億元、16.44億元和6.01億元。根據(jù)前面叮咚買菜的經(jīng)營虧損數(shù)據(jù)來看，很顯然叮咚買菜經(jīng)營虧損更多。
通過兩家披露的招股書，可以發(fā)現(xiàn)兩家之間有很多數(shù)據(jù)可以進行比對，因為兩家的業(yè)務相同，發(fā)展模式也相似，但是綜合比較起來兩家實力不相上下。因此在生鮮電商市場上，每日優(yōu)鮮將會是叮咚買菜強勁的競爭對手。
除了面對來自每日優(yōu)鮮的競爭，叮咚買菜還要面臨很多的困難，發(fā)展實屬不易。
其一，下沉市場布局艱難。叮咚買菜的模式可以滿足消費者對于商品品質(zhì)的需求，但是因其成本過高，其價格可能不能被部分消費者所能接受。《2021年生鮮電商行業(yè)研究報告》顯示，不同級別城市消費者網(wǎng)購生鮮時看中的因素是不同的，一二線城市的消費者更加看重商品品質(zhì)及生鮮程度，三線及以下城市消費者更看中商品的價格。
目前，叮咚買菜也在加速布局下沉市場。但是在叮咚買菜的成本下降之前，下沉市場的布局之路可能會較為困難。
其二，其他模式生鮮電商的圍攻。《2021年生鮮電商行業(yè)研究報告》顯示，目前國內(nèi)生鮮電商市場主要存在O2O模式、前置倉模式、到家+到店模式、社區(qū)拼團模式。不同的模式有著不同的優(yōu)勢，而且在叮咚買菜的前置倉模式還沒有完全成熟的情況下，一旦別的競爭對手采用極端的經(jīng)營戰(zhàn)略，將會對叮咚買菜的經(jīng)營情況造成嚴重影響。
可以看到，就算叮咚買菜能夠成功上市，上市也只是其發(fā)展過程的一個里程碑，真正的挑戰(zhàn)還在后頭等著叮咚買菜。想要長久持續(xù)發(fā)展，叮咚買菜只能積蓄實力，沉著應戰(zhàn)。
