作者 | 許蕓
編輯 | 蛋總
出品 | 子彈財(cái)經(jīng)
中國(guó)商業(yè)江湖從來(lái)不缺優(yōu)秀的上市公司，同時(shí)也有不少未上市的巨頭公司，長(zhǎng)期游離在資本市場(chǎng)之外。
“永不上市老四家，順豐華為老干媽，還有一個(gè)娃哈哈�！薄@句順口溜里提到的四家公司，曾被外界稱為“不上市聯(lián)盟”。然而，隨著順豐借殼上市、娃哈哈上市口風(fēng)松動(dòng)，這個(gè)聯(lián)盟已走向瓦解。
娃哈哈的老對(duì)手——農(nóng)夫山泉，同樣曾宣稱自身“不需要上市”，但在2020年其即已“食言”登陸港股。作為食品飲料行業(yè)的龍頭企業(yè)，農(nóng)夫山泉赴港上市后的表現(xiàn)，不斷刷新人們對(duì)消費(fèi)賽道的認(rèn)知。
都說(shuō)“消費(fèi)是永恒的投資主題”，這個(gè)觀點(diǎn)在2020年的疫情下，得到了最好的驗(yàn)證，自2020年以來(lái)，食品飲料這一細(xì)分消費(fèi)賽道熱鬧非凡。
一級(jí)市場(chǎng)上，資本蜂擁而入爭(zhēng)搶好項(xiàng)目，元?dú)馍帧⑾膊璧刃屡d品牌融資頻頻，如衛(wèi)龍這樣已成立20年的老品牌也首次引入了外部資本。據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，僅2021年1-5月，食品飲料賽道融資總額就已突破百億元。
在二級(jí)市場(chǎng)，以貴州茅臺(tái)為首的消費(fèi)股漲勢(shì)驚人，農(nóng)夫山泉、金龍魚(yú)和東鵬飲料等老消費(fèi)品牌甫一上市，便成為投資者追捧的對(duì)象，股價(jià)飆漲。今麥郎、郎酒、衛(wèi)龍也已在IPO的路上，大講資本新故事。
食品飲料賽道的一場(chǎng)資本鏖戰(zhàn)已然開(kāi)啟——老消費(fèi)品牌為何在此時(shí)掀起上市潮？資本為什么愿意給它們高估值？巨額資金涌入消費(fèi)賽道的背后，投資風(fēng)向發(fā)生了什么轉(zhuǎn)變？「子彈財(cái)經(jīng)」與多位投資人、行業(yè)分析師深聊了一番，試圖尋找上述問(wèn)題的答案。
自2020年以來(lái)，食品飲料領(lǐng)域的老品牌IPO漸成風(fēng)潮。農(nóng)夫山泉、金龍魚(yú)和東鵬飲料等接連成功上市，郎酒、今麥郎、衛(wèi)龍和五芳齋等也沒(méi)閑著，陸續(xù)發(fā)起IPO沖刺，在資本市場(chǎng)狠狠刷了一波存在感。
“以前，一些企業(yè)認(rèn)為，我不缺錢(qián)干嘛去上市？為什么要把我的股份、盈利跟投資者去分享？覺(jué)得上市沒(méi)有必要。但它們忘了，上市以后企業(yè)可以更好地去收并購(gòu)、招募更好的人才、拓展更多的市場(chǎng)。”潮商金控資本市場(chǎng)部總裁虞建衛(wèi)對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」說(shuō)道，好的上市公司，做得最多的就是吸收合并，缺市場(chǎng)就買(mǎi)市場(chǎng)、缺團(tuán)隊(duì)就買(mǎi)團(tuán)隊(duì)、缺品牌就買(mǎi)品牌，最后做的是行業(yè)整合。
不過(guò)，近年來(lái)已經(jīng)有越來(lái)越多的公司“覺(jué)醒”，加快了資本化進(jìn)程。
仔細(xì)翻閱農(nóng)夫山泉、金龍魚(yú)和東鵬特飲等老消費(fèi)品牌的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，這些公司基本已經(jīng)做到了細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先位置，大多數(shù)看起來(lái)并不缺錢(qián)，其中一些還有不錯(cuò)的現(xiàn)金流。此外，農(nóng)夫山泉、郎酒和衛(wèi)龍等屬于家族企業(yè)，一般而言，家族企業(yè)往往不愿引入外部資本稀釋家族持股。
長(zhǎng)期遠(yuǎn)離資本市場(chǎng)的老消費(fèi)品牌們，自身發(fā)展和面臨的外部環(huán)境發(fā)生了什么變化？為何選擇在此時(shí)密集與資本接觸，掀起“上市潮”？
在星瀚資本創(chuàng)始合伙人楊歌看來(lái)，這是資金端、資產(chǎn)端及產(chǎn)品端共同作用的結(jié)果。
從資金端來(lái)看，近兩年P(guān)E資本、貨幣資本比較集中，大家的資本運(yùn)作能力比較強(qiáng)，而且上市的條件相對(duì)來(lái)講比較寬松，整個(gè)一級(jí)半市場(chǎng)到二級(jí)市場(chǎng)打通的能力比較強(qiáng)�！耙恍┐蟮腣C、PE公司以及一些財(cái)富公司等，其實(shí)都擔(dān)當(dāng)了類似券商或是券商代理的角色，市場(chǎng)非�；钴S，使得老消費(fèi)品牌有機(jī)會(huì)上市。”
從資產(chǎn)端來(lái)看，這兩年主要的基底是消費(fèi)側(cè)改革，2015-2021年，整個(gè)供給側(cè)走向消費(fèi)側(cè)改革的趨勢(shì)非常明顯。“因?yàn)楣┙o側(cè)降本增效達(dá)到了一定階段后，中國(guó)的消費(fèi)業(yè)、零售業(yè)是趨向于往品牌化和增大消費(fèi)購(gòu)買(mǎi)力的趨勢(shì)走的�！�
在楊歌看來(lái)，自有品牌比如喜茶、元?dú)馍�，一些回歸的老品牌比如北冰洋、星瀚資本投資的活力28，還有金龍魚(yú)等品牌，都是消費(fèi)側(cè)改革里最有優(yōu)勢(shì)的一批公司。
“老消費(fèi)品牌已經(jīng)在過(guò)去20年里占有了用戶心智。現(xiàn)在，用戶心智一部分是喚醒、一部分是重構(gòu)、一部分是新建，這樣就能夠迅速搭建起消費(fèi)側(cè)的社群，形成消費(fèi)側(cè)文化共識(shí)。而商業(yè)的本質(zhì)實(shí)際上就是生產(chǎn)和交易，這里面的經(jīng)濟(jì)總量就是用文化共識(shí)建立起來(lái)的。”
楊歌進(jìn)一步指出，泡泡瑪特代表的是新興品牌的文化共識(shí)，而金龍魚(yú)、活力28則是傳統(tǒng)品牌文化共識(shí)的喚醒。在這過(guò)程中，本身這些品牌就有機(jī)遇，加上這兩年消費(fèi)側(cè)改革浪潮，產(chǎn)品端、資產(chǎn)端都有機(jī)會(huì)，還有資金端的助力，就形成了老消費(fèi)品牌上市浪潮。
而從消費(fèi)業(yè)自身的發(fā)展來(lái)看，老消費(fèi)品牌們或許已走到了“不得不變”的關(guān)鍵時(shí)刻。
“中國(guó)快消品已經(jīng)進(jìn)入到產(chǎn)品、渠道、推廣、體系同質(zhì)化的一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的節(jié)點(diǎn)，那么，差異化在哪里？護(hù)城河又在哪里？所以，企業(yè)一定要通過(guò)‘五多戰(zhàn)略’——多品牌、多品類、多場(chǎng)景、多渠道、多消費(fèi)人群的戰(zhàn)略布局，提升自身的綜合實(shí)力，把護(hù)城河加寬加深�！敝袊�(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」表示。
他指出，要快速布局“五多戰(zhàn)略”，一定要依托資本市場(chǎng)的加持。這也是為什么這么多傳統(tǒng)企業(yè)在這兩年扎堆上市的核心原因。
虞建衛(wèi)告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，現(xiàn)在整個(gè)消費(fèi)格局、消費(fèi)理念和消費(fèi)價(jià)值觀都已發(fā)生了很大變化，以前市場(chǎng)是60后、70后、80后主導(dǎo)，消費(fèi)觀念比較傳統(tǒng)，而現(xiàn)在市場(chǎng)是90后、00后主導(dǎo)。隨著消費(fèi)者年齡結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化，消費(fèi)理念也發(fā)生了變化。
“像衛(wèi)龍辣條、元?dú)馍帧⒙菸嚪鄣犬a(chǎn)品為什么賣得好？就是因?yàn)?0后、00后的消費(fèi)觀跟以前是完全不同的�！�
在虞建衛(wèi)看來(lái)，老企業(yè)如果不升級(jí)、不轉(zhuǎn)型、不提升，發(fā)展停滯不前的話，就可能會(huì)被淘汰，而且淘汰的速度會(huì)很快�！叭缃瘢袌�(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)非常激烈，任何一個(gè)行業(yè)都是供大于求的，而且消費(fèi)習(xí)慣在改變，如果傳統(tǒng)老品牌還是按傳統(tǒng)方式來(lái)走，就會(huì)出現(xiàn)很多像老干媽這樣的企業(yè)。——老干媽不融資也不貸款，在她兒子接班后，現(xiàn)在市場(chǎng)份額變得很慘�！�
“以往，大量貨幣轉(zhuǎn)到房地產(chǎn)，但現(xiàn)在房地產(chǎn)不好投了，大家需要找到新的能避險(xiǎn)、能升值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。目前來(lái)說(shuō)，消費(fèi)類股票是比較好的避險(xiǎn)工具。所以，老消費(fèi)品牌為什么去上市？可能也是覺(jué)得現(xiàn)在對(duì)于消費(fèi)類、服務(wù)類的一些傳統(tǒng)品牌來(lái)說(shuō)，是最好的時(shí)機(jī)�！庇萁ㄐl(wèi)表示。
事實(shí)上，消費(fèi)股在二級(jí)市場(chǎng)一直備受矚目。多年以來(lái)，貴州茅臺(tái)長(zhǎng)期引領(lǐng)“喝酒吃藥”行情。2020年，眾多行業(yè)受到疫情影響，但消費(fèi)品卻在資本市場(chǎng)大放異彩，白酒股的走勢(shì)更甚以往。
中證指數(shù)有限公司報(bào)告顯示，截止2019年底，全球上市的中國(guó)公司總市值Top10里，只有貴州茅臺(tái)（市值14861億元）一家消費(fèi)公司入榜，排名第6位。到2020年底，該榜單中出現(xiàn)了貴州茅臺(tái)（市值25099億元）、五糧液（市值11328億元）2家消費(fèi)公司，分別位列榜單的第3位、第9位。
2020年，除能源和金融地產(chǎn)行業(yè)外，各行業(yè)均錄得正向收益，其中可選消費(fèi)、主要消費(fèi)漲幅排在前兩位，漲幅分別為63.62%、61.43%。（44.67倍）甩到了身后。
2020年9月8日上市的農(nóng)夫山泉，暴漲的股價(jià)一度將其創(chuàng)始人鐘睒睒?biāo)蜕狭恕爸袊?guó)首富”和“亞洲首富”之位。截止7月8日，雖然經(jīng)歷了今年春節(jié)假期后的大幅回調(diào)和氣泡水營(yíng)銷“翻車”的負(fù)面影響，農(nóng)夫山泉股價(jià)已跌至38.3港元，但較21.5港元的發(fā)行價(jià)仍有78.14%的漲幅，市值達(dá)到4307億港元，市盈率為68.69倍。
頂著“創(chuàng)業(yè)板史上最大IPO”頭銜上市的金龍魚(yú)，在2020年10月15日上市當(dāng)天股價(jià)大漲117.9%，總市值達(dá)到3036.09億元，排到創(chuàng)業(yè)板第三位。截止7月8日，同樣已經(jīng)歷回調(diào)的金龍魚(yú)股價(jià)報(bào)收于80.28元，較25.7元的發(fā)行價(jià)上漲212.37%，市盈率達(dá)到69.29倍。
而今，造富效應(yīng)還在延續(xù)。
今年5月27日上市的東鵬飲料，截止7月8日，其股價(jià)報(bào)收于263.86元，較發(fā)行價(jià)46.27元上漲470.26%，短短31個(gè)交易日里已收獲16個(gè)漲停，市值達(dá)到1055億元，市盈率為77.18倍。
（圖 / 東鵬飲料股價(jià)走勢(shì)，東方財(cái)富網(wǎng)）
這樣的資本熱度一直延續(xù)到一級(jí)市場(chǎng)，據(jù)「子彈財(cái)經(jīng)」了解，這兩年來(lái)，消費(fèi)領(lǐng)域的投融資異�；馃�。尚未上市的食品飲料領(lǐng)域的新、老消費(fèi)品牌們均受到資本熱捧，大額融資不斷，估值持續(xù)高漲。
青山資本副總裁艾笑曾對(duì)界面新聞指出，在2016年前后，早期消費(fèi)類項(xiàng)目的估值差不多在1000-3000萬(wàn)之間，但是2020年類似團(tuán)隊(duì)的項(xiàng)目估值可能已經(jīng)是億元起。
今年4月，元?dú)馍帜玫搅擞扇A平投資、紅杉中國(guó)和淡馬錫參與的新一輪5億美元融資，投后估值達(dá)60億美元，是一年前20億美元估值的3倍。
同樣在4月，衛(wèi)龍完成了5.49億美元Pre-IPO輪融資的資金交割，CPE源峰、高瓴、騰訊、云鋒基金和紅杉中國(guó)等一眾知名公司現(xiàn)身股東行列。這是衛(wèi)龍成立近20年來(lái)首次引入外部資本，93.82億美元（約615億元）的投后估值，比三只松鼠、良品鋪?zhàn)雍颓⑶⑹称?家上市公司市值加起來(lái)還高。
資本為什么愿意給這些消費(fèi)品牌高估值？
“一方面，市場(chǎng)比較火熱，資本溢價(jià)導(dǎo)致了這一情況。另一方面，中國(guó)進(jìn)入消費(fèi)側(cè)改革的階段，大眾目光都集中在消費(fèi)側(cè)，錢(qián)進(jìn)來(lái)自然水漲船高。此外，在中國(guó)內(nèi)循環(huán)重要戰(zhàn)略下，大眾也非常看重國(guó)有品牌，無(wú)論是新的還是老國(guó)有品牌的喚醒，這里面有大眾走國(guó)運(yùn)的需求，所以估值給得比較高�！睏罡鑼�(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」分析道。
巨大的財(cái)富效應(yīng)之下，資金加速流入消費(fèi)賽道。
據(jù)CVSource投中網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年，消費(fèi)類企業(yè)的融資事件數(shù)量為1444個(gè)，融資總金額達(dá)到10212.57億元，而2019年僅為6699.57億元，這也是在2017年之后總金融再度突破萬(wàn)億元；單筆融資均值達(dá)到7.07億元，創(chuàng)下新高，而2016-2019年該項(xiàng)數(shù)據(jù)保持在3-4億元。
（圖 / 2016-2020年消費(fèi)類企業(yè)融資情況，CVSource投中網(wǎng)）
另?yè)?jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，2020年，國(guó)內(nèi)食品飲料（不包括正餐、快餐等餐飲業(yè)態(tài)）投資事件數(shù)量同比增長(zhǎng)了51%，融資總額達(dá)到79億元，同比增長(zhǎng)137%。而2015-2019年，相關(guān)領(lǐng)域年均融資在35億元左右。
2021年，這一趨勢(shì)繼續(xù)加強(qiáng)，前3個(gè)月，食品飲料領(lǐng)域的融資額已超去年；截止5月，融資額已超過(guò)了百億元。
（圖 / IT桔子）
“這兩年消費(fèi)投資的確是非常火熱，甚至是過(guò)熱了�！庇⒅Z天使基金消費(fèi)合伙人王晟對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」表示。
好的消費(fèi)項(xiàng)目，是資本哄搶的對(duì)象。
“之前有一家消費(fèi)品牌在融資的時(shí)候，因?yàn)橄胪兜娜颂�，所以要求所有投資的VC寫(xiě)個(gè)小作文：講一講你是誰(shuí)，你怎么理解我，你認(rèn)為我是誰(shuí)，你能夠做什么事兒幫助到我？寫(xiě)了小作文人家才聊。所以可以看到，小投資機(jī)構(gòu)在投消費(fèi)這件事情上很內(nèi)卷�！蓖蹶膳e例道。
以前是資本挑項(xiàng)目，現(xiàn)在是項(xiàng)目挑資本，主動(dòng)權(quán)的轉(zhuǎn)移就足夠說(shuō)明這個(gè)賽道已成為“超級(jí)明星賽道”。
在王晟看來(lái)，消費(fèi)投資火熱背后有兩大因素在推動(dòng)。
一方面，現(xiàn)在的消費(fèi)者對(duì)新品牌的需求越來(lái)越強(qiáng)，非常愿意嘗試新產(chǎn)品、新品類、新品牌。
“現(xiàn)在的消費(fèi)者有一個(gè)很強(qiáng)的特點(diǎn)，這些年輕人對(duì)海外的、過(guò)去傳統(tǒng)的品牌或大牌沒(méi)那么感興趣，而對(duì)國(guó)貨品牌都是買(mǎi)單的，當(dāng)然前提是品質(zhì)、設(shè)計(jì)、銷售等都要做得比較好。資本看到了消費(fèi)者愿意踴躍地嘗試消費(fèi)新品牌，體驗(yàn)好還會(huì)復(fù)購(gòu)，所以會(huì)覺(jué)得這個(gè)方向是非常值得投資的。”
另一方面，消費(fèi)品本身體量比較大，品類非常多，可投的方向也比較多。
“現(xiàn)在VC進(jìn)入了一種‘迷信’的狀態(tài)，前兩年很多VC還在思考，這兩年新入局的一些VC已經(jīng)不思考了，看到一個(gè)新消費(fèi)品牌或品類，基本上一拍腦袋就去投了，我覺(jué)得還是存在比較大的風(fēng)險(xiǎn)。”王晟對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」表示。
過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都在追求技術(shù)創(chuàng)新的項(xiàng)目，但近年來(lái)，一些曾經(jīng)投硬科技的投資機(jī)構(gòu)也開(kāi)始“跨界”投資消費(fèi)品。
CBNData消費(fèi)站發(fā)布的《2020消費(fèi)領(lǐng)域投融資趨勢(shì)報(bào)告》指出，此前更多關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的梅花創(chuàng)投成為2020年消費(fèi)領(lǐng)域除紅杉資本外最活躍的投資機(jī)構(gòu)。2020年，梅花創(chuàng)投在消費(fèi)領(lǐng)域共出手14次，投資項(xiàng)目包括鯊魚(yú)菲特、BUFFX等食品品牌。
（圖 / CBNData）
2020年底，長(zhǎng)期關(guān)注TMT、先進(jìn)技術(shù)和醫(yī)療健康的北極光創(chuàng)投宣布進(jìn)軍消費(fèi)品投資。“經(jīng)過(guò)幾個(gè)月思考和拜訪相關(guān)的公司，我們的結(jié)論是：我們沒(méi)有理由不投中國(guó)的消費(fèi)品公司，尤其是國(guó)貨新品牌�！北睒O光創(chuàng)投合伙人林路稱。
此外，此前專注于文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的辰海資本、以醫(yī)療投資著稱的弘暉資本等，也把投資目光轉(zhuǎn)向了消費(fèi)領(lǐng)域。
對(duì)此現(xiàn)象，虞建衛(wèi)對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」分析道，一方面，很多消費(fèi)品公司是盈利的，并且市場(chǎng)在不斷往上走，另外，從行業(yè)周期性來(lái)看，現(xiàn)在正好是消費(fèi)品比較熱的周期�！安还苁墙�(jīng)濟(jì)發(fā)展好還是不景氣，消費(fèi)品市場(chǎng)永遠(yuǎn)是被看好的。”
但另一方面，目前很多科技型公司都還停留在概念階段，不管是人工智能、新材料、新能源，還是互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和生物技術(shù)等�！凹夹g(shù)需要時(shí)間進(jìn)行迭代，技術(shù)的普及也需要時(shí)間周期才能形成商業(yè)化，但目前真正創(chuàng)新的企業(yè)、真正創(chuàng)新的技術(shù)能應(yīng)用于市場(chǎng)的少之又少。”
在虞建衛(wèi)看來(lái)，真正好的價(jià)值投資還是投消費(fèi)品。“茅臺(tái)、農(nóng)夫山泉這些公司股價(jià)不斷創(chuàng)新高，說(shuō)明市場(chǎng)投資還是回歸到了本質(zhì)。”
那么，最近兩年一級(jí)市場(chǎng)的資本整體投資風(fēng)向往消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)究竟如何？
“從GP的角度講，轉(zhuǎn)的并不是那么多。”楊歌告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，這兩年一些投消費(fèi)或有消費(fèi)賽道的頭部GP在做大，這是一個(gè)比較明顯的趨勢(shì)。但是新增的GP、資金管理人進(jìn)入消費(fèi)賽道，相對(duì)來(lái)講沒(méi)有那么多。因?yàn)樾袠I(yè)集中度比較高，這兩年對(duì)于運(yùn)作頭部消費(fèi)品牌的能力要求比較高。
“相反，從LP的角度來(lái)說(shuō)，包括機(jī)構(gòu)投資人和個(gè)人投資人，涌入到消費(fèi)賽道的非常多。因?yàn)長(zhǎng)P屬于行業(yè)導(dǎo)向非常敏感的一種類型�！睏罡枵f(shuō)道，這兩年，并不是因?yàn)橄M(fèi)而增加了投資從業(yè)者，而是大家都想直接吃到資本增值，所以LP轉(zhuǎn)向相對(duì)比較多。
最終，兩者疊加呈現(xiàn)的結(jié)構(gòu)就是——頭部基金的集中效應(yīng)變大了，但是機(jī)構(gòu)玩家并沒(méi)有迅猛增加。
作為民生剛需的行業(yè)之一，食品飲料賽道一直是資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)，如今更是呈現(xiàn)出“一級(jí)市場(chǎng)爭(zhēng)搶項(xiàng)目，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)狂飆”的景象，這里面不僅有國(guó)情大背景的原因，還有行業(yè)自身發(fā)展規(guī)律的作用。
當(dāng)無(wú)數(shù)熱錢(qián)爭(zhēng)先涌入賽道，吸引來(lái)的不僅是老牌企業(yè)們的“躍躍欲試”，更有新興品牌來(lái)勢(shì)洶洶，這也意味著整個(gè)資本市場(chǎng)的“資金爭(zhēng)奪戰(zhàn)”愈趨激烈，而新老品牌之間的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也將進(jìn)一步加劇。
對(duì)于老品牌而言，邁入資本市場(chǎng)將是其實(shí)現(xiàn)煥新、再度跨越的大好機(jī)會(huì)，然而，想在消費(fèi)升級(jí)的新市場(chǎng)獲得年輕群體的青睞絕非易事。畢竟，在資本市場(chǎng)上，雖有農(nóng)夫山泉、金龍魚(yú)和海天味業(yè)等“老樹(shù)發(fā)新芽”的典范，但也有全聚德、狗不理與加加食品這樣的衰敗案例。
而新品牌在備受資本追捧的當(dāng)下，手中握巨資，面對(duì)高估值，也仍需加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)及品牌建設(shè)，力爭(zhēng)在諸多新消費(fèi)品類中殺出重圍，否則也難以“笑到最后”。
時(shí)代不斷變換，資本市場(chǎng)上的較量與熱潮，永無(wú)止境。食品飲料賽道上的這些舊王與新主們，將迎來(lái)一場(chǎng)又一場(chǎng)的殘酷淘汰賽。
注：本文不構(gòu)成任何的投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。
*文中題圖來(lái)自：攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議。
