2021年6月21日，火花思維遞交上市招股書(shū)，號(hào)稱(chēng)“在線(xiàn)素質(zhì)教育第一股”，劍指IPO。
如果上市成功，火花思維將成為繼掌門(mén)教育后2021年第二家上市的中國(guó)在線(xiàn)教育公司。
2018年3月才正式切入數(shù)理思維小班賽道，僅僅兩年就做到了頭部的位置，并且沖擊上市，可見(jiàn)火花思維的發(fā)展速度之快。
但即使如此，火花思維也難敵巨額虧損，據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，火花思維在兩年內(nèi)共計(jì)融資6億美元，實(shí)際虧損17.3億美元。
不僅如此，火花思維快跑上市的同時(shí)，又恰逢國(guó)家對(duì)在線(xiàn)教育領(lǐng)域監(jiān)管加強(qiáng)，這一領(lǐng)域迎來(lái)發(fā)展震蕩，一時(shí)之間，各大在線(xiàn)教育裁員信息滿(mǎn)天飛。
那么，火花思維此次“快跑”上市，有何考量？在線(xiàn)素質(zhì)教育，火花思維能不能行？虧損之下，監(jiān)管高壓，火花思維有多少想象力？
高歌猛進(jìn)：快速奔跑的代價(jià)
據(jù)火花思維招股書(shū)顯示，其業(yè)務(wù)發(fā)展在2018年及之前效果甚微，2019年開(kāi)始起步快跑，但此時(shí)的在線(xiàn)教育，已經(jīng)開(kāi)始了燒錢(qián)獲客的激烈競(jìng)爭(zhēng)之中。
火花思維以“在線(xiàn)素質(zhì)教育”為切口，主打“小班教學(xué)”。
據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，火花思維共擁有37.05萬(wàn)名學(xué)生，比之去年同期13.39萬(wàn)人，幅高達(dá)176.7%。
這背后是高額的燒錢(qián)營(yíng)銷(xiāo)，據(jù)招股書(shū)顯示，火花思維近兩年內(nèi)已經(jīng)虧損17.3億元。顯而易見(jiàn)，快速獲客的代價(jià)是來(lái)自于銷(xiāo)售及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的高額支出。
據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2019年火花思維銷(xiāo)售及市場(chǎng)費(fèi)用支出為2.36億元，到了2020年，這一費(fèi)用增長(zhǎng)至7.98億元，而在2020年第一季度，火花思維的銷(xiāo)售及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用已經(jīng)高達(dá)3.42億元，如此之高的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用給了火花思維的經(jīng)營(yíng)很大壓力。
高額的獲客支出帶來(lái)的回報(bào)也是巨大的，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，火花思維2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.95億元，2020年實(shí)現(xiàn)11.74億元營(yíng)收，總比增長(zhǎng)501.00%，根據(jù)最新公布的今年第一季度營(yíng)收數(shù)據(jù)，火花思維實(shí)現(xiàn)4.54億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)203.3%。
與此同時(shí)，據(jù)CIC（灼識(shí)咨詢(xún)）數(shù)據(jù)顯示，以2020年?duì)I收和學(xué)生人數(shù)的數(shù)據(jù)作為指標(biāo)，火花思維已經(jīng)是中國(guó)最大的在線(xiàn)小班教育公司。
不過(guò)在高額的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，加之占比近三成的研發(fā)費(fèi)用，以及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用之下，即使年收十幾億也入不敷出。
我們縱觀火花思維的兩年成長(zhǎng)史，快速增長(zhǎng)的學(xué)生人數(shù)，看似紅火的生意，好似火花思維如日中天，但仔細(xì)拆解后發(fā)現(xiàn)，火花思維也迎來(lái)了自己的內(nèi)憂(yōu)外患之年。
內(nèi)憂(yōu)外患：火花思維在“賭”？
實(shí)際上業(yè)務(wù)虧損并不算什么，哪怕是跑了這么多年的美團(tuán)依舊處于虧損，長(zhǎng)視頻三巨頭愛(ài)優(yōu)騰訊虧損已成常態(tài)，甚至是同賽道的在線(xiàn)教育玩家虧損的仍然不少，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)相信，他們的業(yè)務(wù)始終擁有著“新故事”。
但火花思維的可能沒(méi)有這么好命。
內(nèi)憂(yōu)困境，小班課堂壓力更大。
從營(yíng)收來(lái)看，2019年到2020年，火花思維的小班課程占營(yíng)收的比例分別為99.2％和95.6%，2021年第一季度這一比例達(dá)到92.3%，可以看出火花思維也在逐漸發(fā)展其他業(yè)務(wù)，用于較少當(dāng)前單一業(yè)務(wù)小班課所占的比重，近九成的營(yíng)收占比，也顯得火花思維的業(yè)務(wù)線(xiàn)很是薄弱。
實(shí)事求是的說(shuō)，小班教學(xué)確實(shí)擁有著巨大的潛力，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)在線(xiàn)小班K12課外輔導(dǎo)市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到119億元，預(yù)計(jì)到2025年達(dá)到1012億元。
但小班課堂，意味著更低的師生比（即一個(gè)老師配備學(xué)生的個(gè)數(shù)），師生比較低，師資成本也就越高，運(yùn)營(yíng)壓力也會(huì)比同等情況下的大班要高得多。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，火花思維的單位運(yùn)營(yíng)成本是學(xué)而思的2.7倍，是新東方的2.2倍，是高途的1.75倍。這也就意味著火花思維的毛利率將會(huì)進(jìn)一步壓縮，如果無(wú)法保持強(qiáng)勁的用戶(hù)增長(zhǎng)，火花思維的經(jīng)營(yíng)將會(huì)很緊張。
另一方面，當(dāng)前的在線(xiàn)教育已經(jīng)進(jìn)入精細(xì)化運(yùn)作，私域流量運(yùn)營(yíng)開(kāi)始成為主流，火花思維還需要布局。
外患襲來(lái)，行業(yè)監(jiān)管更嚴(yán)。
如果說(shuō)2019和2020是在線(xiàn)教育的春天，那么緊接著的2021就是在線(xiàn)教育的寒冬。
早在今年三月份，“6歲以下禁止學(xué)科培訓(xùn)”等傳言就已經(jīng)不脛而走，今年六月，市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)更是發(fā)文稱(chēng)，對(duì)包括作業(yè)幫在內(nèi)的15家校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的虛假宣傳等違法行為共計(jì)罰款3650元。
當(dāng)下在線(xiàn)教育領(lǐng)域，培訓(xùn)市場(chǎng)的監(jiān)管紅線(xiàn)走向，依舊有些巨大的不確定性。
縱觀整個(gè)在線(xiàn)教育領(lǐng)域，已經(jīng)有不少風(fēng)雨來(lái)臨前的征兆產(chǎn)生。2021年6月7日，鴨鴨啟蒙的許多員工等待離職，而“鴨鴨啟蒙”屬于作業(yè)幫旗下項(xiàng)目。
另一場(chǎng)選手高途課堂傳出旗下早幼項(xiàng)目“小早啟蒙”將要砍掉，該項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)成員高達(dá)千人之眾，可見(jiàn)形式之緊迫。
還有一些企業(yè)在面對(duì)監(jiān)管壓力時(shí)，選擇改名收縮業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，例如一些企業(yè)在嘗試“去AI化”，在線(xiàn)教育頭部玩家“猿輔導(dǎo)”旗下“斑馬AI課”改名“斑馬”；好未來(lái)旗下“小猴AI”更名為“小猴啟蒙”；并且這些企業(yè)正在朝著素質(zhì)教育靠攏，想要拿掉自身的“應(yīng)試屬性”，但即使是如此，也無(wú)法保證眾多在線(xiàn)教育玩家主打的“在線(xiàn)素質(zhì)教育”的監(jiān)管會(huì)放松。
而在相關(guān)規(guī)定規(guī)定逐步推出之時(shí)，火花思維是否是在“賭”這一場(chǎng)上市之戰(zhàn)？
那么，火花思維，還有多少想象力？
火花思維：難逃在線(xiàn)教育魔咒
首先，火花思維的三大課程為國(guó)文素養(yǎng)、英語(yǔ)培訓(xùn)、數(shù)理思維，本質(zhì)上依舊是面向3-12歲的學(xué)科素質(zhì)教育，不論是受眾人群還是課程方向都遠(yuǎn)比應(yīng)試學(xué)科要狹窄。
其次，當(dāng)下愈加高昂的獲客成本之下，是艱難的盈利水平。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在線(xiàn)一對(duì)一的客單價(jià)大約為150元/h，在線(xiàn)小班客單價(jià)平均為70元/h，而大班課客單價(jià)卻為40元/h，2020年，大班課的整體毛利率達(dá)74%，小班課火花思維的毛利率卻僅為27%，約為其三分之一。
在監(jiān)管壓力的加持下，當(dāng)下的資本并其實(shí)不看好在線(xiàn)教育賽道，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，6月18日，也就是監(jiān)管政策發(fā)布之后，好未來(lái)大跌13.98%，較之今年2月的90.81美元下跌至20.62美元，降幅高達(dá)77%，市值跌去452.7億美元，當(dāng)日新東方跌去9.7%，而距離今年二月的最高點(diǎn)，新東方已經(jīng)下跌了62%。
而如今內(nèi)外波動(dòng)不斷，在線(xiàn)教育就像蒙上了一層陰霾，不知何時(shí)才能重回高峰。而小班課程的難度更是不小，滿(mǎn)班率、內(nèi)容開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)、師資培訓(xùn)，都是火花思維急需解決的難題。
如果從資本的角度來(lái)看，火花思維除了要“搶跑”上市之外，還需要做的是如何將自己“換裝”，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年8月，火花思維推出“小火花AI課”，主打AI互動(dòng)，定位低幼學(xué)段素質(zhì)教育產(chǎn)品。據(jù)火花思維公布的今年第一季度數(shù)據(jù)，火花思維的AI互動(dòng)課已經(jīng)加快了城市滲透，開(kāi)始盈利，并在該季度占據(jù)了總營(yíng)收的7.75%。
不過(guò)不論是主打小班課的火花思維，還是大班課的學(xué)而思，在當(dāng)下監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)的情況下，在線(xiàn)教育儼然成了一塊燙手山芋，火花思維再怎么掙扎都難逃“魔咒”。
但對(duì)家長(zhǎng)們來(lái)說(shuō)，眼花繚亂的各種概念課程，全員雞娃之下，已經(jīng)不知道去哪里找到教育的“凈土”了。
參考資料：
數(shù)據(jù)來(lái)源：火花思維招股書(shū)、天眼查
圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)
多知網(wǎng)：火花思維提交赴美IPO招股書(shū)：2020年?duì)I收11.74億元
子彈財(cái)經(jīng)：在線(xiàn)大班課模式，為何不香了？
壹DU財(cái)經(jīng)：K12教育熄火，素質(zhì)教育接棒？
