來源丨熔財經(jīng)

作者丨成城

思科CEO錢伯斯有一句名言：快魚吃慢魚。

快魚不一定是大魚，但一定最有活力。橫空出世的極兔只用一年就在快遞紅海站穩(wěn)腳跟，給國內(nèi)四通一達甚至順豐帶來前所未有的危機感。如今，極兔68億元“鯨吞”百世快遞，一舉拿下14%的國內(nèi)市場份額，極兔無疑成為了當下快遞行業(yè)中最具有活力的公司。

過去這幾年極兔把快遞行業(yè)帶入了價格戰(zhàn)泥沼，行業(yè)同質(zhì)化的危害，從拼時效、拼低價最終都導向了資本競爭。那如今“四通一達+京東和順豐”變?yōu)椤叭�通一達+一兔+京東和順豐”之后，極兔是不是直接咬住的就是菜鳥系和京東?

行業(yè)拐點將至，陣痛期結束

這事情還得從今年上半年說起。

4月9日“快遞茅”應聲跌停，股價收于72.72元/股。前一天順豐發(fā)布業(yè)績預測，1季度預虧9-11億，此前，2020年1季度的盈利為9.08億，同比下降209.01%，業(yè)績暴雷，引起了恐慌。

順豐在那次業(yè)績預告中解釋了導致虧損的5點原因，1持續(xù)加大對新業(yè)務的投入;2疫情延緩的固定投資在21年1季度回歸;3陸運業(yè)務增加，但是相應的成本也在增加;4春節(jié)不打烊，員工就地過年，導致在崗人員補貼創(chuàng)歷史新高;5同行競爭分走了部分業(yè)務。

第3點，陸運業(yè)務增加，成本也在增加尤其扎眼。《熔財經(jīng)》認為，正是因為極兔的生猛表現(xiàn)，全中國快遞公司的經(jīng)濟件業(yè)務都增加，但是沒有一家公司能賺錢，大家都在補貼死扛。

順豐高管在財報溝通會上談到極兔時曾表示，“規(guī)模再大也守不住市場，這是我們戰(zhàn)略角度看到非常深刻的教訓”。4月9日，當天“百世、極兔因低價傾銷被罰”沖上熱搜。

老大哥的掉隊讓大家看到了快遞行業(yè)整體發(fā)展的困境，同時也領教到了攪局者的功力。

5月28日，浙江省人大常委會審議通過的《浙江省快遞業(yè)促進條例(草案)》公布。條例規(guī)定，快遞經(jīng)營者不得以低于成本的價格提供快遞服務。

7月，交通運輸部等七部門聯(lián)合印發(fā)《關于做好快遞員群體合法權益保障工作的意見》，對快遞員的經(jīng)濟利益、職業(yè)發(fā)展做出明確規(guī)劃。

一系列政策拳隨即出擊，但是盡管如此，同比去年，四家快遞公司三季度凈利潤增速仍出現(xiàn)不同程度下滑。其中，順豐歸屬母公司凈利潤同比增速為-67.89%、韻達股份凈利潤同比增長率為-23.41%、圓通速遞凈利同比增速為-31.16%、申通快遞歸屬母公司凈利的降幅竟達4671.20%。

這一次，極兔收購百世快遞國內(nèi)業(yè)務，對其他幾家快遞企業(yè)來說，長期都算不上是利好。但是短期來看，服務質(zhì)量差、快遞員處境尷尬、末端配送的痛點已經(jīng)涌現(xiàn)，快遞企業(yè)全國網(wǎng)絡承受著的巨大的經(jīng)營壓力已到極限。

極兔影響下，快遞行業(yè)有哪些變化?

快遞行業(yè)的兼并和重組其實一直在進行。市占率較低的小魚在被一口一口吃掉，現(xiàn)在極兔收購百世國內(nèi)業(yè)務，極兔速遞的市場份額有望達到14%，從other變成了top，與市占率第二的韻達(17.19%)和第三的圓通(15.29%)份額接近。快遞市場的集中度越來越高，快魚不一定會笑到最后，但是慢魚一定會被吃掉。

1、同質(zhì)化集中在末端，增加了競爭壓力

價格戰(zhàn)不稀奇，但是因為極度同質(zhì)化，極兔輕而易舉地觸碰到了“通達系”的根基。快遞業(yè)務有收、轉(zhuǎn)、運、派四個環(huán)節(jié)，其中自營分撥中心和干線運輸車隊是加盟制快遞企業(yè)最核心的產(chǎn)能載體。

《熔財經(jīng)》認為，極兔迅速起網(wǎng)，兩點原因不可忽視：一是總部對加盟商的高額補貼，二是通過通達百的加盟商代派的方式進行配送。這樣就導致，“通達系”網(wǎng)點加盟模式，直接給極兔做了嫁衣。網(wǎng)點依靠攬派件賺取收益，為了將利益最大化，一些網(wǎng)點會攬派多家快遞公司的業(yè)務，而極兔給到網(wǎng)點的派費又有明顯優(yōu)勢，這就吸引了一眾“通達系”加盟商為其攬派貨。

所以在順豐和“四通一達”穩(wěn)定的局面下，極兔用簡單的首重5元、提高派件費的模式，就激發(fā)了快遞行業(yè)的競爭矛盾。從2020年3月開始，短短4個月極兔日單量就超過500萬，一年內(nèi)日單量達到了2000萬。

2、精細化管理，形成了競爭壁壘

從物流行業(yè)的基本面來看，極兔速遞的出現(xiàn)對整個行業(yè)產(chǎn)生了劇烈影響，但不同的快遞公司受到的波及程度還是有所不同的。

與規(guī)模和投資相比，管理是更長周期維度的經(jīng)營壁壘。比如，順豐與極兔之間的產(chǎn)品不論從體驗，還是價格，差距都是最大的。輕資產(chǎn)的加盟制快遞在各個業(yè)務環(huán)節(jié)掌控力不足，容易出現(xiàn)跑冒滴漏現(xiàn)象。

就算極兔給出骨折價，但是律師事務所在寄送商務件時仍會選擇丟件率低的順豐，不會選擇極兔。就好比，二鍋頭打折不會侵蝕貴州茅臺的市場份額。只不過，資本市場會看到極兔短期對物流行業(yè)的影響，進而讓所有物流上市公司的股價承壓。

銀河證券的研報顯示，9月價格戰(zhàn)進一步呈現(xiàn)放緩，韻達、圓通、申通、順豐的單票價格分別為2.14元/票、2.28元/票、2.11元/票、17.6元/票。順豐單價環(huán)比回升至17元/票。這與公司經(jīng)濟件產(chǎn)品結構的優(yōu)化分層，及核心業(yè)務時效件的議價能力進一步增強有一定關系。

3、除了和電商共振，差異化能爭取份額

品牌資產(chǎn)的建立是漫長而困難的。可以和順豐一起被提起的是京東物流，目前它也擁有一體化供應鏈服務能力，尤其在冷鏈網(wǎng)絡方面更是遠強于三通一達與極兔。

自從2016年放開審批限制，第三方物流只要符合標準就可進入醫(yī)藥配送領域。疫苗等冷鏈藥品的運輸要求完全符合GSP標準，全程保持在2-8攝氏度。這一次運輸新冠疫苗，順豐和京東都進入了“官方名單”。

另外，在生鮮、冷凍、冷藏領域，我國市場需求仍在上漲。中國物流與采購聯(lián)合會冷鏈物流專業(yè)委員會綜合預測，2020年我國冷鏈物流市場規(guī)模將達到3832億元。在這里快遞企業(yè)能獲得差異化市場份額。

閃電戰(zhàn)變持久戰(zhàn)，菜鳥系、京東的機會在哪?

《熔財經(jīng)》認為，業(yè)績不亮眼的極兔收購同樣不亮眼的百世，更多的目的還是為了能在短期內(nèi)擴大自己的體量，為下一輪融資上市做準備。

11月17日，它迅速完成了C1輪融資。據(jù)志象網(wǎng)報道，極兔C1輪融資金額為17.35億美元(110億人民幣)，投后估值達197.7億美元(近1300億人民幣)。獲得充足彈藥之后極兔大概率優(yōu)先補足運營短板，閃電戰(zhàn)將變?yōu)槌志脩?zhàn)。

疊加政策催化，行業(yè)單價見底、盈利見底，快遞行業(yè)終將從比單純比拼資本肌肉，轉(zhuǎn)向經(jīng)營競爭的比拼。而跌入谷底的快遞企業(yè)有機會利用本身的規(guī)模效益持續(xù)降低成本，走出陣痛期。在受價格戰(zhàn)影響較小的綜合性物流跑道，菜鳥和京東物流存在更大機會。

6月份京東的半年報顯示，京東物流運營的倉庫數(shù)量約1200個。過去一年，京東一口氣新建了450多個倉庫，相當于2007年至2017年的10年間倉庫增長總量。到三季度末，京東物流運營的倉庫增加到了1300個，相較于二季度末新增了100個倉庫。

在電商市場有著高端、及時的品牌定位，加上持續(xù)的基礎建設，京東似乎已經(jīng)有了一條護城河。雖然京東物流第3季度由盈轉(zhuǎn)虧，要注意的是，以前只對自營開放的京東物流，現(xiàn)在已經(jīng)具備了一定外部吸客能力看，外部客戶收入占比繼續(xù)超過50%。

大和證券認為，預計京東物流2021年虧損會同比收窄，對外部客戶收入貢獻看法正面，維持“買入”評級。綜合來看業(yè)內(nèi)普遍還是認為，京東的收入表現(xiàn)是高于預期的。

另外，阿里發(fā)布的Q3財報顯示，菜鳥物流服務收入98.46億元，同比增長20%，雖然增長表現(xiàn)平平，但是，增長受限的主要原因還是在于，阿里系電商發(fā)展放緩。今年二季度拼多多新增2600萬年活躍用戶至8.499億，這已經(jīng)是它連續(xù)第三個季度超過阿里。

通達系和菜鳥的合作已經(jīng)成熟，就算未來極兔接入，對于菜鳥物流自身來說并沒太大的影響。而前期以輕資產(chǎn)的模式運行的菜鳥，也早已經(jīng)由輕變重，布局了“菜鳥驛站”、“菜鳥裹裹”、“溪鳥物流”三大產(chǎn)品，還擁有315萬平方米的“菜鳥物流園”。同時，菜鳥網(wǎng)絡還在持續(xù)加強其國際物流的基礎建設。

京東創(chuàng)始人劉強東曾說，菜鳥物流的本質(zhì)，就是搶走快遞公司的利潤。盡管站在同行角度來看是如此，但從競爭角度來看，不可否認菜鳥物流現(xiàn)在已經(jīng)在端到端的物流、最后一公里派送服務上占據(jù)了一定優(yōu)勢。隨著，菜鳥物流出海，菜鳥搭建起來的物流網(wǎng)絡將有更大的發(fā)揮空間。

快遞行業(yè)的混戰(zhàn)似乎將迎來一段時間的調(diào)整，但是僵化市場已被激活，快魚仍然不會停下腳步，一切都未完待續(xù)。

*本文圖片均來源于網(wǎng)絡

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