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主題:遭股東集體反對?雅戈爾終止捐贈13.6億資產,或另有它因!

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凈利潤暴降近3成!欲豪捐13.6億的雅戈爾,反悔了

出爾反爾的事,發生在普通人群身上尋常見,但發生在一個年入百億的服裝巨頭身上上,實屬罕見!


5月23日晚,雅戈爾公司官宣終止捐贈13.6億資產事件引發熱議,就在一周前,雅戈爾曾高調宣稱要將價值13.6億元普濟醫院及相關資產無償捐贈給寧波市政府,怎么才過去幾天就反悔變臉?


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雅戈爾反悔,打臉了誰?


2022年5月17日,雅戈爾公告稱,向寧波市人民政府捐贈普濟醫院及相關資產,擬捐贈資產預估價值13.6億元,彼時網絡上好評一片,紛紛稱贊雅戈爾有格局,夠體面,懂得回饋社會,有責任感,不料,僅僅過去了不到一周,5月23日晚,雅戈爾又再發公告稱終止對外捐贈,引輿情發酵。

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微博及股吧/圖


雅戈爾解釋稱因為股東反對,遂放棄捐贈,不過似乎網友并不太買賬,那之前《關于對外捐贈的議案》又是如何通過的?難道董事們都預料不到股東會反對?抑或大概率得知此議案會遭到股東反對時,仍一意孤行推出且高調對外發布,是否有沽名釣譽之嫌?


這里面的邏輯很好推演,假設捐贈最終落實,雅戈爾付出的代價將是2022年的財報上計提10.2億元凈利潤減值,但是收獲了無法用錢衡量的社會美譽度,而且剝離出自身并不擅長的大健康產業,更有利于雅戈爾聚焦時尚產業主業。


而捐贈大概率取消,雅戈爾則無任何實際損失,普濟醫院等相關資產它日另謀它用或者干脆折價脫手,雅戈爾也沒吃虧,并且還因一來一回的話題度,讓這個遠離大眾視線有些時日的品牌重回活躍。


當然,作為國民服裝品牌的領頭羊之一,筆者還是傾向于認為雅格爾是真的有無償捐贈的這份心意的,只是,如網友所言,慨股東之慷來謀取聲望,屬實不太體面,真誠心誠意捐,大可以老板個人名義捐出資產嘛,這樣,股東們也不會有意見的。


依據公開報道,雅戈爾也確實是一個熱衷于公益慈善的企業,比如向安徽捐出價值4000余萬抗洪救災物資,向中國扶貧基金會捐出1000萬元物資,向寧波捐抗疫物資等等。

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只不過,一碼歸一碼,這些社會公益捐贈多數是物資為主,且數額并不十分巨大,對公司財務面上的影響輕微,而此次的13.6億元捐贈事件,顯然不能同日而語,存在雅格爾投資人擔心計提利潤虧損繼而逃離的可能性,而這一切,在資本市場已有所體現:


5月17日雅戈爾宣布捐贈后,5月18日公司股價大跌3.43%;

5月23日雅戈爾宣布終止捐贈后,被滬股通減持108.95萬股,最新持股數量1.08億股,占公司A股總股本2.33%;

凈利潤暴降近3成!欲豪捐13.6億的雅戈爾,反悔了

東財Choice數據/圖


5月24日收盤,公司股價跌1.83;收報6.96元/股,總市值322.17億元,較9.32元/股的歷史盤中最高點,足足跌超25%;

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不過,相比“悔捐”事件帶來的沖擊,更讓雅戈爾頭疼的,還是經營業績的下滑,以及對未來市場的焦慮。


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“男裝一哥”穩了?


2021年,雅戈爾實現營收136.07億元,較上年同期增長18.57%,歸屬上市公司股東的凈利潤為51.27億元,較上年同期下滑29.15%,關于凈利下滑近三成,雅戈爾稱由于上年度出售寧波銀行29649.75萬股,而本年度無此收入所致,但財報背后的問題,似乎并沒有這樣簡單。


曾經靠地產業和金融投資賺得盆滿缽滿的雅戈爾,如今不得不面臨金融和地產潮退之后的窘境——回歸服裝主業是其唯一活命的選擇!


這就很好地解釋了,自2019年開始,雅戈爾就著重強調回歸主業的原因,品牌服裝是其核心主業,在戰略披露上,雅戈爾還是誠實的,比如它曾表示“盡管在地產和金融投資方面頻頻發力,但投資收益并不穩定,最終還是要回到服裝的老本行”


據媒體報道,自2015年開始,雅戈爾便頻頻出售其持有的金融資產,截至目前,已逾百億規模:


2015年1月1日至2015年12月31日期間,累計出售可供出售金融資產累計產生投資收益23.05億元,凈利潤17.29億元(以審計數據為準);


2016年1月1日至3月31日期間,公司出售浦發銀行、金正大、廣博股份等部分可供出售金融資產,交易金額合計16.54億元,產生投資收益32981.87萬元,凈利潤24736.40萬元;


2018年1月23日至4月12日,公司出售浦發銀行、寧波銀行可轉債等金融資產,交易金額為195,804.77萬元;公司滾動利用閑置投資資金購入結構性存款及貨幣基金等金融資產,期間結構性存款及貨幣基金到期贖回累計金額為81,001.10萬元;公司處置金融資產的交易金額合計276,805.87萬元,產生投資收益33,279.62萬元,凈利潤24959.72萬元;


2018年12月20日至2019年3月6日,公司出售中信股份股份,交易金額為11.40億元;公司滾動利用閑置投資資金購入結構性存款,期間結構性存款到期贖回累計金額為14.17億元;


自2018年開始,雅戈爾頻頻出售金融資產,目前已累計超過67億元


……


除了金融資產,涉地產項目,在下行周期,雅戈爾也是處理得很積極,比如此次“悔捐”事件涉及的普濟醫院資產所指向的寧波市海曙區集士港鎮CX06-05-02G地板,正是由雅戈爾于2018年5月以7509.64萬元的價格競得的。


如今,雅格爾如實陳述“公司缺乏相關行業的運營團隊和經驗,若繼續投入普濟醫院及相關資產,投入產出可能出現較大程度的失衡,不利于公司聚焦資金和精力發展主業。”也精準印證了其對醫療等大健康業務的不看好。


據財報數據顯示,公司的核心主業時尚板塊(服裝主業)2021年實現營收68.21億元,同比增長7.69%,實現歸屬上市公司股東凈利潤9.36億元,同比下降2.55%,不難發現,目前時尚板塊對雅戈爾的營收貢獻,也僅剛超50%的水平線,雅戈爾目前仍無法離開地產和金融投資業務。

凈利潤暴降近3成!欲豪捐13.6億的雅戈爾,反悔了

2022年男裝十大品牌榜中榜/Maigoo制圖


加之服裝行業的競爭也一直處于白熱化狀態,國際巨頭在國內扎堆,擱淺敗退的也數不勝數,國內男裝品牌,也有海瀾之家、九牧王、七匹狼、太平鳥、柒牌、森馬等群雄環侍,并且,還有安踏、李寧和特步國際等運動巨頭的吞食。


2021年,服裝行業營收最高和凈利潤最高的皆是是安踏體育,分別為493.28億元和77.20億元,就連第一梯隊的海瀾之家,營收都超過了200億,達到201.88億元,規模上已超過了雅戈爾。


值得一提的是,海瀾之家的200億營收中,來自于公司主品牌海瀾之家服裝板塊的收入便高達151.33億元,約為雅戈爾服裝板塊的2.2倍。

凈利潤暴降近3成!欲豪捐13.6億的雅戈爾,反悔了

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黑貓投訴/圖


賣服裝除了賣品牌文化之外,更多的是賣產品與服務,目前在黑貓投訴平臺,有關雅戈爾服裝質量問題的投訴亦不在少數,這也是雅戈爾需要重視的地方。


作為一家創立43年之久的國民品牌,雅戈爾如今專注回歸品牌服裝(時尚板塊)主業,不可謂方向不正確,只是要想在時尚江湖翻云覆雨,雅戈爾還有很長的路要走。


參考資料:

反悔了!男裝巨頭宣布,13.6億資產不捐了!股東吵翻了——中國基金報

價值13.6億的資產,準備捐給寧波市政府;雅戈爾“反悔”:不捐了!什么情況?——每日經濟新聞

雅戈爾5月23日被滬股通減持108.95萬股——東方財富網

雅戈爾一季度出售金融資產獲利約2.47億元——金投網

出售67億元金融資產,雅戈爾要舍棄投資生意了——中國商網

雅戈爾:處置金融資產,獲利2.5億元——第一財經

海瀾之家2021年營收破200億元,穩居A股服裝行業榜首——證券時報

63家服飾年報盤點:最高和最低相差500倍——贏商網

圖源網


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