10年之前，王衛說上市的好處主要是為了圈錢，順豐不能為了錢而上市，10年之后，順豐不但借殼登陸大A，還向港股發起IPO沖擊，并且在失效之后，繼續第二次交表申請，如此“前后不一”也被一些網友調侃為羅永浩行為。

但顯然，順豐的“A+H”大布局，絕非頭腦發熱的“打臉”行為，我們不能二極管思維看待，王衛的變化前后，背后都有哪些內生的關聯邏輯？新質生產力迅猛發展的當前，順豐能否再一次實現騰飛？

01，對“鈔能力”的新渴望？

上一次，順豐交表發生在2023年8月，而不到一年，順豐再一次遞表港股，王衛上市的決心，不可謂不明顯，由是引來了第一個疑問，為何通過借殼A股上市之后，還要堅持不懈向港股發起沖擊？

據順豐最新的招股書顯示，順豐控股此次赴港IPO募資金額將用于加強順豐國際及跨境物流能力，提升及優化中國的物流網絡及服務，研發先進技術及數字化解決方案，升級其供應鏈和物流服務及實施ESG相關舉措，以及用作營運資金及一般企業用途。

看得出來，選擇赴港上市的好處多多，加上政策面的支持與消費面的回暖跡象已現，疊加港股市場的可觀資金流向，這些利好面或許成了順豐控股董事長王衛口中的“最好上市時機”。

據《網易財經》等媒體報道，順豐控股自通過借殼A股上市以來，已累計募資超過338億元。結合順豐控股近幾年來現金及現金等價物凈增加額的下行趨勢。似乎可以看得出，順豐對錢的渴望。

據順豐控股公開財報，公司2023年實現營收達2584億元，其中實現凈利潤達到82.3億元，同比增長三成，且順豐控股表示，未來將穩步提高分紅比例，不難看出，順豐的經營大方向上仍然是穩中向好，那為何還要為錢而發愁？

“地主家余糧也不多”的真相是，順豐要花錢的地方太多太多了：

2018年，順豐控股以55億元收購DHL在華供應鏈業務；

2021年，順豐控股以146億元收購嘉里物流51.5的股份，以增強公司在東南亞市場的競爭力、提升公司連接亞洲與世界的國際貨運能力；

制圖：一財，數據：公司公告、choice統計

僅僅是速運設備自動化升級、航材購置維修、陸路運力提升這三大板塊，就募集了高達180億左右的資金，此外，僅一個鄂州機場的工程項目，順豐控股預計的出資總額將超200億，

此外還有信息服務平臺建設及下一代物流信息化技術研發項目、大型物流無人機總部基地項目等以及持續走高的綜合人力成本等。

圖源：順豐招股書

擺在王衛面前的現實問題也就很清晰了，搞錢、搞錢、搞錢！

在這樣的背景下，順豐控股沖擊港股IPO也就有了合理的動機，不過，這一次“二戰”的勝算有多高？還得綜合各方面因素來看，目前無法直接判斷，理論上存在一把過關的可能性。

02，一個長期主義者的自我修養

企業認清自身的定位，并且在核心賽道上持續打磨自己的吃飯本領，原本是份內之舉，不過在如今的商海，做到如此本分的企業，都已經是稀有物種，而順豐無疑是其中之一，哪怕沖港股IPO引來一些質疑，它的初心卻始終如一。

據《藍鯨財經》等媒體報道，自2024年3月份以來，順豐不斷升級大同城城市生活圈的服務標準和范圍，相繼推出了“深港半日達”、“江浙滬半日達”、“粵港澳跨城半日達”等經濟圈半日達服務產品，主要經濟圈“斗日達”服務可在多個主要城市實現跨城半日送達，滿足個人和商家跨城高時效的寄遞要求。

比如順豐協同電商平臺和品牌商家推出的“鮮花選日達”服務，就能在確保鮮花品質的前提下，在消費者指定日期送達，目前該服務已覆蓋全國200多個城市，很好地提升了消費者的體驗度。

天下武功，唯快不破，對于一家快遞企業，時效上贏得了先機就會在生意上占盡先機，這恰好又到了順豐的技術舒適區，順風的直升機、物流無人機等低空飛行器，顯著提升了其快遞在周邊城市的通勤效率，同時也為低空經濟的繁榮貢獻了自己的一份力，這顯然是順豐強化自身優勢并提升客戶體驗的有效舉措。

“從山上茶農家到山下接駁點，往常需要至少20多分鐘，而如今通過無人機助力，全程只要8分鐘”順豐速運浙北區龍井網點快遞員王璽對《中國經濟網》記者如此描述到。

除此，順豐還積極與B端大客戶深度合作，比如與戰略大客戶榮耀進一步綁定，其聯手打造的榮耀鄂州中心倉不僅僅為榮耀備件提供全國性的倉儲和配送服務，將來還會跟隨榮耀一起出海展業，實現雙贏。

在速度之外，高價值件也是順豐的一大特色，或者說業務護城河之一，一個十分淺顯的道理，費電子領域，基本上高價值的手機、PC等產品，都首選順豐快遞發貨，據科技行業人士描述，消費電子大廠給媒體們安排的各類測評機、電腦、產品等，都是走順豐快遞。

在這樣一個大量的需求下，順豐還能將時效性與安全性保持在較穩的口碑，已屬不易，當然偶發的一些丟失事件，不可避免，只要順豐在賠付環節優化流程，秉著以客戶為先的話，相信也能得到有效的解決。

圖源：百度股市通

據choice數據與順豐控股公開財報，2017年~2023年，順豐控股的研發費用分別為6.49億元、9.84億元、11.93億元、17.42億元、21.55億元、22.23億元、22.85億元，近7年累計投入112.31億元。

對于一個立足中國，走向全球的綜合性科技、智慧型綜合物流服務商而言，它高于同行平均水平的研發投入力度，無疑會利于其拓展技術護城河寬河的寬度，并最終形成差異化競爭力，而重視研發的基因，也讓順豐的未來更有想象空間。

IPO只是階段跳板，提升市占率與服務質量，或許才是王衛的終極目的，不妨拭目以待！

參考資料：

順豐控股持續提高服務能力，跑出物流配送加速度-中國經濟網-《經濟日報》

順豐控股前9月盈利62.64億，同比創新高-湖北長江商報

順豐戰略定力堅定，前5個月營收超1000億元，兩大業務板塊均實現增長-藍鯨財經

“快遞茅”順豐二次籌劃港股上市，超330億募資花完了？-第一財經