出品/聚美麗
作者/馬爾斯
韓妝們?cè)谌A敗退，但在美、日等區(qū)域仍然保持增長(zhǎng)。這是此前韓妝巨頭財(cái)報(bào)中透露的信息。
在《暴漲133%，韓妝在這個(gè)市場(chǎng)上位了？》一文中，韓妝2024年在日本市場(chǎng)均為增長(zhǎng)，各企業(yè)在中國(guó)、美國(guó)市場(chǎng)各有漲跌。
韓妝在華境況仍難言樂(lè)觀。另外，從韓妝的競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，在2024年韓妝企業(yè)排名上，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑的愛(ài)敬，被韓國(guó)美容科技企業(yè)APR擠出TOP3！
日前，LG生活健康、愛(ài)茉莉太平洋、愛(ài)敬這三家韓妝巨頭均已披露2025年Q1財(cái)報(bào)，境況會(huì)有所改善嗎？
翻開(kāi)這3家韓妝企業(yè)的財(cái)報(bào)，最為直觀的感受就是，韓妝的日子仍然不太好過(guò)。
拆解細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，有以下信息值得關(guān)注：
3家韓妝企業(yè)中，僅愛(ài)茉莉太平洋營(yíng)利雙增；愛(ài)敬營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅下滑超60%；
LG生活健康、愛(ài)茉莉太平洋在華營(yíng)收分別下滑4.1%、10.4%；
愛(ài)茉莉太平洋、LG生活健康在美相關(guān)地區(qū)呈增長(zhǎng)，前者美洲營(yíng)收大漲79%；
LG生活健康美容業(yè)務(wù)、愛(ài)敬化妝品和家居用品業(yè)務(wù)，以及愛(ài)茉莉太平洋高端事業(yè)部營(yíng)收均呈下滑。
營(yíng)利雙降成韓妝巨頭常態(tài)化難題？
以化妝品相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，LG生活健康排在第一，第二、第三分別是愛(ài)茉莉太平洋、愛(ài)敬。
從3家韓妝企業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，僅愛(ài)茉莉太平洋實(shí)現(xiàn)營(yíng)利雙增，且營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均呈雙位數(shù)增長(zhǎng)，分別為17.1%、62%。
而LG生活健康、愛(ài)敬均呈現(xiàn)營(yíng)利雙降。其中LG生活健康營(yíng)收同比下滑1%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑3%；愛(ài)敬營(yíng)利則呈雙位數(shù)下降，營(yíng)收同比下滑10.7%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則大幅下滑63.3%。
不過(guò)，結(jié)合愛(ài)敬近年來(lái)的季度業(yè)務(wù)趨勢(shì)表現(xiàn)來(lái)看，此次雖然營(yíng)利同比為雙降；在環(huán)比上，雖營(yíng)收仍下降(-11.7%)，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)80.8%。
△圖源：愛(ài)敬財(cái)報(bào)
LG：美容業(yè)務(wù)免稅渠道銷(xiāo)售縮減
從韓妝一哥——LG生活健康美妝相關(guān)業(yè)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，在2025年Q1，美容業(yè)務(wù)(Beauty)呈現(xiàn)營(yíng)利雙降，營(yíng)收同比減少3.4%至7081億韓元(約合人民幣36億元)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑11.2%至589億韓元(約合人民幣3億元)。
針對(duì)下滑原因，LG生活健康在財(cái)報(bào)中指出，雖然海外及國(guó)內(nèi)主要渠道有所增長(zhǎng)，但因免稅等渠道的縮減導(dǎo)致銷(xiāo)售減少；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則因銷(xiāo)售減少有所下降。
與美容業(yè)務(wù)營(yíng)利雙降不同的是，其家庭護(hù)理及日常美容業(yè)務(wù)(HDB)則營(yíng)利雙增，營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.2%至5733億韓元(約合人民幣29億元)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.7%至366億韓元(約合人民幣1.9億元)。
LG生活健康在財(cái)報(bào)中指出，因日常美容品牌在海外需求擴(kuò)大，使銷(xiāo)售增長(zhǎng)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)因銷(xiāo)售擴(kuò)大及混合經(jīng)營(yíng)改善有所增加。
愛(ài)茉莉太平洋：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超LG
愛(ài)茉莉太平洋在化妝品相關(guān)的業(yè)務(wù)上也有不同表現(xiàn)，其中奢華事業(yè)部(LUXURY)、大眾美容事業(yè)部(DAILY BEAUTY)均增長(zhǎng)，高端事業(yè)部(PREMIUM)則下滑。
雪花秀、Hera、AP嬡彬所在的奢華事業(yè)部營(yíng)收為3522億韓元(約合人民幣18億元)，同比增長(zhǎng)9%，占比33%。
大眾美容事業(yè)部營(yíng)收為1007億韓元(約合人民幣5億元)，同比增長(zhǎng)5.8%，占比9.4%。
愛(ài)茉莉太平洋在財(cái)報(bào)中指出，通過(guò)在多品牌店鋪和電子商務(wù)渠道保持銷(xiāo)售增長(zhǎng)，并重新平衡增長(zhǎng)渠道的渠道組合結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了收入增長(zhǎng)。
值得注意的是，該部門(mén)所有主要品牌的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
而蘭芝、AESTURA等所在的高端事業(yè)部則呈現(xiàn)下滑，營(yíng)收為1032億韓元(約合人民幣5.3億元)，同比下滑18.2%，占比9.7%。
不過(guò)，愛(ài)茉莉太平洋在財(cái)報(bào)中透露，盡管由于國(guó)內(nèi)化妝品品牌重新分類(lèi)，導(dǎo)致整體高端化妝品收入有所下降，但蘭芝、AESTURA、Mamonde等主要品牌通過(guò)新品推出、渠道拓展實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。
愛(ài)敬：營(yíng)利大跌超60%
作為三家中跌幅最大的企業(yè)，愛(ài)敬化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收大跌27.2%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌88.4%。
愛(ài)敬在財(cái)報(bào)中指出，這主要是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化而導(dǎo)致的業(yè)績(jī)不佳。消費(fèi)者信心減弱以及競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)庫(kù)存負(fù)擔(dān)加重，主要產(chǎn)品的更換效率下降。
另一業(yè)務(wù)板塊——家居用品業(yè)務(wù)，雖得益于新興品牌的崛起，個(gè)人護(hù)理品類(lèi)的份額有所擴(kuò)大。但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，其營(yíng)利雙降，分別同比減少8%、26%。
上述來(lái)看，3家韓妝企業(yè)在2025年Q1的整體、各業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均呈分化之勢(shì)。
對(duì)比2024年韓妝企業(yè)業(yè)績(jī)大體增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)來(lái)看，2大韓妝企業(yè)2025年首季度營(yíng)利雙降的業(yè)績(jī)滑坡，體現(xiàn)了韓妝還面臨著挑戰(zhàn)。
美洲大漲79%VS中國(guó)下滑10%
提及韓妝，除了業(yè)務(wù)板塊、整體營(yíng)收各自面臨挑戰(zhàn)外，近年來(lái)，韓妝背后高頻出現(xiàn)的關(guān)鍵詞多與在中國(guó)發(fā)展受困之意相關(guān)，如在華敗退、失守等。
在一季報(bào)中，韓妝在不同的市場(chǎng)有何表現(xiàn)？在美、日等市場(chǎng)仍保持了增長(zhǎng)嗎？在中國(guó)市場(chǎng)是否持續(xù)下滑？
從數(shù)據(jù)中可以窺見(jiàn)韓妝在不同市場(chǎng)的共性挑戰(zhàn)、個(gè)性發(fā)展。
先從韓妝出口整體情況來(lái)看，據(jù)韓國(guó)食品藥品安全部官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，2025年第一季度韓國(guó)化妝品出口額為26億美元(約合人民幣189億元)，同比增長(zhǎng)13.0%。
從出口的不同國(guó)家表現(xiàn)來(lái)看，在2025年Q1，韓妝出口第一的國(guó)家為中國(guó)，占比20%，但是同比大跌15.3%。
而排名第二、第三的分別是美國(guó)、日本，與中國(guó)的同比下滑不同，二者均呈增長(zhǎng)，其中美國(guó)增長(zhǎng)高于日本，為14.2%。
從上文提及的三家韓妝企業(yè)2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然LG生活健康、愛(ài)茉莉太平洋海外市場(chǎng)均增長(zhǎng)，細(xì)分拆解海外各地區(qū)的表現(xiàn)與韓妝出口數(shù)據(jù)走向基本一致。
韓妝三巨頭各有各的中國(guó)難題
聚焦中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，財(cái)報(bào)顯示，在LG生活健康占比32%的海外業(yè)務(wù)中，中國(guó)市場(chǎng)占比12%，仍為L(zhǎng)G生活健康第一大海外營(yíng)收來(lái)源，但同比卻下滑4.1%。
營(yíng)利雙增的愛(ài)茉莉太平洋，也“失守”中國(guó)市場(chǎng)，營(yíng)收同比減少10.4%。
值得注意的是，其在財(cái)報(bào)中透露，由于線下渠道的重組，整體銷(xiāo)售額有所下降；但得益于主要線上渠道業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善以及成本的降低，中國(guó)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了盈利。
愛(ài)敬雖未披露中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售的具體數(shù)據(jù)，但卻多次在財(cái)報(bào)中提到中國(guó)，多系中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，業(yè)績(jī)受影響。
韓妝在華困境并非才有，撤柜、閉店、退出中國(guó)市場(chǎng)的韓妝品牌也不少，關(guān)于此前境況本文不再一一贅述。
但值得注意的是，盡管韓妝在華一度被唱衰，但中國(guó)仍然是韓妝企業(yè)難以割舍的重要陣地。
據(jù)韓國(guó)食品醫(yī)藥品安全部數(shù)據(jù)，2024年，韓國(guó)化妝品對(duì)中國(guó)大陸市場(chǎng)的出口額為25億美元(約合人民幣182億元)，且連續(xù)五年居首位。
因此，韓妝企業(yè)仍在押注，并調(diào)整其在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略。
如愛(ài)敬在最新的財(cái)報(bào)中透露，將推出新產(chǎn)品系列的擴(kuò)充計(jì)劃；并計(jì)劃拓展中國(guó)線下渠道。
愛(ài)茉莉太平洋則在《2024年企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃》中提出，力爭(zhēng)在大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，并通過(guò)優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)、提升線下渠道盈利能力、強(qiáng)化電商運(yùn)營(yíng)，以及加碼重點(diǎn)品牌培育等，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)。
美日增長(zhǎng)能持續(xù)多久？
韓妝在華境況，與美、日市場(chǎng)呈現(xiàn)截然相反的局面。從最新財(cái)報(bào)來(lái)看，LG生活健康在北美實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1253億韓元(約合人民幣6億元)，同比增長(zhǎng)3.1%；日本營(yíng)收則同比增長(zhǎng)23.2%。
愛(ài)茉莉太平洋在美洲大幅增長(zhǎng)79%。其在財(cái)報(bào)中指出，這得益于品牌和產(chǎn)品組合的多元化以及護(hù)膚品牌COSRX的整合效應(yīng)。
例如，蘭芝通過(guò)推出唇部和面部護(hù)理品類(lèi)的創(chuàng)新產(chǎn)品擴(kuò)大銷(xiāo)售額，鞏固了增長(zhǎng)勢(shì)頭；雪花秀因進(jìn)駐新的百貨公司(Macy's)，推出強(qiáng)化版人參系列產(chǎn)品等，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)；AESTURA則入駐美國(guó)市場(chǎng)(絲芙蘭)，其主打產(chǎn)品線(Atobarrier 365)取得不錯(cuò)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。
這也與其戰(zhàn)略規(guī)劃有關(guān)。2025年伊始，LG生活健康首席執(zhí)行官Jeong-ae Lee也在新年致辭中表示：“今年的重點(diǎn)將是全球業(yè)務(wù)重組，在美洲市場(chǎng)，我們將專(zhuān)注于加強(qiáng)能夠吸引年輕一代客戶的產(chǎn)品，并專(zhuān)注于營(yíng)銷(xiāo)投資，重點(diǎn)是Belif、CNP和The Face Shop品牌。”
其還透露，“將加快以亞馬遜為中心的在線渠道，并擴(kuò)大線下渠道。去年，The Face Shop、CNP等系列產(chǎn)品在北美亞馬遜上有不錯(cuò)的表現(xiàn)。”
可見(jiàn)，彼時(shí)的布局，如今有了一定的成效。但，這種增長(zhǎng)還能持續(xù)多久？
且需要注意的是，目前，特朗普的關(guān)稅炸彈攪動(dòng)著全球的市場(chǎng)，如LG生活健康、愛(ài)茉莉太平洋般的韓妝企業(yè)，較為依賴對(duì)美出口，這波風(fēng)暴對(duì)其的影響可以預(yù)見(jiàn)。
事實(shí)上，在特朗普宣布“對(duì)等關(guān)稅”后，韓妝企業(yè)就遭遇了重創(chuàng)(詳見(jiàn))，彼時(shí)，有觀點(diǎn)指出，“由于特朗普的關(guān)稅炸彈，韓國(guó)化妝品企業(yè)股市一下子迎來(lái)下跌”、“大多數(shù)化妝品股都崩盤(pán)了，很難找到例外”。
在4月7日的“黑色星期一”，愛(ài)茉莉太平洋、LG生活健康兩者股價(jià)分別下跌6.3%、3.7%。
宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，再疊加關(guān)稅上調(diào)等因素，韓妝企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和壓力無(wú)疑會(huì)加劇。
這也意味著，卷向美國(guó)、日本市場(chǎng)的韓妝企業(yè)，雖然獲得了增長(zhǎng)，但是，種種因素下，韓妝巨頭們未來(lái)的發(fā)展也面臨重重挑戰(zhàn)，是新機(jī)會(huì)，更是新挑戰(zhàn)的開(kāi)始！
韓妝企業(yè)要實(shí)現(xiàn)地域性市場(chǎng)突破，相較于等待機(jī)會(huì)捕捉而言，能力沉淀更為重要。也唯有將市場(chǎng)洞察轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品創(chuàng)新力，將政策風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈彈性，韓妝企業(yè)才能在地域博弈中撕開(kāi)增長(zhǎng)缺口。
