出品/天下網(wǎng)商
撰文/章航英
不久前，美圖發(fā)布公告，官宣獲得阿里巴巴2.5億美元（約合人民幣18億元）的戰(zhàn)略投資。
相較于財(cái)務(wù)方面，更值得關(guān)注的是兩家公司即將深入的業(yè)務(wù)合作。公告透露，二者將在電商、AI技術(shù)、云端算力等領(lǐng)域展開戰(zhàn)略合作。
在這場“聯(lián)姻”里，美圖的身份早已不是人們最初認(rèn)識“盛產(chǎn)美女”的“修圖”公司，而是一家AI工具公司。阿里也正在電商的基礎(chǔ)上，向AI科技公司行進(jìn)。
在各自轉(zhuǎn)向的過程中，兩家公司來到利益的交匯點(diǎn)。透過交易，阿里在AI電商時(shí)代的關(guān)鍵布局方向也清晰起來, 美圖又能否在巨頭加持下兌現(xiàn)AI轉(zhuǎn)型的野心？
阿里時(shí)隔一年再出手投資AI公司
一年前的幾乎同一時(shí)期，阿里也投資了一家AI公司，生成式聊天機(jī)器人Kimi母公司“月之暗面”。
相比起來，一年前真金白銀花近60億元投Kimi，此次阿里投資美圖使用“可轉(zhuǎn)債”方式，方式更為靈活。
在資本層面，阿里以1%的超低年息認(rèn)購可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)股價(jià)6港元較美圖年初均價(jià)溢價(jià)24%。這種設(shè)計(jì)既為美圖提供低成本資金，又讓阿里獲得潛在6.85%股權(quán)及董事提名權(quán)，轉(zhuǎn)股完成后將成為美圖重要股東。
更值得關(guān)注的是業(yè)務(wù)綁定條款。
美圖獲得投資的附帶條款是，承諾三年內(nèi)向阿里云采購5.6億元服務(wù)。2024年，美圖收入33.4億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤5.86億元，阿里云2025年第一季度的收入是301億元。過去一年，阿里云收入增速從3%加速至最新季度的18%。
而美圖的回報(bào)，除了資金流動性的注入外，阿里還會在全球電商平臺中接入其AI電商工具，并幫助美圖開發(fā)數(shù)據(jù)驅(qū)動的電商生圖及生成視頻的新工具。
相比投資一個(gè)成長早期的新物種，投資業(yè)務(wù)相對更成熟的美圖對于阿里來說是一個(gè)更具確定性的選擇。
用戶端的考量也是重要因素。美圖有大量女性用戶和電商ToB 用戶，與阿里核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。2024年，美圖全球月活用戶數(shù)在2.66億，同比增長約6.7%。
美圖海外用戶增長勢頭也很猛，相較于國內(nèi)用戶，他們對生產(chǎn)工具的黏性更高，付費(fèi)意愿更強(qiáng)、付費(fèi)需求更為剛性。
2024年，美圖針對海外市場也推出相關(guān)生產(chǎn)力工具產(chǎn)品，并在美國西岸、悉尼等地組建本地化團(tuán)隊(duì)。此前，美圖在東南亞等海外市場擁有一定用戶基礎(chǔ)，可以對阿里進(jìn)行本地化流量支持。
“不務(wù)正業(yè)”的美圖，靠“AI”翻身
在美圖變身成為一家AI應(yīng)用公司的過程中，有無數(shù)的戰(zhàn)略搖擺。
2008年成立的美圖，兩個(gè)月后用戶數(shù)就突破了 100 萬。2011 年 2 月推出手機(jī)版，年底用戶已經(jīng)破億。以“美顏神器”出圈的美圖，積累了海量用戶。這一階段，美圖主要的變現(xiàn)方式是廣告。
智能手機(jī)市場如火如荼，2016年開始，美圖開始探索硬件，做起了手機(jī)，早期確實(shí)帶來了營收增長。但擅長互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的美圖低估了硬件行業(yè)市場競爭的激烈程度、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)和研發(fā)成本壓力。2018年，由于手機(jī)業(yè)務(wù)拖累，美圖全年虧損超過12億元。2019年，美圖剝離手機(jī)業(yè)務(wù)。
這之后，美圖回歸互聯(lián)網(wǎng)，探索短視頻、社交、游戲等。
在短視頻領(lǐng)域，美圖也曾激起過水花，2014年推出的“美拍”捧出了“辦公室小野”、“papi醬”等網(wǎng)紅，9個(gè)月積累1億用戶，但最終還是被抖音和快手拍在沙灘上；在社交領(lǐng)域，美圖也頗有野心，創(chuàng)始人吳欣鴻曾經(jīng)喊出做“中國版Instagram”的目標(biāo)，但微信始終是其跨不過的大山。
2011年，美圖甚至開始“炒幣”。2024年底，美圖趁加密貨幣行情“出貨”，出售獲利約7963萬美元（相當(dāng)于人民幣約5.71億元），這比其2023年一整年的凈利潤（3.76億元）還要高出不少。
擅長蹭風(fēng)口、追熱點(diǎn)的美圖，被外界貼上了“不務(wù)正業(yè)”的標(biāo)簽。
但“炒幣”成功的美圖，仍然有增長焦慮。美圖逢風(fēng)口而上、在多個(gè)領(lǐng)域多番出擊，本質(zhì)在于想突破其所在的互聯(lián)網(wǎng)工具應(yīng)用領(lǐng)域的大多數(shù)用戶對于工具的態(tài)度是“即用即走”，既沒有停留時(shí)長，也沒有用戶數(shù)據(jù)和資產(chǎn)留存。
吳欣鴻曾透露，美圖長期存在著“工具自卑”，背后是由于工具門檻低，能被輕易顛覆的恐懼。
AI給了美圖這種“工具自信”。
相比于投入巨大、不斷卷技術(shù)參數(shù)的基礎(chǔ)研究，AI應(yīng)用由于離用戶更近，更容易變現(xiàn)，天花板也更高。獵豹移動CEO傅盛曾表示，在AI時(shí)代，掌握底層技術(shù)的公司不一定或者說絕大概率不會是最掙錢的公司，而應(yīng)用公司會是最掙錢的公司，“挾用戶者為大”。
“誰離用戶最近，誰最有價(jià)值，應(yīng)用離用戶近，應(yīng)用就會有價(jià)值。包括在移動互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，今天市值最高的是那幾個(gè)做應(yīng)用的。就整體市值來說，做應(yīng)用是最大的商業(yè)價(jià)值。”
吳欣鴻曾感慨，AI讓美圖重生。
目前看來，AI確實(shí)成了美圖新的驅(qū)動力。2024年收入中，影像設(shè)計(jì)與產(chǎn)品收入20.8億元，同比增57.1%,占比從2023年的49.2%到2024年的62.4%，成為主要收入來源；廣告是第二大板塊，收入占比25.5%；被判定非核心的低毛利業(yè)務(wù)美業(yè)解決方案已經(jīng)進(jìn)入收縮階段。
美圖的商業(yè)模式已完成三輪進(jìn)化：從早期依賴廣告的流量變現(xiàn)，逐步轉(zhuǎn)向以訂閱為主的會員體系，到如今升級為AI工具為核心的增長模式。
在AI賽道的雙向奔赴
盡管美圖靠AI工具實(shí)現(xiàn)盈利，但其增長之路也蒙上陰影，賽道天花板日益逼近。
C端訂閱收入增長依賴于用戶滲透率，而國內(nèi)影像工具賽道已擁擠不堪，字節(jié)“剪映”、快手“快影”等依賴流量優(yōu)勢迅速增長。公開信息顯示，字節(jié)跳動旗下AI創(chuàng)作工具剪映和CapCut（國際版）在2024年實(shí)現(xiàn)了超三位數(shù)的收入增長，總收入逼近百億元人民幣大關(guān)。兩款產(chǎn)品的全球月活躍用戶數(shù)量已突破8億。
美圖突破增長瓶頸的突破口或許在于B端市場，這也是阿里對于美圖的重要吸引力。
2024年，美圖2.6億月活用戶中，生產(chǎn)力工具應(yīng)用場景用戶雖然基數(shù)小，但24.5%的增長速度，遠(yuǎn)高于生活應(yīng)用場景。
美圖公司也提到，生產(chǎn)力工具是美圖未來第三增長曲線。截至2024年底，AI驅(qū)動的在線設(shè)計(jì)工具“美圖設(shè)計(jì)室”，其功能包括AI商拍、虛擬模特試衣、智能物料工廠等，目前付費(fèi)訂閱用戶數(shù)113萬，一年漲了26萬，產(chǎn)品收入同比翻倍增長，并已經(jīng)與淘系、微店等數(shù)十家電商平臺建立合作。此外，聚焦口播視頻創(chuàng)作的“開拍”月活數(shù)破百萬。
B端商家是美圖重點(diǎn)拓展的應(yīng)用場景。有電商商家透露，電商制圖不止是商品主圖，還有詳情頁和海報(bào)等，以前請個(gè)模特至少5000元，加上場地、化妝師、服裝道具、拍攝和后期，一款產(chǎn)品上線設(shè)計(jì)費(fèi)要3萬元至5萬元，而如今大部分通過AI生成，可以節(jié)省很多成本。
對于美圖來說，與阿里合作可以獲得商業(yè)化落地機(jī)會和長期增長的空間。阿里也能通過美圖AI開放技術(shù)為商家提供更多服務(wù)。
2023年起，阿里將“AI電商”提升至戰(zhàn)略優(yōu)先級。2025財(cái)年，進(jìn)一步明確“云+AI”為核心方向，計(jì)劃三年投入超3800億元建設(shè)算力基礎(chǔ)設(shè)施。
公告顯示，在底層模型方面，阿里與美圖也將展開技術(shù)合作，共同開發(fā)各類基礎(chǔ)模型及垂直領(lǐng)域大語言模型。在業(yè)內(nèi)人士看來，二者的分工側(cè)重點(diǎn)或許不同，阿里專注底層大模型，美圖則聚焦應(yīng)用層。
美圖探索AI時(shí)間已久。自2010年成立美圖影像研究院（MT Lab）以來，在圖像分割、3D重建等領(lǐng)域積累了經(jīng)驗(yàn)。美圖此前在AI圖像及視頻領(lǐng)域的積累或能提升商家的營銷效率。
阿里與美圖的合作，是雙方基于自身戰(zhàn)略的主動選擇，也是當(dāng)下市場環(huán)境下的牽手。新的戰(zhàn)事才剛剛開始。
