中廣網北京1月19日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，山西證券零售行業分析師樊慧遠下午做客《交易實況》，為大家解讀零售行業投資機會，樊慧遠認為永輝超市的競爭力實際上在加強。

　　主持人：我們再來看另外一家上市公司永輝超市，它擁有優異的供應鏈，整合和經營管理能力，同時門店也是快速擴張，規模高速發展，我們看到永輝超市近期也是比較抗跌，今日發布的業績預增公告，預計2011年歸屬母公司凈利潤同比增長50％以上，股價表現不是太給力，是不是估值過高呢？

　　樊慧遠：永輝首先他的經營模式在中國的零售業里面是比較獨特的，我先給大家做一個簡單介紹，他公司新開的門店的培育期大約在4個月左右，而公司剛渡過培育期的新門店同比增速比較快，可以達到30％以上，那么公司的成長期門店也就是渡過培育期之后三年內，凈利潤增速可以達到35％以上，而成熟期的門店就是開業四到六年左右，它的凈利潤增速可以平均在15％以上，那么衰退期的門店就是開業六年之后，它的凈利潤增速平均會在5％-6％，而公司新開門店的平均建設期為2到3個月，新店的開盤費大約為100-300萬元，因為受益于食品類CPI的高企，公司今年全年的同年增速我們預計大概會保持在15％以上。如果CPI增速2012年全年能夠保持在3％以上的話，那么公司2012年的收入增速可以保持在10％以上，我們可以看出永輝超市的經營能力在超市行業中應該說是非常好的。

　　那么大家可以看到它的外延擴張速度也非常快，領跑行業，那么截止到2011年12月31日，隨著六家門店的集中開業，永輝超市2011年新開門店數量達到了49家，基本完成了年度新開50家門店這樣一個計劃。那么公司開業門店總數達到了204家，比2010年凈增了48家，公司在2011年擴展了天津、河北、江蘇、河南、黑龍江、吉林、遼寧等區域，實現了以開業門店覆蓋12個省、直轄市的這樣一個布局，此外，在公司在廣東、四川、浙江、山西四省也有簽約門店，另外公司尚有已簽約未的門店大概是104家左右。

　　近年來公司每年新開的門店都超過40家，預計未來仍將保持每年40-50家新門店這樣的一個擴張速度，預計至2014到2015年，公司整體的營收規模將會達到400-500億元，營業面積也會擴張到約400萬平方米左右，總門店數將會超過300家，公司在新區域擴張將采用一店定江山這種大店開拓策略，迅速占領市場，做大規模，公司還計劃將福州、重慶做成銷售超百億的大區，接著依次是北京、安徽，此外，公司還計劃適當提升自有物業的比例，目前自有物業的比例大約預計是3％左右，未來有可能會提升到10％。

　　主持人：我們看到這兩天永輝超市的股價下跌得是比較多的，今日也是下跌4.55％，對于未來前景有什么樣的分析？

　　樊慧遠：未來我認為公司在基本面經營方面的問題應該不大，因為它的毛利率還有小幅的上漲空間，這個作為一個超市企業也是非常難能可貴的，毛利率它可以通過以下渠道獲得提升，第一個就是提高食品、用品類商品的品質和服裝類定制包銷的比重來提高商品銷售毛利率，第二點是隨著銷售規模的擴大，公司對于食品、用品類供應商的溢價能力提升，從而也可能會提升毛利率，第三點就是公司生鮮類商品的管理進一步精細化，這樣的話可以提高生鮮類商品的經營毛利率，第四點是單店面積提升帶來的高毛利銷售品類占比提升，從而使得綜合毛利率提升，第五個是他出租部分的租金提升，還可能來自于就是物流中心建成后，提升同采和自有配送比例。

　　再一個公司的配送網絡也將成為他的有力支撐，公司福建物流中心的建設已經基本完成，2011年7月份已經交出使用，北京批發物流配送體系的建設工作也已經完成，而福建及北京的物流加工中心的投入使用將為門店的營運及擴展提供強有力的后臺支撐，這樣會提高門店的競爭力。重慶西部的物流一期面積350畝，物流項目和安徽華東商貿物流園300畝的物流項目也在加快建設，預計將于今年建成，而彭州的募投項目就是農產品加工配送中心，它是集展示中心、采購中心于一體的，這個項目也已經完工，物流庫進入了單體設計階段，預計將在成都門店正式開出后投入使用。隨著物流中心逐漸建成投入使用，公司將由目前的區域采購方式逐漸向全國同采過渡，采購成本還有降低的空間，通過以上這些我們可以看到其實永輝超市的市場競爭力是在加強的我認為。