雖然擴大內需、刺激消費成為經濟增長轉型的熱點，但今年一季度全國零售業表現差強人意，全國50家重點百貨公司銷售僅增長8.15%，其中家電、珠寶行業最為慘淡。不過，行業分析師認為，零售業基本面最差時期已過，板塊投資機會隱現。
國家統計局剛剛公布的數據顯示，一季度全國居民物價消費指數同比上漲3.8％，引起市場對通脹的再次擔憂。不過，主要零售百貨今年前三個月的銷售卻不樂觀，全國50家重點大型零售企業銷售額同比增長不到一成。
記者從中華全國商業信息中心獲悉，2012年第一季度全國50家重點大型零售企業零售額同比增長8.15％，同比放緩14.48個百分點。其中，漲幅最大的為化妝品，其次為食品，分別達到14.23％和13.49％。在五大子行業中，家電表現最為凄慘，銷售幾乎同去年一季度持平，漲幅為1.39％。
不過，記者發現，從單月來看，3月份整個零售市場有所好轉，上述50家大型百貨公司零售額同比增長了11.56％，相比1~2月累計增速提高4.60個百分點。
值得注意的是，隨著國際金價自去年高位回落以來，金銀珠寶等投資類商品零售額增速大幅下降。數據顯示，3月份，全國50家重點大型零售企業金銀珠寶類商品零售額增速僅為1.90％，同比降幅達到57.7個百分點。市場分析認為，在去年同期通脹環境下，居民對保值增值類商品的需求，使國際金價一路攀升，但隨著金銀價格的逐漸回落，“買漲不買跌”的投資心理使此類商品銷售逐步下滑。
商業零售板塊最差時期已過投資機會隱現
由于擔心經濟增速下滑，即使國家積極表態要擴大內需、刺激消費，但商業零售板塊一直表現不佳。不過，有分析師表示，從目前數據看，零售業已有所好轉，整個行業的最差時期已經過去，部分投資機會隱現。
廣發證券首席分析師歐亞菲表示，2012年3月份全國50家重點大型零售企業零售額同比增長11.56％，算是如期出現反彈。根據廣發證券對海外零售市場估值和國內行業絕對估值測算，20倍市盈率應該是百貨公司行業合理估值中樞。值得注意的是，“一季度行業基本面數據已經見底，雖然二季度未必會大幅回升，但最差的時期已經過去。”歐亞菲認為，因此，基本面優于行業的公司仍值得關注，業績彈性和估值彈性決定它們將有更高的超額收益。
申銀萬國則認為，2012 年一季度零售業延續去年四季度以來的放緩趨勢，已在市場預期之中，目前行業2012年絕對PE為16倍，相對大盤PE為1.55倍，均低于歷史平均水平，今年一季度多家公司業績增幅在100％以上。而且4月起，全國各地將開展消費促進月活動，大型零售商開展各種促銷活動，對短期銷售額的提升有積極作用。
不過，申銀萬國也提醒，終端需求下滑趨勢短期難以反轉、消費市場情緒低迷暫時難以消除，投資者還需要謹慎對待。
（廣州日報 文/表 記者張忠安）
