雖然擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的熱點(diǎn)，但今年一季度全國(guó)零售業(yè)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，全國(guó)50家重點(diǎn)百貨公司銷售僅增長(zhǎng)8.15%，其中家電、珠寶行業(yè)最為慘淡。不過(guò)，行業(yè)分析師認(rèn)為，零售業(yè)基本面最差時(shí)期已過(guò)，板塊投資機(jī)會(huì)隱現(xiàn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)居民物價(jià)消費(fèi)指數(shù)同比上漲3.8％，引起市場(chǎng)對(duì)通脹的再次擔(dān)憂。不過(guò)，主要零售百貨今年前三個(gè)月的銷售卻不樂(lè)觀，全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)銷售額同比增長(zhǎng)不到一成。
記者從中華全國(guó)商業(yè)信息中心獲悉，2012年第一季度全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)8.15％，同比放緩14.48個(gè)百分點(diǎn)。其中，漲幅最大的為化妝品，其次為食品，分別達(dá)到14.23％和13.49％。在五大子行業(yè)中，家電表現(xiàn)最為凄慘，銷售幾乎同去年一季度持平，漲幅為1.39％。
不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，從單月來(lái)看，3月份整個(gè)零售市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，上述50家大型百貨公司零售額同比增長(zhǎng)了11.56％，相比1~2月累計(jì)增速提高4.60個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，隨著國(guó)際金價(jià)自去年高位回落以來(lái)，金銀珠寶等投資類商品零售額增速大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，3月份，全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)金銀珠寶類商品零售額增速僅為1.90％，同比降幅達(dá)到57.7個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，在去年同期通脹環(huán)境下，居民對(duì)保值增值類商品的需求，使國(guó)際金價(jià)一路攀升，但隨著金銀價(jià)格的逐漸回落，“買漲不買跌”的投資心理使此類商品銷售逐步下滑。
商業(yè)零售板塊最差時(shí)期已過(guò)投資機(jī)會(huì)隱現(xiàn)
由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速下滑，即使國(guó)家積極表態(tài)要擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費(fèi)，但商業(yè)零售板塊一直表現(xiàn)不佳。不過(guò)，有分析師表示，從目前數(shù)據(jù)看，零售業(yè)已有所好轉(zhuǎn)，整個(gè)行業(yè)的最差時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，部分投資機(jī)會(huì)隱現(xiàn)。
廣發(fā)證券首席分析師歐亞菲表示，2012年3月份全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)11.56％，算是如期出現(xiàn)反彈。根據(jù)廣發(fā)證券對(duì)海外零售市場(chǎng)估值和國(guó)內(nèi)行業(yè)絕對(duì)估值測(cè)算，20倍市盈率應(yīng)該是百貨公司行業(yè)合理估值中樞。值得注意的是，“一季度行業(yè)基本面數(shù)據(jù)已經(jīng)見(jiàn)底，雖然二季度未必會(huì)大幅回升，但最差的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。”歐亞菲認(rèn)為，因此，基本面優(yōu)于行業(yè)的公司仍值得關(guān)注，業(yè)績(jī)彈性和估值彈性決定它們將有更高的超額收益。
申銀萬(wàn)國(guó)則認(rèn)為，2012 年一季度零售業(yè)延續(xù)去年四季度以來(lái)的放緩趨勢(shì)，已在市場(chǎng)預(yù)期之中，目前行業(yè)2012年絕對(duì)PE為16倍，相對(duì)大盤PE為1.55倍，均低于歷史平均水平，今年一季度多家公司業(yè)績(jī)?cè)龇?00％以上。而且4月起，全國(guó)各地將開(kāi)展消費(fèi)促進(jìn)月活動(dòng)，大型零售商開(kāi)展各種促銷活動(dòng)，對(duì)短期銷售額的提升有積極作用。
不過(guò)，申銀萬(wàn)國(guó)也提醒，終端需求下滑趨勢(shì)短期難以反轉(zhuǎn)、消費(fèi)市場(chǎng)情緒低迷暫時(shí)難以消除，投資者還需要謹(jǐn)慎對(duì)待。
�。◤V州日?qǐng)?bào) 文/表 記者張忠安）
