“肯定受到影響，現在店里所售的蜜餞產品已經不多了，蜜餞產品只有廣東產的老婆梅。”位于杭州余杭區臨平藕花洲大街的一家門店銷售人員對于連日來的蜜餞添加劑 “超標”事件帶來的發酵效應已有體會。央視報道的第二天，蜜餞產品就沒有再擺上銷售臺。

　　杭州市區一家來伊份直營門店的經理希望檢測結果能夠盡早出來。他向記者稱，目前，杭州余杭區的供應商產品已經撤柜，等待最后的檢測結果；而一些消費者對產品存在擔憂，直接影響到門店的經營。據《北京商報》昨日（5月2日）報道，北京一家來伊份門店的銷售業績最大降幅超過五成，“這幾天每日營業額從8000元降到了3000元。”該店導購稱。

　　雖然來伊份這次禍起供應商，但有不少市場分析認為，其食品外包模式存在的風險不容小覷。

　　蜜餞“淪陷”

　　“央視報道后，消費者對來伊份產品產生了一種不信任感，尤其是蜜餞產品。”浙江一從事商貿經營人士向記者表示。

　　實際上，這次引發問題的來伊份蜜餞產品，在其主營板塊中占據著重要分量。從來伊份的招股說明書上可以看出，蜜餞產品僅次于炒貨類食品，位居第二。來伊份公布的最近三年的主要產品的銷售金額和比例顯示，蜜餞類產品2009年的銷售額近2億元，占比18.60％；2010年突破3億元，占比17.62％；2011年達到4.45億元，占比17.80%。相應年份所銷售數量和平均單價分別為4805.33噸和41.57元/公斤，以及7183.82噸，43.65元/公斤；9823.16噸，45.32元/公斤。

　　招股書顯示，雖然炒貨占據來伊份主營收入榜首位置，但炒貨的毛利率卻一直低于蜜餞產品。公司招股書顯示，報告期內蜜餞是三年來唯一毛利率均超過50％的細分商品類別，2009~2011年分別為52.55％、53.21％、50.20％。不難看出，公司綜合毛利率對蜜餞產品具有較明顯的依賴性。

　　雖然蜜餞為來伊份帶來了不錯的盈利點，但從招股書中的庫存商品明細可以看出，公司蜜餞尚有1294.28噸在庫，貨值3431.08萬元，數量比重高達22.35％，金額占比16.13％。若按照該公司2011年45.43%的毛利率計算，這部分損失應在千萬元以上。

　　杭州一直是來伊份的供貨重地。招股書披露，2009年~2011年，近三年內，來伊份前十大供應商有3家來自杭州，除杭州靈鑫食品有限公司外，另兩家分別是杭州森寶食品有限公司、臨安杭之寶綠色食品有限公司。最近一年，來伊份向這三家杭州地區供應商采購總額近2.1億元，占公司去年全部采購額的14.22％。

　　采購合同顯示，杭州森寶食品有限公司最近簽訂的采購合同期限是2011年2月14日~2013年3月31日，采購產品品類包括碳燒腰果、香脆杏仁片等；臨安杭之寶綠色食品有限公司的合同期限為2011年4月1日~2013年3月31日，采購包括手剝小核桃等。

　　值得一提的是，來伊份在2009年~2011年間，實現凈利潤分別為0.75億元、1.04億元、1.24億元，同比增長45.26%、37.64%、19.47%，凈利潤比重呈逐年下滑趨勢。與此對應還有存貨周轉率的降低。招股書顯示，來伊份這三年的存貨周轉率分別為11.20次、9.06次和7.13次。

外包風險

　　雖然來伊份這次的風波禍起供應商，但有業內人士不免對來伊份的經營模式產生擔憂。

　　關于產品生產依賴于外包所帶來的風險，來伊份在招股說明書中稱，公司采用的是“來伊份品牌連鎖店”的經營模式，在這種模式下，公司在“產品研發、品牌推廣和終端銷售”等環節精耕細作，而將休閑食品產業鏈的生產、配送等環節進行外包。

　　至于其經營模式，來伊份專注于經營“來伊份”品牌休閑食品和建立“來伊份”品牌直營連鎖店，通過訂單方式篩選合格供應商，生產加工公司指定的產品，公司則專注于銷售終端，關注品牌推廣、新品開發、營銷網絡的擴建、信息化建設和提供。

　　“雖然目前國內休閑食品生產加工企業眾多，本公司亦已就供應商的篩選與管理形成了一套嚴格的甄別機制，但就本公司的產量、質量、生產周期等，仍在一定程度上受限于農產品的供應、供應商的生產能力、加工工藝及管理水平等因素。”來伊份在招股書中稱。

　　事實上，外包模式也影響到了來伊份對生產的控制。

　　“作為經營商，更多考慮的是食品的品牌與市場，沒有在一線從事食品生產，食品質量很難得到保證，出現了問題，很難找到源頭。”中國農業大學食品科學與營養工程學院副教授朱毅向記者說。

　　“近年來，公司的銷售量迅速擴大，公司供應商對原材料的需求大幅增加。在出現因氣候和市場等原因造成原材料采購不足時，可能會出現原材料質量下降的風險，繼而影響到公司產品的質量。公司將確保供應的產品做到安全、健康和新鮮。盡管如此，公司仍無法完全避免一些不可預見原因導致產品質量發生問題的風險。”來伊份稱。

　　來伊份的經營模式中存在的另一風險則來自其賴以自豪的形成規模效應的門店。

　　來伊份在招股書中稱，公司直營門店主要為租賃取得，最近幾年房屋租賃價格呈上漲趨勢，隨著公司連鎖經營規模的擴大，門店租賃費用支出也大幅增加，2009年、2010年和2011年門店租賃總額分別為8221.84萬元、13693.79萬元和21605.75萬元，占同期營業收入的比例分別為7.58％、7.63％和8.58％。雖然該公司現有租賃合同租賃期限通常為3年，但未來仍將面臨營業場所租金提高的風險。

　　截至2011年12月31日，來伊份共有直營門店2447家，其中6家是通過與商場超市聯銷的方式進行經營，其余2441家門店使用的房屋為租賃所得。有2101家門店出租房提供了出租方房屋產權證書或雖未取得房屋產權證書，但提供了其他證明文件證明其有權出租相關房產，還有340處存在租賃關系瑕疵或合同過期等問題，這部分門店面積占所有門店面積占比13.89％，收入占比14.19％。

　　“‘蜜餞丑聞’暴露了公司內控管理缺失，公司治理和經營模式存在很大漏洞，生產外包造成公司的質量控制難題，這是來伊份的致命硬傷。”東方艾格食品飲料業分析師馬文峰接受媒體采訪時表示。
　　（來源：每日經濟新聞 作者：徐杰）