Facebook即將以近千億美元的估值登陸美國資本市場，不少早先投身其中的VC/PE無疑將賺個盆滿缽滿，但國內的互聯(lián)網尤其是電子商務領域的眾多企業(yè)卻難續(xù)2011年被眾多VC/PE追捧的熱鬧場面，記者近日連線軟銀中國主管合伙人宋安瀾，就互聯(lián)網以及電子商務行業(yè)的發(fā)展趨勢，投資人關注的重點等問題進行了交流。

　　根據(jù)清科研究中心此前披露的相關數(shù)據(jù)，從2011年下半年開始，創(chuàng)投對電子商務類公司的投資熱情明顯放緩，在中國電商市場發(fā)展被看空之后，加之二級市場IPO遇冷，資本對于電商的投資更顯慎重，逐漸從跑馬圈地時代趨于理性。清科研究中心預計，2012年，中國電子商務行業(yè)發(fā)展將進入盤整期。

　　在宋安瀾看來，電商投資減速是投資人和企業(yè)兩個方面共同作用的結果，投資人方面，從去年下半年開始，經濟增長放緩、流動性趨緊等因素導致不少VC/PE的資金出現(xiàn)不同程度的困難，尤其表現(xiàn)在融資方面，一些規(guī)模小、歷史業(yè)績不佳的VC/PE融資十分艱難，對電商企業(yè)“粗放式”投資做法難以為繼。

　　從企業(yè)方面來看，整個電商行業(yè)經過近兩年的快速擴張，擴張過快、盈利滯后等問題開始浮出水面，眾多資金蜂擁而入團購類電商等熱門市場，注定了其中的絕大多數(shù)必將黯然退場。

　　“Facebook這次高調上市估計短期內可能提振相關概念公司，但是電商行業(yè)前期也累積了一些泡沫，本身肯定需要洗牌，整個行業(yè)仍將整合，國內電商今后的發(fā)展趨勢也許會類似今天的美國市場，行業(yè)內只有少數(shù)幾家大而全的龍頭公司（如亞馬遜），另外在一些細分市場上也會出現(xiàn)若干家中小型的垂直型電商企業(yè)并存，對大電商概念我們長期仍然是看好的，尤其看好現(xiàn)有的龍頭企業(yè)將繼續(xù)做大做強，像淘寶和360buy等。”宋安瀾對記者如此表示。

　　而在整個互聯(lián)網的龐大產業(yè)鏈上，宋安瀾看好那些工具型、平臺型和物流型的公司，“這就像在挖金礦的商機中，我們就會投資于那些賣水的和賣工具的企業(yè)，因為最后不管金礦本身挖的怎么樣，這些企業(yè)都是實實在在賺到了錢的，現(xiàn)在電商里面的情況也與此類似，那些為電商提供工具、平臺和物流服務的公司，我們比較看好。”

　　具體到投資標的的選擇上，宋安瀾表示，軟銀偏好那些在自己的領域內具有核心競爭優(yōu)勢的企業(yè)，這些優(yōu)勢能為企業(yè)在技術和渠道等方面設置較高的進入壁壘。“我們希望投資的企業(yè)能做一些別人做不了也跟不上的事情，必須要有一定的門檻。此外，由于軟銀投的早期項目比較多，我們看重對團隊的考察，尤其重視團隊以往的創(chuàng)業(yè)經驗，成功經驗固然好，失敗的經驗有時候卻更重要，好的團隊專注于自己的事業(yè)而不是整天想著怎么變現(xiàn)，此外團隊也需要平衡，成員應該各有擅長，比如財務、市場、技術等方面。”
　　（來源：上海證券報 作者：施浩）