Facebook即將以近千億美元的估值登陸美國資本市場，不少早先投身其中的VC/PE無疑將賺個盆滿缽滿，但國內的互聯網尤其是電子商務領域的眾多企業卻難續2011年被眾多VC/PE追捧的熱鬧場面，記者近日連線軟銀中國主管合伙人宋安瀾，就互聯網以及電子商務行業的發展趨勢，投資人關注的重點等問題進行了交流。

　　根據清科研究中心此前披露的相關數據，從2011年下半年開始，創投對電子商務類公司的投資熱情明顯放緩，在中國電商市場發展被看空之后，加之二級市場IPO遇冷，資本對于電商的投資更顯慎重，逐漸從跑馬圈地時代趨于理性。清科研究中心預計，2012年，中國電子商務行業發展將進入盤整期。

　　在宋安瀾看來，電商投資減速是投資人和企業兩個方面共同作用的結果，投資人方面，從去年下半年開始，經濟增長放緩、流動性趨緊等因素導致不少VC/PE的資金出現不同程度的困難，尤其表現在融資方面，一些規模小、歷史業績不佳的VC/PE融資十分艱難，對電商企業“粗放式”投資做法難以為繼。

　　從企業方面來看，整個電商行業經過近兩年的快速擴張，擴張過快、盈利滯后等問題開始浮出水面，眾多資金蜂擁而入團購類電商等熱門市場，注定了其中的絕大多數必將黯然退場。

　　“Facebook這次高調上市估計短期內可能提振相關概念公司，但是電商行業前期也累積了一些泡沫，本身肯定需要洗牌，整個行業仍將整合，國內電商今后的發展趨勢也許會類似今天的美國市場，行業內只有少數幾家大而全的龍頭公司（如亞馬遜），另外在一些細分市場上也會出現若干家中小型的垂直型電商企業并存，對大電商概念我們長期仍然是看好的，尤其看好現有的龍頭企業將繼續做大做強，像淘寶和360buy等。”宋安瀾對記者如此表示。

　　而在整個互聯網的龐大產業鏈上，宋安瀾看好那些工具型、平臺型和物流型的公司，“這就像在挖金礦的商機中，我們就會投資于那些賣水的和賣工具的企業，因為最后不管金礦本身挖的怎么樣，這些企業都是實實在在賺到了錢的，現在電商里面的情況也與此類似，那些為電商提供工具、平臺和物流服務的公司，我們比較看好。”

　　具體到投資標的的選擇上，宋安瀾表示，軟銀偏好那些在自己的領域內具有核心競爭優勢的企業，這些優勢能為企業在技術和渠道等方面設置較高的進入壁壘。“我們希望投資的企業能做一些別人做不了也跟不上的事情，必須要有一定的門檻。此外，由于軟銀投的早期項目比較多，我們看重對團隊的考察，尤其重視團隊以往的創業經驗，成功經驗固然好，失敗的經驗有時候卻更重要，好的團隊專注于自己的事業而不是整天想著怎么變現，此外團隊也需要平衡，成員應該各有擅長，比如財務、市場、技術等方面。”
　　（來源：上海證券報 作者：施浩）